Hang Seng sobe 739 pontos com recuperação das tecnológicas e das ações de consumo, apesar das vendas do continente

Hong Kong sobe enquanto o dinheiro do continente sai

O Índice Hang Seng de Hong Kong subiu 739 pontos, ou 3,09%, para 24.659 na pausa para almoço de 5 de novembro de 2026, com os investidores a comprarem ações de plataformas de Internet, fabricantes de automóveis, retalhistas e empresas financeiras. Os investidores do continente seguiram na direção oposta, registando vendas líquidas de 4,964 mil milhões de dólares de Hong Kong através das ligações de negociação sulbound.

O Índice Hang Seng China Enterprises ganhou 245 pontos, ou 3,04%, para 8.302, enquanto o Índice Hang Seng Tech subiu 4,79% para 4.124. O volume de negócios no mercado principal atingiu cerca de 198,3 mil milhões de dólares de Hong Kong durante a manhã.

As vitórias dos democratas nas eleições intercalares dos EUA levaram os investidores a transferir dinheiro entre setores em toda a Ásia. As expectativas de uma abordagem menos confrontacional à guerra com o Irão fizeram os preços do petróleo cair acentuadamente, beneficiando as empresas expostas às despesas das famílias e aos custos da energia. As ações ligadas a chips e a equipamento de inteligência artificial sofreram pressão vendedora.

A subida de Hong Kong combinou, assim, dois movimentos distintos: uma recuperação generalizada do apetite por ações e uma reavaliação mais seletiva das empresas que poderão beneficiar das mudanças na política dos EUA. Os principais índices da China continental e da Coreia do Sul abriram em baixa, apesar da forte subida de Hong Kong.

De uma abertura forte a uma subida de 3%

O Hang Seng abriu nos 24.316 pontos, em alta de 397 pontos, voltando a superar os 24.000 pela primeira vez em cerca de meio mês. Chegou depois aos 24.749,08 pontos, aproximadamente 829 pontos acima do fecho anterior, antes de devolver parte dos ganhos.

O índice tecnológico abriu nos 3.992 pontos, em alta de 1,43%, e ultrapassou depois os 4.000 pela primeira vez em cerca de meio mês. Aproximou-se de uma subida de 6% durante a manhã, antes de terminar a sessão abaixo do máximo intradiário.

A sequência mostra como as compras ganharam força após a abertura:

• Na abertura, o Hang Seng subiu 397 pontos e o Índice China Enterprises avançou 116 pontos.
• Durante a manhã, o Hang Seng chegou aos 24.749,08 pontos e o índice tecnológico negociou acima dos 4.100.
• Ao meio-dia, o Hang Seng estava nos 24.659 pontos, o Índice China Enterprises nos 8.302 e o índice tecnológico nos 4.124.

Investidores do continente vendem durante a subida

Os investidores sulbound venderam um valor líquido de 4,964 mil milhões de dólares de Hong Kong em ações de Hong Kong durante a manhã, elevando as saídas líquidas acumuladas em duas sessões consecutivas para 8,241 mil milhões de dólares de Hong Kong. Esta foi a maior saída desde 22 de outubro.

A negociação sulbound permite que investidores elegíveis da China continental comprem e vendam ações de Hong Kong através das ligações entre as bolsas. Uma saída líquida significa que o valor das vendas excedeu o das compras. Pode ocorrer num mercado em alta quando outros investidores estão a comprar de forma mais agressiva ou quando os vendedores aproveitam preços mais elevados para reduzir as suas posições.

A saída líquida da manhã equivaleu a cerca de 2,5% do volume de negócios do mercado principal, comparando os 4,964 mil milhões de dólares de Hong Kong com os 198,3 mil milhões. Os valores medem coisas diferentes: o volume de negócios contabiliza a atividade de negociação, enquanto o valor sulbound mede o saldo entre compras e vendas através de um canal.

Os fluxos de investimento do continente tinham mudado de sentido no início da semana. Ao meio-dia de 3 de novembro, a negociação sulbound registava entradas líquidas superiores a 12 mil milhões de dólares de Hong Kong, após 14 sessões consecutivas de saídas. As vendas de 5 de novembro mostraram como as compras podiam inverter-se rapidamente.

Em outubro, as vendas líquidas acumuladas sulbound rondaram os 27,951 mil milhões de dólares de Hong Kong, incluindo 11,036 mil milhões entre 26 e 30 de outubro. As vendas nessa última semana representaram cerca de 39% do total mensal, mostrando como a pressão se concentrou perto do final de outubro.

Plataformas de Internet sobem, mas equipamento de IA cai

Meituan, Alibaba, Tencent, Xiaomi e JD.com registaram todas fortes subidas durante a manhã, com ganhos nesse grupo entre mais de 5% e mais de 8%. A Meituan esteve entre as ações com melhor desempenho. Uma cotação intradiária apontava para uma subida de 9,11%, acompanhada por ganhos de 8,09% da NetEase, 7,51% da Xiaomi, 6,76% da Alibaba e 6,72% da Tencent.

A Lenovo seguiu na direção oposta. Caiu quase 10% numa fase anterior da sessão e perdia 7,58% ao meio-dia, sendo a ação com pior desempenho entre as integrantes do Hang Seng. Também sofreram pressão as ações ligadas a modelos de IA, equipamento informático e segmentos da cadeia de abastecimento de semicondutores.

Os investidores reagiam à possibilidade de os ganhos eleitorais dos democratas atrasarem as aprovações ou conduzirem a restrições mais rigorosas aos centros de dados nos Estados Unidos. Candidatos contra o desenvolvimento de centros de dados, incluindo alguns que defendiam uma suspensão da construção, venceram eleições no Texas e na Geórgia.

As plataformas de Internet e os fornecedores de equipamento têm diferentes níveis de exposição a este debate. As plataformas obtêm receitas de atividades como compras, publicidade, jogos e entregas, enquanto os fornecedores de equipamento dependem mais diretamente das despesas com a construção de capacidade informática. Nesta manhã, os investidores favoreceram o primeiro grupo.

Automóveis, retalhistas de ouro e bancos acompanham a subida

A Laopu Gold subiu 8,46%, o maior ganho entre as ações do Hang Seng ao meio-dia. A Li Auto seguiu-se de perto, com uma subida de 8,26%, liderando as integrantes do índice tecnológico. Estes ganhos colocaram as despesas de consumo e os veículos elétricos no centro da subida.

As ações financeiras também contribuíram. A HSBC ganhou cerca de 4% ao meio-dia, enquanto a AIA e a Hong Kong Exchanges and Clearing subiram quase 3%. As ações imobiliárias valorizaram-se, com a Sun Hung Kai Properties a subir mais de 4% e a Longfor Group a ganhar quase 6%.

Os produtores chineses de petróleo estiveram entre as exceções. As três principais petrolíferas do continente caíram cerca de 2% a mais de 5% no início da manhã, com a descida dos preços do crude. Preços mais baixos reduzem as receitas que os produtores recebem por cada barril vendido, embora possam aliviar os custos das empresas de transportes e dos consumidores.

Os preços de abertura mostraram que as compras se estendiam para além das maiores empresas de Internet. A fabricante de ferramentas elétricas Techtronic Industries disparou 10%, para 151,80 dólares de Hong Kong, atingindo um máximo das últimas 52 semanas. A fabricante de semicondutores Hua Hong caiu 5,46%, para 64,95 dólares de Hong Kong, na abertura, outro sinal da divergência entre as ações de consumo e as de chips.

Resultados eleitorais nos EUA alteram perspetivas para o petróleo

O crude Brent caiu quase 9% durante a noite e negociava em torno dos 93,50 dólares por barril durante a manhã asiática. A descida semanal aproximava-se dos 20%, à medida que os investidores reforçavam as apostas de que o resultado eleitoral nos EUA reduziria a probabilidade de uma nova escalada da guerra com o Irão.

Donald Trump reconheceu que a guerra tinha contribuído para a derrota republicana. O vice-presidente JD Vance estabeleceu diretamente essa ligação numa declaração na plataforma X:

A razão por que perdemos foi a guerra.

Chris Weston, diretor de investigação da corretora Pepperstone, em Melbourne, descreveu a surpresa dos investidores:

A dimensão da vitória apanhou os mercados desprevenidos.

Preços da energia mais baixos podem aliviar a inflação ao reduzir os custos dos combustíveis, dos transportes e da produção. Os preços das obrigações subiram e as taxas de rendibilidade desceram, à medida que os investidores reavaliavam a pressão para a subida das taxas de juro. O dólar norte-americano também enfraqueceu, atingindo o valor mais baixo do último mês face ao euro, nos 1,1273 dólares por euro.

Estas mudanças ajudam a explicar por que motivo as ações puderam subir acentuadamente, mesmo com as petrolíferas e alguns segmentos da indústria tecnológica em queda. Os investidores estavam a ajustar simultaneamente as expectativas relativas aos custos, às taxas de juro e às despesas das empresas.

Hong Kong supera os mercados vizinhos

Os mercados da China continental abriram em baixa. O Índice Composto de Xangai caiu 1,1%, para 3.646 pontos; o Componente de Shenzhen recuou 1,1%, para 11.216; e o Índice ChiNext perdeu 2%, para 2.493.

O Kospi da Coreia do Sul abriu em baixa de 1,82%, nos 5.580 pontos, com as preocupações relativas às ações de IA e de semicondutores a pesarem sobre a negociação. O Nikkei do Japão abriu em alta de 0,32%, nos 62.384 pontos, beneficiando do petróleo mais barato, mas passou depois para terreno negativo durante a manhã.

A negociação nos EUA tinha dado um apoio mais forte às ações de Internet de Hong Kong. O Nasdaq Golden Dragon China Index, que acompanha empresas chinesas cotadas nos Estados Unidos, ganhou 3,49% durante a noite, para 5.722,71 pontos. Alibaba, NetEase, Baidu e Bilibili estiveram entre as ações chinesas que subiram nessa sessão.

O mercado de Hong Kong destacou-se, assim, de vários mercados vizinhos da região. O contraste refletiu a preferência dos investidores do dia por serviços de Internet e empresas de consumo, em detrimento de alguns fornecedores de equipamento com peso significativo noutros mercados asiáticos.

Novidades empresariais reforçam argumentos a favor das compras

A subida da Meituan seguiu-se a um grande aumento da posição longa divulgada pelo JPMorgan. O banco comprou cerca de 49,7671 milhões de ações a 29 de outubro, ao preço médio de 65,9604 dólares de Hong Kong cada, numa operação avaliada em aproximadamente 3,283 mil milhões de dólares de Hong Kong. Uma posição longa tende a beneficiar quando o preço de uma ação sobe.

As novidades da Tencent também estiveram em destaque. A equipa Hunyuan lançou o modelo de IA Hy4, descrito como tendo 770 mil milhões de parâmetros, e introduziu capacidades visuais. Os parâmetros são as definições numéricas que um modelo aprende durante o treino; as capacidades visuais permitem-lhe processar imagens, além de texto.

A Tencent afirmou que tencionava disponibilizar os pesos do modelo, as definições aprendidas necessárias para o executar, e apresentou uma antevisão de um sucessor maior, chamado Hy5. A CICC manteve uma recomendação «Outperform» para a Tencent, com um preço-alvo de 666 dólares de Hong Kong.

Outras empresas anunciaram novidades mais diretamente ligadas aos resultados. A operadora dos hotéis Peninsula afirmou que a receita por quarto disponível na Grande China subiu 18% no terceiro trimestre, superando as restantes regiões. A operadora de restaurantes Cafe de Coral previa que o lucro semestral mais do que duplicasse, para pelo menos 95,8 milhões de dólares de Hong Kong. Ambas as ações abriram em alta.

Avaliações baixas encontram uma forte recuperação técnica

Cálculos da China Securities situavam o rácio preço/lucro a prazo do Índice Hang Seng Tech em cerca de 14,5 vezes a 25 de outubro, aproximadamente no sétimo percentil do seu intervalo histórico. Este rácio compara os preços das ações com os lucros previstos. Uma leitura no sétimo percentil significa que a avaliação era inferior à de cerca de 93% das observações no período de comparação.

O indicador de sentimento tecnológico da CICC tinha descido para o segundo percentil do seu intervalo desde 2021 a 30 de outubro. Nessa altura, apenas 13,33% das ações do índice tecnológico estavam acima das respetivas médias móveis de 50 dias, mostrando a extensão da queda dos preços antes da recuperação.

Na pausa para almoço de 5 de novembro, o Hang Seng tinha ultrapassado as médias móveis de 50 e 100 dias. O índice tecnológico tinha superado a média de 20 dias. Uma média móvel suaviza os preços diários para ajudar os investidores a identificar a tendência recente de um mercado.

As medidas de apoio de Pequim deram outra fonte de interesse comprador. Fundos apoiados pelo Estado tinham canalizado cerca de 11,5 mil milhões de dólares para nove fundos cotados em bolsa, enquanto os pedidos de empréstimos apoiados pelo banco central para financiar recompras de ações ultrapassavam os 200 mil milhões de renminbi. Os fundos cotados em bolsa detêm cabazes de títulos; as recompras consistem na aquisição, pelas empresas, das suas próprias ações.

A sessão da tarde ainda decorria. Ao meio-dia, o quadro imediato era de uma recuperação acentuada dos preços, participação alargada de vários setores e continuação das vendas líquidas de investidores do continente através das ligações sulbound.

Principais pontos

• O Hang Seng subiu 739 pontos, ou 3,09%, para 24.659 ao meio-dia de 5 de novembro.
• O Índice Hang Seng Tech ganhou 4,79%, para 4.124, enquanto o volume de negócios no mercado principal atingiu cerca de 198,3 mil milhões de dólares de Hong Kong.
• Os investidores sulbound venderam um valor líquido de 4,964 mil milhões de dólares de Hong Kong, elevando as saídas acumuladas em duas sessões para 8,241 mil milhões.
• A Laopu Gold e a Li Auto subiram mais de 8%; a Lenovo caiu 7,58%.
• A descida dos preços do petróleo e o resultado eleitoral nos EUA favoreceram as ações de consumo e de Internet, enquanto penalizaram as petrolíferas e algumas empresas de equipamento para IA.
• Os principais índices da China continental e da Coreia do Sul abriram em baixa, apesar da forte subida de Hong Kong.