Crescimento da Indonésia chega aos 5,47%, com indústria transformadora e despesas acima das previsões

O crescimento acelera, mas os orçamentos familiares continuam sob pressão

A economia da Indonésia cresceu 5,47% no terceiro trimestre de 2026 face ao mesmo período do ano anterior, anunciou o Statistics Indonesia a 5 de novembro, com a indústria transformadora, as despesas das famílias e a despesa pública a sustentarem a maior economia do Sudeste Asiático. O crescimento superou a previsão de 5,18% de um inquérito a economistas e acelerou face aos 5,29% registados no segundo trimestre.

A indústria transformadora contribuiu com 1,20 pontos percentuais para a expansão anual, com a transformação do óleo de palma em biodiesel entre as actividades que apoiaram a produção. O consumo das famílias contribuiu com 2,62 pontos percentuais, tornando os consumidores a principal fonte de crescimento quando a economia é medida pelas despesas e não pelos sectores de actividade.

O resultado global mais forte surgiu a par de um cenário mais difícil para muitas famílias e empresas. As despesas das famílias cresceram mais lentamente do que o investimento ou o consumo público, a rupia tinha perdido 8,3% face ao dólar americano durante 2026 e a inflação em Outubro situou-se nos 3,23%. Os incêndios florestais e a seca também afectaram algumas zonas do país.

A produção aumentou 5,45% entre Janeiro e Setembro, face ao mesmo período de 2025, acima da previsão de crescimento de 5,4% inscrita no orçamento do Estado para 2026. O resultado anual final dependerá do quarto trimestre. Os economistas dos bancos apontam para previsões entre 5,2% e 5,4%, enquanto o ministro das Finanças, Suahasil Nazara, indicou cerca de 5,5%.

O que significam os diferentes valores de crescimento

O Statistics Indonesia, conhecido como BPS, calculou que o crescimento entre o segundo e o terceiro trimestre foi de 1,59%, acima da previsão de cerca de 1,3%, mas abaixo dos 3,73% do trimestre anterior. Os valores anuais e trimestrais dizem respeito a comparações diferentes: a produção cresceu mais rapidamente do que no mesmo período do ano passado, mas o aumento face ao trimestre imediatamente anterior foi menor.

Os valores trimestrais não são ajustados às variações sazonais. Os períodos de férias, as colheitas e o calendário das despesas públicas podem, por isso, influenciar as comparações entre trimestres consecutivos.

O produto interno bruto, ou PIB, mede o valor dos bens e serviços produzidos num país. O PIB da Indonésia a preços correntes atingiu 6 741 biliões de rupias no trimestre. Os cálculos do crescimento usam preços constantes para separar as variações da produção das variações dos preços.

A evolução recente mostra tanto a aceleração como os próximos desafios:

• Terceiro trimestre de 2025: o crescimento anual do PIB foi de 5,04%.
• Segundo trimestre de 2026: o crescimento anual chegou aos 5,29%.
• Terceiro trimestre de 2026: o crescimento anual subiu para 5,47%, elevando o crescimento dos primeiros nove meses para 5,45%, face a 5,01% um ano antes.
• 5 de Novembro de 2026: o BPS divulgou os valores do terceiro trimestre em Jacarta.
• Dezembro de 2026: o OCBC espera que o Bank Indonesia aumente a taxa de juro de referência na sua reunião de política monetária.

A indústria transformadora beneficia do biodiesel e do investimento na transformação

A indústria transformadora continuou a ser o maior sector da Indonésia, representando 19,22% do PIB a preços correntes. A produção cresceu 5,87% face ao ano anterior e 5,44% face ao trimestre anterior, tornando-a o sector com melhor desempenho na comparação trimestral.

A expansão da utilização obrigatória de biodiesel na Indonésia apoiou a transformação do óleo de palma em combustível. O programa gera procura de transformação no país, ligando a produção agrícola à produção industrial e ao abastecimento de combustível.

A transformação de níquel também atraiu investimento para fundições e sectores ligados às baterias. Estes projectos fazem parte da estratégia governamental de transformação a jusante, que procura converter matérias-primas em produtos de maior valor no país antes da sua venda.

A dimensão da indústria transformadora ajuda a explicar o seu grande contributo para o crescimento. Os serviços de alojamento e restauração cresceram mais rapidamente, 11,22% em termos anuais, mas um sector mais pequeno pode contribuir menos para a produção nacional do que um sector muito maior que cresça a um ritmo inferior.

O comércio contribuiu com 0,94 pontos percentuais para o crescimento anual do PIB, a construção acrescentou 0,62 pontos e a informação e comunicação contribuiu com 0,49 pontos. A indústria transformadora, a agricultura, o comércio, a construção e a exploração mineira representaram, em conjunto, 65,31% da economia.

Os consumidores continuam a ser o principal motor

O consumo das famílias representou 51,97% do PIB e cresceu 5,04% face ao ano anterior. O seu contributo de 2,62 pontos percentuais correspondeu a quase metade da expansão total de 5,47% da economia.

O BPS associou a actividade dos consumidores às compras em linha, ao aumento da mobilidade e ao turismo. O valor das transacções em linha de bens e serviços aumentou 22,02% face ao ano anterior, enquanto os serviços de alojamento e restauração continuaram a registar um forte crescimento.

Apesar disso, as despesas das famílias pouco aceleraram. O crescimento anual ficou próximo dos 5,06% do segundo trimestre e abaixo dos 5,52% do primeiro. As despesas diminuíram 0,57% face ao trimestre anterior, enquanto o índice médio de confiança dos consumidores do Bank Indonesia recuou de 120,6 para 117,8.

Os consumidores continuaram, portanto, a sustentar a expansão, mas as despesas não ganharam ritmo como o valor global do PIB. Os preços dos alimentos, os custos do crédito e a possibilidade de encontrar trabalho estável continuam a ser preocupações concretas para as famílias que decidem quanto podem gastar.

A despesa pública aumenta e o investimento abranda

O consumo público cresceu 8,95% em termos anuais, o aumento mais rápido entre as principais componentes da despesa. Os salários e subsídios da função pública, as aquisições de bens e serviços e o programa de refeições nutritivas gratuitas ajudaram a sustentar a despesa.

O consumo público aumentou 15,09% nos primeiros nove meses de 2026. No terceiro trimestre, porém, o crescimento anual foi inferior aos cerca de 16% do segundo trimestre, reduzindo o seu contributo para o crescimento do PIB de 1,07 para 0,62 pontos percentuais.

Suahasil Nazara, ministro das Finanças da Indonésia, destacou a procura interna e o apoio orçamental antes da divulgação dos dados do PIB. Descreveu assim os fundamentos das suas perspectivas de crescimento:

Se me permitem dizer, o crescimento deverá manter-se robusto, apoiado pela actividade económica interna,

Suahasil referiu subsídios, protecção social e medidas para estabilizar os preços dos alimentos e da energia, além de investimentos em projectos de transformação e infra-estruturas. Estas medidas apoiam a procura ao ajudar as famílias a suportarem despesas essenciais e ao canalizar gastos para empresas e projectos públicos.

A formação bruta de capital fixo cresceu 6,06%, face a 6,87% no segundo trimestre. Este indicador abrange o investimento em activos como edifícios, maquinaria e equipamento, que podem apoiar a produção ao longo do tempo. A concretização do investimento atingiu 528,7 biliões de rupias, mais 7,6%, segundo um indicador de acompanhamento do investimento distinto.

O investimento e a despesa pública cresceram ambos de forma robusta, mas a um ritmo inferior ao do segundo trimestre. A aceleração do PIB também beneficiou de um menor efeito negativo das exportações líquidas e de um contributo maior das variações de existências, ou seja, dos bens que as empresas armazenam para utilização ou venda futuras.

As exportações melhoram, mas as importações continuam a travar o crescimento

As exportações de bens e serviços aumentaram 7,49% face ao trimestre anterior. Em termos anuais, as exportações nas contas do PIB cresceram 4,59%, enquanto as importações aumentaram mais, 7,31%.

As exportações líquidas, a diferença entre exportações e importações no cálculo do PIB, subtraíram 0,3 pontos percentuais ao crescimento anual. O efeito negativo foi menor do que os 0,9 pontos percentuais do segundo trimestre, o que ajuda a explicar a aceleração do crescimento total apesar da desaceleração de várias componentes da despesa interna.

As importações são subtraídas no cálculo do PIB porque as despesas das famílias, o investimento das empresas e as compras do Estado podem incluir bens produzidos no estrangeiro. As máquinas importadas podem ajudar uma fábrica indonésia a produzir mais no futuro, mas a máquina propriamente dita foi produzida noutro país.

A balança comercial de mercadorias, que acompanha os bens que atravessam fronteiras, passou para um excedente de aproximadamente 7 mil milhões de dólares no terceiro trimestre, depois de um défice de cerca de 2 mil milhões no segundo. O excedente de Setembro foi de 3,36 mil milhões de dólares, elevando o total entre Janeiro e Setembro para 10,61 mil milhões.

Os dados comerciais de Setembro também revelaram a exposição da Indonésia aos custos da energia. O comércio excluindo petróleo e gás gerou um excedente de 5,67 mil milhões de dólares, enquanto o petróleo e o gás registaram um défice de 2,32 mil milhões. A subida dos preços internacionais da energia pode aumentar a factura das importações, mesmo quando as exportações industriais e agrícolas têm um bom desempenho.

Há mais emprego, mas os benefícios chegam de forma desigual

O BPS contabilizou 147,99 milhões de pessoas empregadas em Agosto de 2026, mais 1,44 milhões do que em Agosto de 2025. A taxa de desemprego foi de 4,75%, sendo a agricultura, o comércio e a indústria transformadora os sectores que empregavam mais trabalhadores.

Os trabalhadores a tempo inteiro representavam 67,47% do emprego, enquanto os trabalhadores do sector formal correspondiam a 42,07%. O número total de pessoas empregadas e o tipo de emprego que têm são ambos relevantes para as finanças das famílias, pois o horário de trabalho, os rendimentos e as protecções laborais influenciam a segurança com que uma família encara os seus rendimentos.

Mohammad Edy Mahmud, vice-director do BPS para as contas e a análise estatística, afirmou que o crescimento desigual entre sectores e regiões poderia explicar por que motivo alguns residentes continuavam a enfrentar dificuldades financeiras. O BPS mede a economia do país como um todo, enquanto a experiência de cada pessoa depende em grande medida do emprego e da localização.

Josua Pardede, economista-chefe do Bank Permata, defendeu a criação de emprego, o reforço do poder de compra das famílias e investimentos que criem mais valor no país. Considerou importante apoiar a indústria transformadora, que emprega muitos trabalhadores, a agricultura, o comércio e as pequenas empresas, bem como assegurar pagamentos atempados do Estado para projectos em curso.

O Índice de Desenvolvimento Humano da Indonésia atingiu 76,59 em 2026, mais 0,69 pontos. O índice combina indicadores de saúde, educação e nível de vida. Jacarta, território da capital, registou o valor mais elevado e Papua Pegunungan o mais baixo, revelando grandes disparidades geográficas no desenvolvimento, apesar da melhoria nacional.

A rupia complica as decisões sobre as taxas de juro

A rupia valorizou-se na altura da divulgação do PIB, com o dólar a negociar perto das 18 090 rupias pouco depois. A moeda já vinha a valorizar-se antes do anúncio, à medida que o dólar americano enfraquecia, pelo que os dados do crescimento interno foram divulgados durante uma melhoria mais ampla das condições dos mercados.

Apesar disso, a moeda indonésia continuou sob pressão ao longo do ano. A sua desvalorização de 8,3% face ao dólar compara-se com quedas de 7,7% do peso filipino e de 6,6% do baht tailandês. Uma rupia mais fraca encarece, em moeda local, os bens cotados em dólares.

O Bank Indonesia manteve a taxa de juro de referência nos 5,75% na reunião de 20 e 21 de Outubro e elevou a taxa da facilidade de depósito para 5,00%. Desde Maio, o banco central aumentou a taxa de referência três vezes, num total de um ponto percentual.

Lavanya Venkateswaran, economista sénior para a ASEAN no OCBC, prevê um novo aumento de 25 pontos base em Dezembro. Um ponto base corresponde a um centésimo de ponto percentual, pelo que esta previsão significa um aumento de 0,25 pontos percentuais. Taxas mais elevadas podem apoiar a moeda ao tornarem os investimentos em rupias mais atractivos, mas também aumentam os custos do crédito.

A inflação de Outubro, de 3,23%, situou-se dentro do intervalo definido pelo Bank Indonesia, entre 1,5% e 3,5%. As reservas cambiais ascendiam a 146,3 mil milhões de dólares no final de Setembro, o equivalente a cerca de 5,3 meses de importações. As preocupações dos investidores com os planos orçamentais, a orientação política e o risco de uma desclassificação da bolsa continuavam a pesar sobre os activos indonésios.

Os incêndios e as previsões divergentes moldam as perspectivas

A economia de Kalimantan cresceu apenas 1,31% em termos anuais no terceiro trimestre, abaixo dos 3,11% do segundo, devido aos graves incêndios florestais e à seca que perturbaram a actividade. A produção florestal contraiu-se 2,25%, invertendo o crescimento de 6,02% do trimestre anterior.

Edy Mahmud afirmou que os incêndios tiveram um efeito relativamente limitado no crescimento nacional, embora as regiões afectadas tenham sofrido perturbações. A exploração mineira e de pedreiras também revelou fragilidades ao longo de um período mais alargado, com uma contracção de 0,94% entre Janeiro e Setembro, apesar da recuperação na comparação trimestral.

O Grupo de Investigação Macroeconómica, Financeira e de Economia Política do Instituto de Investigação Económica e Social da Universidade da Indonésia alertou para novas perturbações agrícolas causadas pelo El Niño. O grupo descreveu como a pressão meteorológica poderia afectar os orçamentos familiares:

Se este fenómeno meteorológico se concretizar, poderá perturbar a produção agrícola, fazer com que mais pessoas caiam na pobreza e alimentar a inflação, corroendo ainda mais o poder de compra das famílias,

As previsões reflectem diferentes avaliações desses riscos e da continuidade da despesa pública. O OCBC prevê um crescimento anual de 5,2%, com margem para um resultado superior. Irman Faiz, economista do Bank Danamon Indonesia, prevê 5,4% em 2026 e 5,1% em 2027, e considera possível que a dinâmica se mantenha no quarto trimestre.

O orçamento do Estado prevê um crescimento de 5,4%, enquanto as perspectivas orçamentais de Julho apontavam para uma meta mais ambiciosa, entre 5,6% e 6%. Suahasil indicou cerca de 5,5% e o intervalo de previsão do Bank Indonesia situa-se entre 4,9% e 5,7%. O objectivo de longo prazo do presidente Prabowo Subianto é alcançar um crescimento de 8% até 2029.

O índice de gestores de compras da indústria transformadora subiu para 54 em Outubro, face a 52 em Setembro. Leituras acima de 50 indicam expansão da actividade das empresas inquiridas e constituem um sinal antecipado de continuidade do dinamismo industrial. A subida dos custos da energia, a pressão sobre a rupia e o poder de compra das famílias continuam a exercer forças opostas à medida que a Indonésia entra no último trimestre.

Principais pontos

• O PIB da Indonésia cresceu 5,47% em termos anuais no terceiro trimestre, superando a previsão de 5,18% do inquérito.
• O crescimento entre Janeiro e Setembro atingiu 5,45%, face a 5,01% um ano antes.
• O consumo das famílias contribuiu com 2,62 pontos percentuais para o crescimento, enquanto a indústria transformadora contribuiu com 1,20 pontos do lado da produção.
• O consumo público aumentou 8,95% e o investimento fixo cresceu 6,06%, embora ambos tenham abrandado face ao segundo trimestre.
• O emprego atingiu 147,99 milhões de pessoas em Agosto, enquanto os trabalhadores do sector formal representavam 42,07% das pessoas empregadas.
• A desvalorização da rupia, os danos provocados pelos incêndios em algumas regiões e os custos do crédito complicam as perspectivas; o OCBC prevê uma subida das taxas de juro em Dezembro.