A Rede Elétrica da ASEAN enfrenta um teste de financiamento à medida que os custos da energia sobem e a procura impulsionada pela IA dispara

Seis projetos indonésios expõem o fosso entre aprovação e concretização

Singapura concedeu licenças condicionais a seis projetos para importar eletricidade limpa da Indonésia, mas um problema básico de financiamento separa essas aprovações das ligações elétricas em funcionamento: os exportadores indonésios têm de renovar as licenças de cinco em cinco anos. Os bancos que financiam centrais de produção e cabos de transmissão dispendiosos precisam de garantias de que os projetos poderão continuar a vender eletricidade durante tempo suficiente para pagar os empréstimos.

Esse fosso entre a ambição política e regras comerciais fiáveis define hoje a Rede Elétrica da ASEAN (APG). Mais de 70% dos 514 decisores empresariais da região inquiridos em julho de 2026 afirmaram que progressos significativos aumentariam a sua disponibilidade para investir e expandir as operações no Sudeste Asiático. Entretanto, o grupo de reflexão sobre energia Ember estima que cada ano de atraso para além de 2035 custará à região 2,6 mil milhões de dólares.

A Agência Internacional de Energia (AIE) colocou o financiamento no centro do desafio no seu relatório sobre o financiamento da APG, publicado a 10 de março de 2026. O documento apela a um aumento substancial do investimento nos 15 anos seguintes e afirma que as abordagens de financiamento e os modelos empresariais não acompanharam a crescente ambição e complexidade dos projetos de interligação.

O aumento das faturas de energia, as perturbações associadas à guerra entre os EUA e o Irão e a expansão das infraestruturas de inteligência artificial intensificaram a pressão para concretizar os projetos. Pede-se aos governos que tornem a eletricidade mais limpa, acessível e segura, em simultâneo. Para as famílias, as fábricas e os centros de dados, o teste prático é saber se os acordos regionais dão origem a energia fiável, em vez de mais uma ronda de aprovações condicionais.

Uma rede regional está a ganhar forma, ligação a ligação

A ASEAN concebeu a rede em 1997, no âmbito do seu plano estratégico ASEAN Vision 2020. O Centro de Energia da ASEAN descreve a iniciativa na sua visão geral da rede elétrica como um esforço que evoluiu de ligações entre dois países para acordos que envolvem grupos mais pequenos de países. O objetivo é reforçar a segurança, a resiliência e a conectividade energéticas regionais.

A atualização da rede de 2025 do centro, publicada a 27 de novembro de 2025, aborda a capacidade de interligação, os impactos e os progressos no comércio de eletricidade. Em 2025, nove dos 18 projetos prioritários de interligação estavam operacionais, disponibilizando cerca de 10 gigawatts (GW) de capacidade. Estão previstos mais 13,7 GW até 2040.

Uma interligação é uma ligação de transmissão que permite o transporte de eletricidade entre sistemas elétricos distintos. Um gigawatt equivale a 1000 megawatts (MW). A ligação dos sistemas permite que um país com um excedente de produção venda eletricidade a um vizinho que precise de mais, em vez de exigir que cada país construa centrais suficientes para satisfazer sozinho todas as possíveis carências.

Os recursos renováveis da ASEAN tornam estas trocas atrativas. O Laos e o Vietname dispõem de recursos hidroelétricos, a Indonésia e as Filipinas têm energia geotérmica, e a Malásia e a Tailândia apresentam potencial solar. A partilha destes recursos poderá ajudar a compensar as variações do vento e da luz solar, desde que as redes de transmissão e as regras operacionais consigam gerir os fluxos.

O interesse empresarial é forte, mas a confiança varia

A Kantar realizou o inquérito de julho na Indonésia, Malásia, Filipinas, Singapura, Tailândia e Vietname. Os resultados, divulgados a 12 de outubro, abrangeram 514 empresas: cerca de 60% eram grandes empresas e 40% pequenas e médias empresas. Entre os inquiridos estavam proprietários, altos quadros e decisores responsáveis pela estratégia energética ou de sustentabilidade.

Os inquiridos indonésios foram os mais otimistas quanto aos benefícios do investimento: 84% afirmaram que progressos significativos na APG aumentariam a sua disponibilidade para investir e expandir as operações. A percentagem equivalente foi de 70% nas Filipinas e na Malásia.

As expectativas quanto à concretização dos projetos foram menos uniformes. No Vietname, 80% esperavam progressos significativos no prazo de três a cinco anos, contra 54% nas Filipinas e na Malásia, uma diferença de 26 pontos percentuais. As empresas reconhecem um forte argumento comercial a favor da rede, mas mantêm-se cautelosas quanto à rapidez com que os governos resolverão os problemas práticos.

Os custos da energia ajudam a explicar a atenção dedicada ao tema. O inquérito concluiu que 79% tinham registado aumentos dos custos energéticos desde o início de 2026, mais frequentemente entre 10% e 29%. Cerca de 53% tinham adiado ou reduzido a prioridade dos planos de descarbonização, enquanto 26% os tinham acelerado. No conjunto dos inquiridos, 87% acompanhavam a evolução da APG, incluindo 49% que o faziam muito atentamente.

Porque precisam os credores de mais do que uma licença de eletricidade

A exigência indonésia de renovar as licenças de cinco em cinco anos ilustra o que os investidores querem dizer quando pedem projetos financiáveis. Um projeto financiável tem autorizações, clientes e receitas suficientemente fiáveis para atrair financiamento. Uma central elétrica ou um cabo submarino pode funcionar durante décadas, pelo que a incerteza quanto a renovações sucessivas das licenças afeta a disponibilidade dos bancos para emprestar desde o início.

Os projetos de importação de eletricidade da Indonésia para Singapura também enfrentam lacunas relacionadas com acordos de comércio de eletricidade entre governos que sejam juridicamente vinculativos e com o reconhecimento transfronteiriço de certificados de energia renovável. Esses certificados registam os atributos renováveis da produção de eletricidade, ajudando as empresas a contabilizar a energia limpa que compram.

Os governos têm também de chegar a acordo sobre o acesso às redes de transmissão, as tarifas de transporte da eletricidade, os preços e a responsabilidade em caso de interrupção do fornecimento. O transporte da eletricidade de outro país através de uma rede nacional é frequentemente designado por trânsito. Os exportadores, as empresas de serviços públicos dos países de trânsito e os compradores precisam todos de saber quem paga esse serviço e o que acontece em caso de escassez.

O relatório de março da AIE aborda estes problemas da perspetiva dos investidores: como são financiadas, na prática, as interligações e o que tem de mudar para atrair uma gama mais ampla de investidores. Na 44.ª Reunião dos Ministros da Energia da ASEAN, em Manila, os ministros apelaram a uma preparação mais rápida dos projetos e a regras mais claras para que estes atinjam o fecho financeiro, o momento em que os acordos de financiamento são concluídos e os fundos ficam disponíveis.

A rota pelo Laos mostra a importância dos países de trânsito

O Projeto de Integração Elétrica Laos-Tailândia-Malásia-Singapura demonstra tanto a possibilidade de comércio de eletricidade entre vários países como a dificuldade de o manter em funcionamento. A energia hidroelétrica produzida no Laos chega a Singapura através das redes da Tailândia e da Malásia, conferindo a ambos os países de trânsito um papel essencial.

O projeto começou como iniciativa-piloto em 2014 e entrou em funcionamento em 2022. A sua renovação, em 2024, ficou presa em desacordos sobre os acordos de transmissão através da Tailândia e da Malásia, resolvidos em janeiro de 2026.

Os principais marcos mostram quanto tempo pode demorar a desenvolver até mesmo um corredor já estabelecido:

• 1997: A ASEAN concebeu a rede regional no âmbito da ASEAN Vision 2020.
• 2014: Teve início a iniciativa-piloto Laos-Tailândia-Malásia-Singapura.
• 2022: O comércio de eletricidade através dos quatro países entrou em funcionamento.
• 2024: A renovação foi marcada por desacordos sobre os acordos de trânsito.
• 2025: A capacidade de transferência aumentou de 100 MW para 200 MW.
• Janeiro de 2026: Os desacordos sobre a transmissão foram resolvidos.

Os planos iniciais previam aumentar o comércio, originalmente de 100 MW, para 300 MW; a capacidade posterior é de 200 MW. A experiência do corredor coloca uma tarefa concreta aos projetos futuros: os acordos têm de abranger todas as redes atravessadas pela eletricidade, incluindo as condições de renovação.

Singapura é o teste imediato de concretização

Singapura pretende importar cerca de 6 GW de eletricidade produzida com baixas emissões de carbono até 2035, acima da meta anterior de 4 GW. A escassez de território e de recursos renováveis torna as importações essenciais para reduzir a dependência do gás natural, que representa cerca de 95% da produção de eletricidade do país.

A carteira de projetos expandiu-se e abrange vários países. Os acordos condicionais anunciados em 2023 incluíam até 2000 MW de energia solar da Indonésia, 1200 MW de energia eólica marítima do Vietname e 1000 MW de eletricidade do Camboja, produzida a partir de energia solar, eólica e hidroelétrica por bombagem. A hidroeletricidade por bombagem utiliza eletricidade para elevar água e, mais tarde, a liberta através de turbinas quando é necessária energia.

A Wood Mackenzie prevê que Singapura ficará aquém da meta de 6 GW, apesar das aprovações e licenças condicionais. O trabalho por concluir inclui o financiamento, a construção das centrais de produção, as infraestruturas de transmissão e as regras comerciais que regem o fornecimento.

A Ember estima que a conclusão das interligações planeadas poderá permitir que as energias renováveis satisfaçam quase metade da procura de eletricidade de Singapura até 2035. Sem a APG, os seus modelos indicam que Singapura precisaria, até essa data, de mais 300 MW de capacidade de produção a gás.

Nevi Cahya Winofa, analista de investigação de energias renováveis e eletricidade na Rystad Energy, considera que os projetos de importação de Singapura constituem uma oportunidade prática para demonstrar que é possível concretizar os planos e apoiar outros corredores, incluindo o Projeto de Integração Elétrica Brunei-Indonésia-Malásia-Filipinas.

«Uma execução bem-sucedida poderá reforçar a confiança dos investidores e servir de modelo para mais projetos transfronteiriços», afirmou.

Os centros de dados da Malásia transformam as previsões num desafio para a rede

A Malásia mostra como a nova procura pode alterar rapidamente o planeamento elétrico. Em setembro de 2025, 49 centros de dados tinham assinado contratos de fornecimento de eletricidade com a Tenaga Nasional, representando uma procura máxima potencial de cerca de 7,1 GW. O consumo efetivo tinha atingido cerca de 710 MW, contra 405 MW no final de 2024, um aumento de aproximadamente 75%.

O Governo da Malásia estima que a procura dos centros de dados poderá atingir 12,9 GW até 2030 e 20,9 GW até 2040. Os 710 MW efetivamente utilizados em setembro de 2025 correspondiam a cerca de um décimo dos 7,1 GW abrangidos pelos contratos de fornecimento, deixando as empresas de serviços públicos a preparar-se para um potencial aumento acentuado à medida que as instalações forem sendo desenvolvidas.

A Malásia ocupa também uma posição vantajosa no comércio regional. A Malásia peninsular está ligada à Tailândia e a Singapura, enquanto Sarawak está ligada a Kalimantan Ocidental, na Indonésia. É a única economia da ASEAN que abrange dois dos três principais subsistemas da APG. A Energy Exchange Malaysia constitui um ponto de partida para a venda de eletricidade renovável a Singapura.

A AIE prevê que a procura de eletricidade dos centros de dados em todo o Sudeste Asiático mais do que duplique entre 2024 e 2030. Os grandes consumidores podem ajudar a financiar nova produção comprometendo-se a comprar eletricidade durante muitos anos. Na Malásia, um projeto solar com uma potência máxima de 29,99 MW fornecida à rede iniciou a atividade comercial em julho de 2026, apoiado por um contrato virtual de compra de energia entre a operadora de centros de dados AirTrunk e a promotora ib vogt. Este tipo de contrato dá apoio financeiro à produção sem exigir uma linha elétrica física dedicada entre a central e o comprador.

Ann Margret Francisco, diretora para a Ásia-Pacífico do Conselho Mundial de Energia Eólica, afirmou que a nova procura industrial tem de ser acompanhada por políticas, infraestruturas e preços de eletricidade viáveis.

«A inteligência artificial e as novas indústrias representam uma procura adicional que deve ser satisfeita com energias renováveis. Mas a procura, por si só, não constrói projetos», afirmou Francisco.

As exportações também têm de beneficiar os consumidores locais

O Laos enfrenta um difícil equilíbrio entre as exportações hidroelétricas e os frequentes cortes de eletricidade que afetam a sua própria população. Em setembro, a Indonésia afirmou que iria adiar um acordo no âmbito da APG até que as condições beneficiassem ambas as partes. Os governos precisam de acordos que tornem as exportações comercialmente atrativas, mantendo ao mesmo tempo um abastecimento interno fiável e acessível.

As normas ambientais são outro elemento desse equilíbrio. A energia hidroelétrica pode perturbar os rios, e os grandes projetos solares podem gerar concorrência pelo uso do solo. Courtney Weatherby, diretora-adjunta e investigadora do Stimson Center, defendeu normas comuns de certificação de energias renováveis e normas ambientais, para que a compra de eletricidade tenha em conta esses impactos.

A DNV estima que o comércio multilateral de eletricidade poderia permitir à ASEAN poupar 800 mil milhões de dólares até 2050 e reduzir em 13% a ocupação de terrenos pelos projetos energéticos, em parte evitando a construção desnecessária de centrais e sistemas de armazenamento nacionais. Essas poupanças estimadas dependem de um desenvolvimento coordenado entre países.

Andrew Smith, presidente da área de comercialização e fornecimento da Shell, afirmou a 9 de outubro que a expansão da rede era necessária à medida que a eletrificação avançava, sublinhando ao mesmo tempo a importância da fiabilidade e da cooperação entre governos. A Shell prevê também que a procura mundial de gás natural liquefeito aumente cerca de 65% até 2050. Os governos ponderam, por isso, o investimento em eletricidade limpa juntamente com a procura contínua de importações de combustíveis e de capacidade de reserva.

Os acordos de Manila precisam agora de financiamento e prazos

Os ministros da Energia da ASEAN reunidos em Manila avançaram com um quadro reforçado de planeamento da APG, deram conta da conclusão substancial dos planos de trabalho das equipas de missão e apoiaram medidas para operacionalizar mecanismos de financiamento da rede. O Banco Asiático de Desenvolvimento e o Banco Mundial anunciaram em 2025 uma iniciativa de financiamento específica. Prevê-se que os debates sobre um quadro para o desenvolvimento de cabos submarinos de energia se intensifiquem em 2027.

A escala do investimento necessário vai muito além dos cabos internacionais. A AIE estima que as interligações transfronteiriças exigem 27 mil milhões de dólares até 2040. O nono ASEAN Energy Outlook calcula em cerca de 400 mil milhões de dólares anuais as necessidades de investimento para uma transição energética regional coordenada, abrangendo um leque muito mais amplo de infraestruturas e tecnologias energéticas.

A ASEAN tem também metas quantificáveis que se aproximam em 2030. Em 2024, as energias renováveis representaram 14,1% da energia primária total, face a uma meta de 30%, e 33,7% da capacidade instalada de produção de eletricidade, face a uma meta de 45%. A capacidade instalada mede a produção máxima que os equipamentos podem fornecer; a energia primária abrange a energia antes da sua conversão em eletricidade ou noutras formas utilizáveis.

As autoridades estão a trabalhar com vários horizontes temporais. A estimativa anual da Ember para os atrasos utiliza 2035 como referência, enquanto o planeamento mais amplo da rede tem apontado para 2045. Os ministros discutiram formas de acelerar a execução, mas não foi anunciada uma única data para a conclusão antecipada. As Filipinas deverão acolher a 49.ª Cimeira da ASEAN, de 16 a 18 de novembro de 2026, proporcionando a próxima oportunidade para os líderes fazerem avançar os compromissos.

A Índia está a explorar uma nova ligação: um corredor proposto de 3000 quilómetros, com capacidade para transportar 2000 MW de Imphal até Singapura, através de Myanmar, da Tailândia e da Malásia. Estão também em discussão uma potencial interligação entre as Filipinas e a Indonésia. Cada rota proposta amplia o mercado potencial, mas acrescenta governos e redes que têm de acordar as condições de fornecimento.

Acordos mais pequenos podem construir um mercado maior

Mike Ng, diretor do grupo responsável pela sustentabilidade no OCBC, considera que os acordos entre dois países são etapas rumo a um sistema regional, em vez de ser necessário esperar que todos os membros avancem em conjunto.

«À medida que repetirmos este processo, projeto a projeto, corredor a corredor, acredito pessoalmente que a APG acabará por surgir de forma orgânica», afirmou Ng.

Esta abordagem coloca pressão sobre os primeiros projetos para estabelecer regras reutilizáveis em matéria de licenças, tarifas de trânsito, certificados e interrupções do fornecimento. Também são necessárias melhores informações. Monalisa Dimalanta, antiga reguladora filipina do setor energético, defendeu a criação de portais nacionais de dados que complementem o Sistema de Bases de Dados Energéticos da ASEAN, ajudando investidores e público a compreender a procura, a oferta e o desenvolvimento dos projetos.

Dimalanta, antiga presidente da Comissão Reguladora da Energia e do Conselho Nacional de Energias Renováveis das Filipinas, descreveu em termos práticos a tarefa imediata.

«A Rede Elétrica da ASEAN tem de passar das linhas no mapa para projetos que possam ser financiados e construídos», afirmou.

A região já dispõe de ligações em funcionamento, compradores interessados e recursos renováveis consideráveis. Os próximos avanços dependem da transformação desses elementos em contratos duradouros e infraestruturas concluídas, garantindo simultaneamente aos consumidores nacionais um acesso fiável à eletricidade produzida nos seus países.

Principais pontos

• Mais de 70% das 514 empresas inquiridas afirmaram que os progressos na APG aumentariam a sua disponibilidade para investir e expandir as operações.
• A renovação das licenças de exportação indonésias de cinco em cinco anos constitui uma preocupação de financiamento para as importações de eletricidade limpa de Singapura.
• Nove dos 18 projetos prioritários de interligação estavam operacionais em 2025, representando cerca de 10 GW.
• Singapura pretende importar 6 GW de eletricidade com baixas emissões de carbono até 2035, mas a Wood Mackenzie prevê que a meta não será atingida.
• A Ember estima que cada ano de atraso para além de 2035 causará perdas anuais de 2,6 mil milhões de dólares na região.
• Os próximos marcos incluem a Cimeira da ASEAN de novembro de 2026 e novas discussões sobre o quadro para cabos submarinos em 2027.