DeepSeek aproxima-se de uma ronda de financiamento de 100 mil milhões de yuans, com apoio da Tencent e da CATL, e prepara entrada em bolsa em Xangai

Uma ronda de financiamento que duplicou de dimensão

A DeepSeek está prestes a concluir uma ronda de financiamento no valor de cerca de 100 mil milhões de yuans, ou 15 mil milhões de dólares, com a Tencent e a fabricante de baterias Contemporary Amperex Technology, conhecida como CATL, entre os seus maiores investidores. O financiamento daria à empresa de inteligência artificial de Hangzhou muito mais dinheiro para desenvolver modelos, infraestruturas de computação e expansão internacional, enquanto se prepara para uma possível entrada na bolsa de Xangai no início de 2027.

Os detalhes que vieram a público a 22 de outubro de 2026 mostram a rapidez com que a operação cresceu. A DeepSeek começou por procurar 50 mil milhões de yuans, aumentou o objetivo para 80 mil milhões e chegou depois a cerca de 100 mil milhões de yuans. O montante mais recente duplica o objetivo inicial.

Pessoas familiarizadas com a operação disseram que a DeepSeek já tinha angariado o dinheiro, enquanto outras afirmaram que a conclusão estava prevista para dentro de dias e que as condições financeiras e a lista de investidores ainda poderiam mudar. Até à data desses relatos, a DeepSeek não tinha confirmado publicamente a operação, o montante final ou as respetivas condições.

O financiamento surge na sequência de uma primeira ronda externa concluída em junho e de uma segunda angariação de fundos iniciada em julho. Se a operação mais recente for concluída pelo montante referido, a DeepSeek terá atraído cerca de 150 mil milhões de yuans nas duas rondas, em aproximadamente seis meses.

A DeepSeek ganhou atenção mundial em 2025 ao mostrar que era possível desenvolver modelos de IA competitivos a um custo relativamente baixo, abalando os investidores em tecnologia e desencadeando uma onda de vendas de ações do setor. Os atuais planos de despesa revelam a etapa seguinte desse desafio: combinar software eficiente com capacidade de computação suficiente para servir mais clientes e desenvolver sistemas mais avançados.

A questão central para o negócio é agora concreta. A DeepSeek tem de transformar uma reserva de capital muito maior em infraestruturas de computação fiáveis, modelos úteis e receitas capazes de suportar os custos contínuos da sua operação.

Quem está a investir e quanto vale a DeepSeek?

A Tencent, empresa responsável pelo WeChat, e a CATL são investidores que voltam a participar. Segundo relatos, mais de 15 investidores estão envolvidos na ronda mais recente, reunindo empresas tecnológicas, fabricantes e fundos de investimento.

Entre os participantes identificados estão a fabricante de eletrodomésticos Midea, a empresa de entregas de refeições Meituan, a fabricante automóvel Geely e a empresa de semicondutores GigaDevice. Outros investidores apontados na angariação de fundos incluem a Stony Creek Capital, a China Fortune-Tech Capital, a CPE, a Legend Capital, a Boyu Capital e a IDG Capital. Alguns participaram em conversações anteriores, enquanto a composição final da ronda ainda estava a ser definida.

Esperava-se que os acionistas atuais e os novos investidores contribuíssem com cerca de metade do montante cada. Segundo relatos, a CATL planeava investir cerca de 10 mil milhões de yuans, depois de ter investido aproximadamente 5 mil milhões na primeira ronda. A esses valores, a sua contribuição mais recente seria o dobro do investimento anterior e corresponderia a cerca de um décimo do novo financiamento.

A avaliação da DeepSeek antes do novo investimento é, segundo os relatos, de aproximadamente 500 mil milhões de yuans. Uma avaliação é o preço que os investidores atribuem à empresa no seu conjunto, e não o montante de dinheiro que esta detém. Num cálculo simples, a adição de 100 mil milhões de yuans elevaria o valor após o investimento para cerca de 600 mil milhões, representando o novo capital aproximadamente um sexto desse total. A divisão final da participação dependerá das condições da operação.

A combinação de investidores industriais e tecnológicos proporciona à DeepSeek uma ampla base financeira. No entanto, os acordos de investimento referidos não incluem informações públicas sobre a forma como estas empresas poderão utilizar os seus modelos ou se terão acesso comercial privilegiado.

Como evoluiu a angariação de fundos

O financiamento e os preparativos para a entrada em bolsa da DeepSeek têm avançado em paralelo com o lançamento de novos modelos e o trabalho em hardware de computação chinês. A sequência ajuda a explicar por que motivo a ronda mais recente se tornou muito maior do que o objetivo inicial.

• Abril de 2026: Segundo relatos, a DeepSeek iniciou a sua primeira angariação externa de fundos.
• Final de junho: A primeira ronda foi concluída, angariando cerca de 7,4 mil milhões de dólares, ou aproximadamente 50 mil milhões de yuans.
• Julho: A DeepSeek iniciou a segunda ronda, com um objetivo inicial de 50 mil milhões de yuans.
• Setembro: A empresa lançou o DeepSeek-V4.1-Flash e contratou Yen Wen-tao como diretor financeiro.
• 30 de setembro: A DeepSeek lançou seis componentes de software para hardware Huawei Ascend.
• 6 de outubro: Os relatos sobre a angariação de fundos indicavam compromissos de pelo menos 80 mil milhões de yuans, com o total possível a aproximar-se dos 100 mil milhões.
• 17 de outubro: A DeepSeek lançou o V4.1-Flash-1017, centrado na conclusão de projetos de desenvolvimento inteiros.
• 22 de outubro: Os relatos mais recentes apontavam para um financiamento de aproximadamente 100 mil milhões de yuans, com a conclusão prevista para dentro de dias.

Segundo relatos, as negociações prolongaram-se de julho a outubro, à medida que mais investidores procuravam aderir. Na fase final, a operação tornou-se simultaneamente uma fonte de capital para expansão e um passo no sentido de vender ações a investidores em geral.

A entrada em bolsa em Xangai ganha forma

Segundo relatos, a DeepSeek tem como objetivo entrar em bolsa em Xangai no início de 2027 e escolheu a CITIC Securities para ajudar a preparar uma possível oferta pública inicial no STAR Market. Uma OPI permite a uma empresa vender ações numa bolsa, abrindo a propriedade a investidores em geral e criando outra forma de angariar dinheiro.

O STAR Market é o segmento da Bolsa de Xangai dedicado às empresas tecnológicas. Segundo relatos, os preparativos incluem alterações à estrutura societária da DeepSeek. Um relato de outubro indicava que ainda não tinha sido assinado um acordo formal de orientação para a entrada em bolsa; relatos posteriores referiram que a CITIC Securities tinha sido escolhida ou contratada.

Yen Wen-tao, antigo investidor de capital de risco, entrou para a empresa como diretor financeiro em setembro, com um dos relatos a situar a sua chegada no final do mês. Um diretor financeiro supervisiona normalmente os relatórios financeiros, o financiamento e os preparativos necessários para que os investidores possam avaliar uma empresa antes da sua entrada em bolsa.

O início de 2027 é uma data apontada como objetivo, não uma data de negociação anunciada. A DeepSeek não divulgou publicamente a dimensão da oferta, a avaliação final para a entrada em bolsa ou um calendário pormenorizado. Se os planos avançarem, poderá chegar aos mercados públicos antes de alguns dos principais concorrentes que também ponderam uma entrada em bolsa, incluindo a OpenAI e a Moonshot AI.

As receitas estão a crescer, com contributo dos preços

Segundo relatos, o fundador Liang Wenfeng disse aos investidores em setembro que as receitas anualizadas da DeepSeek tinham atingido cerca de mil milhões de dólares. Parte do crescimento foi atribuída ao aumento dos preços dos modelos.

As receitas anualizadas projetam para um ano inteiro um ritmo de vendas recente. Por exemplo, uma empresa que gere cerca de 83 milhões de dólares por mês teria um ritmo anual de aproximadamente mil milhões de dólares, se esse ritmo se mantivesse. O valor da DeepSeek descreve o ritmo recente das suas receitas, enquanto as receitas efetivas de um exercício financeiro completo dependeriam das vendas ao longo desse ano.

O contributo dos preços é importante porque as receitas podem aumentar através de preços mais elevados, de uma maior utilização ou de uma combinação de ambos. Para os clientes, o cálculo relevante é a quantidade de trabalho útil que um modelo realiza em relação ao dinheiro gasto. Um preço mais elevado pode continuar a ser económico se um sistema concluir tarefas com menos tentativas ou consumir menos tempo de computação.

O financiamento de 15 mil milhões de dólares referido corresponde a cerca de 15 vezes o ritmo de receitas anualizadas de mil milhões de dólares. Esta comparação mostra a dimensão dos recursos que estão a ser mobilizados para a expansão. As receitas medem as vendas, enquanto o investimento disponibiliza capital que pode financiar investigação, equipamento e despesas operacionais ao longo do tempo.

Onde poderá ser aplicado o dinheiro destinado à computação

A DeepSeek aumentou a despesa em centros de dados e em modelos cujos componentes subjacentes são disponibilizados publicamente. Segundo relatos, o novo financiamento destina-se a apoiar a investigação em modelos e a capacidade de computação, ambas essenciais para desenvolver novos sistemas e responder aos pedidos dos clientes.

Um dos principais projetos propostos é um centro de dados na Mongólia Interior com, pelo menos, 160 000 aceleradores Huawei Ascend 950DT. Os aceleradores são processadores especializados que efetuam os grandes volumes de cálculos utilizados na IA. O plano referido criaria uma das maiores instalações conhecidas que utilizam hardware de IA da Huawei.

As compras de chips a curto prazo foram estimadas em cerca de 17 mil milhões de yuans. Em comparação com uma ronda de financiamento de 100 mil milhões de yuans, isso corresponderia a cerca de 17% do montante angariado, sem contar com edifícios, eletricidade, refrigeração, redes e outro equipamento. O valor é uma estimativa de aquisição associada à implementação proposta.

Eric Xu, vice-presidente e presidente rotativo da Huawei, afirmou em setembro que o sistema Ascend 950DT ainda estava a ser testado, prevendo-se uma oferta em grande escala no final de 2026 ou no início de 2027. O envio da geração seguinte, o 960DT, estava previsto para o primeiro trimestre de 2027. Estes calendários fazem da disponibilidade de equipamento uma condicionante prática para a expansão da DeepSeek.

O investimento em infraestruturas surge na sequência do trabalho referido da DeepSeek num projeto de chip de inferência destinado a reduzir os custos contínuos de geração de respostas. O desenvolvimento do seu próprio processador e a implementação proposta com a Huawei abordam diferentes aspetos da mesma despesa: adquirir e operar capacidade de computação suficiente para fazer funcionar um serviço de IA em crescimento.

Adaptar os modelos aos chips chineses

A DeepSeek também tem trabalhado com a Huawei em ferramentas de programação adaptadas aos processadores Ascend. A 30 de setembro, lançou seis componentes, incluindo o DeepGEMM-Ascend, o DeepEP-Ascend, o FlashMLA e uma versão do TileLang para Ascend.

A compatibilidade do software é central para o projeto. Muitas ferramentas de desenvolvimento de IA foram criadas para o ambiente de software CUDA da Nvidia. Transferir o trabalho para outra família de chips exige que os engenheiros façam funcionar de forma fiável no novo hardware os cálculos, a comunicação entre processadores e a gestão da memória.

O treino cria um modelo ao processar grandes quantidades de dados e ajustar as suas definições internas. A inferência é o trabalho realizado por um modelo treinado quando responde a um pedido. A ambição referida da DeepSeek de utilizar hardware chinês para treinar modelos de ponta levaria os processadores nacionais a uma carga de trabalho particularmente exigente, que envolve grandes grupos de chips a funcionar em conjunto durante longos períodos.

Os anteriores requisitos chineses relativos a chips nacionais para centros de dados que recebem financiamento estatal também têm impulsionado o setor na direção do equipamento local. A instalação planeada pela DeepSeek acrescentaria um grande esforço comercial de desenvolvimento a essa mudança mais ampla, tornando o fornecimento de hardware e o software de suporte centrais para a capacidade da empresa de aplicar eficazmente o novo capital.

Novos modelos procuram consumir menos memória

O modelo da DeepSeek lançado em setembro, o V4.1-Flash, foi descrito pela empresa como concebido para oferecer maior capacidade, inferência mais rápida e maior débito. O débito corresponde à quantidade de trabalho que um sistema consegue processar num determinado período, influenciando o número de pedidos de clientes que pode tratar.

Segundo relatos, o modelo contém 552 mil milhões de parâmetros, as definições numéricas internas que ajudam a determinar as suas respostas. Ativa cerca de 8 mil milhões de parâmetros durante o processamento da entrada e 16 mil milhões durante a geração da saída. Utilizar apenas uma parte do modelo em cada fase pode reduzir o trabalho de computação necessário para cada pedido.

A DeepSeek também referiu reduções nos recursos necessários para a sua cache de valores-chave, ou cache KV. Trata-se de um armazenamento temporário que ajuda um modelo a reter informação do texto que está a processar. Segundo os dados divulgados, os requisitos de memória de alta largura de banda caíram para um quarto dos da geração anterior, enquanto os requisitos de armazenamento em unidades de estado sólido diminuíram para um oitavo.

Estes valores correspondem a reduções de 75% e 87,5%, respetivamente, nesses recursos específicos da cache. Em aplicações que consultam repetidamente texto anterior, utilizam ferramentas e revêm resultados, requisitos de memória mais baixos podem permitir realizar mais trabalho no mesmo equipamento.

A atualização de 17 de outubro, o V4.1-Flash-1017, centrou-se na conclusão de projetos do princípio ao fim. A DeepSeek descreveu a utilização de aprendizagem por reforço com autoavaliação, uma abordagem de treino em que um sistema aprende com avaliações dos seus resultados, e apresentou exemplos que incluem um modelo tridimensional da Cidade Proibida e um jogo de corridas para browser.

A concorrência passa de respostas baratas à conclusão de tarefas

O financiamento da DeepSeek reduziria a diferença de recursos face aos concorrentes norte-americanos, embora a OpenAI e a Anthropic tenham angariado, cada uma, mais de 100 mil milhões de dólares, segundo relatos. O total de financiamento angariado por cada empresa é, por isso, mais de seis vezes superior ao montante referido para a ronda mais recente da DeepSeek.

A concorrência na China também está a intensificar-se. A MiniMax lançou o M3.1 Flash a 19 de outubro, destinado a tarefas que envolvem programação, operação de computadores e agentes de IA. Os agentes são sistemas que executam várias etapas para atingir um objetivo, como abrir ferramentas, escrever código e verificar um resultado.

A MiniMax afirmou que o seu novo modelo oferece uma velocidade de inferência quase três vezes superior à do anterior e reduz os custos de utilização em 70%. Também eram esperadas atualizações da Kimi, da Moonshot AI, e da GLM, da Zhipu, nas duas semanas seguintes. Os programadores que escolhem entre estes produtos têm de fazer uma comparação prática: o custo, a velocidade e a fiabilidade na conclusão de uma tarefa.

A DeepSeek espera que o novo capital apoie a expansão internacional, mas enfrenta restrições em alguns mercados. Entidades governamentais, incluindo algumas agências norte-americanas, proibiram a sua tecnologia em dispositivos governamentais, devido ao escrutínio das políticas de segurança e privacidade. Estas restrições limitam o acesso a esses clientes, mesmo enquanto a empresa expande a sua capacidade técnica.

O próximo marco financeiro é a conclusão da ronda de investimento. Depois disso, o objetivo referido de entrada em bolsa no início de 2027 e as entregas de hardware da Huawei previstas para o mesmo período juntam o financiamento, o fornecimento de equipamento e os preparativos para os mercados públicos. O desafio da DeepSeek é coordenar os três enquanto continua a lançar modelos pelos quais os clientes estejam dispostos a pagar.

Pontos principais

• Segundo relatos, a ronda de financiamento mais recente da DeepSeek ascende a cerca de 100 mil milhões de yuans, ou 15 mil milhões de dólares, o dobro do objetivo inicial.
• A Tencent e a CATL estão entre os maiores investidores, sendo que, segundo relatos, participam mais de 15 investidores.
• A conclusão da operação estava prevista para dentro de dias após 22 de outubro, estando as condições e a lista de investidores ainda sujeitas a alterações.
• A avaliação referida antes do novo investimento é de aproximadamente 500 mil milhões de yuans.
• A DeepSeek está a preparar uma possível OPI no STAR Market de Xangai, com entrada em bolsa prevista, segundo relatos, para o início de 2027.
• Os planos de expansão incluem investigação em modelos, hardware de computação chinês e um centro de dados proposto na Mongólia Interior.
• Segundo relatos, Liang Wenfeng situou as receitas anualizadas em mil milhões de dólares em setembro, tendo parte do crescimento resultado de preços mais elevados.