Taiwan eleva previsão de crescimento para 12,16% em 2026, com o boom da IA a impulsionar o comércio e o investimento

Uma economia em aceleração, com ganhos desiguais

A economia de Taiwan deverá crescer 12,16% em 2026, afirmou o Chung-Hua Institution for Economic Research a 16 de outubro, revendo em alta a estimativa pela terceira vez, à medida que a procura por inteligência artificial (IA) impulsiona as exportações, a expansão das fábricas e a despesa interna. A nova previsão fica 1,81 pontos percentuais acima da estimativa de julho, de 10,35%, e superaria o crescimento de 8,76% registado em 2025.

A declaração de outubro sobre as previsões do CIER indica que as exportações mensais ultrapassaram os 80 mil milhões de dólares desde agosto e prevê exportações anuais superiores a 900 mil milhões de dólares. A procura interna deverá contribuir com 6,63 pontos percentuais para o crescimento económico, enquanto a procura externa líquida acrescentará 5,53 pontos.

O presidente do CIER, Lien Hsien-ming, descreveu a força de ambos os lados da economia:

«Este é um ano muito forte, com a procura interna e externa a terem um desempenho muito bom»,

O instituto descreve esta previsão como o crescimento mais elevado desde 1988. A comparação histórica que acompanha o anúncio assinala que a última taxa anual superior foi registada em 1987, quando Taiwan cresceu 12,75%, o que faria desta expansão a mais rápida em 39 anos.

Apesar disso, o boom de Taiwan chega de forma desigual aos trabalhadores e às empresas. Os setores dos semicondutores e das tecnologias da informação dominam as exportações e o investimento, mas empregam uma parcela relativamente pequena dos trabalhadores. Responsáveis do CIER afirmam que a subida das cotações das ações também tem superado os aumentos salariais sentidos pelas famílias comuns, enquanto os custos da energia e de outros bens e serviços estão a fazer subir a inflação.

Como mudou a previsão

A revisão de outubro do CIER assenta sobretudo em perspetivas mais fortes para a procura interna. A previsão para o quarto trimestre também subiu para 8,20%, face a 6,04% em julho, mostrando que o instituto espera agora mais dinamismo no final do ano do que antecipava anteriormente.

Os principais marcos mostram como as expectativas aumentaram em várias instituições de previsão:

• Abril de 2026: O Fundo Monetário Internacional previu um crescimento anual de 5,2% para Taiwan.
• Julho de 2026: O CIER projetou um crescimento de 10,35%.
• Agosto de 2026: A Direção-Geral do Orçamento, Contabilidade e Estatística de Taiwan previu um crescimento de 11,05%.
• 12 de outubro de 2026: O FMI reviu em alta a previsão para 10,7% no seu relatório Perspetivas da Economia Mundial.
• 16 de outubro de 2026: O CIER elevou a previsão para 12,16% e aumentou para 5,97% a estimativa para 2027.

A estimativa mais recente do CIER supera em 1,46 pontos percentuais a previsão do FMI e em 1,11 pontos a previsão do Governo divulgada em agosto. Cada valor corresponde a uma previsão de crescimento anual, sendo o CIER, neste momento, a instituição mais otimista das três.

Porque abranda o crescimento até dezembro

Segundo dados do Governo citados pelo CIER, Taiwan registou um crescimento de 15,43% no primeiro trimestre e de 12,93% no segundo. O instituto estima um crescimento de 12,73% no terceiro trimestre e prevê 8,20% para os últimos três meses do ano.

A previsão económica trimestral do CIER explica que o último trimestre enfrenta uma comparação particularmente exigente: a economia de Taiwan cresceu 12,95% no mesmo período de 2025. O crescimento anual mede quanto aumentou a economia em relação ao ano anterior; por isso, partir de uma base já elevada torna mais difícil alcançar outra subida percentual muito acentuada.

O abrandamento previsto reflete, assim, tanto o ciclo económico como esta base de comparação mais elevada. O crescimento deverá, ainda assim, ultrapassar os 10% em cada um dos três primeiros trimestres e manter-se acima de 8% no quarto.

As encomendas de IA impulsionam a despesa interna

Prevê-se que a procura interna represente cerca de 55% do crescimento de Taiwan, face a aproximadamente 45% da procura externa líquida. O consumo privado deverá contribuir com 2,20 pontos percentuais e o investimento com 2,15 pontos para o total interno.

Projeta-se que o consumo privado cresça 4,94%, face a 1,36% em 2025, uma aceleração de 3,58 pontos percentuais. O CIER espera um aumento da despesa das famílias, acompanhado por uma ligeira melhoria do emprego: a taxa média de desemprego deverá situar-se nos 3,30%, abaixo dos 3,35% do ano passado.

O investimento liga a procura externa por IA à atividade dentro de Taiwan. Os fornecedores mundiais de serviços na nuvem, que operam a infraestrutura informática utilizada pelos serviços de IA, continuam a aumentar as despesas de capital. Os fornecedores taiwaneses respondem comprando equipamento e ampliando a capacidade de produção.

O CIER prevê que a formação bruta de capital fixo aumente 9,37%, com o investimento privado a crescer 10,77%. A formação bruta de capital fixo corresponde à despesa em ativos utilizados na produção ao longo do tempo, como fábricas, maquinaria e infraestruturas. As indústrias tradicionais também estão a investir em automatização, sistemas de produção mais inteligentes e melhorias nas infraestruturas energéticas.

As importações de bens de equipamento aumentaram 47,6% no terceiro trimestre, um sinal da dimensão da procura de maquinaria. O ciclo de investimento estende-se para lá da produção de chips, abrangendo o equipamento e as infraestruturas necessários para sustentar operações industriais de maior escala.

As exportações aproximam-se de uma nova dimensão

O CIER prevê que as exportações aduaneiras cresçam 40,51% em dólares norte-americanos e que as importações aumentem 39,09% em 2026. O excedente comercial de mercadorias deverá rondar os 224,4 mil milhões de dólares, mais 44,93% do que em 2025. Um excedente comercial corresponde ao valor pelo qual as vendas de bens ao estrangeiro excedem as compras ao exterior.

A expansão é impulsionada pela forte procura de chips, produtos eletrónicos e produtos de tecnologias da informação e comunicação. Segundo o CIER, as exportações e as importações de produtos associados à IA estão a crescer a taxas de dois dígitos.

O instituto prevê separadamente que as exportações de bens e serviços nas contas nacionais cresçam 25,41%, com as importações a aumentarem 23,83%. Os dados aduaneiros contabilizam as mercadorias que atravessam a fronteira, enquanto as contas nacionais medem o comércio segundo o quadro utilizado para calcular o produto interno bruto. Os dois indicadores diferem na cobertura e nos métodos contabilísticos.

As importações são relevantes porque as empresas taiwanesas compram equipamento e fatores de produção no estrangeiro enquanto expandem a produção. Prevê-se que a procura externa líquida, ou seja, a contribuição depois de descontadas as importações, acrescente 5,53 pontos percentuais ao crescimento do PIB.

Porque podem as famílias sentir-se menos prósperas

Segundo estatísticas do Ministério da Economia citadas durante a discussão da previsão, os componentes eletrónicos e os produtos de tecnologias da informação e comunicação representam, em conjunto, cerca de 80% das exportações de Taiwan. Os mesmos dois setores geram mais de 70% do investimento privado na indústria transformadora.

No entanto, os setores dos semicondutores e das tecnologias da informação e comunicação empregam apenas cerca de 8% dos trabalhadores de Taiwan. A maioria trabalha noutras áreas, incluindo as indústrias tradicionais e os serviços, onde os benefícios da procura por IA podem ser menos diretos.

Só a Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. representa mais de 40% do valor total do mercado bolsista de Taipé. Esta concentração ajuda a explicar como uma forte subida do mercado pode coexistir com aumentos mais moderados dos rendimentos de muitas famílias.

Lien afirmou que, durante o período anterior de rápido crescimento de Taiwan, a relação entre a subida das cotações das ações e os salários era mais forte. Este ano, os salários e os rendimentos de investimento das pessoas comuns não acompanharam a evolução do mercado bolsista.

Su-Ling Peng, diretora do centro de previsões do CIER, afirmou que os salários reais dos trabalhadores, descontada a inflação, estavam a cair em termos homólogos desde abril, enquanto a confiança dos consumidores tinha diminuído. Ainda assim, Ma Tie Ying, economista sénior do DBS Group, considerou que as subidas do mercado bolsista estavam a apoiar o consumo através de um efeito riqueza: as pessoas cujos investimentos aumentam de valor podem sentir-se em condições de gastar mais. Na sua avaliação, a diferença entre os setores mais e menos dinâmicos da economia tinha diminuído, embora persistissem disparidades.

Os custos da energia reduzem o poder de compra

O CIER prevê uma inflação dos preços no consumidor de 2,06% em 2026, acima dos 1,66% de 2025 e ligeiramente acima da estimativa de julho, de 2,02%. Espera-se que a inflação atinja 2,42% no quarto trimestre.

Os preços internacionais elevados da energia, as condições meteorológicas, a escassez de mão de obra e os aumentos salariais que encarecem os serviços estão todos a acrescentar pressão. O instituto afirma que as medidas governamentais de estabilização dos preços atenuaram os efeitos da energia cara, mas os custos mais elevados continuam a repercutir-se nos transportes, na produção e noutros preços. O CIER espera que a inflação de Taiwan se mantenha relativamente estável face à de outras economias.

Yao Jui, professora de Economia na Universidade Nacional Central, afirmou que a inflação tinha ultrapassado durante cinco meses consecutivos o limiar de alerta de 2%, apesar do apoio oficial aos preços do petróleo, da eletricidade e do gás. Alertou que os preços baseados integralmente nos custos de mercado da energia fariam subir mais a inflação se os subsídios deixassem de poder ser mantidos.

As empresas enfrentam uma subida mais acentuada dos preços na fase de produção. O CIER prevê que o índice de preços no produtor aumente 11,68% em 2026, invertendo a descida de 1,78% registada em 2025. Este índice mede os preços recebidos pelos produtores, e não os preços que as famílias pagam nas lojas. Os custos da energia e das matérias-primas são fatores importantes por detrás desta subida.

O conflito no Médio Oriente acrescenta outro risco. Perturbações que afetem instalações energéticas ou rotas marítimas como o estreito de Ormuz e o mar Vermelho poderão aumentar os custos do petróleo, do transporte de mercadorias e dos seguros, afetando as empresas taiwanesas através das respetivas cadeias de abastecimento.

Taiwan destaca-se num contexto de abrandamento do crescimento mundial

O CIER cita a previsão de setembro da S&P Global, segundo a qual o crescimento mundial abrandará para 2,41% em 2026, face a 2,90% em 2025. A previsão muito mais forte para Taiwan reflete o seu papel concentrado no fornecimento do hardware necessário à expansão da IA.

As perspetivas de outubro do FMI revelam também uma grande disparidade regional. A previsão de 10,7% para Taiwan compara com 0,7% para o Japão, 3,3% para a Coreia do Sul, 5,0% para Singapura e 3,8% para Hong Kong. O FMI prevê um crescimento de 4,5% para a China e de 2,3% para os Estados Unidos. Taiwan é a única economia avançada para a qual o FMI prevê um crescimento de dois dígitos este ano.

Segundo o FMI, Taiwan e a Coreia do Sul representam 62% do comércio líquido de hardware informático associado à IA. Esta concentração coloca ambas as economias perto do centro da despesa em chips avançados e infraestruturas informáticas.

O FMI prevê que o excedente da balança corrente de Taiwan corresponda a 22,0% do PIB. A balança corrente inclui o comércio de bens e serviços, bem como rendimentos e transferências entre economias. Emma Rafaelof, economista da Semiconductor Industry Association, apelou à cooperação entre os Estados Unidos, Taiwan e outras economias para apoiar a continuação da expansão da IA.

O que poderá travar o boom do investimento

Ma afirmou que o investimento em IA, os preços e a utilização de tokens continuam a apontar para uma procura forte. Os tokens são pequenas unidades de texto ou de outras informações processadas pelos sistemas de IA, pelo que a despesa com eles pode ajudar a acompanhar a utilização dos serviços de IA. Alertou que se torna mais difícil manter um crescimento excecionalmente rápido do investimento à medida que aumenta o montante já investido.

O CIER identifica o financiamento como outra preocupação. Taxas de juro mais elevadas ao longo de períodos de empréstimo mais prolongados podem encarecer os grandes projetos, enquanto a elevada despesa de capital pressiona o fluxo de caixa livre das empresas, isto é, o dinheiro que sobra depois dos custos operacionais e do investimento. O aumento da dívida no setor tecnológico também poderá afetar os mercados obrigacionistas e acionistas.

A construção de centros de dados exige eletricidade, água e cibersegurança. As empresas taiwanesas de menor dimensão dispõem de menos fundos do que as grandes tecnológicas, ficando mais expostas a custos de financiamento elevados. O CIER inclui ainda entre os riscos a política monetária, a evolução dos mercados financeiros, o investimento interno, as tensões geopolíticas e as relações entre as duas margens do estreito de Taiwan.

Yao afirmou que a sustentabilidade do boom da IA depende dos ganhos de produtividade e dos lucros das empresas. Referiu também a segurança dos agentes de IA, sistemas capazes de executar tarefas com alguma autonomia, incluindo o risco de ações não autorizadas ou de ataques. Acrescentou que restrições mais rigorosas dos Estados Unidos ao desenvolvimento e ao investimento em IA poderiam afetar as encomendas de exportação de Taiwan.

Previsão de abrandamento da expansão em 2027

O CIER elevou a previsão de crescimento do PIB para 2027 para 5,97%, face a 3,71% em julho. Esse valor ficaria 6,19 pontos percentuais abaixo da previsão para 2026, embora representasse ainda uma expansão.

O instituto prevê um crescimento do consumo privado de 3,75%, da formação bruta de capital fixo de 7,60% e do investimento privado de 7,85%. As exportações e importações aduaneiras deverão aumentar 7,77% e 9,15%, respetivamente, muito abaixo das taxas previstas para 2026.

Espera-se que a inflação dos preços no consumidor abrande para 1,89%, com a taxa média de desemprego a descer ligeiramente para 3,28%. Para as famílias, esta combinação significaria aumentos de preços mais lentos e uma situação laboral um pouco mais favorável. Para as empresas, as perspetivas apontam para a continuação da procura, mas a um ritmo de expansão mais moderado.

Principais pontos

• O CIER elevou a previsão de crescimento do PIB de Taiwan para 12,16% em 2026, face a 10,35% em julho.
• Prevê-se que a procura interna contribua com 6,63 pontos percentuais, enquanto a procura externa líquida acrescentará 5,53 pontos.
• As exportações anuais deverão ultrapassar os 900 mil milhões de dólares, apoiadas pela procura de hardware para IA.
• Prevê-se que o investimento privado cresça 10,77% e o consumo privado 4,94%.
• Os setores tecnológicos dominam as exportações e o investimento, enquanto os ganhos salariais e os rendimentos das famílias continuam desiguais.
• A inflação dos preços no consumidor deverá ser de 2,06% em 2026, abrandando para 1,89% em 2027.
• O CIER prevê que o crescimento do PIB abrande para 5,97% em 2027.