VEON acorda aquisição da Perfectum por 207 milhões de dólares para expandir a rede da Beeline Uzbekistan

Beeline vai ganhar 115 MHz de espectro e uma rede 5G da Nokia

A VEON acordou a compra da operadora móvel uzbeque Perfectum por aproximadamente 207 milhões de dólares, incluindo cerca de 93 milhões de dólares em dívida financeira por pagar, numa operação que aumentaria em cerca de 50% o espectro radioelétrico detido pela Beeline Uzbekistan.

O acordo, anunciado a 19 de outubro, abrange 100% da Rubicon Wireless, a empresa que opera sob a marca Perfectum. A VEON afirma que já foram obtidas as aprovações regulamentares necessárias e que a conclusão da operação está prevista para o final de outubro de 2026. O grupo pagará a componente em dinheiro com fundos próprios.

A Perfectum traz 115 MHz de espectro nas bandas dos 850 MHz e dos 3.800 MHz, equipamento de rede e infraestruturas de telecomunicações. Os seus ativos incluem uma rede 5G autónoma (5G Standalone), construída com equipamento da finlandesa Nokia.

Para os clientes da Beeline, os benefícios pretendidos são uma cobertura mais ampla, mais capacidade para o tráfego de dados móveis e a introdução de serviços 5G. A VEON planeia também expandir as ligações de banda larga sem fios para casas e empresas, recorrendo aos ativos adquiridos em conjunto com a rede atual da Beeline.

O acordo surge após meses de negociações e análise regulamentar, bem como uma mudança nos planos de investimento da Perfectum. Em agosto de 2024, o investidor Farhod Mamatjanov tinha apresentado um projeto que envolvia a britânica Vodafone. Em agosto de 2026, afirmou que a empresa estava a trabalhar com a VEON.

O que inclui o preço de 207 milhões de dólares

O valor da operação indicado pela VEON combina o pagamento pela empresa com a dívida financeira que irá assumir. Subtraindo os cerca de 93 milhões de dólares de dívida ao total de 207 milhões, obtém-se uma componente em dinheiro implícita de aproximadamente 114 milhões de dólares, com base nos valores arredondados divulgados.

A dívida representa, assim, cerca de 45% do valor total da operação. A VEON afirma que financiará a componente em dinheiro com fundos de que já dispõe, assumindo também as obrigações financeiras por pagar da Perfectum no âmbito da aquisição.

Mamatjanov, acionista maioritário do InfinBank e fundador do Uztex Group, tinha descrito um acordo de 200 milhões de dólares com a VEON durante uma reunião com o Presidente Shavkat Mirziyoyev, em agosto. O anúncio de outubro especifica melhor a operação, identificando o seu valor total e a dívida incluída.

A aquisição colocaria a Perfectum sob o mesmo proprietário empresarial da Beeline Uzbekistan. A VEON já opera no país através da Unitel, que utiliza a marca Beeline Uzbekistan desde setembro de 2006 e emprega mais de 2.000 pessoas.

Porque são importantes as frequências radioelétricas

Os 115 MHz de espectro da Perfectum são fundamentais para a aquisição. O espectro é a gama de frequências radioelétricas que uma operadora utiliza para transmitir chamadas e dados de internet entre o seu equipamento e os dispositivos dos clientes. Espectro adicional dá à rede mais capacidade para lidar com o tráfego.

As duas bandas de frequências respondem a necessidades práticas diferentes. Em geral, os sinais em torno dos 850 MHz chegam mais longe e atravessam edifícios com maior facilidade do que os sinais de frequências mais altas. O espectro em torno dos 3.800 MHz pode suportar uma elevada capacidade de dados, embora a cobertura de cada estação seja normalmente menor.

A Beeline pode usar esta combinação para reforçar tanto a cobertura como a capacidade. A cobertura diz respeito aos locais onde um cliente se pode ligar; a capacidade refere-se ao volume de tráfego que a rede consegue suportar em simultâneo. Pode haver sinal num local e, ainda assim, as ligações serem lentas quando muitas pessoas o utilizam ao mesmo tempo.

A VEON estima que a aquisição aumentará em aproximadamente 50% o espectro detido pela Beeline Uzbekistan. Com base nessa estimativa, o espectro adquirido representaria cerca de um terço do portefólio combinado. A empresa planeia utilizar estes ativos para reforçar o 4G/LTE e desenvolver o 5G, incluindo os serviços móveis existentes no plano de investimento.

O que acrescenta a rede 5G autónoma da Perfectum

A rede da Perfectum utiliza 5G Standalone, frequentemente abreviado para 5G SA. Isto significa que dispõe de um núcleo 5G próprio, o sistema central que gere as ligações e encaminha os dados, em vez de depender de um núcleo 4G para funções essenciais.

A Nokia forneceu o equipamento utilizado para instalar essa rede. Assim, a VEON adquire tanto frequências radioelétricas como infraestruturas já construídas em torno da tecnologia 5G, além dos restantes equipamentos incluídos no negócio.

Kaan Terzioglu, diretor executivo do Grupo VEON, descreveu esta combinação como uma forma de melhorar a conectividade e o acesso a serviços digitais para famílias e empresas.

«Ao combinar ativos complementares de espectro e de rede, podemos oferecer melhor conectividade e alargar o acesso aos serviços digitais que as pessoas e as empresas utilizam todos os dias», afirmou Kaan Terzioglu, diretor executivo do Grupo VEON.

Yevgeniy Nastradin, diretor executivo da Beeline Uzbekistan, afirmou que o espectro da Perfectum apoiará os planos para melhorar a cobertura e a capacidade, introduzir o 5G e expandir a banda larga sem fios. Identificou a integração eficaz dos ativos adquiridos como uma prioridade.

A banda larga sem fios também faz parte do plano

A VEON tenciona utilizar as infraestruturas da Perfectum para expandir o acesso fixo sem fios a casas e empresas. Trata-se de banda larga transmitida por rádio para um router instalado num local fixo, em vez de chegar ao imóvel através de um cabo.

Em geral, uma casa ou empresa que utilize este serviço liga os seus dispositivos ao router por Wi-Fi ou através de uma rede local. O router comunica depois com a rede móvel da operadora. Por isso, a capacidade da rede móvel é importante tanto para quem utiliza telemóveis como para os clientes que dependem dela como principal ligação à internet.

Os planos anunciados pela Beeline vão, portanto, além de ligações mais rápidas nos smartphones. O espectro adquirido também poderá servir para disponibilizar acesso à internet a casas, lojas e escritórios, dependendo da forma como a empresa utilizar as infraestruturas combinadas.

A VEON espera também que a integração reduza as futuras despesas de capital e de exploração. As despesas de capital correspondem ao dinheiro gasto na construção ou aquisição de ativos de rede; as despesas de exploração abrangem os custos correntes da sua operação. A combinação de infraestruturas pode permitir à operadora coordenar o investimento e evitar algumas despesas duplicadas.

Como o acordo chegou à fase de aprovação

Mamatjanov disse a Mirziyoyev, numa reunião na região de Khorezm a 18 de agosto, que os termos do acordo com a VEON tinham sido definidos em junho. Na altura, afirmou que ainda era necessária a autorização do Comité para a Promoção da Concorrência e Proteção dos Consumidores.

Halilillo Turakhojayev, presidente do comité, afirmou que tinha sido recebido a 24 de julho um pedido de aprovação prévia da concentração económica. Concentração económica é o termo regulamentar para uma operação que coloca empresas ou participações sob controlo comum. O comité estava a estudar o mercado móvel e a analisar as questões ainda pendentes.

Mirziyoyev afirmou que iria acompanhar pessoalmente a análise do assunto. O anúncio da VEON, em outubro, indicou posteriormente que as aprovações regulamentares pertinentes tinham sido obtidas, permitindo às empresas avançar para a conclusão da operação.

As principais etapas decorreram da seguinte forma:

• 27 de outubro de 2020: Uma decisão presidencial definiu os planos para privatizar a Perfectum.
• Março de 2024: Os dados do registo comercial indicavam que Abdumalik Iminov detinha 100% da Rubicon Wireless Communication.
• Agosto de 2024: Mamatjanov apresentou um projeto de telecomunicações previsto que envolvia a Vodafone e a Nokia.
• Julho de 2026: O regulador da concorrência aprovou a proposta de Mamatjanov para adquirir uma participação de 50% na Perfectum.
• 18 de agosto de 2026: Mamatjanov debateu o acordo de investimento com a VEON com Mirziyoyev.
• 19 de outubro de 2026: A VEON anunciou um acordo para adquirir a totalidade da operadora, com conclusão prevista antes do final do mês.

A estrutura acionista da Perfectum mudou antes do acordo com a VEON

O percurso da Perfectum até à venda proposta começou com a privatização. Quando foi emitida a decisão presidencial de outubro de 2020, a Agência Estatal de Gestão de Ativos detinha 65% da empresa e a norte-americana Amis Protrade International detinha 35%.

Em março de 2024, o registo comercial indicava Iminov como único proprietário. Mais tarde, nesse ano, a IMC-Capital e Kamron Akbarov passaram a integrar a estrutura acionista. O capital social da Perfectum aumentou mais de 17 vezes, para 304,62 mil milhões de somes.

Antes da aquisição por Mamatjanov, os dados do registo indicavam que Iminov detinha 50%, a IMC-Capital 37,5% e Akbarov 12,5%. O comité da concorrência aprovou, em julho de 2026, a aquisição da participação de 50% por Mamatjanov, tendo a sua comissão concluído que a operação não teria efeitos adversos na concorrência.

A composição acionista divulgada posteriormente atribui a Mamatjanov 50%, à IMC-Capital 41,23% e a Akbarov 8,77%. A IMC-Capital e Akbarov são também acionistas da empresa de processamento de pagamentos Uzcard.

O acordo da VEON abrange a totalidade da Perfectum, reunindo as participações detidas no âmbito dessa estrutura acionista. A decisão anterior, de julho, dizia respeito à aquisição de metade da empresa por Mamatjanov; o acordo de outubro diz respeito à aquisição da totalidade da operadora pela VEON.

De um projeto com a Vodafone a uma aquisição pela VEON

A apresentação de Mamatjanov, em agosto de 2024, previa uma parceria diferente. Descreveu planos para desenvolver uma rede 5G autónoma com a Vodafone, utilizando equipamento e tecnologia da Nokia, com um investimento estimado em 250 milhões de euros.

O financiamento previsto consistia em 100 milhões de euros através do Uzpromstroybank, com o apoio da agência de exportação da Finlândia, e 150 milhões de euros dos fundadores. A contribuição prevista dos fundadores representava 60% do total, cabendo os restantes 40% ao financiamento bancário.

O lançamento da rede estava inicialmente previsto para o primeiro trimestre de 2025. Em agosto de 2026, Mamatjanov afirmou que a empresa tinha começado a trabalhar com a VEON, em vez da Vodafone.

O valor anterior de 250 milhões de euros dizia respeito a um projeto de investimento na rede. O valor de 207 milhões de dólares, anunciado em outubro, corresponde à aquisição pela VEON, incluindo a dívida assumida. Quem acompanhou o projeto através dos vários anúncios está a assistir à passagem de uma parceria e de um plano de construção propostos para a compra por uma operadora já presente no Uzbequistão.

O que os clientes aguardam saber

Os subscritores da Perfectum continuam sem informações sobre as alterações ao serviço que poderão resultar da aquisição. A VEON ainda não indicou se a marca Perfectum será mantida, como serão tratados os atuais clientes, se haverá alterações às tarifas ou aos cartões SIM, nem quando estarão disponíveis os serviços alargados de 5G e banda larga sem fios.

Para os clientes da Beeline, a novidade imediata é o acordo para adquirir mais recursos de rede. As melhorias descritas pela VEON dependerão da integração desses ativos nas operações existentes. A empresa apresentou uma cobertura mais ampla, maior capacidade e mais acesso à banda larga como objetivos desse trabalho.

Segundo Terzioglu, o Uzbequistão é um dos principais mercados de crescimento da VEON. O grupo, cotado na Nasdaq, opera em cinco países e declara ter mais de 150 milhões de utilizadores de serviços de conectividade, enquadrando a aquisição proposta num negócio de telecomunicações muito mais amplo.

O próximo marco anunciado é a conclusão da operação até ao final de outubro de 2026. Depois disso, o foco prático será a forma como a Beeline combina as duas redes e transforma o espectro e o equipamento adicionais em serviços disponíveis para os clientes.

Pontos principais

• A VEON acordou adquirir 100% da empresa que opera a Perfectum por aproximadamente 207 milhões de dólares, incluindo cerca de 93 milhões de dólares em dívida.
• A empresa afirma que as aprovações regulamentares já foram obtidas e que a conclusão está prevista para o final de outubro de 2026.
• A Perfectum traz 115 MHz de espectro e uma rede 5G autónoma construída com equipamento da Nokia.
• A VEON espera que o espectro detido pela Beeline Uzbekistan aumente cerca de 50%, apoiando o 4G, o 5G e a banda larga sem fios.
• A aquisição surge após a privatização, mudanças na estrutura acionista e um projeto anterior proposto que envolvia a Vodafone.
• A VEON ainda não anunciou o futuro da marca Perfectum nem os planos concretos para os atuais subscritores.