Vietname fixa participação estatal mínima de 65% nos principais bancos no âmbito de plano de reestruturação até 2030

Três bancos, diferentes percursos até ao mesmo patamar de participação estatal

O Vietname manterá uma participação estatal de pelo menos 65% no BIDV, no Vietcombank e no VietinBank até 2030, ao abrigo de um plano de reestruturação que abrange 21 empresas. As posições de partida são diferentes: o Governo detém 76,73% do BIDV e 74,80% do Vietcombank, enquanto a participação de 64,46% no VietinBank fica abaixo do limiar.

O vice-primeiro-ministro Nguyen Van Thang assinou a Decisão n.º 2054/QD-TTg a 27 de outubro de 2026, aprovando o programa para 2026-2030. O plano foi divulgado ao final do dia 28 de outubro e tornou-se notícia pública a 29 de outubro. Mantém o controlo governamental nos setores da banca, energia e transportes, permitindo, ao mesmo tempo, alterações em participações selecionadas.

O Agribank continuará a ser totalmente detido pelo Estado até 2030. Fora do setor bancário, o plano prevê participações estatais mais baixas na Vietnam Maritime Corporation, conhecida como VIMC, e no Vietnam Rubber Group. A Vietnam Airlines tem uma meta diferente: a participação direta do Estado deverá atingir 86,42%, igualando as participações atualmente detidas pelo Ministério das Finanças e pela sociedade estatal de investimento.

O programa divide as 21 empresas em dois grupos. Quinze manterão as atuais percentagens de participação estatal, enquanto seis, incluindo os três bancos, serão objeto de reestruturação de capital. Em termos simples, a reestruturação de capital altera a forma como a participação é detida ou a percentagem da empresa que cabe a cada acionista.

O que significa uma participação de 65% para o BIDV, o Vietcombank e o VietinBank

A atual participação governamental no BIDV está 11,73 pontos percentuais acima do mínimo. A participação no Vietcombank está 9,80 pontos percentuais acima. Ambos podem, por isso, reduzir a percentagem de participação estatal e continuar a cumprir o requisito do plano, de 65% ou mais.

No VietinBank, é necessário o movimento oposto. A participação estatal tem de aumentar 0,54 pontos percentuais, passando de 64,46% para 65%. O calendário detalhado das empresas fixa uma meta de 65% para o VietinBank, em comparação com a formulação mais flexível de pelo menos 65% para o BIDV e o Vietcombank.

Um ponto percentual mede a diferença entre duas percentagens. Por exemplo, passar de 64,46% para 65% corresponde a um aumento de 0,54 pontos percentuais. Com 65%, o Estado deteria aproximadamente duas em cada três ações, preservando uma clara maioria da propriedade do banco.

O Ministério das Finanças e o Banco Estatal do Vietname decidirão o calendário e os métodos de reestruturação. O plano não especifica os detalhes das operações, incluindo se as autoridades recorrerão à venda de ações, a colocações, a aumentos de capital ou a outros mecanismos, e não define datas para as operações antes do prazo final de 2030.

A Vietnam Airlines já tem 86,42% de participação estatal combinada

A Vietnam Airlines apresenta o maior aumento aparente da participação direta do Estado: de 39,29% para 86,42%, uma subida de 47,13 pontos percentuais. A repartição da propriedade ajuda a perceber por que razão a meta exige uma análise mais atenta.

O Ministério das Finanças detém atualmente 39,29%, enquanto a State Capital Investment Corporation, ou SCIC, detém 47,13%. Em conjunto, estas participações correspondem a 86,42%. A SCIC é, por sua vez, totalmente detida pelo Estado e continuará a sê-lo ao abrigo do plano.

A meta da companhia aérea diz, portanto, respeito à localização das ações dentro da estrutura de participação estatal. A participação direta prevista para a entidade que representa o Estado proprietário corresponde à percentagem combinada que já é detida através do ministério e da SCIC. Os dados da LSEG também apontam para uma participação da SCIC de cerca de 47%.

Para os acionistas, este mapa da propriedade é fundamental para compreender o lugar da companhia aérea no programa. O aumento anunciado diz respeito à participação direta, enquanto o Governo já controla a mesma percentagem total através de duas entidades estatais. A mudança concreta dependerá da forma como as autoridades organizarem essas participações.

Participações na área marítima e da borracha deverão diminuir

A VIMC terá a maior redução prevista da participação estatal entre as empresas para as quais são indicadas participações iniciais e finais. O Governo pretende baixar a sua participação de 99,469% para 65% até 2030, uma descida de 34,469 pontos percentuais.

Com a participação atual, os acionistas não estatais detêm apenas 0,531% da VIMC. Na meta prevista, a sua participação conjunta seria de 35%. O Estado manteria o controlo maioritário, mas a estrutura de propriedade abriria mais espaço a outros acionistas.

A participação estatal no Vietnam Rubber Group deverá descer de 96,77% para 75%, uma redução de 21,77 pontos percentuais. A participação não estatal aumentaria, em contrapartida, de 3,23% para 25%.

Estas metas mostram como o programa trata as empresas de forma diferente. A VIMC deverá atingir os mesmos 65% previstos para o VietinBank, enquanto o Vietnam Rubber Group manterá uma participação estatal maior, de três quartos. Para o BIDV e o Vietcombank, estão definidos mínimos, em vez de um único valor final obrigatório.

Quinze empresas manterão a participação atual

O grupo sem alterações abrange 15 das 21 empresas, ou cerca de 71%. Catorze estão sob a representação do Estado pelo Ministério das Finanças, enquanto o Agribank está sob a alçada do Banco Estatal do Vietname.

Dez dessas 15 continuarão a ser totalmente detidas pelo Estado: a PetroVietnam, oficialmente designada Vietnam National Industry-Energy Group; a Vietnam Electricity; o Vietnam National Coal and Mineral Industries Group; o Vietnam Posts and Telecommunications Group; o Vietnam National Chemical Group; a SCIC; a Vietnam Expressway Corporation; a Vietnam Railways; a Northern Food Corporation, conhecida como Vinafood 1; e o Agribank.

As outras cinco manterão uma estrutura de propriedade mista, com o Governo a deter uma participação maioritária em cada uma:

• Vietnam Forestry Corporation, ou Vinafor: 51%.
• Southern Food Corporation, ou Vinafood 2: 51,43%.
• Petrolimex: 75,87%.
• Airports Corporation of Vietnam, ou ACV: 95,4%.
• Bao Viet Group: 67,98%.

A amplitude é considerável, desde uma maioria tangencial na Vinafor até à propriedade quase total da ACV. Para estas empresas, a instrução do programa é manter as percentagens atuais até ao final de 2030.

O enquadramento jurídico e as datas relevantes

A Decisão n.º 2054/QD-TTg aplica-se às empresas abrangidas pelo n.º 1 do artigo 5.º da Decisão n.º 40/2026/QD-TTg, de 5 de agosto de 2026. Esta decisão anterior estabelece os critérios usados para classificar as empresas para efeitos de reestruturação do capital estatal.

O plano também remete para o Decreto n.º 57/2026/ND-CP quanto aos métodos de reestruturação permitidos, além de outras formas legais de alterar participações acionistas ou entradas de capital do Estado. O enquadramento permite às autoridades manter uma percentagem existente ou reorganizar a propriedade dentro das metas aprovadas.

As principais datas são:

• 5 de agosto de 2026: a Decisão n.º 40/2026/QD-TTg estabelece os critérios de classificação das empresas.
• 27 de outubro de 2026: o vice-primeiro-ministro Nguyen Van Thang assina a Decisão n.º 2054/QD-TTg, que aprova o plano de reestruturação.
• 28 de outubro de 2026: o plano é divulgado ao final do dia.
• Até 31 de janeiro de cada ano: as entidades responsáveis devem apresentar relatórios de progresso ao Ministério das Finanças.
• 2030: as seis empresas sujeitas a reestruturação devem concluir os planos aprovados.

As datas da assinatura, divulgação e publicação explicam por que razão a política se tornou amplamente conhecida a 29 de outubro, apesar de o documento de aprovação ter uma data anterior.

Quem tem de concretizar as mudanças?

O Ministério das Finanças e o Banco Estatal do Vietname são responsáveis pela execução do programa de reestruturação. As suas funções incluem decidir quando agir, escolher métodos legais e concluir as alterações aprovadas durante o período de 2026-2030.

As entidades que não conseguirem cumprir os requisitos de participação ou concluir o processo dentro do prazo terão de explicar os motivos. Devem também identificar as responsabilidades das organizações e pessoas envolvidas e apresentar um relatório às autoridades competentes, para apreciação nos termos da lei.

A obrigação de apresentação anual de relatórios cria um ponto de controlo recorrente antes do prazo final. Os relatórios devem chegar ao Ministério das Finanças até 31 de janeiro, para acompanhamento e consolidação.

Qualquer alteração ao plano aprovado exige uma nova decisão. O Ministério das Finanças deve reunir propostas das entidades que representam os proprietários estatais e submetê-las ao primeiro-ministro para apreciação. Assim, o programa prevê a possibilidade de ajustamentos, mantendo a aprovação ao nível do Governo.

Um programa específico num setor estatal muito mais vasto

No final de 2025, o Vietname tinha 695 empresas estatais, incluindo 497 totalmente detidas pelo Governo. Isso significa que cerca de 71,5% do total eram integralmente propriedade do Estado. As 21 empresas abrangidas por este plano correspondem a aproximadamente 3% do total nacional divulgado.

Ainda assim, as empresas selecionadas abrangem os setores bancário, elétrico, energético, das telecomunicações, dos transportes, alimentar, florestal, dos seguros e da borracha. O Governo aplica diferentes modelos de participação a este grupo: propriedade total em dez empresas, manutenção das atuais participações maioritárias em cinco e metas de reestruturação para seis.

Outras áreas do setor estatal têm um prazo de planeamento próprio. Os ministérios, as entidades públicas e as autoridades provinciais ou municipais que representam os proprietários de empresas agrícolas e florestais, de empresas que prestam diretamente serviços de defesa e segurança e de empresas que conjugam atividades económicas com essas funções devem preparar e submeter os respetivos planos de reestruturação para aprovação em 2026.

Para os clientes dos bancos e os utilizadores de serviços de eletricidade, transportes e outros, a decisão centra-se na propriedade dos prestadores. As suas instruções concretas dizem respeito às percentagens de participação, às responsabilidades de execução e aos prazos. As decisões comerciais relativas a serviços específicos continuam a caber às instituições competentes e aos respetivos órgãos de gestão.

O controlo é o denominador comum

A abordagem do Vietname combina reduções seletivas da participação estatal com a manutenção do controlo. Mesmo com as reduções previstas, o Estado deterá 65% da VIMC e 75% do Vietnam Rubber Group. Os três bancos continuarão a ter uma participação estatal igual ou superior a 65%, enquanto o Agribank permanecerá totalmente detido pelo Governo.

A Vietnam Airlines ilustra outra vertente desta abordagem: a reorganização da propriedade direta no âmbito de uma maioria estatal já existente. O grupo sem alterações representa uma terceira opção: manter as participações atuais, sem exigir uma operação.

Os próximos passos mensuráveis são os relatórios anuais de progresso e quaisquer decisões de execução emitidas pelo Ministério das Finanças e pelo Banco Estatal. Até 2030, o programa exige que as seis empresas sujeitas a reestruturação atinjam as estruturas de participação aprovadas, devendo ser apresentadas justificações caso as metas não sejam cumpridas.

Pontos principais

• O BIDV e o Vietcombank devem manter participações estatais de pelo menos 65% até 2030; para o VietinBank, a meta é 65%.
• O Agribank e outras nove empresas continuarão a ser totalmente detidos pelo Estado.
• A participação estatal direta prevista de 86,42% na Vietnam Airlines corresponde às atuais participações combinadas do Ministério das Finanças e da SCIC.
• A participação estatal na VIMC deverá descer de 99,469% para 65%, e a do Vietnam Rubber Group, de 96,77% para 75%.
• Quinze das 21 empresas manterão as atuais percentagens de participação.
• Os relatórios de progresso devem ser apresentados até 31 de janeiro de cada ano; a reestruturação deverá estar concluída até 2030.