Trinta e dois imóveis separam o Paquistão de um pagamento há muito aguardado
O Paquistão está a ponderar recorrer à arbitragem internacional para recuperar cerca de 800 milhões de dólares da Etisalat, no âmbito da privatização da Pakistan Telecommunication Company Limited. Segundo responsáveis, foram transferidos 3.214 dos 3.246 imóveis abrangidos pela transação. A titularidade dos 32 imóveis restantes continua a ser o principal obstáculo numa disputa de pagamento que se arrasta desde 2008.
Índice
- Trinta e dois imóveis separam o Paquistão de um pagamento há muito aguardado
- O que o Paquistão vendeu e quando o negócio foi concluído
- O calendário de pagamentos foi alterado antes da conclusão
- O registo oficial dos 800 milhões de dólares em falta
- Porque são importantes os imóveis restantes
- As tentativas de acordo atravessaram vários governos
- O que o Paquistão poderá pedir aos árbitros
- O que tem de acontecer antes do início dos procedimentos
- Da mesa de negociações à análise do contrato
- Pontos principais
Um membro de uma comissão parlamentar afirmou que os preparativos para os procedimentos judiciais estão concluídos. O relato processual é mais cauteloso: a possibilidade de arbitragem continua em análise e aguarda-se uma avaliação do procurador-geral antes de o primeiro-ministro ou o Governo federal aprovar uma notificação de intenção. Não foi anunciada qualquer data para a apresentação do pedido nem um calendário para a arbitragem.
A reclamação proposta contra o grupo de telecomunicações dos Emirados Árabes Unidos, atualmente conhecido como e&, poderá ir além do preço de compra por pagar. Uma comissão governamental criada em julho de 2026 recomendou que se pedisse uma indemnização pelos rendimentos financeiros que o Paquistão poderia ter obtido com o dinheiro desde 2008, além das indemnizações aplicáveis.
A disputa envolve duas obrigações decorrentes da mesma transação: o pagamento, pelo comprador, de uma participação de 26% e do controlo da gestão, e a transferência, pelo Paquistão, dos imóveis incluídos no acordo. O Paquistão salienta o elevado número de transferências já concluídas. A Etisalat reteve o montante restante porque a titularidade de alguns imóveis continua por resolver. A redação do contrato de venda determinará a forma como estas obrigações se articulam.
O que o Paquistão vendeu e quando o negócio foi concluído
O aviso oficial de privatização da Comissão de Privatização, publicado a 9 de maio de 2006, regista uma proposta vencedora de 2.598.960.000 dólares pela participação na PTCL e pelo controlo da gestão. Identifica a Etisalat International Pakistan LLC como parte contratante e indica 12 de abril de 2006 como data de conclusão.
A transação é habitualmente descrita como a privatização de 2005, por ter sido nesse ano que decorreu o concurso. O aviso apresenta uma sequência mais pormenorizada: a Etisalat venceu o leilão a 18 de junho de 2005, assinou um acordo inicial a 30 de junho e concluiu a compra, nos termos revistos, em abril do ano seguinte.
O Governo colocou à venda 1,326 mil milhões de ações da classe B, correspondentes a 26% da PTCL. Essas ações tinham direito a quatro votos cada nas eleições para o conselho de administração, em comparação com um voto por cada ação da classe A. Para efeitos de dividendos e de outros direitos dos acionistas, o aviso indicava que as duas classes tinham igual estatuto.
Este sistema de votação ajuda a explicar como um comprador que adquiriu cerca de um quarto da PTCL também pôde assumir o controlo da gestão. A transação abrangia a gestão da PTCL e das empresas do grupo, incluindo a operadora móvel Ufone e a empresa de Internet Paknet. Tratou-se da venda de uma participação estratégica com controlo, e não da venda da empresa na totalidade.
O calendário de pagamentos foi alterado antes da conclusão
Segundo o aviso publicado no Diário da República, o acordo de compra original da Etisalat caducou em setembro de 2005, depois de a empresa não ter pago o montante restante dentro do prazo exigido. O comprador pediu alterações à estrutura da transação e, nos meses seguintes, o Comité de Privatização do Conselho de Ministros aprovou termos revistos.
O consultor financeiro da Comissão de Privatização contactou os outros concorrentes qualificados, a China Mobile e a Singapore Telecom, para saber se tinham interesse nos termos revistos. Nenhuma estava disposta a participar num novo processo de concurso, segundo o aviso. Seguiram-se novas negociações com a Etisalat, que conduziram ao plano de pagamentos usado para concluir a transação.
Os termos revistos exigiam um pagamento de 1,4 mil milhões de dólares na conclusão e o pagamento dos 1,199 mil milhões restantes em nove prestações iguais, de seis em seis meses. Um contrato de compra e venda revisto foi assinado a 12 de março de 2006. A gestão foi transferida a 12 de abril, depois de a Etisalat ter efetuado o pagamento inicial na totalidade.
Assim, o Paquistão aceitou receber uma parte substancial do preço de compra depois de a gestão ter mudado de mãos. Esta estrutura de pagamento diferido é central na disputa atual: a Etisalat assumiu o controlo em 2006, enquanto o Governo continuou à espera de prestações que acabaram por deixar de ser pagas.
O registo oficial dos 800 milhões de dólares em falta
A Comissão Permanente do Senado para a Privatização analisou o montante em dívida a 18 de julho de 2023. O seu comunicado sobre a reunião da comissão registou um pagamento inicial de 1,4 mil milhões de dólares em abril de 2006, seguido de três prestações no total de 400 milhões de dólares. Indicou que não era paga qualquer prestação desde janeiro de 2008, deixando 800 milhões de dólares por liquidar.
Os registos oficiais apresentam valores diferentes para o preço de compra total. O comunicado do Senado de 2023 indica uma proposta total de 2,538 mil milhões de dólares, enquanto o aviso contemporâneo publicado no Diário da República regista 2.598.960.000 dólares. O aviso também especifica o número exato de ações e o preço vencedor de 1,96 dólares por ação.
O balanço mais recente situa os montantes recebidos em cerca de 1,76 mil milhões de dólares, em comparação com os cerca de 1,8 mil milhões representados pelos pagamentos indicados no comunicado de 2023. A exigência principal continua a ser de cerca de 800 milhões de dólares, estando a reclamação proposta também destinada a pedir uma indemnização pelos anos de espera pelo pagamento.
Em 2023, a Comissão de Privatização informou os senadores de que tinha realizado reuniões de alto nível e procurava uma solução amigável. A renovada proposta de arbitragem mostra que as negociações prosseguiram sem resolver o montante em dívida.
Porque são importantes os imóveis restantes
O Paquistão afirma ter transferido 3.214 dos 3.246 imóveis, ou cerca de 99% do total. Os 32 restantes correspondem a cerca de 1%. A disputa jurídica diz respeito ao que o contrato exige quando alguns imóveis não podem ser transferidos e à forma como o seu valor deve afetar o pagamento em dívida.
Ao que tudo indica, alguns dos ativos incluídos na transação já tinham problemas de titularidade desde o início. Entre eles estavam imóveis parcialmente detidos, arrendados, ocupados por departamentos governamentais apesar de pertencerem a autoridades provinciais, ou que não eram propriedade da PTCL. O título de propriedade é o registo jurídico que identifica o proprietário. Ocupar ou utilizar um edifício não confere necessariamente a uma organização a titularidade que pode transferir.
O membro da comissão parlamentar atribuiu o problema inicial à inclusão, pelo Governo, de imóveis sem que se tivesse apurado devidamente, de antemão, se a sua titularidade podia ser transferida legalmente. O Paquistão procura agora cumprir compromissos relativos a ativos cuja situação jurídica era incerta quando o acordo foi celebrado.
Por isso, o contrato de venda é crucial. Os árbitros teriam de analisar se a transferência de todos os imóveis era uma condição para o pagamento, como o acordo trata a falta de títulos e que meios de reparação podem ser pedidos por qualquer das partes. Os responsáveis afirmaram que a transação incluía uma garantia soberana, um compromisso garantido pelo Estado, mas a comissão parlamentar não tinha recebido uma cópia do acordo original.
As tentativas de acordo atravessaram vários governos
O Paquistão recorreu a negociações e a sucessivas comissões governamentais para tentar recuperar o dinheiro, havendo registo de esforços de comissões pelo menos desde 2015. As divergências sobre a avaliação dos imóveis e as taxas de câmbio dificultaram as tentativas de acordar uma dedução pelos ativos que não puderam ser transferidos.
Os principais marcos mostram como a disputa passou de um plano de pagamento diferido para a possibilidade de uma reclamação jurídica internacional:
- 18 de junho de 2005: A Etisalat venceu o leilão de uma participação de 26% na PTCL e do controlo da gestão.
- 12 de abril de 2006: A privatização foi concluída após o acordo sobre termos de pagamento revistos.
- Janeiro de 2008: Desde então, segundo o comunicado do Senado de 2023, não foi paga qualquer prestação.
- 2019: O Paquistão ponderou deduzir cerca de 60 milhões de dólares pelos imóveis cujos títulos não podiam ser transferidos.
- Janeiro de 2020: Segundo relatos, a Etisalat propôs cerca de 275 milhões de dólares para resolver a disputa, mas não se chegou a acordo.
- Fevereiro de 2022: O então ministro das Finanças, Shaukat Tarin, procurou alcançar um acordo rapidamente numa reunião com Hatem Dowidar, diretor executivo do Etisalat International Group.
- 18 de julho de 2023: A comissão do Senado analisou os 800 milhões de dólares em dívida.
- Julho de 2026: O primeiro-ministro Shehbaz Sharif criou outra comissão, que recomendou recorrer à arbitragem.
A proposta de dedução de 2019 e a oferta de acordo de 2020 ilustram a distância entre as posições nas negociações. Uma dedução de 60 milhões de dólares sobre um saldo de 800 milhões deixaria cerca de 740 milhões de dólares. A oferta de 275 milhões de dólares, segundo relatos, correspondia a cerca de 34% do capital em dívida. Nenhuma das propostas resultou num acordo.
O que o Paquistão poderá pedir aos árbitros
A comissão criada em julho de 2026, presidida pelo conselheiro do primeiro-ministro para a privatização, recomendou recorrer à arbitragem ao abrigo do contrato de compra e venda. A reclamação proposta inclui o capital em dívida, o custo de oportunidade desse dinheiro desde 2008 e as indemnizações aplicáveis.
O custo de oportunidade corresponde ao benefício perdido por não se poder utilizar o dinheiro de outra forma. O argumento proposto pelo Paquistão é que, se tivesse recebido o pagamento a tempo, poderia ter obtido rendimentos ou utilizado os fundos para outros fins. Para transformar esse argumento numa indemnização financeira, seria necessário encontrar-lhe fundamento contratual e jurídico, definir um método de cálculo e estabelecer o período abrangido pelo pedido de compensação.
O relato da recomendação da comissão não quantifica a indemnização adicional proposta. Não foi indicada qualquer taxa de juro, valor total de indemnizações ou método de cálculo. O capital em dívida é, por isso, o montante mais claro em causa, enquanto qualquer indemnização superior dependerá da reclamação apresentada e da decisão do tribunal arbitral.
As objeções da Etisalat relativas aos imóveis também farão parte do processo. O Paquistão terá de explicar como concilia o pedido de pagamento com as transferências por resolver e os meios de reparação previstos no acordo. O tribunal avaliará as obrigações contratuais das partes, bem como as provas relativas aos pagamentos, às transferências e aos títulos ainda por regularizar.
O que tem de acontecer antes do início dos procedimentos
Espera-se que o procurador-geral avalie a solidez do caso do Paquistão, as perspetivas de êxito e as consequências jurídicas da arbitragem. Uma avaliação favorável teria depois de ser aprovada pelo primeiro-ministro ou pelo Governo federal antes da emissão de uma notificação de intenção.
A arbitragem internacional permite que um litígio seja decidido por um tribunal arbitral nomeado segundo regras aceites pelas partes, geralmente através do contrato. Neste caso, a via proposta é a prevista no contrato de compra e venda. Uma notificação de intenção seria um passo nesse processo, distinto de uma decisão do tribunal arbitral sobre quem deve o quê.
A distinção entre preparativos jurídicos concluídos e uma reclamação autorizada é importante para as finanças do Paquistão. Os responsáveis indicaram que dificilmente haverá recuperação do dinheiro a curto prazo sem avanços no processo jurídico. O montante continua a ser uma receita de privatização por regularizar, e não um pagamento anunciado e disponível para o Governo.
Da mesa de negociações à análise do contrato
A iniciativa proposta pelo Paquistão transferiria a disputa das repetidas tentativas de negociar um compromisso para uma análise formal do contrato. Os mesmos documentos ligariam as principais questões: o preço de compra, o calendário de prestações, os compromissos relativos aos imóveis e qualquer garantia estatal.
O aviso publicado no Diário da República em 2006 regista que os concorrentes tinham de realizar avaliações jurídicas, financeiras e técnicas, receberam projetos dos documentos da transação e aceitaram os contratos finais antes de apresentarem as propostas. A atual disputa sobre os imóveis volta a centrar a atenção na forma como a titularidade foi verificada e na forma como as partes repartiram a responsabilidade pelos ativos por regularizar.
Para o Governo, a prioridade imediata é obter uma avaliação jurídica e a aprovação do passo seguinte. Para a Etisalat, as transferências de imóveis ainda por resolver continuam a ser centrais para a decisão de reter o pagamento. Após anos de tentativas de acordo sem êxito, o desfecho dependerá dos termos do contrato e das provas apresentadas por cada parte.
Pontos principais
- O Paquistão está a ponderar recorrer à arbitragem por cerca de 800 milhões de dólares em receitas por pagar da privatização da PTCL; ainda não foi confirmado que os procedimentos tenham sido iniciados.
- Segundo os responsáveis, foram transferidos 3.214 dos 3.246 imóveis, ficando 32 por regularizar.
- O aviso oficial publicado no Diário da República regista uma proposta vencedora de 2.598.960.000 dólares e a conclusão do negócio a 12 de abril de 2006.
- Um comunicado do Senado de 2023 indicou que não era paga qualquer prestação desde janeiro de 2008.
- A reclamação proposta poderá incluir uma indemnização pela impossibilidade de utilizar o dinheiro e as indemnizações aplicáveis.
- Espera-se uma avaliação do procurador-geral e a aprovação do Governo antes da emissão de uma notificação de intenção.
