Os cinco maiores grupos financeiros da Coreia do Sul registam lucros recorde de 19,63 biliões de wons, mas abrandam no trimestre

Lucros recorde ocultam um terceiro trimestre mais fraco

Os cinco maiores grupos financeiros da Coreia do Sul obtiveram lucros recorde de 19.6297 biliões de wons nos primeiros nove meses de 2026, mais 8.62% do que os 18.0723 biliões de wons registados um ano antes. O crescimento do crédito às empresas e o aumento das comissões de negociação de títulos e gestão de patrimónios impulsionaram os resultados, embora os dados mais recentes do trimestre revelem pressão causada pelo aumento dos custos de financiamento e pelo enfraquecimento das áreas de investimento.

O KB Financial Group liderou, com 5.7921 biliões de wons de lucro líquido, seguido pelo Shinhan Financial Group, com 5.0274 biliões de wons. Em conjunto, obtiveram 10.8195 biliões de wons, cerca de 55.1% dos lucros combinados dos cinco grupos. O Hana Financial Group, o Woori Financial Group e o NH NongHyup Financial Group responderam pelo restante.

Os resultados de julho a setembro contam uma história mais cautelosa. O lucro combinado atingiu 6.5114 biliões de wons, mais 6.44% do que no mesmo trimestre do ano anterior, mas menos 5.9% do que no trimestre precedente. O KB, o Shinhan e o NH NongHyup obtiveram todos lucros inferiores aos de abril a junho, enquanto o Hana e o Woori melhoraram.

Dois fatores explicam como foi possível alcançar lucros acumulados recorde e, ao mesmo tempo, uma desaceleração trimestral. O crescimento do crédito sustentou o rendimento de juros ao longo dos primeiros nove meses. Já as áreas de valores mobiliários e seguros, que tinham contribuído para impulsionar os lucros no início do ano, perderam dinamismo no terceiro trimestre.

O rendimento de juros acumulado dos cinco grupos aumentou 6.4%, para 40.5034 biliões de wons, enquanto o rendimento de comissões, investimentos e outras atividades subiu 19.1%, para 14.5951 biliões de wons. Estes valores dizem respeito a rendimentos antes da totalidade das despesas e de outros encargos que determinam o lucro líquido.

Para os acionistas, os fortes resultados acumulados permitiram aumentar os dividendos e as recompras de ações. Para os grupos, o desafio imediato era mais prático: manter a rentabilidade do crédito, apesar de terem de pagar mais para atrair depósitos e obter financiamento, e gerir áreas de investimento cujos lucros podem variar acentuadamente de trimestre para trimestre.

Comparação entre os cinco grupos

Quatro dos cinco grupos aumentaram os lucros entre janeiro e setembro. Os resultados do KB subiram 13.09%, os do Shinhan aumentaram 12.7%, os do Hana cresceram 5.56% e os do NH NongHyup avançaram 11.85%. O Woori foi a exceção, com uma queda de 4.95% no lucro reportado.

• KB Financial Group: 5.7921 biliões de wons de lucro líquido acumulado.
• Shinhan Financial Group: 5.0274 biliões de wons.
• Hana Financial Group: 3.6243 biliões de wons.
• Woori Financial Group: 2.6581 biliões de wons.
• NH NongHyup Financial Group: 2.5278 biliões de wons.

O Woori afirmou que a comparação foi afetada por uma mais-valia contabilizada um ano antes, quando adquiriu seguradoras. Uma aquisição deste tipo pode gerar uma mais-valia contabilística quando o valor atribuído aos ativos líquidos adquiridos excede o preço de compra. Excluindo esse benefício excecional, o Woori afirmou que o lucro acumulado aumentou 18.7%.

O KB, o Shinhan, o Hana e o Woori obtiveram, em conjunto, 17.1019 biliões de wons até setembro, deixando ao alcance, pela primeira vez, um lucro anual combinado superior a 20 biliões de wons. O NH NongHyup já ultrapassou o seu anterior resultado anual: os 2.5278 biliões de wons de lucro em nove meses superaram os 2.5112 biliões de wons obtidos ao longo de todo o ano de 2025.

Mais crédito gerou mais rendimento de juros

O crédito às empresas foi uma das principais fontes de crescimento, num contexto em que a expansão dos empréstimos às famílias permaneceu limitada. Uma carteira de crédito maior pode gerar mais rendimento de juros, mesmo quando a rentabilidade de cada unidade de crédito se torna menos atrativa.

O KB registou o maior rendimento de juros acumulado, de 9.9853 biliões de wons, seguido pelo Shinhan, com 9.3493 biliões de wons. O Hana obteve 7.4832 biliões de wons, o Woori 7.0359 biliões de wons e o NH NongHyup 6.6497 biliões de wons.

O Hana registou o crescimento mais rápido nesta fonte de rendimento, de cerca de 10.4%. Seguiram-se o Shinhan, com 7.9%, o NH NongHyup, com 7.5%, o Woori, com 4.5%, e o KB, com 2.9%. Assim, os cinco aumentaram o rendimento de juros, apesar das diferentes taxas de crescimento e do contributo desigual das restantes áreas de atividade.

Porque diminuíram as margens bancárias apesar do aumento dos rendimentos

As taxas de juro mais elevadas nos mercados aumentaram também o custo de financiamento do crédito. Os bancos obtêm fundos através dos depósitos dos clientes e do recurso a empréstimos, incluindo a emissão de obrigações. Quando estes custos aumentam mais depressa do que o rendimento gerado pelos ativos, a rentabilidade marginal do crédito diminui.

A margem financeira líquida, ou NIM, mede o rendimento líquido de juros em relação aos ativos que geram juros. Ajuda a perceber quanto ganha um banco com a diferença entre os juros recebidos e os juros pagos. Um banco pode registar uma margem inferior e, ainda assim, aumentar o rendimento total de juros, se o crédito crescer o suficiente.

A NIM do KB Kookmin Bank caiu para 1.72% no terceiro trimestre, menos 0.02 pontos percentuais do que no trimestre precedente. A do Shinhan Bank recuou 0.03 pontos percentuais, para 1.58%; a do Hana Bank diminuiu 0.04 pontos percentuais, para 1.57%; e a do Woori Bank caiu 0.07 pontos percentuais, para 1.43%.

A margem combinada do NH NongHyup, que inclui o banco e a unidade de cartões e é calculada em termos acumulados, caiu de 1.74% no primeiro semestre para 1.71% nos primeiros nove meses. O período de medição e o âmbito das atividades são diferentes dos valores trimestrais dos bancos individuais.

A saída de dinheiro dos depósitos com baixa remuneração também aumentou a pressão sobre o financiamento. Os bancos tiveram então de recorrer mais a depósitos ou empréstimos com custos mais elevados. Seo Ki-won, vice-presidente do KB Kookmin Bank, afirmou durante a apresentação dos resultados que gerir eficientemente os encargos de financiamento seria muito importante.

As comissões dispararam antes da desaceleração dos mercados

A negociação de títulos, os produtos de investimento e a gestão de patrimónios foram responsáveis por grande parte do crescimento fora do crédito. O rendimento acumulado combinado de atividades não relacionadas com juros atingiu 14.5951 biliões de wons, uma subida de 19.1%, quase três vezes a taxa de crescimento de 6.4% do rendimento de juros.

O rendimento líquido acumulado de comissões do KB aumentou 38.5%, para 4.0878 biliões de wons. As comissões da atividade de valores mobiliários subiram 150.2%, enquanto o rendimento dos serviços fiduciários cresceu 92.6%. Os serviços fiduciários gerem ativos em nome dos clientes e cobram comissões por esse serviço.

O rendimento acumulado de comissões do Hana aumentou 29.8%, para 2.1428 biliões de wons, com o apoio da gestão de patrimónios e da banca de investimento. A banca de investimento inclui serviços como ajudar empresas a obter financiamento e organizar operações financeiras.

O rendimento acumulado do Shinhan fora da atividade de juros subiu 8.2%, para 3.4283 biliões de wons, impulsionado pelas comissões de corretagem de valores mobiliários. O do Woori aumentou 13.9%, para 1.6444 biliões de wons, com o contributo da integração das seguradoras e de uma maior cooperação entre subsidiárias. As suas comissões de banca de investimento mais do que duplicaram.

O NH NongHyup registou o maior crescimento do rendimento fora da atividade de juros, com uma subida de 38.5%, para 2.5986 biliões de wons. A NH Investment & Securities obteve 1.3489 biliões de wons nos primeiros nove meses, um aumento de 80.3%, enquanto o lucro da NH-Amundi Asset Management subiu 242.3%, para 88.7 mil milhões de wons.

O terceiro trimestre inverteu parte desta tendência. O rendimento combinado fora da atividade de juros caiu 39.9% face ao trimestre precedente, para 3.6915 biliões de wons. A menor atividade de negociação de ações reduziu as comissões, enquanto a queda das rendibilidades dos investimentos em valores mobiliários também pesou nos resultados.

A banca suportou a maior parte do impacto trimestral

O lucro líquido da Hana Securities caiu 93.9% no terceiro trimestre face ao trimestre precedente, para 10.3 mil milhões de wons. O lucro da Shinhan Investment Securities recuou 77.4%, para 65.3 mil milhões de wons, e o da KB Securities caiu 39.5%, para 271.2 mil milhões de wons. A Woori Investment Securities também registou uma forte descida, de 72.7%.

A KB Securities obteve ainda assim um lucro 71.9% superior ao do mesmo trimestre do ano anterior. O aumento homólogo, a par da queda trimestral, mostra como um forte crescimento anterior pode coexistir com uma perda súbita de dinamismo.

As subsidiárias de seguros também enfraqueceram. O lucro trimestral da KB Insurance caiu 27.3% face ao trimestre precedente, para 202.3 mil milhões de wons; o da Shinhan Life recuou 31.3%, para 128.8 mil milhões de wons; e o da Tongyang Life diminuiu 62.2%, para 25.3 mil milhões de wons. A NH NongHyup Life e a Hana Life registaram prejuízos.

As subsidiárias bancárias deram apoio aos resultados. O lucro trimestral do KB Kookmin Bank aumentou 20.1% face ao trimestre precedente, para 1.3509 biliões de wons, enquanto o do Shinhan Bank subiu 12.5%, para 1.2252 biliões de wons. O Hana Bank e o Woori Bank melhoraram 17.5% e 22%, respetivamente.

Nos primeiros nove meses, as cinco subsidiárias bancárias obtiveram 14.7286 biliões de wons, mais 7.3% do que os 13.7268 biliões de wons registados. O Shinhan Bank liderou com 3.6837 biliões de wons, à frente dos 3.5763 biliões de wons do KB Kookmin Bank e dos 3.3157 biliões de wons do Hana Bank.

A proporção dos lucros do grupo KB proveniente de atividades não bancárias caiu de 44% no primeiro semestre para 40% nos primeiros nove meses. No Hana, recuou de 18.8% para 14.6%. No Woori, a subsidiária bancária foi responsável por mais de 90% do lucro acumulado do grupo.

O recorde do NH NongHyup incluiu um reforço ligado ao crédito

O lucro de 748.7 mil milhões de wons do NH NongHyup no terceiro trimestre aumentou 18.6% face ao ano anterior, mas caiu 17.8% relativamente ao trimestre precedente. O rendimento de juros diminuiu apenas 0.9%, para 2.2075 biliões de wons, enquanto o rendimento fora da atividade de juros caiu 39.5%, para 638.7 mil milhões de wons.

A reversão das provisões para perdas de crédito atenuou a queda. As provisões são montantes reservados para cobrir perdas esperadas em empréstimos. A recuperação de créditos e as alterações nas perdas esperadas podem permitir que parte desse dinheiro seja devolvida aos resultados.

O NH NongHyup registou uma reversão líquida de provisões de 52 mil milhões de wons no terceiro trimestre, em comparação com despesas com provisões de 253.4 mil milhões de wons no segundo trimestre. O grupo atribuiu a gestão das despesas com provisões à recuperação de grandes créditos em incumprimento e às provisões constituídas anteriormente.

Apesar disso, as reservas em relação aos créditos em incumprimento diminuíram. O rácio de cobertura de provisões caiu de 155.31% no final de junho para 144.67% no final de setembro. O rácio de empréstimos não produtivos do grupo manteve-se em 0.65%, enquanto a taxa de incumprimento do NH NongHyup Bank subiu de 0.46% para 0.54%.

A carteira de crédito do NH NongHyup atingiu 391.9 biliões de wons no final de setembro, mais 16 biliões de wons do que no final de 2025. Trata-se de um crescimento de cerca de 4.3%, calculado a partir de um saldo inicial de 375.9 biliões de wons. O aumento do crédito sustentou os rendimentos, mas também elevou o volume de crédito que o grupo tinha de acompanhar.

Acionistas recebem mais e capital mantém-se acima dos 13%

O KB planeou recomprar e cancelar ações no valor de 1.9 biliões de wons em 2026. Incluindo os dividendos em dinheiro, o retorno total para os acionistas deveria atingir cerca de 3.7 biliões de wons. O conselho de administração aprovou um dividendo trimestral de 1,167 wons por ação, mais 237 wons do que um ano antes.

O Shinhan planeou distribuir 3 biliões de wons aos acionistas: 1.6 biliões em compras de ações e 1.4 biliões em dividendos em dinheiro. Dos 450 mil milhões de wons adicionais aprovados para recompras, 250 mil milhões estavam previstos para janeiro de 2027.

O Hana acrescentou 250 mil milhões de wons ao seu programa de recompra e cancelamento de ações, elevando o montante anual para 949 mil milhões de wons. O Woori planeou distribuir 350 mil milhões de wons, mais 133.3% do que no ano anterior. Os dividendos trimestrais foram fixados em 740 wons por ação no Shinhan, 1,165 wons no Hana e 220 wons no Woori.

As recompras de ações devolvem dinheiro aos investidores através da compra de ações no mercado. O cancelamento dessas ações reduz o número de ações em circulação. Os dividendos pagam dinheiro diretamente aos acionistas.

Os níveis de capital oferecem outra perspetiva. No final de setembro, os rácios de fundos próprios principais de nível 1 (CET1) eram de 13.80% no KB e no Woori, 13.62% no Shinhan, 13.45% no Hana e 13.05% no NH NongHyup. Este rácio compara os fundos próprios principais de um grupo com os seus ativos ponderados pelo risco e indica a sua capacidade para absorver perdas.

O NH NongHyup reforçou os fundos próprios através de um aumento de capital de 1.2 biliões de wons, subscrito pela Federação Nacional das Cooperativas Agrícolas em junho. O rácio de capital subiu de 12.98% no final de junho para 13.05% no final de setembro.

As datas por detrás dos resultados

Os resultados anunciados combinaram nove meses de lucros acumulados com um terceiro trimestre mais fraco do que o segundo. A sequência ajuda a explicar porque puderam os grupos anunciar recordes e, ao mesmo tempo, falar de pressões sobre as suas atividades.

• Junho de 2026: o NH NongHyup recebeu 1.2 biliões de wons em novos fundos próprios.
• Julho a setembro de 2026: o lucro trimestral combinado atingiu 6.5114 biliões de wons, abaixo do trimestre precedente, mas acima do valor registado um ano antes.
• 30 de setembro de 2026: terminou o período de reporte de nove meses, com o lucro combinado nos 19.6297 biliões de wons.
• 28 de outubro de 2026: o NH NongHyup divulgou os resultados trimestrais.
• 29 de outubro de 2026: o KB anunciou os resultados e aprovou o dividendo trimestral, enquanto eram apurados os lucros combinados dos cinco grupos.
• Janeiro de 2027: o Shinhan agendou 250 mil milhões de wons das suas recompras adicionais de ações.

Os resultados anuais ainda não eram conhecidos. Depois de setembro, faltavam 207.9 mil milhões de wons ao KB para atingir 6 biliões de wons de lucro anual, enquanto os quatro grupos excluindo o NH NongHyup precisavam de mais 2.8981 biliões de wons para alcançar um total combinado de 20 biliões. Os custos de financiamento, a atividade dos mercados e as despesas com crédito no quarto trimestre determinariam os resultados finais.

Pontos principais

• Os cinco maiores grupos financeiros obtiveram lucros recorde de 19.6297 biliões de wons nos primeiros nove meses de 2026, mais 8.62%.
• O KB e o Shinhan geraram cerca de 55.1% do lucro combinado.
• O rendimento acumulado de juros subiu 6.4%, enquanto o rendimento fora da atividade de juros aumentou 19.1%.
• O lucro do terceiro trimestre caiu 5.9% face ao trimestre precedente, com o enfraquecimento dos resultados das áreas de valores mobiliários e seguros.
• As margens bancárias diminuíram devido ao encarecimento do financiamento, apesar do crescimento do rendimento do crédito.
• O lucro reportado do Woori caiu, mas o grupo afirmou que aumentou 18.7% excluindo uma mais-valia de aquisição anterior.
• Os grupos cotados aumentaram os retornos para os acionistas, e todos os cinco reportaram rácios de capital superiores a 13% no final de setembro.