Coupang regista prejuízo operacional trimestral de 642,3 mil milhões de won, pressionada pelo incêndio e pelas consequências da violação de dados

O aumento das vendas não evita novo prejuízo avultado

A Coupang registou um prejuízo operacional de 642,3 mil milhões de won, cerca de 450 milhões de dólares, no terceiro trimestre de 2026, depois de um incêndio num armazém se ter somado à pressão financeira persistente causada por uma grave violação de dados de clientes. Foi o segundo maior prejuízo operacional trimestral desde a entrada da empresa em bolsa nos Estados Unidos, em 2021, superado apenas pelo do trimestre anterior.

A empresa gerou receitas de 9,962 mil milhões de dólares, aproximadamente 14,22 biliões de won, entre julho e setembro. As receitas aumentaram 7% em dólares, à taxa de câmbio então em vigor, e 11% a taxas de câmbio constantes, que excluem o efeito das variações cambiais. As vendas expressas em won também subiram cerca de 11%, face aos 12,85 biliões de won registados um ano antes.

A Coupang atribuiu 248 milhões de dólares, aproximadamente 354 mil milhões de won, em despesas ao incêndio de julho no seu centro logístico em Incheon, a oeste de Seul. Estas despesas representaram cerca de 55% do prejuízo operacional trimestral. Excluindo o incêndio, a empresa registou ainda assim um prejuízo operacional de 202 milhões de dólares, aproximadamente 288,3 mil milhões de won.

Os resultados, divulgados no início de novembro, mostram duas pressões em simultâneo: um encargo avultado devido a mercadorias e instalações danificadas, e uma rentabilidade mais fraca no negócio de vendas. O número de clientes está a crescer e as vendas também, mas as despesas operacionais, de marketing e de recuperação continuam a pesar nos resultados.

O fundador e diretor executivo, Bom Kim, afirmou que a empresa continuava no caminho previsto para recuperar por volta de meados de 2027. O próximo trimestre dará uma indicação mais cedo, com a administração a prever um crescimento mais rápido das receitas e uma melhoria da margem de resultados ajustados.

Prejuízos em três trimestres superam o défice anual de 2021

A Coupang registou prejuízos operacionais em três trimestres consecutivos. O terceiro trimestre seguiu-se a um défice de 354,5 mil milhões de won no primeiro trimestre e de 835 mil milhões de won no segundo.

O segundo trimestre incluiu uma multa de 624,7 mil milhões de won aplicada pela Comissão de Proteção de Informação Pessoal da Coreia do Sul. No terceiro trimestre, somou-se o encargo relativo ao incêndio no armazém, enquanto os efeitos comerciais da violação de dados se prolongaram ao longo do ano.

• Novembro de 2025: a Coupang revelou uma violação de dados que afetou mais de 37 milhões de clientes.
• Primeiro trimestre de 2026: a empresa registou um prejuízo operacional de 354,5 mil milhões de won.
• Segundo trimestre de 2026: o prejuízo operacional atingiu 835 mil milhões de won, incluindo a multa relacionada com a privacidade.
• 18 de julho de 2026: deflagrou um incêndio no centro logístico de Incheon, que demorou quatro dias a apagar.
• Terceiro trimestre de 2026: a Coupang registou um prejuízo operacional de 642,3 mil milhões de won.

O prejuízo operacional acumulado nos primeiros nove meses chegou a 1,8318 biliões de won. Foi cerca de 123 mil milhões de won, ou 7%, superior ao prejuízo operacional de 1,7088 biliões de won registado pela empresa em todo o ano de 2021.

O resultado mais recente também inverteu o lucro operacional de 224,5 mil milhões de won registado no terceiro trimestre de 2025. O lucro operacional corresponde às receitas que restam depois de deduzidas as despesas de funcionamento da empresa, antes de rubricas como impostos sobre o rendimento e custos de financiamento.

O custo do incêndio de Incheon

O incêndio de 18 de julho começou no sexto andar de um edifício logístico com oito pisos acima do solo, uma cave e cerca de 299 000 metros quadrados de área. Durante a emergência, foram ordenadas evacuações de residentes das imediações, devido ao risco de colapso.

O incêndio foi descrito como o segundo mais prolongado num armazém na Coreia do Sul. O incidente mais longo ocorreu no centro de distribuição da Coupang em Icheon, em 2021, quando as chamas arderam durante cerca de 130 horas. Incheon e Icheon são cidades diferentes: Incheon fica a oeste de Seul, enquanto Icheon se situa a sudeste da capital.

As despesas da Coupang relacionadas com o incêndio abrangeram mercadorias, instalações e obrigações relativas a bens de vendedores armazenados no local. Um centro logístico armazena produtos e prepara encomendas para expedição, pelo que tanto as mercadorias como o equipamento necessário para as movimentar ficam em risco quando ocorre um incêndio grave.

O encargo do incêndio explica mais de metade do défice operacional do terceiro trimestre. O prejuízo restante, de 202 milhões de dólares, mostra a dimensão da recuperação ainda necessária no resto da empresa.

Os custos cresceram mais do que as receitas

O custo das vendas da Coupang atingiu 7,401 mil milhões de dólares, absorvendo 74,3% das receitas, face a 70,6% um ano antes. Este aumento de 3,7 pontos percentuais deixou menos dinheiro de cada dólar vendido para cobrir outras despesas.

O lucro bruto, isto é, o montante que resta depois de subtrair o custo das vendas às receitas, caiu 6%, para 2,561 mil milhões de dólares. As despesas de vendas, gerais e administrativas aumentaram 17,7%, para 3,011 mil milhões de dólares, mais do que os 7% de crescimento das receitas em dólares.

As despesas operacionais totais atingiram 10,412 mil milhões de dólares, face a receitas de 9,962 mil milhões. A diferença de 450 milhões de dólares entre os dois valores correspondeu ao prejuízo operacional.

O EBITDA ajustado da empresa caiu 72%, para 116 milhões de dólares, face aos 413 milhões registados um ano antes. EBITDA significa resultados antes de juros, impostos, depreciações e amortizações. A medida ajustada exclui também determinadas rubricas, segundo o método de cálculo da empresa, e dá uma perspetiva diferente do desempenho face ao lucro operacional.

O prejuízo líquido da Coupang, que inclui impostos e outras rubricas além das despesas operacionais, atingiu 715,1 mil milhões de won, ou 501 milhões de dólares, face a um lucro líquido de 131,6 mil milhões de won um ano antes. Excluindo os custos do incêndio, o prejuízo líquido foi de 458,2 mil milhões de won, ou 321 milhões de dólares.

O negócio principal de vendas enfrenta um desfasamento entre custos e gastos dos clientes

A Product Commerce, a principal divisão de vendas da Coupang, gerou receitas de 8,374 mil milhões de dólares. O segmento inclui a Rocket Delivery, a Rocket Fresh, a Rocket Growth e o Marketplace. As receitas cresceram 5% em dólares, à taxa de câmbio então em vigor, e 8% a taxas de câmbio constantes, atingindo aproximadamente 11,95 biliões de won.

A divisão representou cerca de 84% das receitas totais da empresa, calculadas a partir das vendas de 8,374 mil milhões de dólares face ao total do grupo, de 9,962 mil milhões. O seu desempenho tem, por isso, um peso particular na recuperação da Coupang.

O número de clientes ativos da Product Commerce aumentou 2%, para 25,2 milhões, face aos 24,7 milhões registados um ano antes. Ainda assim, o EBITDA da divisão caiu 45%, para aproximadamente 549,5 mil milhões de won.

Kim afirmou que alguns clientes que se afastaram após o incidente com os dados ainda não tinham regressado. Os novos membros preencheram a diferença no número de subscritores, mas os clientes mais recentes precisavam de tempo para aumentar os gastos. Para a Coupang, recuperar o número de membros e recuperar o montante que estes gastam são duas etapas distintas.

Número recorde de membros após a violação de dados

A Coupang revelou a violação de dados em novembro de 2025, um incidente que afetou mais de 37 milhões de clientes. A empresa tem enfrentado uma reação pública negativa, além da sanção financeira e das despesas adicionais de marketing destinadas a atrair novamente os clientes.

Em dezembro de 2025, já estava em curso uma investigação conjunta do Governo e do setor privado, na sequência da violação de dados da Coupang. Desde então, os efeitos estenderam-se da gestão da informação dos clientes à atividade de compras e aos custos operacionais.

Kim disse, durante a teleconferência sobre os resultados, que o número de membros pagantes na Coreia do Sul tinha atingido um recorde. Descreveu assim a situação do programa de subscrição WOW da empresa:

O número de membros do WOW na Coreia está no nível mais elevado de sempre,

Kim afirmou também que os clientes que regressaram tinham recuperado os níveis de gastos anteriores e continuavam a aumentar as compras. Os membros que permaneceram durante todo o período de perturbação estavam a gastar valores recorde.

A recuperação dos clientes da Coupang é, por isso, desigual. Os clientes que se mantiveram e os membros que regressaram estão a comprar mais, enquanto a ausência dos restantes clientes e os padrões de consumo dos novos membros continuam a afetar as vendas e a utilização da rede de entregas.

Administração prevê alívio dos custos com a recuperação das encomendas

Kim identificou três pressões sobre as margens da Product Commerce: perturbações na cadeia de abastecimento, custos fixos dimensionados para uma procura anterior à violação de dados e investimento em marketing para reconquistar clientes.

Os custos fixos incluem despesas que se mantêm mesmo quando o número de encomendas diminui. Um armazém continua a exigir instalações e equipamento mesmo quando passam menos encomendas por ele. À medida que as encomendas recuperam, esses custos podem ser repartidos por um maior número de compras, reduzindo o custo associado a cada encomenda.

Kim afirmou que volumes mais elevados deverão melhorar a utilização das instalações logísticas e recuperar as poupanças resultantes da movimentação de mais mercadorias. Disse também que as despesas de marketing já tinham começado a diminuir.

O diretor executivo apresentou o calendário da recuperação durante a teleconferência sobre os resultados:

A Product Commerce está no caminho para a recuperação por volta de meados do próximo ano, que indicámos no trimestre passado. Esperamos que o crescimento e as margens reportados se aproximem dos níveis históricos quando deixarmos para trás os períodos afetados (pela violação de dados) no próximo ano,

A referência a deixar para trás os períodos afetados significa que os resultados futuros serão comparados com trimestres já fragilizados pela violação de dados. A administração espera também que, durante 2027, as margens da divisão se aproximem dos níveis anteriores ao incidente. Não foi indicada uma data específica para a recuperação, além do objetivo de a alcançar por volta de meados do ano.

Taiwan cresce, mas a expansão exige mais investimento

O segmento Developing Offerings da Coupang, que inclui as operações em Taiwan, a Coupang Eats, a Farfetch e a Rocket Now no Japão, gerou aproximadamente 1,6 mil milhões de dólares em receitas, ou 2,27 biliões de won. As receitas aumentaram 27% a taxas de câmbio constantes.

Taiwan foi um dos principais focos dos planos de expansão da administração. O número de membros WOW na ilha mais do que duplicou face ao ano anterior, e o crescimento acelerou em relação ao segundo trimestre.

No terceiro trimestre, a Dawn Delivery, lançada em Taiwan durante o segundo trimestre, estava disponível para mais de metade da população da ilha. O serviço expande o modelo de entregas da Coupang para um mercado onde a empresa ainda está a desenvolver a rede e a base de clientes.

A construção mais rápida dessa rede implica também mais despesas. O diretor financeiro, Gaurav Anand, aumentou em até 100 milhões de dólares a previsão de prejuízo anual do segmento Developing Offerings, apontando para um investimento mais rápido em infraestruturas em Taiwan.

A Coupang está a perseguir dois objetivos financeiros em simultâneo: recuperar a rentabilidade no seu negócio de vendas, muito maior, e financiar a expansão de serviços e mercados mais recentes. O crescimento de 27% da Developing Offerings foi mais rápido do que o da Product Commerce, mas a previsão de um prejuízo maior mostra o custo imediato dessa expansão.

O que estará em causa no quarto trimestre

Anand previu um crescimento das receitas no quarto trimestre entre 13% e 14% a taxas de câmbio constantes. Seria superior aos 11% registados no terceiro trimestre, segundo a mesma medida.

Previu também um aumento da margem de EBITDA ajustado entre 50 e 150 pontos base. Um ponto base corresponde a um centésimo de ponto percentual, pelo que este intervalo significa uma melhoria entre 0,5 e 1,5 pontos percentuais. A margem mede os resultados em percentagem das receitas.

A Coupang continuou a investir em serviços e operações durante o trimestre. Lançou um serviço que permite aos membros experimentar produtos antes de os comprar e utilizou câmaras com inteligência artificial e equipamento automatizado para ensacar encomendas nos armazéns. O volume de produtos alimentares frescos cresceu mais do dobro da velocidade do segmento mais amplo da Product Commerce.

A empresa também recomprou ações próprias no valor de 210 milhões de dólares ao abrigo de um programa de mil milhões de dólares aprovado no início do ano. As compras trimestrais corresponderam a 21% do valor autorizado do programa.

Os próximos resultados mostrarão se vendas mais fortes, menores despesas de marketing e uma maior utilização das instalações logísticas começam a reduzir os prejuízos. A previsão da administração aponta para progressos no quarto trimestre, seguidos de uma recuperação mais ampla da Product Commerce por volta de meados de 2027.

Pontos-chave

• A Coupang registou um prejuízo operacional de 642,3 mil milhões de won no terceiro trimestre, o terceiro défice trimestral consecutivo.
• As receitas atingiram 9,962 mil milhões de dólares, com aumentos de 7% em dólares e de 11% a taxas de câmbio constantes.
• O incêndio no armazém de Incheon gerou despesas de cerca de 354 mil milhões de won, aproximadamente 55% do prejuízo operacional.
• Excluindo o incêndio, o prejuízo operacional foi de 202 milhões de dólares, aproximadamente 288,3 mil milhões de won.
• Os prejuízos operacionais acumulados nos primeiros nove meses totalizaram 1,8318 biliões de won, superando o prejuízo de todo o ano de 2021.
• A Product Commerce atingiu 25,2 milhões de clientes ativos, enquanto o número de membros WOW na Coreia chegou a um recorde.
• A administração prevê uma recuperação por volta de meados de 2027 e um crescimento das receitas no quarto trimestre entre 13% e 14% a taxas de câmbio constantes.