A transição da Coreia do Sul para a neutralidade carbónica poderá deixar o PIB de 2050 até 10,2% abaixo do cenário de referência, conclui o Banco da Coreia

Um encargo inicial menor poderá provocar um choque maior em 2050

A Coreia do Sul precisaria de investir cerca de 840 biliões de won no abastecimento de energia até 2050 para alcançar a neutralidade carbónica, segundo um estudo do Banco da Coreia que coloca o calendário da despesa e da implementação tecnológica no centro do desafio económico. As projecções indicam que o PIB em 2050 ficaria 10,2% abaixo de uma trajectória de crescimento de referência se os cortes nas emissões fossem graduais, contra 8,2% abaixo do cenário de referência se as reduções fossem aceleradas mais cedo.

A nota BOK Issue Note do banco central sobre os efeitos económicos das trajectórias de transição para a neutralidade carbónica, publicada a 28 de Outubro de 2026, analisa dois caminhos para o mesmo destino: emissões líquidas nulas em 2050. A análise foi elaborada por Kim Jae-yoon e Yeon Jeong-in, responsáveis do Gabinete de Crescimento Sustentável do banco.

Ambos os caminhos acarretam custos substanciais para a produção de aço, cimento e produtos químicos, bem como para a geração de electricidade. Uma acção mais precoce exerce maior pressão durante a fase intermédia da transição, enquanto as reduções graduais deixam um ajustamento económico mais acentuado para perto de 2050. Um atraso de cinco anos no desenvolvimento de tecnologias industriais elevaria para 17,3% a quebra projectada do PIB no cenário de reduções graduais.

O cenário de referência pressupõe um crescimento económico médio anual de 1% entre 2025 e 2050. As quebras projectadas medem quanto menor seria a economia em relação a essa trajectória de referência. O estudo estima os custos da transformação dos sistemas energéticos e da produção industrial; os benefícios da redução dos danos climáticos não estão incluídos nesses cálculos.

Dois caminhos, o mesmo destino final

O Contributo Nacionalmente Determinado (NDC, na sigla em inglês) da Coreia do Sul para 2035 fornece os dois pontos de chegada usados na comparação: reduções das emissões entre 53% e 61% face aos níveis de 2018. Um NDC é o contributo declarado por um país para o esforço internacional de limitação das alterações climáticas.

Na trajectória de redução linear do banco, as emissões diminuem gradualmente até ao limite inferior desse intervalo, 53%. Na trajectória de redução antecipada, os cortes aceleram a partir de 2030 para atingir 61% em 2035. Ambas alcançam uma redução de 40% em 2030 e emissões líquidas nulas em 2050. Emissões líquidas nulas significa compensar as emissões remanescentes com remoções.

Os principais marcos são:

• 2030: Ambas as trajectórias reduzem as emissões em 40% face aos níveis de 2018.
• 2035: A trajectória linear alcança uma redução de 53%, enquanto a acção antecipada atinge 61%.
• 2045 a 2050: A trajectória linear regista o aumento mais acentuado da pressão económica.
• 2050: Ambas as trajectórias alcançam emissões líquidas nulas, com efeitos diferentes no PIB e nos preços.
• 2060: As quebras do PIB diminuem à medida que as tecnologias menos emissoras se generalizam.

A comparação depende, portanto, do momento em que as fábricas substituem equipamento, em que a electricidade mais limpa fica disponível e da rapidez com que as empresas se conseguem adaptar. Alcançar a mesma meta de emissões pode produzir resultados económicos diferentes consoante a velocidade a que essas mudanças ocorrem.

Como os efeitos no crescimento evoluem ao longo do tempo

Prevê-se que o PIB fique 1,7% abaixo do cenário de referência em 2030, em qualquer das trajectórias. Depois disso, os cortes antecipados nas emissões criam um encargo inicial maior: a quebra atinge 2,5% em 2035 e 3,5% em 2040 na trajectória de acção antecipada, contra 2,1% e 2,7% na trajectória linear.

Em 2045, o PIB fica 6,1% abaixo do cenário de referência na trajectória antecipada, face a 4,7% nas reduções graduais. A situação inverte-se acentuadamente nos cinco anos seguintes. Em 2050, a quebra na trajectória linear atinge 10,2%, enquanto na trajectória antecipada chega a 8,2%, uma diferença de 2 pontos percentuais.

Depois disso, ambas as diferenças diminuem. Em 2060, prevê-se que o PIB fique 2,2% abaixo do cenário de referência na trajectória de acção antecipada e 2,5% abaixo na trajectória linear. A adopção mais ampla de tecnologias que reduzem as emissões ajuda a aliviar a pressão após 2050.

Entre 2025 e 2060, a redução média estimada do crescimento anual é de 0,06 pontos percentuais na trajectória de acção antecipada e de 0,07 nas reduções graduais. Um ponto percentual mede a diferença entre duas taxas: reduzir o crescimento de 1% em 0,07 pontos percentuais deixaria o crescimento em 0,93%.

O Banco da Coreia afirma que estas médias não aplicam uma taxa de desconto, que ajusta o peso dos custos ocorridos em momentos diferentes. A acção antecipada exige mais despesa no curto prazo, pelo que a comparação dos custos económicos totais também tem de ter em conta quando é necessário mobilizar o dinheiro.

Os preços do carbono explicam grande parte da pressão

Os preços do carbono são um factor central dos resultados. Atribuem um custo à emissão de gases com efeito de estufa, tornando mais cara a produção que utiliza combustíveis fósseis e dando às empresas um incentivo financeiro para adoptarem processos mais limpos.

O modelo fixa os preços do carbono em cerca de 7 dólares por tonelada em 2025 e 169 dólares em 2030, em ambas as trajectórias. Todos os valores relativos aos preços do carbono são expressos em dólares de 2010, para manter o poder de compra numa base comum.

Em 2040, o preço atinge 543 dólares por tonelada na trajectória de reduções antecipadas, contra 444 dólares na trajectória linear. A acção antecipada exige, assim, que as empresas absorvam mais cedo custos de emissões mais elevados. Essa pressão também incentiva o investimento antecipado em equipamento e processos que libertam menos carbono.

Em 2050, a ordem inverte-se. A trajectória linear exige um preço do carbono de 1.488 dólares por tonelada, acima dos 1.352 dólares da trajectória antecipada. A acção gradual deixa mais ajustamentos para os anos finais, quando limites mais rigorosos às emissões coincidem com uma implementação tecnológica mais lenta.

Os preços no produtor seguem um padrão semelhante. O Índice de Preços no Produtor, que acompanha os preços recebidos pelos produtores e não os preços pagos directamente pelas famílias, sobe 1,3% acima do cenário de referência em 2030 em ambas as trajectórias. Em 2050, o aumento atinge 6,5% nas reduções lineares e 5,1% nas reduções antecipadas. Estima-se que a inflação média anual dos preços no produtor aumente 0,04 pontos percentuais até 2060.

Aço e cimento enfrentam os maiores choques industriais

A indústria transformadora suporta um encargo muito superior ao da economia no seu conjunto. Perto de 2050, o valor acrescentado da indústria transformadora poderá ficar 26% a 32% abaixo do cenário de referência, enquanto os preços no produtor do sector poderão ser 13,4% a 16,8% mais elevados. O valor acrescentado é o contributo de uma indústria depois de subtraídos os bens e serviços que compra a outras empresas.

O aço apresenta o resultado mais extremo do modelo. O choque no seu valor acrescentado chega a 151,1% abaixo do cenário de referência nas reduções lineares e a 124,5% nas reduções antecipadas. São estimativas de um modelo input-output, que acompanha os custos e as compras entre indústrias. As percentagens descrevem o choque calculado no valor acrescentado pelo modelo, uma medida diferente das toneladas de aço produzidas ou dos lucros das empresas.

Os preços do aço no produtor aumentam 90,7% na trajectória linear e 72,5% na trajectória de acção antecipada. Estes aumentos fazem do custo de um material industrial básico um importante canal de transmissão da transição a outras empresas.

O valor acrescentado do cimento fica 71,0% abaixo do cenário de referência nas reduções lineares e 58,9% abaixo nas reduções antecipadas, enquanto os preços do cimento no produtor sobem 60,1% e 48,7%, respectivamente. A indústria química enfrenta uma redução do valor acrescentado até 42,2% e um aumento dos preços no produtor até 24,2%.

As empresas automóveis e de construção passam então a enfrentar custos mais elevados com o aço, o cimento e outros factores de produção. O seu valor acrescentado poderá cair até 39,4% e 25,0%, respectivamente. A refinação de petróleo e a geração de electricidade também enfrentam pressão directa à medida que aumentam os custos das emissões.

Cerca de 840 biliões de won, com calendários de despesa diferentes

O investimento no abastecimento de energia totaliza 839,4 biliões de won entre 2026 e 2050 nas reduções antecipadas, contra 843,3 biliões de won na trajectória linear. A diferença é de 3,9 biliões de won, menos de 0,5% de qualquer dos totais. A diferença mais importante está no momento em que esse investimento tem de ser feito.

O investimento médio anual no abastecimento de energia sobe para cerca de 26 biliões de won por volta de 2030, mais do dobro do nível actual referido no estudo. Na trajectória de acção antecipada, o investimento anual atinge um máximo estimado de 45,7 biliões de won entre 2031 e 2035. Nas reduções lineares, o pico ocorre entre 2046 e 2050, com 43,4 biliões de won.

Estes montantes abrangem apenas o abastecimento de energia. A substituição de equipamento industrial e a transformação dos transportes exigiriam mais investimento em toda a economia. A transição energética inclui energia renovável e tecnologias como a captura e armazenamento de carbono, que recolhe dióxido de carbono e o armazena para o manter fora da atmosfera.

Kim Jae-yoon, responsável da equipa de análise do risco climático do banco, afirmou que reduções mais antecipadas poderiam produzir flutuações económicas menores, mas sublinhou os exigentes pressupostos de investimento subjacentes a esse resultado. O ajustamento mais gradual projectado depende da disponibilização atempada de financiamento, construção e implementação tecnológica.

Por esse motivo, o banco não considerou nenhuma das trajectórias superior. A despesa antecipada pode reduzir o choque perto de 2050, mas exige mais capacidade de investimento no imediato.

Um atraso tecnológico de cinco anos aumenta muito os custos

O estudo pressupõe que as tecnologias necessárias para reduzir as emissões são desenvolvidas e implementadas dentro do calendário previsto. Este pressuposto é particularmente importante para o aço, os produtos petroquímicos e o cimento, sectores em que muitas tecnologias fundamentais continuam em desenvolvimento.

Na trajectória linear, um atraso de cinco anos no desenvolvimento das tecnologias industriais eleva a quebra projectada do PIB em 2050 de 10,2% para 17,3%. A perda adicional é de 7,1 pontos percentuais, ilustrando o quanto o resultado económico depende da disponibilidade de alternativas viáveis à medida que os limites às emissões se tornam mais rigorosos.

Uma fábrica que enfrenta custos de carbono mais elevados precisa de uma forma prática de mudar a sua produção. Quando o equipamento ou os processos adequados chegam tarde, as empresas têm de suportar os custos mais elevados durante mais tempo, cumprindo ao mesmo tempo regras mais rigorosas.

Os investigadores recomendaram canalizar o apoio orçamental, incluindo recursos do Fundo de Resposta Climática, para sectores em que a redução das emissões é particularmente difícil. As suas conclusões colocam o desenvolvimento e a implementação de tecnologias industriais, a par da fixação do preço do carbono, no centro da transição.

Novos projectos de IA e semicondutores acrescentam outra fonte de procura

O modelo exclui a procura adicional de electricidade prevista para três megaprojectos governamentais ligados aos semicondutores, à inteligência artificial física e aos centros de dados de IA. Esses projectos poderão aumentar a procura de electricidade em 253,4 terawatts-hora em 2040, acima de uma previsão existente de 654,4 terawatts-hora.

A procura subiria assim para 907,8 terawatts-hora, um aumento de 38,7%. Um terawatt-hora é uma unidade usada para medir grandes quantidades de electricidade. Para a transição, a questão prática é fornecer essa energia adicional e continuar a reduzir as emissões.

Uma maior procura exigiria capacidade de geração adicional sem emissões de carbono e as infra-estruturas associadas. Kim afirmou que, por esse motivo, os custos da transição energética e eléctrica poderão aumentar entre 2030 e 2035.

A IA também poderá melhorar a produtividade e a eficiência energética a longo prazo, reduzindo potencialmente os custos da transição. O estudo deixa essas necessidades adicionais de electricidade e os possíveis ganhos de eficiência fora das suas estimativas centrais, tornando-os uma importante incerteza para o planeamento.

Os danos climáticos e os riscos financeiros completam o quadro

A investigação do Banco da Coreia sobre os riscos climáticos, publicada em Novembro de 2024, analisou outra parte do cálculo económico: os danos provocados pelas alterações climáticas. Estimou que a ausência de medidas reduziria o crescimento médio anual em 0,30 pontos percentuais entre 2024 e 2100, contra 0,14 pontos percentuais com uma resposta activa que limitasse a subida da temperatura global a 1,5 graus.

Nesse exercício anterior, previa-se que, em 2100, o PIB ficasse 21,0% abaixo do cenário de referência sem medidas e 10,2% abaixo com uma resposta activa. O valor de 10,2% desse estudo refere-se a um ano e a um cenário diferentes da estimativa da transição para 2050 do estudo mais recente.

A investigação mais recente também cita estimativas anteriores segundo as quais a redução dos danos climáticos traria um benefício de cerca de 0,3 pontos percentuais no crescimento anual. Essas estimativas partem de pressupostos e períodos diferentes, pelo que um cálculo conjunto exigiria harmonizar os modelos e o âmbito da análise.

Para os decisores políticos, o desafio imediato é gerir uma actividade económica mais fraca e custos de produção crescentes. O banco apelou à monitorização da tensão entre a estabilidade dos preços e a estabilidade económica, bem como ao reforço da gestão dos riscos no sector financeiro. As empresas confrontadas com a substituição dispendiosa de equipamento e margens mais reduzidas também podem representar maiores riscos para os seus credores.

A escolha da Coreia do Sul implica, por isso, mais do que fixar uma data-limite para as emissões. O calendário do investimento industrial, a maturidade das novas tecnologias e o fornecimento de electricidade mais limpa determinarão a forma como os custos afectam as fábricas, as empresas de construção e a economia em geral.

Principais conclusões

• Prevê-se que o PIB em 2050 fique 10,2% abaixo do cenário de referência com cortes graduais nas emissões e 8,2% abaixo com cortes mais antecipados.
• Ambas as trajectórias alcançam uma redução de 40% das emissões até 2030 e emissões líquidas nulas até 2050.
• O investimento no abastecimento de energia até 2050 totaliza cerca de 840 biliões de won, com a despesa concentrada mais cedo nas reduções mais rápidas.
• O aço, o cimento, os produtos químicos e a geração de electricidade enfrentam forte pressão directa, cujos custos se estendem aos sectores automóvel e da construção.
• Um atraso de cinco anos no desenvolvimento de tecnologias industriais eleva para 17,3% a quebra projectada do PIB em 2050 na trajectória linear.
• A procura adicional de electricidade dos principais projectos de semicondutores e IA não está incluída nas estimativas centrais.
• O estudo estima os custos da transição, enquanto a redução dos danos climáticos é analisada noutra investigação.