Economia da Indonésia cresce 5,47% no terceiro trimestre de 2026, com indústria e consumo interno acima das previsões

Indústria e consumo das famílias impulsionam crescimento acima das expectativas

A economia da Indonésia cresceu 5,47% em termos homólogos no terceiro trimestre de 2026, com a indústria transformadora a contribuir com 1,20 pontos percentuais para essa expansão e o consumo das famílias com 2,62 pontos, segundo o instituto nacional de estatística, o BPS. O crescimento nos primeiros nove meses atingiu 5,45%, ligeiramente acima da previsão de 5,4% do orçamento anual do Governo.

O vice-presidente do BPS para as Contas Nacionais e a Análise Estatística, M. Edy Mahmud, anunciou os números em Jacarta na quinta-feira, 5 de novembro. A produção económica atingiu 6 741 biliões de rupias a preços correntes e 3 633,2 biliões de rupias a preços constantes, a medida utilizada para calcular o crescimento depois de descontado o efeito das variações de preços.

O resultado superou a previsão mediana de 5,18% num inquérito a sete economistas. Outras estimativas incluíam uma previsão consensual de 5,20% de 15 instituições e 5,28% do LPEM FEB UI, o instituto de investigação económica da Universidade da Indonésia. Yusuf Rendy Manilet, analista do CORE Indonesia, tinha duvidado que o crescimento ultrapassasse os 5,1%.

As fábricas beneficiaram de uma maior procura de produtos de óleo de palma utilizados no biodiesel, enquanto o comércio, a construção, os hotéis e os restaurantes também cresceram. O consumo das famílias e o investimento representaram, em conjunto, 82,78% do produto interno bruto (PIB), mostrando a forte dependência da economia face à despesa interna e à criação de ativos produtivos.

Os números mais fortes surgiram num período de maior instabilidade nos mercados financeiros. Os investidores têm analisado os planos de despesa pública e a orientação política, enquanto a possibilidade de uma alteração na classificação do mercado bolsista indonésio tem aumentado a pressão. A divulgação do PIB ofereceu um retrato mais favorável da atividade atual, apesar da persistência desses riscos financeiros.

Comparação com o trimestre anterior

O crescimento homólogo acelerou dos 5,29% registados no segundo trimestre, mas permaneceu abaixo dos 5,61% do primeiro. O terceiro trimestre marcou, assim, uma recuperação da taxa de crescimento anual após o abrandamento registado no início do ano.

Na comparação com terceiros trimestres anteriores, o resultado de 5,47% foi superior a todos os valores desde 2023, embora tenha ficado abaixo da expansão de 5,73% registada em 2022. A sequência mostra uma melhoria gradual ao longo dos últimos três anos:

• Terceiro trimestre de 2022: o PIB cresceu 5,73% em termos homólogos.
• Terceiro trimestre de 2023: o crescimento abrandou para 4,94%.
• Terceiro trimestre de 2024: o crescimento subiu ligeiramente para 4,95%.
• Terceiro trimestre de 2025: o crescimento atingiu 5,04%.
• Primeiro e segundo trimestres de 2026: o crescimento foi de 5,61% e 5,29%, respetivamente.
• Terceiro trimestre de 2026: o crescimento subiu para 5,47%, segundo os dados divulgados a 5 de novembro.

Face ao trimestre imediatamente anterior, a produção aumentou 1,59%, superando a previsão de 1,3%, mas abrandando face aos cerca de 3,7% do segundo trimestre. Mahmud afirmou que este resultado seguiu o padrão sazonal habitual, em que o crescimento do terceiro trimestre é geralmente inferior ao do segundo.

As duas comparações respondem a perguntas diferentes. O crescimento homólogo compara julho a setembro com os mesmos meses de 2025. O crescimento trimestral compara esses meses com abril a junho de 2026. A taxa anual pode subir enquanto a taxa trimestral abranda, porque cada uma utiliza um período de referência diferente.

Indústria transformadora dá o maior contributo setorial

A indústria transformadora cresceu 5,87% em termos homólogos e representou cerca de 22% do crescimento total da economia, calculados dividindo o seu contributo de 1,20 pontos percentuais pela taxa de crescimento nacional de 5,47%. O BPS identificou-a como o maior contributo entre os setores de atividade económica.

A taxa de crescimento de um setor mede a rapidez com que aumenta a sua própria produção. O contributo mede quanto acrescenta ao crescimento nacional. Uma indústria de grande dimensão pode contribuir mais para a expansão da economia do que uma indústria menor que cresça a um ritmo mais rápido.

A produção de alimentos e bebidas cresceu 7,09%, apoiada pelas exportações de óleo de palmiste bruto e de produtos derivados do óleo de palma bruto, bem como pelo uso interno de óleo de palma na produção de biodiesel. Os produtos químicos, farmacêuticos e medicamentos tradicionais cresceram 8,10%, beneficiando da produção de combustíveis e do aumento da produção de fertilizantes antes da época de sementeira.

A produção de metais básicos aumentou 9,94%. O BPS associou esse aumento às exportações de produtos de metais não ferrosos, incluindo cátodos de cobre, matte de níquel e alumínio. A procura de compradores nacionais e estrangeiros sustentou a expansão mais ampla da indústria transformadora.

O BPS referiu ainda um Índice de Confiança Industrial de 52,75 e um Índice de Gestores de Compras do Banco da Indonésia de 52,28. Ambos se situavam em território de expansão, em linha com o aumento da produção fabril.

Política de biodiesel abrange vários setores

A expansão da mistura obrigatória de biodiesel na Indonésia ajudou a ligar os produtos agrícolas ao crescimento industrial. O biodiesel é um combustível produzido a partir de matérias de origem biológica, incluindo óleo de palma, que pode ser misturado com gasóleo convencional.

O BPS associou o aumento da produção de éster metílico de ácidos gordos, ou FAME, à entrada em vigor da obrigação B50, a 1 de julho de 2026. O FAME é o componente processado utilizado no biodiesel, enquanto B50 designa uma mistura com 50% de biodiesel.

A política apoiou a atividade em mais do que uma categoria da indústria transformadora. O processamento de óleo de palma contribuiu para a produção de alimentos e bebidas, enquanto a produção de FAME apoiou o setor químico. Essa ligação ajuda a explicar por que razão o mesmo programa de combustíveis surgiu entre os fatores que impulsionaram vários setores.

A produção de fertilizantes e as exportações de metais foram outras fontes de crescimento, a par do biodiesel. O contributo da indústria transformadora refletiu, portanto, várias formas de procura, e não um único produto.

As famílias continuam a ser o principal motor da despesa

O consumo das famílias representou 51,97% do PIB e cresceu 5,04% em termos homólogos. O seu contributo de 2,62 pontos percentuais correspondeu a quase 48% da expansão total da economia, tendo como referência a taxa de crescimento global de 5,47%.

A despesa em restaurantes e hotéis aumentou 6,59%, enquanto o consumo em transportes e comunicações cresceu 5,83%. O BPS associou estes aumentos à compra de refeições preparadas, à maior mobilidade e a eventos de entretenimento e desportivos.

Vários indicadores de atividade também apontaram para um aumento da despesa. O valor das transações online de bens e serviços aumentou 22,02%, as transações de dinheiro eletrónico subiram 29,23% e as importações de bens de consumo cresceram 12,77%. O volume de vendas de motociclos aumentou 8,92%, enquanto o de automóveis de passageiros subiu 25,95%.

Os hotéis e restaurantes destacaram-se do lado da produção. Os serviços de alojamento e restauração cresceram 11,22%, a taxa mais elevada entre os setores de atividade, apoiados por uma maior ocupação hoteleira e pela despesa em restaurantes. Os serviços financeiros expandiram-se 8,47% e os outros serviços aumentaram 8,32%.

Estes números descrevem a economia de duas perspetivas úteis: aquilo que as famílias compraram e aquilo que as empresas produziram. Uma refeição comprada por uma família surge como despesa de consumo, enquanto a atividade do restaurante integra o setor dos serviços.

Investimento e programas públicos dão novo impulso

A formação bruta de capital fixo, a medida do PIB que abrange o investimento em ativos como edifícios, maquinaria e veículos, cresceu 6,06%. Representou 30,81% do PIB e contribuiu com 1,91 pontos percentuais para o crescimento nacional.

O investimento em veículos aumentou 12,96%, com recurso à produção interna e às importações. As importações de bens de capital, como equipamento utilizado pelas empresas, cresceram 12,22%. Separadamente, a concretização de investimentos acompanhada pelas autoridades responsáveis pelo investimento aumentou 7,59%, com o investimento estrangeiro a subir 27,45%.

O consumo público aumentou 8,95% e contribuiu com 0,62 pontos percentuais para o crescimento do PIB. O BPS associou o aumento à despesa com pessoal, incluindo salários e subsídios da função pública, e às aquisições de bens e serviços. O programa de refeições nutritivas gratuitas foi uma das iniciativas apoiadas pela despesa em bens distribuídos à população.

A despesa pública de capital aumentou 20,15%. A construção cresceu 6,42%, face aos 4,21% registados um ano antes, apoiada por projetos de infraestruturas promovidos por entidades públicas e privadas.

O BPS apontou como fatores de apoio à construção as cooperativas de aldeia e de bairro do programa Merah Putih, a habitação pública, a Sekolah Rakyat, a Sekolah Garuda e a revitalização de escolas. A despesa pública chegava, assim, à economia tanto através de compras correntes como da construção de ativos.

Comércio e serviços digitais alargam a expansão

O comércio por grosso e a retalho, incluindo a reparação de veículos, cresceu 7,14%, acima dos 5,46% do terceiro trimestre de 2025 e dos 4,85% registados no mesmo período de 2024. O setor contribuiu com 0,94 pontos percentuais para o crescimento nacional.

O BPS atribuiu a melhoria ao aumento das vendas de veículos, em particular de veículos comerciais e elétricos, e à maior oferta de produtos transformados nacionais e de importação. O crescimento da produção e das compras proporcionou mais atividade a distribuidores e retalhistas.

As tecnologias de informação e comunicação cresceram 7,13% e contribuíram com 0,49 pontos percentuais. O aumento do tráfego de dados, da utilização de centros de dados e das transações de comércio eletrónico apoiou o setor.

A indústria transformadora, o comércio, a construção e as tecnologias de informação e comunicação contribuíram, em conjunto, com 3,25 pontos percentuais, ou cerca de 59% do crescimento total. O BPS afirmou que todos os setores de atividade cresceram em termos homólogos. Os cinco maiores setores da economia, a indústria transformadora, a agricultura, o comércio, a construção e a mineração, representavam 65,31% do PIB.

Rupia valoriza-se enquanto persistem os riscos de mercado

A rupia valorizou-se após o anúncio dos dados do PIB. Às 11h10, hora de Jacarta, de 5 de novembro, os dados da Refinitiv apontavam para uma cotação de 18 090 rupias por dólar norte-americano, uma subida de 0,36% face ao fecho anterior, de 18 155 rupias. A moeda tinha aberto nos 18 120 rupias.

A melhoria registada nessa manhã seguiu-se a uma pressão mais ampla sobre a moeda e os ativos nacionais. As tensões no Médio Oriente, a posição da Reserva Federal dos EUA favorável ao aperto das condições monetárias e o escrutínio dos planos orçamentais da Indonésia tinham pesado no sentimento dos investidores.

A MSCI, fornecedora de índices, tinha alertado para a possibilidade de a Indonésia passar a ser classificada como mercado autónomo, devido a preocupações com a transparência e com a facilidade de acesso dos investidores às ações e de realização de transações. Uma alteração desse tipo poderia afetar as decisões de investimento dos fundos que seguem índices internacionais de mercado.

Os economistas do RHB Barnabas Gan e Wong Xian Yong avaliaram os possíveis custos económicos num cenário de stress para 2027. Estimaram que uma queda de 25% do Índice Composto de Jacarta no segundo semestre desse ano, na sequência de uma desclassificação, poderia reduzir o crescimento anual do PIB em cerca de 0,6 pontos percentuais, de 5,1% para 4,5%.

Os economistas descreveram um possível percurso entre a perda de confiança nos mercados e o abrandamento do investimento estrangeiro e interno. O calendário e o resultado de qualquer reclassificação pela MSCI permanecem por decidir.

Metas orçamentais estão próximas, mas objetivo para 2029 é mais ambicioso

O crescimento de 5,45% até setembro deixou a Indonésia perto da previsão de 5,4% inscrita no orçamento do Governo para 2026. O ministro das Finanças, Suahasil Nazara, afirmou que o crescimento anual poderá atingir 5,5%. O quarto trimestre determinará o resultado final do ano.

As perspetivas de crescimento do Banco da Indonésia situam-se entre 4,9% e 5,7%. Na reunião de outubro, o banco central descreveu a economia nacional como resiliente, mas defendeu novas melhorias. Na sua avaliação, a economia precisava de:

um novo reforço

A taxa de referência do Banco da Indonésia manteve-se nos 5,75%. Esta taxa de juro de política monetária influencia as condições de financiamento, relevantes para as empresas que ponderam adquirir equipamento ou expandir a atividade e para as famílias que consideram compras financiadas.

O objetivo do presidente Prabowo Subianto é elevar o crescimento para 8% até 2029, uma taxa 2,53 pontos percentuais acima do mais recente valor anual trimestral. Para o alcançar, será necessária uma expansão sustentada muito mais rápida do que a economia registou até agora em 2026.

Os dados mais recentes mostram os principais fatores que sustentam o crescimento atual: as compras das famílias, o investimento, a indústria transformadora e a atividade pública. Mostram também por que motivo a confiança dos investidores é importante. As decisões das empresas sobre fábricas, edifícios e equipamento ajudam a determinar se a expansão atual poderá ganhar ritmo.

Pontos principais

• O PIB da Indonésia cresceu 5,47% em termos homólogos no terceiro trimestre de 2026, acima das previsões.
• A produção aumentou 1,59% face ao trimestre anterior, enquanto o crescimento até setembro atingiu 5,45%.
• A indústria transformadora contribuiu com 1,20 pontos percentuais para o crescimento, apoiada em parte pelo processamento de óleo de palma e pela produção de biodiesel.
• O consumo das famílias contribuiu com 2,62 pontos percentuais e continuou a ser a maior componente da despesa.
• O investimento cresceu 6,06%, enquanto o consumo público aumentou 8,95%.
• A rupia valorizou-se após a divulgação dos dados, enquanto as preocupações orçamentais e uma possível reclassificação pela MSCI continuaram a afetar o sentimento dos mercados.
• O Governo prevê um crescimento de 5,4% em 2026, enquanto o presidente Prabowo aponta para 8% até 2029.