KOSPI cai mais de 5% com receios em torno da IA a desencadearem pausa de cinco minutos nas vendas programadas

Bolsa de Seul recua com futuros a acionarem mecanismo de proteção

O KOSPI sul-coreano caiu mais de 5% a 30 de outubro de 2026, quando uma forte descida dos preços dos futuros levou à suspensão, por cinco minutos, das ordens de venda programadas. A Samsung Electronics e a SK hynix estiveram entre as principais ações sob pressão, depois de perdas em Wall Street terem renovado as preocupações com os gastos em inteligência artificial.

A Korea Exchange acionou o mecanismo de proteção para vendas às 10:04:55. Nesse momento, os futuros do KOSPI 200 estavam nos 887,92 pontos, menos 47,92 pontos, ou 5,12%, face ao preço de referência da sessão anterior, de 935,84.

O índice de referência KOSPI, que acompanha as ações cotadas no principal mercado bolsista da Coreia do Sul, continuou a cair durante a manhã. Às 10:16, situava-se nos 5.640,04 pontos, uma descida de 5,01%. Os valores referem-se à negociação durante a sessão, não ao resultado no fecho do dia.

O contexto externo imediato foi uma queda de 12,64% da Alphabet, empresa-mãe da Google, depois de as receitas do terceiro trimestre terem ficado aquém das expectativas do mercado. As preocupações com o aumento dos gastos em dinheiro da empresa com IA alastraram a outras ações tecnológicas e chegaram depois à Coreia do Sul, onde as principais empresas de semicondutores foram apanhadas pela onda de vendas.

De uma abertura fraca a uma queda mais acentuada

O KOSPI abriu nos 5.760,35 pontos, menos 177,31 pontos, ou 2,99%, face ao fecho anterior. A pressão vendedora levou depois o índice abaixo dos 5.700 pontos. Por volta das 10:04, estava nos 5.655,41 pontos, menos 282,25 pontos, ou 4,75%.

Às 10:06, o índice estava nos 5.661,7 pontos, menos 4,68%, antes de cair ainda mais até às 10:16. Desde a abertura até ao valor registado às 10:16, perdeu mais 120,31 pontos. A descida percentual agravou-se cerca de dois pontos percentuais em pouco mais de uma hora.

Os principais acontecimentos da manhã sucederam-se pela seguinte ordem:

• 15 de outubro: O KOSPI caiu 7,57% e foi acionado o mecanismo de proteção para vendas.
• 29 de outubro, em Nova Iorque: Os três principais índices bolsistas dos EUA fecharam em baixa, com a Alphabet a cair 12,64%.
• 30 de outubro, na abertura em Seul: O KOSPI iniciou a negociação nos 5.760,35 pontos, menos 2,99%.
• 10:04:55: A Korea Exchange acionou o mecanismo de proteção depois de os futuros do KOSPI 200 cumprirem as condições de ativação.
• 10:16: O KOSPI estava nos 5.640,04 pontos, menos 5,01%.

A intervenção de 30 de outubro foi a primeira no mercado KOSPI desde 15 de outubro. A descida de 7,57% registada nessa sessão anterior foi superior à queda observada até às 10:16 de 30 de outubro, embora esta última sessão ainda estivesse a decorrer.

O que abrangeu realmente a pausa de cinco minutos

O mecanismo de proteção para vendas da Korea Exchange é acionado quando os futuros do KOSPI 200 caem pelo menos 5% face ao fecho da sessão anterior e permanecem nesse nível ou abaixo dele durante pelo menos um minuto. Uma vez acionado, suspende por cinco minutos a eficácia das ordens de venda programadas no mercado principal.

Os futuros são contratos cujo valor está associado ao de um ativo ou índice. Os futuros do KOSPI 200 acompanham um índice de 200 das principais ações coreanas. Os investidores utilizam-nos para assumir posições sobre a direção do mercado ou reduzir o risco de perdas nas ações que já detêm.

A negociação programada utiliza sistemas informáticos para enviar ordens de acordo com condições predefinidas, por vezes abrangendo um conjunto de ações. Assim, uma oscilação rápida dos futuros pode ser acompanhada por ordens que afetam muitas ações ao mesmo tempo. O mecanismo interrompe brevemente este canal de venda.

A medida abrangia as ordens de venda programadas, não toda a negociação de ações. Os investidores continuavam a poder assistir a variações dos preços das ações durante a restrição. A duração de cinco minutos explica por que motivo uma intervenção por volta das 10:04 pôde ser seguida por novas descidas mais tarde nessa manhã.

O mecanismo também explica por que razão o KOSPI registava uma queda de cerca de 4,75% quando a proteção entrou em vigor: a regra baseia-se na variação dos futuros do KOSPI 200, que já tinham caído 5,12%, e não na variação percentual do índice geral à vista.

Choque nos resultados da Alphabet chega às ações coreanas

As receitas da Alphabet no terceiro trimestre ficaram abaixo das expectativas do mercado, enquanto os resultados revelaram um forte aumento dos gastos em dinheiro com a IA. As ações caíram 12,64%, numa descida que terá eliminado cerca de 500 mil milhões de dólares em valor de mercado.

O valor de mercado corresponde ao preço das ações multiplicado pelo número de ações de uma empresa. Uma queda dessa dimensão significa que, durante a sessão, os investidores atribuíram um valor total muito inferior ao capital da Alphabet. Para as outras empresas tecnológicas, a questão era saber se os grandes investimentos em IA gerariam receitas e lucros com rapidez suficiente para satisfazer os acionistas.

As empresas de IA precisam de uma capacidade de computação considerável. Os gastos nessa capacidade podem sustentar a procura de equipamento e chips, mas também pressionar os fundos disponíveis para as empresas que fazem esses investimentos. Os resultados da Alphabet colocaram em evidência ambos os lados desses gastos.

A fraqueza estendeu-se para além da Alphabet. A Intel caiu 3,6% durante a sessão regular nos EUA e depois recuou mais de 16% nas negociações após o fecho do mercado. Os três principais índices bolsistas norte-americanos fecharam em baixa a 29 de outubro, criando um contexto internacional desfavorável para os investidores coreanos antes da abertura em Seul.

A ligação entre os dois mercados foi particularmente visível nas ações de semicondutores. A Samsung Electronics e a SK hynix são importantes empresas coreanas de chips, pelo que mudanças nas expectativas em relação aos gastos em tecnologia no estrangeiro podem afetar rapidamente a forma como os investidores as avaliam no mercado interno.

Samsung e SK hynix lideram recuo generalizado

A Samsung Electronics caiu mais de 4% no início da sessão e, mais tarde, registava perdas na ordem dos 5%. A SK hynix começou por cair mais de 7%, tendo a descida chegado depois à ordem dos 8%.

Ambas as empresas têm um peso importante no KOSPI. O índice atribui maior ponderação às empresas com maior valor de mercado, pelo que quedas acentuadas nas suas maiores componentes podem arrastar o índice de referência para baixo, mesmo quando as variações nas ações de menor dimensão são menos severas.

O recuo abrangeu outras empresas de relevo, incluindo a SK Square, a Samsung Electro-Mechanics, a LG Energy Solution e a Hyundai Motor. A pressão estendeu-se aos setores da tecnologia, das baterias e dos automóveis, não se limitando às duas principais fabricantes de chips.

O KOSDAQ, um mercado coreano separado, com muitas empresas de menor dimensão e em crescimento, também abriu em baixa. Iniciou a sessão nos 737,76 pontos, menos 15,47 pontos, ou 2,05%. A descida percentual na abertura foi inferior à queda de 2,99% do KOSPI, embora ambos os mercados tenham começado o dia sob pressão.

Quem estava a comprar durante a queda?

Os investidores estrangeiros e institucionais foram compradores líquidos no início da sessão, enquanto os investidores individuais foram vendedores líquidos. Ser comprador líquido significa que um grupo comprou ações num valor superior ao que vendeu durante o período em análise.

A direção destes fluxos é relevante porque a descida do índice coincidiu com compras por parte de dois grupos importantes de investidores. Assim, os dados da negociação inicial oferecem uma imagem mais detalhada do que uma simples descrição de vendas generalizadas por parte dos investidores.

Os preços das ações dependem dos valores a que compradores e vendedores acordam transacionar, bem como das ações que estão a ser negociadas. Um grupo pode comprar mais do que vende enquanto o mercado cai, em particular se as transações forem realizadas a preços progressivamente mais baixos.

Os dados iniciais sobre os fluxos não incluíam os montantes relativos a cada grupo de investidores. Sem esses totais, não era possível determinar a dimensão das compras de investidores estrangeiros e institucionais, nem o valor das vendas dos investidores individuais. Os dados abrangiam também apenas o início da sessão, e não o dia de negociação completo.

Segunda intervenção desde 15 de outubro

O mecanismo acionado a 30 de outubro seguiu-se a outra ativação, a 15 de outubro, quando o KOSPI caiu 7,57%. Duas intervenções no mesmo mês mostram que o mercado de futuros atingiu em mais de uma ocasião o limiar definido pela bolsa para vendas invulgarmente rápidas.

Para os investidores com ações coreanas, a consequência imediata foi uma forte descida dos preços de mercado, sobretudo entre as principais ações de semicondutores. Para quem colocava ordens, a intervenção da bolsa restringiu temporariamente uma forma de venda automatizada, enquanto a negociação no mercado em geral prosseguiu.

O próximo marco a observar na sessão era o valor de fecho. O registo das 10:16 indicava uma queda superior a 5%, mas a evolução do resto do dia de negociação permanecia em aberto. Nessa altura, o mercado já passara de uma abertura fraca para a ativação do mecanismo de proteção pelos futuros e para perdas mais acentuadas no índice à vista.

Principais pontos

• O KOSPI caiu 5,01%, para 5.640,04 pontos, até às 10:16 de 30 de outubro de 2026.
• A Korea Exchange acionou um mecanismo de proteção para vendas às 10:04:55, suspendendo as ordens de venda programadas por cinco minutos.
• Quando a proteção entrou em vigor, os futuros do KOSPI 200 estavam em queda de 5,12%, nos 887,92 pontos.
• A queda de 12,64% da Alphabet e as preocupações com os gastos em IA pressionaram as ações tecnológicas.
• Durante a manhã, a Samsung Electronics registou perdas na ordem dos 5% e a SK hynix na ordem dos 8%.
• Os investidores estrangeiros e institucionais foram compradores líquidos no início da sessão, enquanto os investidores individuais foram vendedores líquidos.
• A ativação anterior do mecanismo de proteção do KOSPI ocorreu a 15 de outubro, quando o índice caiu 7,57%.