Samsung prevê investimento recorde de 84,4 biliões de wons, enquanto a escassez de memória para IA se prolonga até 2028

Um plano de investimento recorde perante uma carteira de encomendas já lotada

A Samsung Electronics tenciona investir 84,4 biliões de wons em fábricas e equipamento em 2026, dos quais 76,8 biliões serão destinados a semicondutores, uma vez que a empresa prevê que a escassez de chips de memória se prolongue até 2028. Ao anunciar o plano juntamente com os resultados do terceiro trimestre, a 29 de outubro, a Samsung afirmou que a oferta prevista de memória de elevada largura de banda para 2027 já estava esgotada.

O investimento ultrapassará em 30,4 biliões de wons, ou cerca de 56%, o anterior recorde da Samsung em despesas com instalações, de 54 biliões de wons em 2024. Incluindo investigação e desenvolvimento, o investimento total poderá atingir 140 biliões de wons este ano. A Samsung está a acelerar projetos em Pyeongtaek, na Coreia do Sul, e em Taylor, no Texas, enquanto procura obter compromissos mais prolongados dos clientes para apoiar essa expansão.

O investimento surge depois de a Samsung ter anunciado receitas trimestrais de 195,25 biliões de wons e um lucro operacional de 107,44 biliões de wons. A divisão de semicondutores gerou 106,5 biliões de wons desse lucro operacional, cerca de 99,1% do total da empresa. Smartphones, televisores e eletrodomésticos enfrentaram uma realidade diferente: a divisão responsável por esses produtos registou prejuízos de 800 mil milhões de wons pelo segundo trimestre consecutivo.

Os resultados da Samsung revelam duas faces da mesma escassez de memória. Os preços mais elevados dos chips e a procura dos centros de dados de inteligência artificial estão a gerar lucros avultados para o negócio de semicondutores, enquanto o aumento dos custos dos componentes pressiona os produtos que utilizam esses chips. A resposta da empresa combina a expansão das fábricas, novos produtos de memória e contratos que se estendem por vários anos.

Onde serão investidos os 84,4 biliões de wons

A Samsung destinou cerca de 91% do seu orçamento anual para instalações à Device Solutions, a divisão responsável pelos semicondutores. A Samsung Display receberá 3,9 biliões de wons para modernizar as linhas de produção existentes e melhorar o seu desempenho. Os restantes 3,7 biliões de wons não têm uma afetação divulgada.

O investimento em instalações no terceiro trimestre atingiu 29 biliões de wons, incluindo 27,2 biliões para semicondutores. Até setembro, a despesa totalizou 56,9 biliões de wons, ficando por investir 27,5 biliões para atingir a estimativa anual durante o último trimestre. Isso manteria o investimento próximo do ritmo registado entre julho e setembro.

O plano anual é 31,7 biliões de wons superior à despesa de 2025, o que implica um total anual anterior de 52,7 biliões de wons. A Samsung planeia, assim, aumentar o investimento em cerca de 60% num único ano. As prioridades incluem novas fábricas de memória, infraestruturas de apoio e capacidade de fundição, onde a Samsung fabrica chips concebidos por outras empresas.

A Samsung descreveu o plano de investimento para o período entre 1 de janeiro e 31 de dezembro como uma estimativa que poderá mudar consoante as condições de mercado. Ainda não definiu um montante anual de investimento para 2027, apesar de estar a preparar uma expansão adicional para servir os clientes de IA e de computação de alto desempenho.

HBM4 assume um papel central no negócio de memória da Samsung

Entre os produtos de memória com crescimento mais rápido da Samsung está a HBM4, a sexta geração de memória de elevada largura de banda. A HBM empilha chips de memória para que grandes volumes de informação possam ser enviados rapidamente aos processadores. Isso torna-a útil para sistemas de IA, cujos processadores precisam de um fluxo constante de dados para realizar cálculos.

Kim Jae-jun, vice-presidente executivo da Samsung e responsável pela estratégia e marketing de memória, descreveu a velocidade da expansão durante a apresentação dos resultados:

«As receitas da HBM4 no terceiro trimestre aumentaram, pelo menos, três vezes face ao trimestre anterior»,

A HBM4 representou cerca de 60% das receitas da Samsung com HBM no trimestre. A Samsung afirmou também ter cumprido o objetivo anual de elevar a sua quota de mercado de HBM para o nível da sua quota mais ampla de DRAM, que se situava nos 38% no segundo trimestre. A DRAM é a memória de trabalho que os computadores utilizam enquanto executam programas.

Kim afirmou que os clientes continuavam a procurar mais fornecimento, apesar de já terem concluído as encomendas para o ano seguinte:

Todos os volumes de fornecimento de HBM para 2027 estão esgotados e continuam a chegar pedidos de fornecimento adicional.

A Samsung afirmou que as negociações relativas a esses volumes foram concluídas com preços que refletem a competitividade dos seus produtos. Os clientes estão a garantir quantidades e preços antes do início do ano, dando à Samsung compromissos mais sólidos enquanto expande instalações de produção dispendiosas.

Contratos de longo prazo apoiam a expansão, mas as fábricas demoram a ficar prontas

A Samsung assinou acordos de fornecimento de memória de longo prazo com 10 grandes clientes e está em negociações com outros 10. O objetivo é abranger entre 60% e 70% da capacidade de produção com este tipo de acordos até 2030. A sua base de clientes está a alargar-se para além dos grandes operadores de infraestruturas de IA, incluindo os setores móvel, automóvel e das redes.

Estes acordos ligam as duas vertentes da expansão. Os clientes obtêm um fornecimento mais previsível de chips essenciais, enquanto a Samsung ganha compromissos que a ajudam a planear fábricas e compras de equipamento. Os contratos que abrangem vários anos são particularmente úteis quando a construção demora muito mais do que o ciclo trimestral usado para medir os resultados.

Kim prevê que o fornecimento continue limitado em 2028, porque as novas fábricas precisam de bastante tempo para passar da construção à produção de wafers. Os wafers são discos finos onde os chips são fabricados. O aumento dos preços do equipamento, os prazos de entrega mais longos e os chips individuais de maiores dimensões usados nos produtos HBM mais recentes também dificultam uma expansão rápida da capacidade.

A Samsung prevê que a procura de memória para IA exceda a oferta por uma margem maior em 2027 do que em 2026, apoiada pelo que espera ser um investimento recorde em infraestruturas de IA. O plano consiste em garantir antecipadamente espaço de produção e, depois, ajustar a instalação de equipamento à procura dos clientes. A empresa está, assim, a aumentar a despesa e, ao mesmo tempo, a tentar adequar a nova capacidade às encomendas confirmadas.

Pyeongtaek e Taylor terão papéis diferentes

A Samsung antecipou em dois anos a entrada em funcionamento prevista da Linha 5 do Campus de Pyeongtaek, para 2028. A unidade sul-coreana produzirá memória avançada. Os planos de construção de uma segunda fábrica também estão a avançar antes do previsto, aumentando as infraestruturas disponíveis para a produção futura.

Taylor, no Texas, é central para o investimento da Samsung na fundição. A primeira sala limpa começou a funcionar e está a ser instalado equipamento. Uma sala limpa é um espaço de fabrico rigorosamente controlado, onde o pó e outras partículas são mantidos afastados dos delicados processos de produção de chips.

A Samsung está a avaliar uma nova expansão da fundição, incluindo fábricas adicionais nos Estados Unidos e na Coreia do Sul, e planeia aumentar a capacidade de embalagem avançada. A embalagem liga e protege os chips, e os métodos avançados permitem que vários componentes funcionem em estreita articulação em sistemas de computação exigentes.

Kang Seok-chae, vice-presidente da divisão de fundição da Samsung, prevê que o número de encomendas para projetos que utilizem o processo de 2 nanómetros mais do que duplique em 2026 face a 2025. A Samsung espera também que, no próximo ano, a procura por processos de 8 nanómetros ou menos exceda a capacidade. Estes nomes identificam gerações de tecnologia de fabrico usadas para produzir chips cada vez mais complexos.

O negócio de fundição está a beneficiar das vendas de dies de base para HBM, que ajudam a ligar a memória empilhada, e do aumento das encomendas de fabrico avançado. O negócio System LSI da Samsung também aumentou as vendas de sistemas em chip e sensores de imagem, ao mesmo tempo que procura projetos de chips personalizados e clientes além do setor dos dispositivos móveis.

Os próximos produtos vão além da HBM

A Samsung enviou amostras da HBM4E, a geração seguinte, em maio e afirmou que as primeiras reações dos clientes foram positivas. Planeia iniciar a produção em massa no primeiro semestre de 2027 e aumentar substancialmente a produção no segundo semestre.

A KB Securities prevê que a HBM4 represente cerca de 80% das receitas da Samsung com HBM em 2027, face a cerca de 40% no conjunto de 2026. Estas estimativas anuais abrangem períodos diferentes dos 60% registados pela Samsung no terceiro trimestre. A corretora prevê também que o preço médio de venda da HBM aumente entre 100% e 150% face ao ano anterior.

A Samsung está a expandir a produção de DRAM para servidores e de unidades de estado sólido, além da HBM. A DRAM guarda informação de que os processadores precisam de imediato; as unidades de estado sólido, ou SSD, conservam os dados durante mais tempo. A Samsung prevê que os serviços de agentes de IA, que executam tarefas em várias etapas, aumentem a procura de armazenamento à medida que geram e conservam mais informação.

A empresa planeia comercializar uma SSD QLC de 256 terabytes no início de 2027. QLC é um tipo de memória flash que armazena quatro bits de informação em cada célula, permitindo guardar grandes quantidades de dados numa unidade. A Samsung está também a preparar a expansão da produção com os seus processos de fundição de 4 e 2 nanómetros.

Resultados recorde mostram a importância crescente da memória

As receitas da Samsung no terceiro trimestre aumentaram 126,9% face ao ano anterior, enquanto o lucro operacional cresceu 783,1%. As receitas e o lucro operacional atingiram máximos históricos pelo quarto trimestre consecutivo, prolongando uma série iniciada no último trimestre de 2025.

A margem operacional atingiu 55%, acima dos 52,2% do trimestre anterior. Em termos simples, a Samsung registou 55 wons de lucro operacional por cada 100 wons de vendas, antes de rubricas como impostos e custos de financiamento. O lucro líquido foi de aproximadamente 75,14 biliões de wons, mais 514,6% do que no ano anterior.

As receitas da memória atingiram 140,7 biliões de wons, um aumento de 427% face ao ano anterior, depois de terem crescido 471% no segundo trimestre. Estima-se que o negócio de memória tenha gerado 108 biliões de wons de lucro operacional, ligeiramente acima dos 106,5 biliões de wons anunciados para a divisão de semicondutores que o integra, refletindo resultados mais fracos noutras áreas dessa divisão.

A Samsung afirmou que as variações cambiais reduziram o lucro operacional em cerca de 10 biliões de wons face ao trimestre anterior, sobretudo nas suas áreas de componentes. O crescimento das vendas e os preços mais elevados dos chips compensaram essa pressão. Os preços médios de venda da DRAM subiram cerca de 20% face ao trimestre anterior, enquanto os preços da memória flash NAND aumentaram na ordem dos 10% altos.

A despesa em investigação está a aumentar a par do investimento nas fábricas. Os custos de investigação e desenvolvimento no terceiro trimestre foram de 14,4 biliões de wons, mais 63% do que no ano anterior. Até setembro, a despesa atingiu cerca de 41,76 biliões de wons, já aproximadamente 11% acima dos 37,7 biliões gastos ao longo de todo o ano de 2025.

Telemóveis e eletrodomésticos sentem a pressão dos custos

A divisão Device eXperience da Samsung registou receitas de 52,1 biliões de wons, mais 8% do que no trimestre anterior, mas teve prejuízos de 800 mil milhões de wons. O prejuízo igualou o do trimestre anterior e contrastou com o lucro operacional de 3,5 biliões de wons registado um ano antes.

As receitas da Mobile eXperience atingiram 37,3 biliões de wons, impulsionadas por dispositivos premium, incluindo o Galaxy Z Fold8. Ainda assim, os negócios de dispositivos móveis e redes, em conjunto, registaram um prejuízo operacional de 600 mil milhões de wons. Os televisores e eletrodomésticos geraram receitas combinadas de 13,9 biliões de wons e prejuízos de 200 mil milhões.

Os custos da memória, das matérias-primas e da logística pesaram sobre os negócios de produtos acabados. A Samsung afirmou que o fornecimento de memória para dispositivos móveis estava limitado desde o quarto trimestre de 2025, devido ao crescimento da procura dos servidores de IA. Os executivos da empresa esperam que a procura de smartphones continue mais fraca até 2027, e a Samsung planeia vender uma maior proporção de dispositivos premium e reduzir custos.

A Samsung não anunciou aumentos dos preços ao consumidor. Para os fabricantes de dispositivos, a inflação persistente dos componentes significa pressão sobre o valor obtido em cada venda e escolhas difíceis quanto aos preços e às especificações dos produtos. A Samsung Display e a Harman mantiveram-se lucrativas: o negócio de ecrãs obteve 1,1 biliões de wons de lucro sobre receitas de 8 biliões, enquanto a subsidiária automóvel e de áudio obteve 600 mil milhões de wons sobre receitas de 4,3 biliões.

Um dividendo avultado e uma decisão em janeiro

A Samsung aprovou um dividendo em dinheiro de 30 biliões de wons referente ao terceiro trimestre, com as ações ordinárias e preferenciais a receberem 4.601 wons por ação. A data de registo dos acionistas foi 30 de setembro e o pagamento está previsto para 27 de novembro.

A empresa planeia devolver aos acionistas entre 90 e 110 biliões de wons em 2026, através de dividendos e da recompra e cancelamento de ações. O cancelamento de ações recompradas reduz o número de ações em circulação. No limite superior, o programa seria cerca de 5,4 vezes superior ao anterior recorde da Samsung, de 20,3 biliões de wons em 2020.

A Samsung estima que o montante restante seja de 55 a 75 biliões de wons, depois de deduzidos 35 biliões já distribuídos ou comprometidos. Um cálculo que deduza apenas o dividendo de 30 biliões de wons agora anunciado deixa entre 60 e 80 biliões; a diferença corresponde aos 5 biliões adicionais incluídos no total comprometido pela Samsung.

O conselho de administração deverá aprovar o montante final da remuneração dos acionistas, os pormenores da execução e a próxima política de remuneração no final de janeiro de 2027. A Samsung planeia também ponderar uma proporção maior de ações preferenciais nas recompras. A política atual, em vigor entre 2024 e 2026, devolve 50% do fluxo de caixa livre, isto é, o dinheiro restante após as necessidades operacionais e o investimento de capital.

As datas que moldam a expansão

O calendário da Samsung estende-se do pagamento do dividendo deste ano à abertura de fábricas e a metas contratuais previstas para vários anos depois. Estes marcos mostram por que razão o investimento atual e os compromissos dos clientes têm de ser planeados em conjunto.

• Maio de 2026: a Samsung enviou amostras de HBM4E aos clientes.
• 30 de setembro de 2026: data de registo para o dividendo do terceiro trimestre.
• 29 de outubro de 2026: a Samsung anunciou os resultados do terceiro trimestre e a estimativa de investimento anual de 84,4 biliões de wons em instalações.
• 27 de novembro de 2026: pagamento previsto do dividendo de 30 biliões de wons.
• Final de janeiro de 2027: decisão do conselho de administração sobre a próxima política de remuneração dos acionistas e as distribuições restantes.
• Primeiro semestre de 2027: início previsto da produção em massa de HBM4E, seguido de um aumento mais expressivo da produção no segundo semestre.
• 2028: início previsto das operações da Linha 5 do Campus de Pyeongtaek.
• 2030: objetivo de abranger entre 60% e 70% da capacidade de produção com acordos de longo prazo.

A Samsung espera que a força dos semicondutores impulsione os resultados da empresa em 2027 para um nível superior ao de 2026. Para concretizar esse crescimento, será necessário transformar projetos de construção, instalações de equipamento e novos produtos em chips que os clientes possam utilizar, enquanto os negócios de consumo tentam recuperar a rentabilidade sob as mesmas pressões de custos que impulsionam os lucros da memória.

Pontos-chave

• A Samsung planeia investir 84,4 biliões de wons em instalações em 2026, incluindo 76,8 biliões em semicondutores.
• A oferta prevista de HBM para 2027 está esgotada e a Samsung espera que a escassez de memória se prolongue até 2028.
• A HBM4 gerou cerca de 60% das receitas de HBM no terceiro trimestre, depois de as vendas terem aumentado, pelo menos, três vezes face ao trimestre anterior.
• Os semicondutores geraram 106,5 biliões de wons dos 107,44 biliões de lucro operacional trimestral da Samsung.
• A divisão de telemóveis e eletrodomésticos teve prejuízos de 800 mil milhões de wons pelo segundo trimestre consecutivo.
• Está previsto o pagamento de um dividendo de 30 biliões de wons a 27 de novembro, com novas decisões sobre a remuneração dos acionistas previstas para o final de janeiro de 2027.