AMD eleva para mais de 80% as previsões de crescimento para 2027, com agentes de IA a impulsionarem a procura por CPU e aceleradores

Os centros de dados estão a transformar o negócio da AMD

A AMD prevê que as receitas cresçam mais de 80% em 2027, à medida que o investimento em inteligência artificial impulsiona a procura tanto pelos seus aceleradores de IA como pelos processadores para servidores que ajudam a executar serviços de IA cada vez mais complexos. A previsão surge após receitas de 13,377 mil milhões de dólares no terceiro trimestre, mais 45% do que um ano antes, e vendas recorde de 8,55 mil milhões de dólares nos centros de dados.

A presidente executiva Lisa Su apresentou perspetivas mais favoráveis depois de a AMD ter divulgado os resultados, a 3 de novembro de 2026. A empresa prevê receitas de 17 mil milhões de dólares no quarto trimestre, com uma margem de mais ou menos 3%, e antecipa que, nesse trimestre, as receitas de IA para centros de dados ultrapassem pela primeira vez as receitas de CPU para servidores.

O argumento da AMD vai além de vender mais chips para treinar modelos de IA. Su afirma que os agentes de IA, software capaz de executar tarefas como escrever código, analisar dados e coordenar trabalho entre aplicações, estão a criar outra fonte de procura por unidades centrais de processamento, ou CPU.

A AMD prevê agora que as receitas de CPU para servidores dupliquem aproximadamente em 2027, revendo em alta a previsão anterior de crescimento superior a 70%. Os centros de dados poderão representar cerca de 80% das receitas da empresa no próximo ano, face a aproximadamente 64% no trimestre mais recente.

A oportunidade estende-se a vários segmentos da indústria eletrónica de Taiwan, desde o fabrico de chips e o encapsulamento avançado até aos testes, à montagem de servidores, ao arrefecimento e ao armazenamento. Concretizar esse crescimento exigirá que várias partes da cadeia de abastecimento se expandam em simultâneo, numa altura em que a subida dos preços dos componentes já está a pressionar os computadores de consumo.

O que mostram os resultados mais recentes

As receitas da AMD no terceiro trimestre aumentaram 16% face ao trimestre anterior e superaram a estimativa dos analistas, de cerca de 13,1 mil milhões de dólares. O resultado líquido segundo os princípios contabilísticos geralmente aceites, ou GAAP, foi de 2,428 mil milhões de dólares, com um lucro diluído de 1,46 dólares por ação.

O lucro ajustado, que exclui determinadas despesas, atingiu 2,09 dólares por ação, mais 74% do que um ano antes e acima dos 1,97 dólares esperados. O resultado operacional ajustado aumentou 75%, para cerca de 3,9 mil milhões de dólares. Os valores ajustados e GAAP seguem critérios contabilísticos diferentes, oferecendo aos leitores duas perspetivas sobre a rentabilidade.

As receitas dos centros de dados aumentaram 97% face ao ano anterior, para 8,55 mil milhões de dólares, superando em 350 milhões de dólares, ou cerca de 4,3%, os 8,20 mil milhões esperados. A subida foi impulsionada pela procura de processadores EPYC para servidores e aceleradores de IA Instinct.

Os centros de dados representaram 64% das receitas da AMD, face a 47% um ano antes, uma subida de 17 pontos percentuais. Em termos práticos, quase dois em cada três dólares de receitas da AMD no trimestre vieram deste negócio.

As previsões da AMD para o quarto trimestre apontam para receitas entre 16,49 mil milhões e 17,51 mil milhões de dólares. O ponto médio de 17 mil milhões representaria um crescimento de aproximadamente 27% face ao terceiro trimestre e supera as expectativas dos analistas, de cerca de 16,3 mil milhões de dólares.

Porque precisam os agentes de IA de mais do que GPU

Os aceleradores de IA, geralmente construídos em torno de unidades de processamento gráfico, ou GPU, executam muitos cálculos em simultâneo. Isso torna-os úteis para treinar modelos de IA e gerar respostas. As CPU realizam uma gama mais ampla de tarefas informáticas, incluindo gerir aplicações, transferir informação e coordenar tarefas.

Um agente de IA pode ter de fazer muito mais do que responder a uma pergunta. Um pedido para corrigir um problema de software pode implicar ler ficheiros, executar testes, obter informação e utilizar vários programas. O modelo de IA fornece decisões ou instruções, enquanto outros sistemas informáticos executam e organizam o trabalho.

Su espera que a adoção mais generalizada destes agentes aumente a procura tanto por CPU como por GPU. Por isso, a AMD considera que os processadores para servidores se tornarão uma oportunidade cada vez maior no setor da IA, a par do negócio de aceleradores.

A previsão revista para as CPU dá a esse argumento uma meta concreta: um crescimento aproximado de 100% das receitas em 2027, face à previsão anterior de mais de 70%. Para que a procura se desenvolva ao ritmo previsto pela AMD, os clientes terão de passar dos projetos-piloto para implementações em grande escala.

A Helios leva a concorrência para os sistemas completos

A plataforma Helios da AMD integra recursos informáticos em bastidores completos de servidores, em vez de deixar os clientes montar um sistema a partir de chips individuais. A configuração de topo combina aceleradores MI455X com a próxima geração do processador Venice para servidores.

A diretora financeira Jean Hu afirmou que o terceiro trimestre incluiu os primeiros envios de aceleradores MI455 e bastidores Helios que geraram receitas. A AMD espera um aumento substancial dos envios no quarto trimestre e uma nova expansão ao longo de 2027.

A Meta, a Microsoft, a OpenAI e a Oracle foram identificadas como destinatárias de envios de MI455X, enquanto a Anthropic também figura entre as empresas associadas à implementação da Helios. Os primeiros sistemas Helios estão a ser testados na Meta, colocando a validação por parte dos clientes a par do início dos envios comerciais. Segundo informações divulgadas, os processadores Venice foram adotados em mais de 240 plataformas.

A Helios coloca a AMD em concorrência mais direta com os sistemas Grace Blackwell e Vera Rubin da Nvidia. Os clientes que compram nesta escala avaliam o custo de funcionamento de uma instalação completa, incluindo equipamento, energia e operação, bem como o desempenho dos chips individuais. A AMD continua muito atrás da Nvidia nos aceleradores de IA, pelo que a entrega bem-sucedida de sistemas é uma componente central da sua expansão.

As metas por detrás das previsões para 2027

O calendário da AMD combina produtos que começam já a gerar receitas com previsões de volumes muito superiores. As principais metas são:

• Segundo semestre de 2026: novos acordos com a Microsoft e a Anthropic sustentam as expectativas de um crescimento mais rápido dos chips e sistemas de IA para centros de dados.
• Terceiro trimestre de 2026: começam os primeiros envios de aceleradores MI455 e bastidores Helios que geram receitas, enquanto as receitas dos centros de dados atingem 8,55 mil milhões de dólares.
• 3 de novembro de 2026: a AMD divulga os resultados trimestrais e revê em alta as expectativas de crescimento para 2027.
• 4 de novembro de 2026: Su aborda as limitações de oferta e os preparativos para a expansão numa reunião online com investidores.
• Quarto trimestre de 2026: a AMD espera que as receitas de aceleradores de IA ultrapassem as de CPU para servidores e que as receitas totais da empresa atinjam cerca de 17 mil milhões de dólares.
• 2027: a AMD tem como metas um crescimento das receitas totais superior a 80%, a duplicação aproximada das receitas de CPU para servidores e uma contribuição dos centros de dados equivalente a cerca de 80% das vendas.

Hu indicou também que as receitas dos centros de dados no quarto trimestre poderão aumentar cerca de 50% face ao trimestre anterior. Aplicado aos 8,55 mil milhões de dólares do terceiro trimestre, isso corresponderia a aproximadamente 12,8 mil milhões, ilustrando a forte dependência do plano de crescimento a curto prazo em relação aos centros de dados.

A oferta depende da expansão coordenada de várias fábricas

Su afirma que a procura por alguns produtos informáticos avançados excede a oferta. A AMD está a coordenar o acesso a wafers, substratos, encapsulamento avançado, memória e outros componentes para cumprir os seus planos de entregas.

Cada elemento tem uma função diferente. Os wafers são discos onde os chips são fabricados. Os substratos ligam os chips encapsulados às placas de circuito impresso. O encapsulamento avançado aproxima vários chips para que possam trocar informação rapidamente, enquanto a memória guarda os dados de que esses chips necessitam.

Uma escassez em qualquer fase pode atrasar um produto acabado, mesmo que o processador esteja pronto. Su sublinhou que não basta aumentar a capacidade numa única fase do fabrico: a produção, o encapsulamento, os testes e os materiais têm de se expandir em simultâneo.

Questionada sobre o aumento dos custos dos componentes, Su descreveu acordos que abrangem partes das relações de compra e venda da AMD. Afirmou que a empresa garantiu:

acordos de longo prazo com alguns dos nossos fornecedores, bem como com alguns dos nossos clientes

A AMD está também a discutir com os clientes formas de repartir os custos mais elevados. A memória é uma preocupação específica, incluindo a memória de alta largura de banda, ou HBM, que é colocada junto a um acelerador para lhe fornecer rapidamente grandes quantidades de dados. Os aumentos de custos abrangem também outros componentes.

A oportunidade de Taiwan vai além do fabrico de wafers

A TSMC é fundamental para os produtos de próxima geração da AMD, graças aos seus processos avançados de fabrico, incluindo a tecnologia de 2 nanómetros, e à tecnologia de encapsulamento CoWoS. A CoWoS liga processadores e memória num encapsulamento fortemente integrado, ajudando a suportar os grandes fluxos de dados exigidos pelos sistemas de IA.

A ASE Technology Holding, o seu negócio de semicondutores ASE e a Siliconware Precision Industries estão também envolvidos no desenvolvimento e na validação da próxima geração de ligações de encapsulamento com a AMD. O trabalho inclui tecnologia que utiliza pontes minúsculas para ligar chips dentro de um encapsulamento.

A Powertech Technology tem trabalhado com a AMD numa tecnologia de ligação por pontes em painéis e está a procurar validar produtos de encapsulamento fan-out ao nível do painel, com o objetivo de iniciar a produção em massa em 2027. Prevê-se que a unidade de encapsulamento avançado em Hsinchu seja a principal base de produção.

A ASE Technology Holding espera duplicar, para até 8 mil milhões de dólares em 2027, as receitas do seu negócio de encapsulamento e testes avançados de ponta, conhecido como LEAP. Prevê também mais de mil milhões de dólares provenientes das suas operações de encapsulamento avançado, que abrangem todo o processo de produção. A Powertech afirma que o encapsulamento avançado já representa mais de 30% das receitas do grupo.

Entre outros potenciais beneficiários estão os fabricantes de substratos Unimicron, Nan Ya PCB e Kinsus; a empresa de testes King Yuan Electronics; e a fornecedora de interfaces de teste WinWay. A Kinsus fornece substratos ABF, a King Yuan realiza testes finais de chips para plataformas de IA da AMD e a WinWay fornece tomadas de teste coaxiais.

Os fabricantes de servidores Hon Hai e Quanta, a fornecedora de componentes de arrefecimento Jentech e a fabricante de controladores de armazenamento Phison estão entre as empresas taiwanesas que poderão beneficiar da procura por infraestruturas de IA. Fora de Taiwan, os parceiros e potenciais beneficiários incluem a Cerebras, a Supermicro, a Dell, a Samsung e a Micron. Não foram divulgados o valor nem o calendário de eventuais encomendas adicionais da AMD a estas empresas.

Os PC e os videojogos enfrentam um mercado diferente

A divisão de clientes e videojogos da AMD gerou receitas de 3,722 mil milhões de dólares no terceiro trimestre, menos 8% do que um ano antes. Dentro desse total, os dois negócios evoluíram em sentidos opostos.

As receitas do segmento de clientes, associado sobretudo a processadores para PC, aumentaram 7%, para 2,949 mil milhões de dólares. As receitas dos videojogos caíram 40%, para 773 milhões de dólares, refletindo vendas mais fracas de chips utilizados em consolas e produtos gráficos. Os videojogos foram, assim, responsáveis por grande parte da quebra da divisão conjunta.

Su incluiu nos pressupostos de planeamento da AMD para 2027 uma queda de pelo menos 10% nas expedições mundiais de PC. Os preços mais elevados da memória e dos componentes encarecem os computadores completos, dificultando as compras aos clientes com orçamentos limitados. A AMD pretende privilegiar os produtos comerciais e de gama alta, procurando ter um desempenho superior ao do mercado em geral.

As margens de lucro também merecem atenção. A AMD prevê uma margem bruta ajustada de cerca de 55% no quarto trimestre, abaixo dos 56% do terceiro trimestre. A margem bruta corresponde à parcela das receitas que resta depois de deduzido o custo direto dos produtos vendidos. A previsão combina um rápido crescimento das vendas com uma parcela ligeiramente menor retida nesta fase.

Os investidores apostam num negócio de IA muito maior

As ações da AMD subiram até 8% nas negociações após a divulgação dos resultados, depois de já terem mais do que duplicado em 2026. A reação surgiu na sequência de preocupações com o custo das infraestruturas de IA e de perspetivas cautelosas da Intel.

A previsão de Su, de crescimento das receitas superior a 80% em 2027, supera as expectativas dos analistas, situadas entre cerca de 75% e 77%. Uma avaliação de investimento colocou a AMD em cerca de 39 vezes os lucros previstos para 2027, uma valorização que torna particularmente relevante o ritmo de crescimento futuro dos lucros. Previsões de lucros mais elevadas reduziriam esse múltiplo, caso a cotação das ações se mantivesse inalterada.

Há dois riscos empresariais em destaque: os agentes de IA poderão gerar menos procura por CPU do que a AMD prevê, e as empresas de computação em nuvem poderão adotar mais processadores personalizados baseados em arquiteturas Arm. Atrasos no abastecimento ou aumentos de custos também poderão afetar a rapidez com que a procura crescente se traduz em receitas e lucros.

A AMD está também a expandir as suas ambições tecnológicas através de aquisições. Em setembro, acordou comprar a World Labs, empresa fundada pela investigadora de IA Fei-Fei Li, por 8,2 mil milhões de dólares em ações. A World Labs desenvolve tecnologia de IA para criar modelos de ambientes tridimensionais. A AMD anunciou também a compra da empresa de chips de inferência Taalas, alargando o seu interesse no hardware usado para executar modelos de IA já treinados.

O teste comercial imediato é mais concreto: aumentar os envios no quarto trimestre, manter o fluxo de componentes e transformar os planos de implementação dos clientes em vendas sustentadas. A previsão da AMD combina um negócio de aceleradores em rápido crescimento com uma nova oportunidade para as CPU, enquanto a procura na área de consumo da informática enfraquece.

Pontos principais

• A AMD registou receitas de 13,377 mil milhões de dólares no terceiro trimestre, mais 45%, e receitas de 8,55 mil milhões nos centros de dados, mais 97%.
• A previsão de receitas para o quarto trimestre é de 17 mil milhões de dólares, com uma margem de mais ou menos 3%, e uma margem bruta ajustada de cerca de 55%.
• A AMD espera que as receitas da empresa cresçam mais de 80% em 2027 e que as receitas de CPU para servidores dupliquem aproximadamente.
• Prevê-se que as receitas de aceleradores de IA ultrapassem as de CPU para servidores no quarto trimestre, com o aumento dos envios da Helios.
• A expansão da oferta depende de wafers, substratos, encapsulamento, memória e testes, criando oportunidades em vários segmentos da indústria de semicondutores de Taiwan.
• A AMD está a contar com uma queda de pelo menos 10% nas expedições mundiais de PC em 2027, enquanto as receitas mais recentes dos videojogos caíram 40%.