Ações da SK hynix sobem 10,89% com lucros recorde na memória para IA e plano de distribuição avultado

Vendas recorde acompanham um plano abrangente de devolução de capital

A SK hynix registou receitas trimestrais superiores a 100 biliões de won pela primeira vez, a 28 de outubro de 2026, com a procura de memória utilizada em inteligência artificial a impulsionar o lucro operacional para 83,3338 biliões de won. As ações fecharam a subir 10,89%, depois de a fabricante sul-coreana de chips aprovar dividendos de 14 biliões de won e um novo programa de recompra de ações no valor de 20 biliões de won.

As aprovações imediatas totalizam 34 biliões de won, cerca de 25 mil milhões de dólares, no âmbito de um plano muito mais amplo para devolver aproximadamente 100 biliões de won aos acionistas em 2026. O plano anual, no valor de cerca de 75 mil milhões de dólares, surge numa altura em que a empresa prevê que a procura de memória exceda a oferta até 2030.

No seu comunicado de resultados do terceiro trimestre, a SK hynix anunciou receitas de 104,6155 biliões de won e um resultado líquido de 39,7756 biliões de won entre julho e setembro. A empresa divulgou também acordos com 14 grandes clientes, que abrangem mais de metade da sua capacidade de produção para 2027 e 2028.

O anúncio reúne três desenvolvimentos importantes para investidores e clientes: resultados excecionalmente fortes, compromissos de compra futura de chips e a decisão de distribuir uma quantia substancial em dinheiro enquanto expande as fábricas. O diretor executivo, Kwak Noh-Jung, confirmou também que a empresa deixou de analisar a possibilidade de cotar em bolsa a sua subsidiária norte-americana Solidigm.

Para os acionistas, o dividendo imediato inclui um pagamento extraordinário proveniente de ganhos com um investimento na fabricante japonesa de memória Kioxia. Para as empresas que desenvolvem sistemas de IA, as perspetivas de produção apontam para uma concorrência contínua pelo fornecimento de memória, mesmo quando a SK hynix se prepara para aumentar o investimento na produção.

Qual foi a dimensão dos resultados?

As receitas aumentaram 327,9% face ao ano anterior, passando de 24,4489 biliões de won para 104,6155 biliões de won. O lucro operacional subiu de 11,3834 biliões de won para 83,3338 biliões de won, um aumento de cerca de 632,1%, segundo a tabela de resultados da empresa; foi também divulgado um aumento de 557,2% para o mesmo trimestre.

A SK hynix superou também as expectativas do mercado. As receitas ultrapassaram em cerca de 6,4% a estimativa SmartEstimate da LSEG, de 98,34 biliões de won, enquanto o lucro operacional excedeu em aproximadamente 8,6% a estimativa de 76,72 biliões de won. Estas estimativas atribuem maior peso aos analistas com um historial mais sólido de previsões precisas.

O lucro operacional mede os resultados da atividade da empresa antes de itens como custos de financiamento e impostos. Dividir o lucro operacional de 83,3338 biliões de won pelas receitas de 104,6155 biliões de won resulta numa margem de cerca de 79,7%, arredondada para 80% no comunicado oficial. Em termos simples, quase 80 won de cada 100 won em vendas ficaram como lucro operacional.

No trimestre anterior, as receitas foram de 79,3187 biliões de won e o lucro operacional de 60,5426 biliões de won. As receitas aumentaram, assim, cerca de 32% e o lucro operacional cerca de 38% em apenas três meses. A margem operacional subiu de aproximadamente 76,3% para 79,7%.

O resultado líquido evoluiu de forma diferente. Embora tenha aumentado cerca de 216% face ao ano anterior, caiu 58% em relação aos 93,9226 biliões de won do segundo trimestre. As receitas e o lucro operacional atingiram máximos trimestrais, enquanto a tabela da empresa mostra um resultado líquido inferior ao do trimestre anterior. Os resultados financeiros são ainda preliminares e podem sofrer alterações durante a revisão independente.

O que vão receber os acionistas

O conselho de administração aprovou um dividendo de 20 000 won por ação relativo ao terceiro trimestre, num total de 14 biliões de won. Metade do pagamento por ação, 10 000 won, reflete a melhoria do desempenho operacional. Os outros 10 000 won correspondem a um dividendo extraordinário associado a ganhos realizados com o investimento na Kioxia.

A SK hynix tenciona devolver a maior parte dos ganhos realizados este ano com a Kioxia através de dividendos extraordinários, com distribuições associadas ao terceiro trimestre e ao final do exercício fiscal. Os ganhos realizados são lucros de investimento efetivados, e não um aumento do valor estimado de um investimento ainda detido.

A nova recompra de ações no valor de 20 biliões de won tem dois objetivos. Serão canceladas ações no valor de 10 biliões de won, enquanto aproximadamente 10 biliões de won serão utilizados para compensar os trabalhadores. A parcela destinada aos trabalhadores não está incluída no total de devoluções aos acionistas da empresa.

O cancelamento de ações recompradas reduz o número de ações em circulação, aumentando a parcela de propriedade representada por cada ação remanescente. As ações reservadas para compensar os trabalhadores têm outro propósito, uma vez que podem ser transferidas para estes mais tarde.

Para o ano inteiro, a SK hynix prevê devolver aproximadamente 100 biliões de won, incluindo pelo menos 30 biliões de won em dividendos em dinheiro e pelo menos 60 biliões de won em recompras e cancelamentos. O valor de 60 biliões de won inclui a recompra de 40 biliões de won anunciada em agosto, concluída na semana anterior ao anúncio dos resultados. Essas ações deverão ser canceladas em breve.

A empresa afirma que o programa apoia o compromisso de devolver pelo menos 50% do fluxo de caixa livre. O fluxo de caixa livre é o dinheiro que resta depois de a empresa assegurar a atividade e pagar investimentos como fábricas e equipamento. Os montantes dos dividendos terão em conta o desempenho operacional, os ganhos de investimento substanciais poderão financiar dividendos extraordinários e as recompras estão previstas para todos os trimestres.

Porque é que a memória para IA está a impulsionar o crescimento

A SK hynix atribuiu os resultados à subida dos preços da memória e ao contributo crescente dos produtos utilizados nos centros de dados. Fornece memória de elevada largura de banda, conhecida como HBM, à fabricante de processadores para IA Nvidia, e vende também memória convencional e produtos de armazenamento.

A HBM empilha chips de memória junto de processadores potentes, permitindo a transferência rápida de grandes quantidades de dados. Os processadores de IA necessitam desse fluxo de informação para efetuar cálculos de forma eficiente. A HBM4 é a sexta geração desta tecnologia, e os envios começaram a ganhar expressão no terceiro trimestre.

Os envios de DDR5 para servidores aumentaram mais de 40% face ao trimestre anterior. A DDR5 é uma geração de memória de trabalho utilizada pelos servidores para guardar informação enquanto processam tarefas. Os preços médios de venda de DRAM, a categoria mais abrangente de memória de trabalho, aumentaram um valor na ordem dos vinte e muitos por cento, à medida que os preços da memória convencional subiram e a HBM4, mais cara, passou a representar uma parcela maior das vendas.

O armazenamento NAND também contribuiu para os resultados. A SK hynix anunciou a expansão das vendas de unidades de estado sólido para empresas que utilizam a sua tecnologia de 321 camadas. Ao contrário da memória de trabalho, estas unidades conservam a informação quando a alimentação elétrica é desligada. Servem para armazenar os grandes conjuntos de dados que os servidores e os serviços de IA precisam de consultar.

O que significa ter a produção esgotada até 2029

A SK hynix afirmou que praticamente toda a sua capacidade de produção de DRAM e HBM até 2029 estava, na prática, vendida, contabilizando tanto os acordos assinados como a procura de compra em fase avançada de negociação com os clientes.

A parcela já contratada é mais concreta: acordos com 14 grandes clientes, incluindo importantes fornecedores de serviços na nuvem, abrangem mais de 50% da capacidade total de produção para 2027 e 2028. Os contratos têm, em geral, uma duração de cinco anos, e a SK hynix está a negociar prazos mais longos com alguns clientes.

Os clientes e a SK hynix acordam um intervalo de preços, com um mecanismo que permite ajustá-los às condições do mercado dentro desse intervalo. Isto dá ao fabricante uma visão mais clara da atividade futura, mantendo alguma flexibilidade à medida que os preços variam. A empresa planeia manter uma proporção semelhante da capacidade abrangida por acordos a mais longo prazo, deixando margem para responder à evolução da procura e a novos produtos.

Kim Ki-tae, responsável pelas vendas e pelo marketing de HBM na SK hynix, descreveu a pressão sobre a capacidade de produção disponível:

Os clientes estão a pedir mais do dobro do volume que conseguimos fornecer.

Para os clientes, a questão prática é conseguir acesso a memória suficiente quando estiverem prontos para montar novos sistemas de IA. Para a SK hynix, os acordos que abrangem a produção futura dão uma base mais sólida para decidir sobre equipamento de produção dispendioso e a expansão das fábricas.

HBM4 e novas fábricas definem os próximos marcos

A SK hynix prevê que a HBM4 ultrapasse a HBM3E em volume de envios e receitas no quarto trimestre. A empresa planeia levar a sua unidade M15X, em Cheongju, na Coreia do Sul, à capacidade máxima até ao final de 2026 para apoiar essa transição.

A empresa tenciona também expandir o seu mais recente processo de fabrico de DRAM e aumentar as vendas de memória DDR5 e LPDDR5 SOCAMM para servidores de IA. No segmento NAND, pretende que o seu processo de 321 camadas represente mais de metade da capacidade de produção nacional durante o quarto trimestre.

É esperado que o investimento aumente acentuadamente em 2027, quando a primeira fase do complexo de produção de Yongin entrar em pleno funcionamento e aumentar a despesa com infraestruturas na Coreia do Sul e no estrangeiro. A SK hynix não divulgou um montante exato para o investimento, afirmando que ajustará o calendário e a escala em função da procura dos clientes, da rentabilidade e da eficiência do investimento.

A empresa prevê que a escassez se mantenha até 2030, devido à crescente dificuldade do fabrico avançado e ao facto de a construção de novas instalações demorar anos. As perspetivas de procura incluem serviços de IA empresariais e pessoais, seguidos, a mais longo prazo, pela condução autónoma e pela robótica.

Os principais marcos indicados pela empresa são:

• Agosto de 2026: a SK hynix anunciou uma recompra de ações no valor de 40 biliões de won, concluída antes do anúncio dos resultados de outubro.
• 28 de outubro de 2026: o conselho de administração aprovou um dividendo de 14 biliões de won e uma nova recompra de 20 biliões de won.
• Quarto trimestre de 2026: prevê-se que a HBM4 ultrapasse a HBM3E em envios e receitas.
• Final de 2026: a meta é levar a M15X à capacidade máxima.
• 2027: prevê-se um forte aumento do investimento com a entrada em pleno funcionamento da Fase 1 de Yongin.

Porque foi suspensa a cotação da Solidigm

A Solidigm, subsidiária norte-americana de armazenamento NAND, estava a ser considerada para uma possível cotação na Nasdaq. A proposta suscitou oposição dos acionistas e escrutínio regulatório quanto ao efeito que a cotação separada de uma subsidiária poderia ter nos investidores da empresa-mãe.

Kwak explicou que o objetivo do financiamento externo era custear a expansão da produção da Solidigm, reduzir o encargo do investimento para a SK hynix e criar maior margem para devolver valor aos acionistas. Disse que as condições do mercado levaram a empresa a suspender a análise da proposta.

Kwak, na qualidade de diretor executivo da SK hynix, descreveu a decisão no comunicado de resultados:

No entanto, após ponderarmos cuidadosamente as condições recentes dos mercados financeiros e outros fatores, concluímos que avançar neste momento não seria a melhor forma de alcançar o resultado inicialmente previsto. Por conseguinte, deixámos de analisar a proposta.

A decisão deixa a SK hynix a equilibrar o financiamento da expansão com distribuições substanciais. As disponibilidades de caixa e equivalentes de caixa declaradas pela empresa atingiram 114,5 biliões de won no final de setembro, mais 26,5 biliões de won do que no trimestre anterior. Os empréstimos diminuíram 2,8 biliões de won, para 15,8 biliões de won, deixando uma posição de caixa líquida de 98,7 biliões de won.

Uma forte subida, com diferentes avaliações do valor

As ações da SK hynix fecharam a subir 10,89% no dia da divulgação dos resultados, superando em 4,26 pontos percentuais a valorização de 6,63% do índice Kospi. A subida ocorreu depois de uma queda de quase 30% nos três meses anteriores, período em que os investidores se mostraram mais preocupados com as avaliações das empresas de semicondutores e com a rentabilidade do investimento em IA.

O diretor financeiro, Kim Woo-hyun, afirmou que os clientes estavam a analisar a rentabilidade dos projetos e a ajustar o calendário dos investimentos, enquanto a adoção mais ampla dos serviços de IA continuava a sustentar a despesa. A SK hynix prevê que a procura se alargue para além das maiores empresas tecnológicas, abrangendo outras empresas e iniciativas nacionais.

Ryu Young-ho, analista sénior da NH Investment & Securities, afirmou que os resultados aliviaram as preocupações do mercado e sugeriu que o lucro operacional do quarto trimestre poderia aproximar-se dos 100 biliões de won. Trata-se de uma previsão de um analista, enquanto as metas declaradas pela empresa se centram no aumento da produção, na transição entre produtos e na manutenção do investimento.

Mehdi Hosseini, analista sénior de investigação de ações do Susquehanna International Group, manteve uma recomendação neutra apesar dos resultados. Preferiu a carteira de produtos de memória mais diversificada da Micron e a combinação da Samsung Electronics de memória com serviços de fabrico de chips para clientes externos. A sua avaliação ilustra como um trimestre forte pode coexistir com opiniões diferentes sobre qual investimento em semicondutores oferece o melhor equilíbrio entre retorno potencial e risco.

Os próximos desafios operacionais da SK hynix são concretos: aumentar a produção de HBM4, atingir a meta de capacidade da M15X e converter a procura dos clientes em lucros sustentados, enquanto aumenta o investimento nas fábricas. Os acionistas estarão também atentos aos cancelamentos prometidos e às novas recompras trimestrais.

Principais pontos

• As receitas do terceiro trimestre atingiram um recorde de 104,6155 biliões de won, com um lucro operacional recorde de 83,3338 biliões de won.
• As ações fecharam a subir 10,89% após o anúncio de 28 de outubro de 2026.
• O conselho de administração aprovou dividendos de 14 biliões de won e recompras de 20 biliões de won; metade da nova recompra destina-se à compensação dos trabalhadores.
• O dividendo de 20 000 won por ação inclui um pagamento extraordinário de 10 000 won associado aos ganhos do investimento na Kioxia.
• As devoluções aos acionistas previstas para 2026 totalizam aproximadamente 100 biliões de won, incluindo medidas anunciadas anteriormente.
• Os acordos assinados com 14 clientes abrangem mais de metade da capacidade de produção para 2027 e 2028.
• A SK hynix prevê que a HBM4 lidere em envios e receitas no quarto trimestre e que a escassez de memória se mantenha até 2030.
• A empresa suspendeu a análise da cotação da Solidigm e prevê um forte aumento do investimento nas fábricas em 2027.