Prabowo admite novas poupanças orçamentais enquanto a Indonésia enfrenta pressão da MSCI

Promessa de bem-estar social sob nova pressão sobre as finanças públicas

O presidente Prabowo Subianto abriu a porta a uma nova ronda de grandes poupanças orçamentais, enquanto o ministro das Finanças, Suahasil Nazara, afirma que o objetivo é preservar as despesas que melhoram o bem-estar da população. As declarações, feitas a 21 de outubro de 2026, surgiram quando a Indonésia enfrentava uma forte queda do mercado bolsista e a possibilidade de perder a classificação de mercado emergente junto da MSCI, fornecedora global de índices.

Após uma reunião plenária do Conselho de Ministros no Palácio Presidencial, em Jacarta, Suahasil afirmou que o Governo continuaria a rever o orçamento do Estado, conhecido como APBN, para encontrar poupanças e financiar as despesas públicas necessárias. Dois dias antes, prometera que as avaliações de eficiência, que prosseguiriam até ao final de 2026, não perturbariam os programas prioritários.

As declarações mais recentes do presidente surgem na sequência de uma iniciativa anterior de poupança ao abrigo da Instrução Presidencial n.º 1 de 2025, que fixou uma meta de cerca de 306,69 biliões de rupias indonésias (Rp) para ministérios, organismos governamentais e despesas que envolvem os governos regionais. O Governo afirma que as poupanças no primeiro ano ultrapassaram os 300 biliões de Rp.

Não foram anunciados valores, uma lista dos programas afetados ou um calendário de execução para uma nova ronda. Prabowo apresentou poupanças adicionais como uma opção, caso sejam necessárias, enquanto Suahasil descreveu a eficiência como uma responsabilidade contínua na gestão de um orçamento já aprovado.

O que está em jogo, no imediato, vai dos serviços públicos à confiança dos investidores. O Governo pretende alcançar um crescimento económico de 6% em 2027, mantendo o défice orçamental nos 2,4% do produto interno bruto. Ao mesmo tempo, os reguladores financeiros enfrentam exigências para resolver a falta de transparência na titularidade de ações e as suspeitas de negociação coordenada, preocupações que estão na origem da proposta da MSCI de reclassificar a Indonésia.

O que disseram Prabowo e Suahasil

Prabowo abordou novas poupanças no final do seu discurso ao Conselho de Ministros. O presidente afirmou que o Governo estava preparado para voltar a apertar a despesa, se as circunstâncias o exigissem.

Senhoras e senhores, se for necessário, implementaremos poupanças em grande escala. Seremos ainda mais rigorosos na contenção das despesas,

Ao explicar, nessa noite, o objetivo da revisão orçamental para o bem-estar social, Suahasil afirmou que o Governo procurava continuamente aumentar a eficiência do APBN. Explicou assim a razão:

Para podermos financiar as despesas necessárias ao bem-estar da população. É esse o objetivo,

Prabowo também descreveu o trabalho da sua administração como inacabado. Comparando os cinco anos de mandato a um jogo de futebol, afirmou que ainda não se chegara ao intervalo, que seria alcançado ao fim de dois anos e meio. A reunião do Conselho de Ministros teve lugar no dia seguinte ao segundo aniversário da sua tomada de posse, juntamente com o vice-presidente Gibran Rakabuming Raka, a 20 de outubro de 2024.

O seu apelo combinou um pedido de paciência com a disponibilidade para fazer sacrifícios. Para os ministérios e organismos públicos, porém, as decisões concretas sobre a despesa dependerão da escolha das atividades que podem custar menos sem deixar de prestar os serviços prometidos.

Eficiência significa manter os resultados e rever os custos

Suahasil explicou mais detalhadamente a abordagem do Governo após uma reunião no complexo presidencial, a 19 de outubro. As dotações orçamentais já tinham sido definidas, afirmou, mas os responsáveis continuariam a verificar se cada atividade precisava realmente do montante inicialmente previsto.

Descreveu a tarefa como uma melhoria da gestão, para que os programas atinjam as suas metas com uma execução mais eficiente. Em termos simples, o objetivo declarado pelo Governo é prestar o serviço previsto, reduzindo ao mesmo tempo os custos evitáveis.

Suahasil apontou como exemplo o programa de Refeições Nutritivas Gratuitas, conhecido pelas iniciais indonésias MBG. Disse que a gestão do programa tinha sido profundamente alterada sob a nova liderança da Agência Nacional de Nutrição, ou BGN. A sua explicação incidiu sobre a forma como o programa era gerido e sobre se alcançava os resultados pretendidos.

Num programa de refeições, o resultado é o serviço prestado aos beneficiários. Uma revisão orçamental envolve, por isso, tanto o dinheiro como a prestação do serviço: quanto se gasta, como é gerida a despesa e se as pessoas recebem as refeições que lhes são destinadas. Suahasil garantiu que os programas prioritários do Governo prosseguiriam durante a revisão.

Os grandes programas públicos fazem parte da equação orçamental

A dimensão dos programas prioritários da Indonésia ajuda a explicar por que razão Suahasil associou as poupanças ao bem-estar da população. Segundo dados do Governo, o programa de Refeições Nutritivas Gratuitas abrangia 56,99 milhões de beneficiários a 31 de agosto de 2026.

Os Rastreios de Saúde Gratuitos chegaram a 70,3 milhões de pessoas em 2025 e a 99,1 milhões até setembro de 2026. O valor mais recente é superior em 28,8 milhões, um aumento de cerca de 41%, embora o período de referência de 2026 abranja apenas nove meses. Os números indicam o alcance dos programas nos respetivos períodos; não foi divulgado um total combinado de beneficiários distintos.

O Governo atribuiu também verbas para a renovação de 10 000 centros de saúde comunitários, conhecidos como puskesmas, e para a construção e o apetrechamento de hospitais públicos regionais. As prioridades na educação incluem a Sekolah Rakyat, a Sekolah Unggul Garuda, a renovação de escolas e escolas islâmicas e o ensino digital.

Estes compromissos colocam a prestação de serviços no centro do debate orçamental. As famílias sentem os efeitos da despesa pública através das refeições, dos rastreios de saúde, das salas de aula e do funcionamento dos centros de saúde. A promessa do Governo de proteger os programas prioritários significa que qualquer exercício de poupança tem de ser avaliado à luz dos serviços que estes efetivamente prestam.

Meta de crescimento dentro de um limite de endividamento

Para 2027, o Governo pretende alcançar um crescimento económico de 6% e um défice orçamental equivalente a 2,4% do produto interno bruto, ou PIB. O PIB mede o valor dos bens e serviços produzidos na economia. Há défice orçamental quando a despesa pública excede as receitas, criando uma diferença que tem de ser financiada.

Um défice de 2,4% do PIB significa que a diferença prevista entre a despesa e as receitas equivaleria a 2,40 Rp por cada 100 Rp de produção económica anual. Suahasil descreveu o APBN como um instrumento para apoiar o crescimento, manter a estabilidade orçamental e melhorar o bem-estar.

A iniciativa de poupança insere-se neste conjunto de exigências concorrentes. As despesas com saúde, educação e nutrição apoiam as prioridades de desenvolvimento do Governo, enquanto a limitação do défice exige controlar o montante que o Estado gasta acima do que arrecada.

A meta de 306,69 biliões de Rp definida pela instrução anterior serve de referência para a dimensão das ambições da administração. A afirmação do Governo de que as poupanças no primeiro ano ultrapassaram os 300 biliões de Rp dá uma indicação geral dos resultados, mas a nova proposta ainda não fixou uma meta financeira concreta para a fase seguinte.

Porque é que a MSCI passou a fazer parte do debate

A alteração proposta pela MSCI retiraria a Indonésia da categoria de Mercados Emergentes e colocá-la-ia na categoria de Estatuto Autónomo, fora dos seus principais índices de mercados emergentes e de fronteira. Durante o período de consulta, a Indonésia mantém a classificação de mercado emergente.

Os fornecedores de índices criam cabazes de ações que os investidores usam para avaliar o desempenho ou orientar os investimentos. Os fundos concebidos para acompanhar um índice de mercados emergentes poderão ter de vender as ações de um país se estas deixarem de integrar o índice de referência. Por isso, a classificação pode influenciar a procura de ações indonésias.

As preocupações que motivam a consulta prendem-se com a transparência da titularidade, a concentração de ações nas mãos de um pequeno número de proprietários e as suspeitas de negociação coordenada. Os investidores precisam de saber quem controla uma empresa e quantas ações estão efetivamente disponíveis para comprar e vender. Quando a titularidade está concentrada, relativamente poucas ações podem circular livremente.

Durante a reunião do Conselho de Ministros, Prabowo respondeu à pressão da MSCI em tom desafiador. Dirigindo-se diretamente ao fornecedor do índice, o presidente afirmou:

Digo simplesmente à MSCI que a nação indonésia não teme ninguém e não se deixará intimidar!

A resposta financeira está a ser conduzida através da supervisão do mercado. Suahasil remeteu para a Autoridade dos Serviços Financeiros, conhecida como OJK, as perguntas sobre o mercado de capitais e afirmou que o Ministério das Finanças apoiava a sua supervisão da negociação e da integridade do mercado.

As perdas no mercado põem a fiscalização sob escrutínio

O Índice Composto da Indonésia, geralmente conhecido como IHSG, caiu 11,6% a 16 de outubro. Uma estimativa incluída no relato mais recente das declarações do presidente avaliou a perda de capitalização bolsista em cerca de 85 mil milhões de dólares, ou 1528 biliões de Rp; outras estimativas publicadas apontaram para perdas de cerca de 60 mil milhões e 65 mil milhões de dólares.

A capitalização bolsista é o valor combinado das ações, calculado com base nos seus preços e no número de títulos emitidos. A queda dos preços reduz esse valor e afeta o património dos investidores. A 19 de outubro, o IHSG caiu mais 3,64%, fechando nos 4996,00 pontos, o nível mais baixo em seis anos.

Os reguladores já tinham anunciado medidas de fiscalização. As medidas de fiscalização do mercado da OJK incluíram, a 16 de outubro, multas administrativas no valor de 2,1 biliões de Rp aplicadas a três empresas cotadas. A OJK identificara também indícios de possíveis infrações penais no mercado de capitais em 31 das 61 ações constantes da sua lista de empresas com titularidade muito concentrada, pouco mais de metade.

A bolsa introduziu separadamente, a 19 de outubro, um limite diário de queda de 7% para ações cotadas acima de 10 Rp, substituindo o limite anterior de 15%. A regra temporária vigora até 31 de dezembro de 2026. Limita a descida dos preços de cada ação durante uma sessão, sem alterar os limites de subida.

Suahasil afirmou que o Ministério das Finanças apoiava o trabalho da OJK na supervisão da negociação e na proteção da integridade do mercado. A divisão de responsabilidades mantém o ministério concentrado nas finanças públicas, enquanto a OJK supervisiona a conduta e o funcionamento do mercado de capitais.

As datas que ligam as decisões orçamentais às do mercado

A revisão do orçamento e a consulta da MSCI seguem agora calendários distintos. As avaliações de eficiência deverão prosseguir até ao final de 2026, enquanto o processo de decisão da MSCI se prolonga até 2027. O anúncio da consulta da MSCI fixou 30 de abril de 2027 como prazo para o envio de comentários e 30 de junho de 2027 como data-limite para uma decisão.

• Janeiro de 2025: A Instrução Presidencial n.º 1 definiu uma meta de eficiência de cerca de 306,69 biliões de Rp.
• 15 de outubro de 2026: A MSCI anunciou a proposta de reclassificação da Indonésia.
• 16 de outubro: O IHSG caiu 11,6% e a OJK anunciou multas administrativas aplicadas a três empresas cotadas.
• 19 de outubro: O IHSG fechou nos 4996,00 pontos, entraram em vigor limites mais rigorosos à negociação de ações e Suahasil afirmou que os programas prioritários seriam protegidos.
• 21 de outubro: Prabowo admitiu a possibilidade de novas poupanças orçamentais em grande escala durante a reunião do Conselho de Ministros.
• 31 de dezembro: Está previsto que termine a restrição temporária à negociação, bem como o período abrangido pelas revisões orçamentais em curso.
• 30 de abril de 2027: Prazo para o envio de comentários à consulta da MSCI.
• 30 de junho de 2027: Data-limite prevista para a decisão da MSCI.

As exigências da população tornam esses prazos administrativos mais urgentes. As manifestações estudantis em toda a Indonésia, a 20 de outubro, exigiram bens essenciais mais baratos, mais emprego e educação e cuidados de saúde mais acessíveis, além de medidas mais firmes contra os incêndios florestais.

Estas exigências dão à promessa de bem-estar social um teste concreto. As famílias querem serviços que possam utilizar e custos que consigam suportar. Os investidores querem transparência na titularidade e uma supervisão credível da negociação. As próximas decisões do Governo terão de responder a ambas as pressões e transformar a proposta condicional de poupanças do presidente em escolhas orçamentais concretas.

Principais pontos

• A 21 de outubro, Prabowo afirmou que a Indonésia poderia avançar com novas poupanças orçamentais em grande escala, se necessário.
• Suahasil afirmou que as avaliações de eficiência prosseguiriam ao longo de 2026, protegendo os programas prioritários.
• A instrução anterior fixou uma meta de poupança de cerca de 306,69 biliões de Rp; o Governo afirma que as poupanças no primeiro ano ultrapassaram os 300 biliões de Rp.
• O Governo prevê um crescimento económico de 6% e um défice de 2,4% do PIB em 2027.
• A MSCI está a consultar o mercado sobre a passagem da Indonésia da categoria de Mercados Emergentes para a de Estatuto Autónomo, devido a preocupações com a transparência da titularidade e a negociação.
• O prazo para o envio de comentários à MSCI termina a 30 de abril de 2027, estando prevista uma decisão até 30 de junho.