Nikkei cai mais de 4% com projeções eleitorais nos EUA a alimentarem receios sobre o investimento em IA

Bolsa de Tóquio cai enquanto investidores reavaliam o boom da IA

O índice Nikkei da Bolsa de Tóquio caiu mais de 4% na quarta-feira, 4 de novembro, depois de as projeções de que os Democratas recuperariam o controlo da Câmara dos Representantes dos EUA terem desencadeado fortes vendas de ações ligadas à inteligência artificial e aos semicondutores. Os investidores receavam que uma regulamentação mais rigorosa nos Estados Unidos pudesse travar o investimento num setor em que muitas empresas japonesas estão a expandir-se.

Às 12h52 em Tóquio, o Nikkei situava-se nos 60.274,46 pontos, menos 2.807,40 pontos, ou 4,45%, face ao fecho de segunda-feira. O índice mais abrangente Topix recuava 127,56 pontos, ou 3,25%, para 3.802,72 pontos. A negociação foi retomada após um feriado nos mercados japoneses, colocando em destaque os resultados em atualização das eleições nos EUA.

A queda do Nikkei ultrapassou os 3.000 pontos numa fase da sessão. As vendas prosseguiram durante a tarde, depois de o índice ter terminado a sessão da manhã abaixo dos 61.000 pontos, com os investidores a reavaliarem a rapidez com que poderia crescer a despesa em infraestruturas de IA perante uma nova configuração política em Washington.

Os operadores associaram as vendas ao receio de que uma vitória dos Democratas pudesse levar a regras mais rigorosas para a IA. A preocupação estendeu-se também à construção de centros de dados, onde uma regulamentação mais apertada poderia afetar os edifícios e equipamentos necessários para operar serviços de IA.

Como evoluiu a queda

O Nikkei terminou a sessão da manhã nos 60.835,36 pontos, menos 2.246,50 pontos do que no dia de negociação anterior. Isto representou uma queda de cerca de 3,56%. Às 12h52, tinha perdido mais 560,90 pontos, mostrando que as vendas se intensificaram após a pausa para o almoço.

Uma cotação posterior, às 13h20, colocou o Nikkei nos 60.364,56 pontos, menos 2.717,30 pontos, ou 4,31%. Tratou-se de uma recuperação moderada face à cotação anterior da tarde, embora o índice continuasse em forte queda. A evolução da negociação foi a seguinte:

• Segunda-feira: o Nikkei fechou nos 63.081,86 pontos, valor de referência para as quedas de quarta-feira.
• Quarta-feira de manhã: o índice terminou a sessão nos 60.835,36 pontos, abaixo dos 61.000.
• 12h52: o Nikkei caiu para 60.274,46 pontos, uma perda de 4,45%.
• 13h20: o índice situava-se nos 60.364,56 pontos, ainda com uma queda de 4,31%.
• Durante a sessão de quarta-feira: a queda ultrapassou temporariamente os 3.000 pontos.

Porque foram importantes as projeções eleitorais

As projeções de que os Democratas controlariam a Câmara dos Representantes foram o acontecimento político imediato por detrás da reação do mercado. Também havia projeções de que os Democratas recuperariam maiorias tanto na Câmara como no Senado, aumentando a preocupação dos investidores com a capacidade do partido para avançar com a sua agenda política.

A Câmara dos Representantes e o Senado são as duas câmaras do Congresso dos EUA. O seu controlo é importante porque os legisladores ajudam a determinar quais as propostas de lei que avançam. Os investidores tentavam avaliar se uma mudança no equilíbrio de poder no Congresso aumentaria a probabilidade de serem aprovadas regras que afetassem as empresas de IA e as infraestruturas de que estas necessitam.

Os Democratas foram descritos como defensores de uma regulamentação mais rigorosa da IA e da construção de centros de dados. Para os investidores, a ligação era direta: se as empresas enfrentarem requisitos mais exigentes para desenvolver IA ou construir instalações, alguns planos de investimento poderão demorar mais tempo ou tornar-se mais dispendiosos.

Os relatos sobre a queda do mercado não identificaram qualquer projeto de lei específico em matéria de regulamentação, calendário de implementação ou certificação final das eleições. As vendas refletiram expectativas quanto a possíveis alterações políticas, com os investidores a ajustarem os preços das ações antes de serem conhecidos os detalhes de quaisquer novas medidas.

Porque estiveram expostas as ações tecnológicas japonesas

As empresas japonesas ligadas à IA e aos semicondutores foram particularmente afetadas pelas fortes vendas. Os operadores disseram que muitas empresas japonesas estavam a expandir a sua atividade no setor, o que as tornava sensíveis a alterações nas perspetivas de despesa tecnológica nos EUA.

Os semicondutores são os chips que processam e armazenam informação em equipamentos eletrónicos. Os serviços de IA exigem grande capacidade de computação, pelo que as empresas que fornecem chips e tecnologias relacionadas têm interesse na rapidez com que essas infraestruturas são construídas.

Uma potencial desaceleração do investimento pode afetar as expectativas muito antes de se refletir nas vendas das empresas. Os preços das ações refletem o que os investidores pensam que uma empresa poderá ganhar no futuro. Quando ficam menos confiantes quanto à procura futura, podem vender ações mesmo que as operações existentes continuem.

Assim, a preocupação em Tóquio foi além das empresas norte-americanas que desenvolvem serviços de IA. As empresas japonesas que procuram crescer com o mesmo ciclo de investimento poderão enfrentar uma procura mais fraca se os seus clientes adiarem ou reduzirem a despesa. Os relatos sobre o mercado não identificaram empresas japonesas específicas nem indicaram perdas de ações tecnológicas individuais.

Os centros de dados ligam a política para a IA à despesa

A construção de centros de dados foi um dos motivos específicos de preocupação em matéria de regulamentação. Estas instalações alojam os computadores, os equipamentos de armazenamento e as ligações de rede que mantêm os serviços digitais em funcionamento. Os sistemas de IA dependem desses equipamentos tanto para desenvolver as suas capacidades como para responder aos utilizadores.

O investimento de capital das empresas tecnológicas corresponde à despesa em ativos que estas esperam utilizar ao longo do tempo, como edifícios e equipamento informático. Quando uma empresa investe num centro de dados, essa despesa pode gerar encomendas para várias empresas, incluindo fornecedores de semicondutores e outros equipamentos.

Requisitos de construção mais rigorosos poderão alterar o calendário ou os custos desses projetos. Os investidores receavam que isso pudesse travar o investimento de capital das empresas tecnológicas, reduzindo o ritmo a que as encomendas chegam às empresas ligadas ao setor da IA.

A questão imediata para os acionistas era a taxa de crescimento que deveriam esperar. Uma empresa pode continuar ativa num setor em expansão enquanto as suas ações caem, se os investidores concluírem que o crescimento poderá ser mais lento do que supunham. As vendas de quarta-feira mostraram a rapidez com que um acontecimento político pode alterar estas expectativas além-fronteiras.

Topix mostra vendas para lá do Nikkei

O índice Topix também registou uma forte queda, indicando que a retração se estendeu a um indicador mais abrangente das ações japonesas. Às 12h52, a sua perda de 3,25% era inferior à queda de 4,45% do Nikkei, uma diferença de 1,20 pontos percentuais.

Às 13h20, o Topix situava-se nos 3.795,59 pontos, menos 135,19 pontos, ou 3,44%. Enquanto o Nikkei recuperara ligeiramente entre as duas cotações da tarde, o Topix recuara. O mercado em geral continuava sob pressão, apesar de o principal índice ter recuperado algum terreno.

O Nikkei acompanha 225 ações selecionadas, enquanto o Topix abrange um conjunto mais amplo de ações japonesas. As diferenças na composição e nos métodos de cálculo fazem com que os dois índices possam variar de forma distinta durante a mesma sessão. Observar ambos dá uma perspetiva mais completa do que acompanhar apenas o Nikkei.

As quedas percentuais também facilitam a comparação da dimensão dos movimentos. Às 12h52, o Nikkei tinha perdido cerca de 4,45 ienes por cada 100 ienes do valor de fecho anterior, enquanto o Topix perdera aproximadamente 3,25 ienes. Estes valores dizem respeito aos índices; as ações individuais podem ter variado mais ou menos.

O que deixam por esclarecer os valores da tarde

As cotações intradiárias de quarta-feira captaram a reação do mercado à medida que se desenvolviam as projeções eleitorais. A perda comunicada, superior a 3.000 pontos, representou uma queda mais acentuada do que qualquer uma das duas cotações específicas da tarde, ilustrando a dimensão das variações ao longo da sessão.

Não foi indicado um valor final de fecho. Os números descrevem, portanto, o final da sessão da manhã e momentos da negociação durante a tarde, com o Nikkei ainda a cair mais de 4% às 13h20.

Para as empresas japonesas que se estão a expandir na área da IA, a principal questão empresarial era saber se a política norte-americana alteraria o ritmo do investimento. A consequência imediata já era visível em Tóquio: os investidores atribuíram preços mais baixos às ações expostas a esse crescimento, enquanto o mercado em geral também sofreu perdas substanciais.

Principais pontos

• O Nikkei caiu 4,45%, para 60.274,46 pontos, às 12h52 de quarta-feira, 4 de novembro.
• O índice perdeu temporariamente mais de 3.000 pontos durante a sessão.
• As ações de empresas de IA e semicondutores foram alvo de fortes vendas após as projeções de ganhos dos Democratas no Congresso.
• Os investidores receavam que regras mais rigorosas para a IA e a construção de centros de dados pudessem travar o investimento tecnológico.
• O Topix caiu 3,44%, para 3.795,59 pontos, às 13h20, evidenciando a pressão sobre o mercado em geral.
• Não foram indicados o fecho final do mercado nem um calendário para alterações regulamentares específicas.