Salários reais no Japão aumentam 2,2% em setembro, com crescimento salarial ao ritmo mais rápido desde 1997

Os aumentos salariais prolongam-se por nove meses, à medida que o poder de compra melhora

Os salários reais no Japão, ajustados à inflação, aumentaram 2,2% em setembro face ao ano anterior, prolongando uma sequência de subidas para nove meses, graças ao aumento dos salários base, que ajudou os trabalhadores a manterem-se à frente da subida dos preços. Os ganhos totais em dinheiro aumentaram 4,6%, para uma média de 311 409 ienes por trabalhador, o crescimento mais rápido desde janeiro de 1997, segundo o Ministério da Saúde, do Trabalho e da Segurança Social.

O inquérito mensal preliminar sobre o trabalho do ministério, que abrange empresas com cinco ou mais trabalhadores, mostrou que as remunerações previstas, compostas sobretudo pelo salário base, aumentaram 3,7%, para 279 182 ienes. O crescimento deste indicador manteve-se acima dos 3% pelo nono mês consecutivo, refletindo os aumentos acordados nas negociações salariais da primavera no Japão.

A melhoria do poder de compra em setembro foi mais acentuada do que a subida revista de 1,6% em agosto e superou a previsão consensual dos economistas, de 1,3%. O crescimento dos salários nominais também ultrapassou as expectativas de 3,8%, apesar de se prever que um menor número de dias úteis abrandasse o aumento.

Para as famílias, o resultado principal é simples: os salários médios aumentaram mais depressa do que os preços usados no cálculo do ministério. Em média, os trabalhadores puderam comprar mais com os seus rendimentos do que no ano anterior, embora a experiência de cada um dependa do salário e das despesas.

Os nove meses de aumentos dos salários reais constituem o período mais longo desde fevereiro de 2016 a janeiro de 2017, quando o poder de compra subiu durante 12 meses consecutivos. A sequência mais recente surgiu após um ano inteiro de descida dos salários reais, de janeiro a dezembro de 2025.

Os números reforçam também os argumentos a favor de novos aumentos das taxas de juro pelo Banco do Japão. Analistas citados na cobertura noticiosa apontaram para a possibilidade de um aumento já em dezembro, embora a data continuasse a ser uma previsão e não uma decisão do banco central.

Como os salários se mantiveram acima dos preços

O indicador de salários reais do Japão combina dois fatores variáveis: os ganhos em dinheiro dos trabalhadores e a evolução dos preços no consumidor. Os salários nominais correspondem aos montantes pagos aos trabalhadores em ienes. Os salários reais ajustam esses montantes à inflação para mostrar como evoluiu o poder de compra.

O indicador de preços no consumidor usado no cálculo salarial aumentou 2,4% em setembro face ao ano anterior. Foi uma subida inferior à de 3,4% registada um ano antes, o que permitiu que os aumentos salariais mais recentes se traduzissem num maior poder de compra.

Os preços continuaram a subir. Uma inflação mais lenta significa que o custo do cabaz de bens e serviços considerado aumentou menos depressa, não que o cabaz tenha ficado mais barato. Para uma família que gere despesas com alimentação, serviços públicos e outras contas, essa diferença é importante.

A taxa de inflação de setembro foi também superior à de 2,2% registada em agosto. Ainda assim, o crescimento dos salários reais acelerou, porque os ganhos nominais aumentaram mais acentuadamente: de 3,9% em agosto, em valor revisto, para 4,6% em setembro.

A aritmética ajuda a explicar o resultado. Dividir o aumento dos ganhos nominais, de 1,046, pelo aumento dos preços, de 1,024, dá um ganho de poder de compra de cerca de 2,15%, que, arredondado, corresponde a 2,2%. O cálculo salarial do ministério utiliza um indicador de preços no consumidor que exclui a renda imputada, ou seja, o valor estimado do serviço habitacional de que beneficiam as pessoas que são proprietárias da casa onde vivem.

Os salários base dão um apoio mais constante

Os salários base foram uma das principais razões para os salários continuarem a superar os preços. Um responsável do ministério atribuiu a melhoria à subida constante dos salários na sequência das negociações da primavera, durante as quais empregadores e sindicatos negoceiam aumentos salariais.

As remunerações previstas aumentaram 3,7%, ligeiramente abaixo da subida revista de 3,8% em agosto. Isto significa que o indicador dos salários base continuou forte, embora não tenha acompanhado a aceleração observada nos ganhos totais em dinheiro.

Um indicador separado relativo aos trabalhadores a tempo inteiro, concebido para excluir prémios, horas extraordinárias e distorções causadas por alterações na amostra do inquérito, aumentou uns recordistas 3,1%. Este indicador mais restrito oferece outra perspetiva sobre a tendência salarial subjacente, uma vez que elimina vários fatores que podem provocar oscilações nos ganhos mensais.

Os ganhos nominais totais tinham crescido pelo menos 3% durante oito meses consecutivos. Não se registava uma sequência tão longa há 34 anos e seis meses, o que dá contexto histórico ao valor invulgarmente elevado de setembro.

O que significam os diferentes valores salariais

As categorias do ministério mostram como se compôs o total mensal médio. As remunerações previstas, de 279 182 ienes, correspondem sobretudo ao salário base. A remuneração recorrente, que inclui também horas extraordinárias e outros pagamentos fora do horário previsto, foi em média de 299 151 ienes, mais 3,6%.

Os pagamentos especiais, incluindo prémios, foram em média de 12 258 ienes. A soma destes pagamentos à remuneração recorrente resulta nos ganhos totais em dinheiro comunicados, de 311 409 ienes.

A diferença entre a remuneração recorrente e as remunerações previstas foi de 19 969 ienes. Esta diferença separa a componente do salário base dos pagamentos associados a trabalho fora do horário previsto e ajuda a explicar por que motivo os vários indicadores salariais apresentam totais diferentes.

O pagamento de horas extraordinárias aumentou 3,6% face ao ano anterior, abrandando em relação ao crescimento revisto de 4,9% em agosto. Tanto os salários base como as horas extraordinárias cresceram, assim, mais lentamente do que em agosto, enquanto o crescimento dos ganhos totais acelerou.

Os pagamentos especiais explicam parte deste contraste. Subiram 32,6%, face a um aumento revisto de 1,8% em agosto. O ministério atribuiu a subida de setembro a uma particularidade estatística, e não a um aumento dos prémios ou de outros pagamentos. Os indicadores mais estáveis dos salários base dão aos leitores uma noção mais útil dos aumentos salariais recebidos regularmente pelos trabalhadores.

Os prémios de verão aumentaram e foram pagos por mais locais de trabalho

O ministério divulgou também uma avaliação separada dos prémios de verão pagos entre junho e agosto. Nos estabelecimentos que fizeram esses pagamentos, o prémio médio aumentou 5,3% face ao ano anterior, para 448 765 ienes.

Foi o quinto aumento anual consecutivo. A proporção de estabelecimentos que pagaram prémios de verão também subiu, atingindo 74,0%, face a 73,4% um ano antes, um aumento de 0,6 pontos percentuais.

Os dois valores descrevem aspetos diferentes da situação. O montante médio mostra quanto receberam os trabalhadores nos estabelecimentos que pagaram prémios, enquanto a taxa de pagamento indica a frequência desses prémios entre os estabelecimentos.

A média de verão de 448 765 ienes diz respeito aos estabelecimentos que fizeram pagamentos entre junho e agosto. Os 12 258 ienes de rendimentos especiais em setembro correspondem a uma média mensal do inquérito. Distinguir estes períodos e grupos ajuda a explicar a diferença entre os montantes.

Por que razão o Banco do Japão está atento

O Banco do Japão está a avaliar se os salários e os preços podem sustentar uma inflação próxima da sua meta de 2%. Aumentos salariais persistentes podem dar às famílias maior margem para gastar, mesmo quando os bens e serviços ficam mais caros.

Os dados de setembro dão ao banco central provas de um maior poder de compra, a par do crescimento continuado dos salários base. Esta distinção é importante, porque um aumento duradouro da remuneração regular afeta os orçamentos familiares de forma diferente de um pagamento recebido uma única vez.

O Banco do Japão pôs fim à sua política monetária excecionalmente acomodatícia no início de 2024 e, posteriormente, aumentou as taxas de juro. Esta mudança começou a afastar o Japão de um longo período durante o qual os custos dos empréstimos foram mantidos em níveis extremamente baixos.

Os dados da inflação de outubro em Tóquio mostraram que a inflação subjacente anual estava bem acima da meta de 2% do banco central. Em conjunto com os dados salariais, isso reforçou as expectativas de outro aumento das taxas, possivelmente em dezembro.

Taxas de juro mais elevadas podem aumentar os custos dos empréstimos para famílias e empresas, melhorando ao mesmo tempo a rentabilidade de algumas poupanças. A divulgação dos dados salariais é, por isso, relevante para além do próximo salário: influencia decisões que afetam empréstimos à habitação, o financiamento das empresas e os depósitos.

O indicador de preços usado no cálculo dos salários reais e os indicadores de inflação acompanhados pelo Banco do Japão abrangem cabazes ou áreas geográficas diferentes. O indicador de ajustamento salarial de 2,4% em setembro e a leitura da inflação subjacente em Tóquio em outubro descrevem cada um uma parte específica da evolução dos preços no Japão.

A cronologia da melhoria registada em setembro

Os dados salariais mais recentes do Japão integram uma sequência de perda de poder de compra, aumentos salariais negociados e retoma sustentada do crescimento. As principais datas e comparações são:

• Fevereiro de 2016 a janeiro de 2017: Os salários reais aumentaram durante 12 meses consecutivos, o período mais longo até então.
• Janeiro a dezembro de 2025: Os salários reais diminuíram durante 12 meses consecutivos.
• Primavera após essa descida: As negociações salariais permitiram acordar aumentos que o ministério identificou como um fator das subidas subsequentes.
• Junho a agosto: Nos estabelecimentos que fizeram pagamentos, os prémios de verão foram em média de 448 765 ienes, mais 5,3% face ao ano anterior.
• Agosto: Os valores revistos mostraram um crescimento dos salários reais de 1,6% e um crescimento dos ganhos nominais de 3,9%.
• Setembro: Os salários reais aumentaram 2,2%, completando nove meses consecutivos de crescimento, enquanto os ganhos nominais subiram 4,6%.
• 6 de novembro: O ministério divulgou o inquérito preliminar de setembro.

Os valores de setembro são preliminares e podem ser revistos, como aconteceu com os de agosto. O inquérito descreve os ganhos médios em empresas com pelo menos cinco trabalhadores; os aumentos recebidos por cada trabalhador podem ficar acima ou abaixo dessas médias.

Para as famílias, a combinação mais importante é o crescimento sustentado dos salários base e aumentos salariais que continuam a superar as subidas de preços. Setembro trouxe ambos, enquanto a subida estatística dos pagamentos especiais tornou invulgarmente elevado o aumento dos ganhos totais.

Principais pontos

• Os salários reais no Japão aumentaram 2,2% em setembro, completando nove meses consecutivos de subidas.
• Os ganhos totais em dinheiro aumentaram 4,6%, para 311 409 ienes, o crescimento mais rápido desde janeiro de 1997.
• As remunerações previstas, compostas sobretudo pelo salário base, subiram 3,7%, para 279 182 ienes.
• O indicador de inflação usado para calcular os salários reais aumentou 2,4%, face a 3,4% um ano antes e 2,2% em agosto.
• Os pagamentos especiais aumentaram 32,6%, uma subida que o ministério atribuiu a uma particularidade estatística.
• Nos estabelecimentos que fizeram pagamentos, os prémios de verão aumentaram 5,3%, para uma média de 448 765 ienes.
• Os dados reforçaram as expectativas de outro aumento das taxas de juro pelo Banco do Japão, possivelmente em dezembro.