Três fornecedores de memória estão no centro da expansão da Anthropic
A Anthropic identificou a Samsung Electronics, a SK hynix e a Micron como riscos críticos para o abastecimento no registo da sua oferta pública inicial (IPO) nos Estados Unidos, alertando que a escassez de memória avançada poderá limitar a sua capacidade para desenvolver e operar o Claude. O alerta surge juntamente com a divulgação de sete acordos de infraestruturas informáticas, cujos valores declarados totalizam cerca de 637 mil milhões de dólares.
Índice
- Três fornecedores de memória estão no centro da expansão da Anthropic
- As receitas crescem mais depressa do que os custos informáticos
- O que abrangem os acordos de 637 mil milhões de dólares
- Mais opções de chips, constrangimentos de fabrico comuns
- Taiwan continua a ser um importante foco de risco
- O acordo da Samsung com a Broadcom liga a memória à procura futura
- Prever a procura cria um segundo risco financeiro
- Política comercial e concorrentes podem afetar o acesso
- Um alerta sobre hardware num documento de registo mais abrangente sobre riscos
- Pontos principais
A empresa está a preparar uma entrada em bolsa com uma avaliação-alvo, segundo a imprensa, de até 2 biliões de dólares. O seu documento de registo, apresentado à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, descreve uma empresa cujo crescimento depende da obtenção de enormes quantidades de chips, num mercado de fornecimento concentrado em poucos fabricantes.
Samsung, SK hynix e Micron dominam a produção de memória de elevada largura de banda, ou HBM. Esta memória fica próxima de processadores potentes para IA e permite transferir grandes quantidades de informação rapidamente. Um acelerador consegue fazer cálculos a grande velocidade, mas continua a precisar de memória para receber os dados necessários a esses cálculos.
A Anthropic alertou que os fabricantes poderão dar prioridade a outros grandes clientes ou comprometer a produção através de acordos exclusivos. Mesmo que os fornecedores ampliem as fábricas, a procura poderá crescer mais depressa do que a produção. Para os utilizadores do Claude e as empresas que desenvolvem serviços com base nele, a capacidade informática insuficiente poderá afetar a rapidez com que novos modelos e produtos ficam disponíveis.
As receitas crescem mais depressa do que os custos informáticos
A Anthropic divulgou custos informáticos e de infraestruturas de 8,945 mil milhões de dólares no primeiro semestre do seu exercício financeiro, face a 2,334 mil milhões de dólares no período homólogo do ano anterior. Trata-se de um aumento de cerca de 283%, ou aproximadamente 3,8 vezes o valor anterior.
As receitas cresceram ainda mais depressa, atingindo 16,286 mil milhões de dólares, contra 1,163 mil milhões. Estes valores representam um crescimento de cerca de catorze vezes. No período mais recente, os custos informáticos e de infraestruturas equivaleram a cerca de 55% das receitas, face a aproximadamente 201% um ano antes.
A comparação mostra que as receitas cresceram mais depressa do que esta categoria específica de despesas. Ainda assim, a Anthropic precisa de financiar uma operação informática muito maior em termos absolutos: só o aumento destes custos foi de 6,611 mil milhões de dólares.
O treino de novos modelos de IA e a resposta aos pedidos dos clientes consomem recursos informáticos. A Anthropic tem de repartir a sua capacidade entre o desenvolvimento de produtos futuros e a operação dos serviços que hoje geram receitas. O documento de registo coloca o acesso ao hardware entre os desafios comerciais da empresa, a par da qualidade dos seus modelos.
O que abrangem os acordos de 637 mil milhões de dólares
Os sete principais acordos de infraestruturas divulgados pela Anthropic abrangem aluguer de equipamento, serviços na nuvem e acesso a capacidade informática. Os valores declarados totalizam cerca de 637 mil milhões de dólares, com diferentes estruturas de pagamento e condições associadas a cada acordo.
O maior acordo divulgado é um contrato de aluguer de equipamento acelerador de IA com a Broadcom, no valor aproximado de 161,2 mil milhões de dólares. Os acordos com a Google Cloud representam pelo menos 114,5 mil milhões de dólares, os da Amazon pelo menos 110 mil milhões e os da Microsoft pelo menos 44,9 mil milhões. Os acordos com a SpaceXAI, a Nscale e a Lambda também fazem parte do total.
Estes acordos combinam compromissos de despesa mínima, pagamentos pelo aluguer de equipamento e valores que dependem do volume efetivamente fornecido. O documento de registo deixou em branco o compromisso total de despesas informáticas, embora discriminasse os acordos individuais. O encargo financeiro efetivo dependerá, por isso, dos termos, da duração e das condições de entrega de cada contrato.
A Anthropic tem recorrido tradicionalmente a serviços na nuvem operados por grandes empresas tecnológicas. Agora, também aluga aceleradores separadamente para instalação em centros de dados dedicados. Isto dá à empresa mais formas de obter capacidade informática, mas acrescenta obrigações relativas a equipamento e infraestruturas ao seu negócio.
Mais opções de chips, constrangimentos de fabrico comuns
A Anthropic utiliza unidades de processamento gráfico da Nvidia e da AMD, os processadores Trainium da Amazon e as unidades de processamento tensorial, ou TPU, da Google. Todos são processadores especializados capazes de executar os enormes volumes de cálculos necessários para a IA, embora tenham arquiteturas e software diferentes.
A Anthropic afirma ter desenvolvido tecnologia para encaminhar cargas de trabalho entre diferentes famílias de chips, escolhendo a opção mais eficiente para cada tarefa. No seu documento de registo, a empresa descreveu assim as vantagens desta abordagem:
«A nossa abordagem de computação com vários tipos de chips proporciona-nos um acesso substancialmente maior a chips do que depender de uma única plataforma e permite-nos aproveitar, de forma oportunista, as vantagens de preço e desempenho de cada família e geração de chips»,
O acesso a vários fabricantes de chips dá à Anthropic mais opções de compra. Mais a montante, porém, a cadeia de produção continua concentrada. Diferentes arquiteturas de aceleradores podem continuar a depender dos mesmos produtores de memória e das mesmas fábricas de chips avançados.
Os pormenores divulgados anteriormente sobre os planos da Nvidia para o fabrico de memória personalizada ilustram essa ligação. A Nvidia pediu à Samsung, à SK hynix e à Micron que utilizassem o processo de fabrico de 3 nanómetros da TSMC para produzir os dies de base da memória NVHBM que planeia lançar. Um die de base é o chip que fica por baixo da pilha de memória e trata das ligações e das funções lógicas. A proposta ligaria vários fornecedores de memória concorrentes ao mesmo fabricante para um componente importante.
Taiwan continua a ser um importante foco de risco
A Anthropic identificou a Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, ou TSMC, como outro risco importante para o abastecimento, devido à concentração de grande parte do fabrico de chips avançados em Taiwan. A TSMC fabrica aceleradores concebidos por empresas como a Nvidia, pelo que a sua capacidade de produção é importante até para as empresas de IA que compram serviços informáticos em vez de chips diretamente.
O documento de registo refere que a TSMC não conseguiu anteriormente satisfazer plenamente a procura de chips avançados, o que afetou a capacidade da Anthropic para obter os chips de que precisava dentro dos prazos. O documento enumera também sismos, tufões, limitações no fornecimento de eletricidade e água e tensões entre Taiwan e a China como ameaças ao abastecimento.
Segundo a Anthropic, um conflito militar ou um bloqueio poderá interromper as entregas durante um período prolongado. Uma interrupção deste tipo afetaria mais do que um único fornecedor, uma vez que os processadores, a memória e o encapsulamento têm de chegar em conjunto para que os sistemas informáticos possam funcionar.
A TSMC tem vindo a expandir as operações para fora de Taiwan. A sua expansão de fábricas no estrangeiro incluiu o início da produção nas suas primeiras instalações em Phoenix e Kumamoto no final de 2024, a par da construção em Dresden e de um programa de investimento mais amplo nos Estados Unidos. O alerta da Anthropic diz respeito à continuidade do acesso à capacidade de produção avançada de que os seus planos informáticos precisam.
O acordo da Samsung com a Broadcom liga a memória à procura futura
A Samsung e a Broadcom assinaram em julho um memorando de entendimento para desenvolver uma cooperação superior a 200 mil milhões de dólares nas áreas da memória e dos serviços de fundição até 2030. Uma fundição fabrica chips concebidos por outras empresas. A cooperação prevista inclui HBM para a próxima geração de aceleradores de IA da Broadcom.
O importante acordo de aluguer de equipamento da Broadcom com a Anthropic cria uma ligação comercial entre a expansão da empresa de IA e o potencial negócio de memória da Samsung. Não foi confirmado o volume de HBM destinado à Anthropic nem o valor dos contratos individuais de entrega.
O acordo entre a Samsung e a Broadcom é um memorando que estabelece a intenção de cooperar. A sua dimensão aponta para as ambições das empresas, mas serão as encomendas e entregas concretas a determinar quanto negócio chega às fábricas.
Os acordos divulgados estendem-se por vários anos:
- Julho: a Samsung e a Broadcom assinaram o memorando para desenvolver a cooperação nas áreas da memória e dos serviços de fundição.
- Até 2030: o plano de cooperação entre a Samsung e a Broadcom prevê negócios superiores a 200 mil milhões de dólares.
- Até 2033: a Anthropic divulgou compromissos de 114,5 mil milhões de dólares associados às TPU da Google.
- Até 2036: a Anthropic divulgou compromissos de 110 mil milhões de dólares associados aos processadores Trainium da Amazon.
A Anthropic afirmou também que poderá comprar mais de 20 mil milhões de dólares em chips da AMD. Os acordos com a SpaceXAI, a Nscale e a Lambda oferecem vias adicionais de acesso à capacidade informática da Nvidia, alargando o conjunto de empresas envolvidas nos seus planos de infraestruturas.
Prever a procura cria um segundo risco financeiro
A Anthropic afirmou já ter subestimado as suas necessidades informáticas, afetando os planos de desenvolvimento e implementação de produtos. É difícil fazer previsões, porque a empresa tem de estimar tanto a capacidade informática necessária aos modelos futuros como a intensidade com que os clientes os irão utilizar.
A escassez pode obrigar uma empresa a racionar a capacidade entre a investigação e os serviços prestados aos clientes. Comprar em excesso pode deixar equipamento dispendioso ou capacidade contratada sem utilização. Os acordos que se prolongam pela próxima década exigem decisões muito antes de se conhecer a procura futura.
A Anthropic descreveu no seu documento de registo o perigo concorrencial:
«Se não conseguirmos garantir capacidade informática suficiente, ou se não conseguirmos distribuir eficazmente a capacidade limitada de que dispomos pelas nossas cargas de trabalho para desenvolver e implementar modelos com capacidades pelo menos comparáveis às dos nossos concorrentes, corremos o risco de ficar para trás na fronteira tecnológica»,
A fronteira tecnológica corresponde às melhores capacidades atualmente disponíveis no setor. Para a Anthropic, manter-se nesse nível exige capacidade informática suficiente e decisões sobre os projetos que a recebem. O documento de registo relaciona diretamente essas escolhas operacionais com a capacidade da empresa para competir.
Política comercial e concorrentes podem afetar o acesso
A Anthropic alertou que grande parte do seu hardware é fabricado fora dos Estados Unidos, o que a expõe a tarifas, restrições às importações e disputas comerciais. Estas medidas podem aumentar os custos ou alterar os locais para onde o equipamento pode ser enviado e onde pode ser utilizado.
Os controlos dos Estados Unidos às exportações de chips avançados e de equipamento de fabrico para a China e outros destinos são outra fonte de incerteza. A Anthropic afirmou que restrições mais rigorosas ou alterações de política poderão afetar a disponibilidade e o preço dos recursos informáticos.
As decisões de investimento dos concorrentes também são importantes. Empresas rivais de IA podem conceber chips, operar centros de dados ou negociar acordos exclusivos de hardware, garantindo capacidade em condições que poderão ser mais difíceis de igualar para outros. Este processo é muitas vezes designado por integração vertical: uma empresa assume a responsabilidade por mais etapas da produção e prestação do seu serviço.
As relações da Anthropic já ligam investimento e fornecimento de hardware. A Nvidia, a AMD, a Amazon e a Google detêm participações na empresa ou opções para as adquirir. Estas ligações inserem as compras informáticas da Anthropic numa rede mais ampla de interesses financeiros e estratégicos.
Um alerta sobre hardware num documento de registo mais abrangente sobre riscos
O documento de registo da Anthropic abordou também a utilização indevida da IA em ciberataques, armas biológicas e vigilância governamental. A empresa alertou para o risco de perder o controlo de modelos avançados e para sistemas que poderão representar riscos catastróficos.
A empresa identificou separadamente a classificação da Anthropic pela administração Trump como risco para a cadeia de abastecimento como exemplo de uma medida governamental com impacto no seu negócio. Essa classificação diz respeito à própria Anthropic; a análise da aquisição de chips centra-se no acesso ao equipamento necessário para treinar e executar modelos.
As informações divulgadas sobre os planos de IPO não identificaram uma data para a entrada em bolsa. A avaliação-alvo, segundo a imprensa, de até 2 biliões de dólares coloca o rápido crescimento das receitas da empresa lado a lado com importantes obrigações de infraestruturas e a dependência de um pequeno número de fabricantes.
O principal desafio operacional da Anthropic é concreto: tem de garantir processadores, memória e capacidade de centros de dados suficientes, a custos controlados e em prazos viáveis, para continuar a desenvolver o Claude e servir uma base de clientes em crescimento. A sua estratégia de compras distribui as encomendas por várias plataformas, mas as divulgações de riscos mostram até que ponto estas continuam ligadas através do fabrico.
Pontos principais
- A Anthropic apontou a Samsung, a SK hynix e a Micron como fornecedores de memória essenciais, cuja capacidade e decisões de afetação da produção poderão limitar o seu crescimento.
- Sete grandes acordos de infraestruturas têm valores declarados que totalizam cerca de 637 mil milhões de dólares, combinando alugueres, compromissos de despesa e montantes dependentes dos volumes entregues.
- No primeiro semestre, os custos informáticos e de infraestruturas aumentaram 283%, para 8,945 mil milhões de dólares, enquanto as receitas atingiram 16,286 mil milhões.
- A empresa utiliza chips da Nvidia, da AMD, da Amazon e da Google, mas continua exposta a constrangimentos comuns no fornecimento de memória e no fabrico.
- A concentração da produção da TSMC em Taiwan expõe a empresa a catástrofes naturais, problemas de infraestruturas e perturbações geopolíticas.
- A Samsung e a Broadcom planeiam cooperar em negócios superiores a 200 mil milhões de dólares até 2030; as entregas específicas de HBM à Anthropic não foram confirmadas.
- Os compromissos informáticos divulgados pela Anthropic estendem-se até 2033 para as TPU da Google e até 2036 para os processadores Trainium da Amazon.
