Preço do ouro no Nepal cai 11 500 rupias em duas sessões, com agravamento da queda nos mercados globais

O ouro cai para 272 000 rupias por tola

O preço do ouro no Nepal caiu 11 500 rupias por tola em duas sessões de negociação, atingindo 272 000 rupias no domingo, à medida que uma forte descida dos preços internacionais chegou ao mercado interno. A Federação Nepalesa de Comerciantes de Ouro e Prata fixou a cotação de domingo 8 300 rupias abaixo do preço de sexta-feira, de 280 300 rupias.

Sexta-feira já tinha registado uma descida de 3 200 rupias face às 283 500 rupias de quinta-feira. No conjunto, as duas reduções fizeram baixar o preço interno cerca de 4,1%. Para quem compra uma tola, o preço cotado do ouro era, no domingo, 11 500 rupias inferior ao de quinta-feira.

A prata também ficou mais barata. O preço caiu 175 rupias por tola, de 3 825 rupias na sexta-feira para 3 650 rupias no domingo, uma descida de cerca de 4,6%.

A federação atribuiu a descida no Nepal à forte queda no mercado internacional. O ouro nos mercados estrangeiros tinha descido abaixo dos 3 900 dólares por onça troy na sexta-feira, enquanto a cotação indicativa disponível no domingo rondava os 3 876 dólares. A negociação regular de ouro nos mercados internacionais esteve encerrada no domingo, pelo que esse valor refletia a indicação mais recente disponível.

A descida surge depois de um pico bastante mais elevado. O ouro nos mercados internacionais atingiu 5 595 dólares por onça em janeiro, enquanto o recorde divulgado no Nepal foi de 339 000 rupias por tola, em Magh 15 do ano passado, uma data do calendário nepalês. O preço interno de domingo ficou 67 000 rupias, ou cerca de 19,8%, abaixo desse recorde local.

Evolução do preço

A descida mais recente no Nepal desenrolou-se ao longo das duas últimas sessões de negociação. O domingo é o primeiro dia de negociação da semana no país, pelo que a comparação relevante é com a sessão anterior, na sexta-feira.

• Quinta-feira: o ouro estava cotado a 283 500 rupias por tola.
• Sexta-feira: o ouro caiu 3 200 rupias, para 280 300 rupias por tola. A prata foi negociada a 3 825 rupias por tola.
• Domingo: o ouro caiu mais 8 300 rupias, para 272 000 rupias por tola. A prata desceu 175 rupias, para 3 650 rupias.

A redução do preço do ouro no domingo foi mais do dobro da de sexta-feira, em rupias. Representou cerca de 72% da descida total de 11 500 rupias, mostrando a aceleração do ajustamento na sessão mais recente.

A federação também cotou o ouro a 233 195 rupias por 10 gramas e a prata a 3 130 rupias por 10 gramas. Uma tola é uma unidade de peso tradicional que corresponde a aproximadamente 11,66 gramas. Quem compara preços deve confirmar a unidade, porque as cotações internas no Nepal são habitualmente expressas em tolas, enquanto os preços internacionais do ouro são expressos em onças troy, cada uma com cerca de 31,1 gramas.

Uma queda global face ao pico de janeiro

A descida do ouro nos mercados internacionais para cerca de 3 876 dólares por onça coloca o preço aproximadamente 30,7% abaixo do máximo de janeiro, de 5 595 dólares. Em outubro, o ouro caminhava também para a segunda descida mensal consecutiva, prolongando a queda para lá de um único dia difícil de negociação.

A descida do Nepal face ao recorde divulgado, de cerca de 19,8%, é menor do que a queda internacional face ao pico de janeiro. Estas comparações dizem respeito a datas de recorde e moedas diferentes. Os preços internos também refletem a taxa de câmbio do dólar, os impostos de importação e os mecanismos locais de fixação de preços.

A pressão vendedora mais recente tem sido associada a três evoluções interligadas: as expectativas em relação às taxas de juro nos Estados Unidos, a subida dos preços do petróleo e as perdas nas ações tecnológicas. Cada uma afeta uma parte diferente da decisão de deter ouro, desde o rendimento disponível noutros investimentos até à necessidade imediata de liquidez.

O ouro pode atrair compradores em períodos de incerteza política ou financeira. Ao mesmo tempo, o seu preço reage aos custos de financiamento e às vendas por parte dos investidores. Durante esta descida, essas pressões têm superado a procura dos compradores que procuram proteção contra a instabilidade.

A importância das taxas de juro dos EUA para o Nepal

A Reserva Federal dos Estados Unidos manteve inalterada a sua taxa de juro de referência em 28 de outubro, com um intervalo-alvo entre 3,75% e 4%. Descreveu a economia norte-americana como estando a crescer a um ritmo sólido, embora a inflação continuasse elevada.

Um crescimento económico superior ao esperado e uma aceleração da inflação em setembro alimentaram as expectativas de que as taxas de juro possam subir. O ouro é sensível a essa possibilidade porque não gera juros regulares. Um depósito bancário rende juros e uma obrigação do Estado pode proporcionar um rendimento acordado, ao passo que, em geral, quem detém ouro depende de uma subida do preço de revenda para obter ganhos.

Rendimentos mais elevados em investimentos que pagam juros podem tornar o ouro menos atrativo. Os economistas chamam-lhe custo de oportunidade: escolher o ouro significa abdicar do rendimento que outro investimento poderia proporcionar. Quando esse rendimento não obtido aumenta, alguns investidores ficam menos dispostos a deter o metal.

Giovanni Staunovo, analista do banco suíço UBS, apontou os fortes dados de crescimento dos EUA e a subida dos preços do petróleo bruto como fatores de pressão importantes sobre o ouro. A Reserva Federal ainda não tinha decidido voltar a subir as taxas; os investidores estavam a ajustar as suas expectativas à possibilidade de uma política monetária mais restritiva.

No Nepal, a ligação faz-se através do preço internacional do ouro. Uma alteração das expectativas quanto à política monetária dos EUA pode levar os investidores globais a comprar ou vender ouro, fazendo variar a cotação de referência que ajuda a determinar os preços internos.

Como o petróleo caro pode pressionar o ouro

As tensões no Médio Oriente e a preocupação com perturbações nos envios de petróleo através do estreito de Ormuz deram apoio aos preços do crude. Em outubro, o petróleo caminhava para a quarta subida mensal consecutiva.

Um petróleo mais caro pode aumentar os custos de transporte e de produção. As empresas poderão repercutir parte desses custos nos clientes, agravando a inflação. Os bancos centrais que tentam controlar a subida dos preços poderão então adiar cortes nas taxas de juro ou ponderar aumentá-las.

O ouro enfrenta, por isso, forças opostas. As tensões políticas podem incentivar as compras por parte de quem procura uma reserva de valor, enquanto a pressão inflacionista associada à energia cara pode reforçar as expectativas de taxas de juro mais elevadas. O equilíbrio entre estas forças muda à medida que os investidores reavaliam a economia.

A explicação de Staunovo associa a recente subida do petróleo ao forte crescimento dos EUA como motivo para as dificuldades do ouro. O dólar, as yields das obrigações do Estado, as compras dos bancos centrais e as variações da procura por parte dos investidores também influenciam o preço.

Porque é que a queda das ações também pode pressionar o ouro

As ações tecnológicas norte-americanas foram alvo de fortes vendas na sexta-feira, quando os investidores começaram a questionar se as empresas que gastam grandes somas em inteligência artificial conseguiriam gerar os lucros esperados. O ouro caiu juntamente com as ações, apesar do seu papel habitual como destino para quem procura transferir dinheiro em períodos de incerteza.

Uma possível ligação é a necessidade de obter liquidez rapidamente. Um investidor que peça dinheiro emprestado para comprar ações poderá ter de disponibilizar dinheiro ou garantias adicionais quando essas ações perdem valor. Essa exigência é conhecida como chamada de margem.

Um investidor confrontado com essa exigência poderá vender outro ativo, incluindo ouro, para a satisfazer. Assim, o ouro pode ficar sob pressão durante uma venda generalizada nos mercados, mesmo que os investidores continuem preocupados com os riscos económicos ou políticos.

Os analistas associaram parte das vendas de ouro de sexta-feira a esta necessidade de liquidez. Não estavam disponíveis dados sobre a quantidade vendida especificamente para satisfazer chamadas de margem. O quadro geral combina a pressão das expectativas quanto às taxas de juro com as necessidades imediatas de financiamento dos investidores que enfrentam perdas noutros ativos.

A prata e a platina acompanham a descida

A prata nos mercados internacionais caiu 6,5% na sexta-feira, para 49 dólares por onça, descendo abaixo dos 50 dólares pela primeira vez desde novembro de 2025. A platina recuou 4,2%, para 1 425 dólares por onça.

A prata e a platina são amplamente utilizadas na produção industrial, além de serem detidas como metais preciosos. As expectativas quanto à atividade fabril e à procura industrial podem, por isso, influenciar os seus preços, a par das forças financeiras que afetam o ouro.

A descida da prata no Nepal, de cerca de 4,6%, foi superior à queda de aproximadamente 3% do ouro no domingo. Os valores mostram que os dois metais ficaram mais baratos no mercado local, embora a dimensão do ajustamento tenha sido diferente.

O ouro tem também uma fonte de procura específica: os bancos centrais detêm-no como parte das suas reservas internacionais. As compras destes bancos podem sustentar o preço durante uma descida, enquanto os fluxos de investimento podem fazê-lo variar rapidamente em qualquer direção.

O que os compradores poderão enfrentar

Os compradores nepaleses que se preparam para comprar ouro encontram agora um preço cotado inferior ao de quinta-feira. Quem vender a mesma quantidade enfrenta um valor de referência mais baixo. Numa compra de várias tolas, a redução de 11 500 rupias por tola representa uma diferença substancial no custo do metal.

O próximo ajustamento dos preços locais dependerá, em parte, da evolução das negociações internacionais após o fim de semana. A taxa de câmbio do dólar, os impostos de importação do Nepal e os mecanismos locais de fixação de preços também serão relevantes, pelo que uma determinada variação percentual no estrangeiro poderá traduzir-se numa variação percentual diferente no mercado local.

Uma inflação persistentemente elevada nos EUA e as expectativas de taxas de juro mais altas poderão continuar a pressionar o ouro. Um crescimento económico mais fraco, sinais de cortes nas taxas ou uma nova procura por ativos considerados reservas de valor poderão incentivar as compras.

Staunovo sugeriu que o ouro poderá atingir 5 000 dólares por onça ou mais em 2027, caso as condições permitam à Reserva Federal cortar as taxas. A sua projeção depende de taxas mais baixas e de uma maior procura por parte dos investidores. A expectativa de que os bancos centrais possam comprar mais ouro abaixo dos 4 000 dólares por onça também constitui uma possível fonte de apoio, embora a dimensão dessas compras seja incerta.

A mais recente redução do preço no Nepal representa um alívio imediato para os compradores, mas os fatores que a provocaram continuam ativos. A inflação nos EUA, os preços do petróleo e a procura por parte dos investidores ajudarão a determinar se as próximas sessões prolongam a queda ou trazem uma recuperação.

Pontos principais

• O preço do ouro no Nepal chegou às 272 000 rupias por tola no domingo, menos 8 300 rupias do que na sexta-feira.
• A descida acumulada desde quinta-feira foi de 11 500 rupias por tola, ou cerca de 4,1%.
• A prata caiu 175 rupias, para 3 650 rupias por tola, no domingo.
• O ouro ficou 67 000 rupias abaixo do recorde divulgado no Nepal, de 339 000 rupias por tola.
• A indicação internacional mais recente rondava os 3 876 dólares por onça, cerca de 30,7% abaixo do pico de janeiro.
• As expectativas em relação às taxas de juro dos EUA, a subida dos preços do petróleo e as vendas associadas às perdas nos mercados acionistas pressionaram o ouro.
• Os preços futuros dependerão das negociações globais, da política monetária, da procura por parte dos investidores e dos fatores locais de fixação de preços no Nepal.