Nikkei cai 5,25% com receios de financiamento da IA a agravarem queda das bolsas asiáticas

Perdas em Tóquio agravam-se com investidores a questionarem lucros da IA

O índice Nikkei da Bolsa de Tóquio afundou 3 555,14 pontos, ou 5,25%, para 64 189,15 às 12h55 de quinta-feira, 15 de outubro de 2026, à medida que as preocupações com os custos e a rentabilidade do investimento em inteligência artificial desencadearam fortes vendas de ações tecnológicas. A queda seguiu-se a cinco sessões consecutivas de perdas, durante as quais o índice de referência já tinha recuado mais de 2 900 pontos.

O índice mais abrangente Topix caiu 115,50 pontos, ou 2,82%, para 3 981,28. Ambos os indicadores refletiram um afastamento das ações japonesas, mas a queda muito mais acentuada do Nikkei espelhou a pressão sobre as principais empresas tecnológicas e de semicondutores.

Uma forte descida das obrigações empresariais emitidas pela CoreWeave, uma empresa norte-americana que opera centros de dados utilizados para computação de IA, ajudou a desencadear a queda. Os investidores estavam cada vez mais preocupados com a forma como as empresas financiariam enormes investimentos em infraestrutura informática e com a possibilidade de as receitas crescerem suficientemente depressa para cobrir os custos crescentes.

As vendas espalharam-se pela Ásia depois de as ações tecnológicas norte-americanas terem caído na quarta-feira. O Kospi da Coreia do Sul recuou 8%, enquanto o índice de referência de Taiwan perdeu 3,4%. A inflação norte-americana, superior à esperada, acrescentou outra fonte de pressão, ao aumentar as preocupações com os custos dos empréstimos.

Sexta sessão de perdas ganha ritmo

A queda em Tóquio começou com vendas de ações de empresas de equipamento para fabrico de semicondutores e agravou-se após a pausa do meio-dia. O Nikkei terminou a sessão da manhã nos 64 489,06 pontos, menos 3 255,23 pontos. Às 12h55, tinha caído mais 299,91 pontos face ao fecho da manhã.

As negociações de quinta-feira levaram o índice de referência abaixo dos 65 000 pontos e prolongaram a série de perdas para uma sexta sessão, com o índice a atingir o nível mais baixo em cerca de duas semanas. Só a queda da tarde ultrapassou os mais de 2 900 pontos perdidos nas cinco sessões anteriores.

Os principais acontecimentos desenrolaram-se ao longo de duas sessões de negociação:

• 14 de outubro: A inflação de setembro nos EUA superou as expectativas, as yields das obrigações do Tesouro subiram temporariamente e o Nasdaq Composite caiu cerca de 1,9%.
• 15 de outubro, manhã: As ações japonesas de semicondutores foram alvo de vendas, deixando o Nikkei em queda de 3 255,23 pontos, nos 64 489,06, no fecho da sessão da manhã.
• 15 de outubro, 12h55: A perda do Nikkei aumentou para 3 555,14 pontos, ou 5,25%, enquanto o Topix caiu 2,82%.

Estes valores dizem respeito às negociações durante a sessão. Não foi indicado um valor final de fecho para quinta-feira.

Porque foram importantes as obrigações da CoreWeave para as ações japonesas

A CoreWeave opera numa área da indústria da IA que exige grandes quantias de dinheiro antes de gerar retorno. Os operadores de centros de dados precisam de chips informáticos, edifícios, fornecimento de eletricidade e equipamento de refrigeração para disponibilizar a capacidade utilizada pelos programadores de IA.

As empresas podem financiar essas despesas através de empréstimos, incluindo a emissão de obrigações empresariais. Uma obrigação é um empréstimo feito por investidores a uma empresa, que se compromete a pagar juros e a reembolsar o capital nos termos acordados. Quando o preço de uma obrigação já emitida cai, a sua yield, ou seja, o retorno disponível para um novo comprador a esse preço, aumenta.

A queda dos preços das obrigações da CoreWeave chamou a atenção para o custo do financiamento da infraestrutura de IA. Yields mais elevadas podem encarecer futuros empréstimos para empresas com preocupações semelhantes. As empresas que têm de continuar a angariar fundos para crescer enfrentam então contas mais difíceis: os seus investimentos têm de gerar receitas suficientes para cobrir tanto as despesas operacionais como os custos de financiamento.

Os fabricantes de chips e fornecedores de equipamento japoneses estão expostos a essa realidade porque os seus clientes dependem da continuação dos gastos em capacidade informática. Se os investidores esperarem que os operadores de centros de dados enfrentem orçamentos mais apertados, poderão também reduzir o preço que estão dispostos a pagar pelas ações das empresas que fornecem esses projetos.

A obrigação da CoreWeave com uma taxa de juro de 9,625%, com vencimento em 2032, tinha uma yield de 14,8%, enquanto a obrigação com uma taxa de juro de 9,75%, com vencimento em 2031, tinha uma yield de cerca de 14,9%. Não foi indicado o valor exato da queda dos preços das obrigações. As preocupações que se alastraram às ações centravam-se no financiamento e na rentabilidade futura.

Inflação aumenta a pressão num ciclo de investimento dispendioso

Os preços no consumidor nos EUA subiram 3,7% em setembro face ao ano anterior, em comparação com 3,4% em agosto. O aumento superou as expectativas dos economistas e representou uma aceleração de 0,3 pontos percentuais da inflação anual.

Uma inflação persistente pode manter as taxas de juro elevadas durante mais tempo, uma vez que os bancos centrais recorrem ao custo do crédito para conter a procura e a subida dos preços. Para as empresas que planeiam investimentos avultados, taxas mais elevadas podem encarecer novos empréstimos e o financiamento através de obrigações.

A yield da nota do Tesouro dos EUA com maturidade a 10 anos subiu brevemente acima dos 5,32% na quarta-feira, antes de recuar para 5,10%. Tinha atingido os 5,35% no início de outubro, o nível mais elevado desde 2002. As yields das obrigações do Tesouro influenciam as condições de financiamento muito para além do Governo dos EUA, porque os investidores usam-nas como referência para avaliar outros investimentos.

As empresas de IA enfrentavam duas preocupações interligadas: o custo de angariar fundos e o ritmo a que o investimento geraria lucros. Os investidores receavam que o crescimento das receitas não acompanhasse a subida dos custos. O aumento das despesas com empréstimos acrescentaria pressão.

O aumento da dívida pública dos EUA e as preocupações com a inflação associadas ao choque energético provocado pela guerra com o Irão também pesaram no mercado obrigacionista. Mesmo depois de as yields das obrigações do Tesouro terem recuado face ao pico de quarta-feira, as ações tecnológicas continuaram a cair em toda a Ásia.

Ações japonesas de chips e tecnologia registam as maiores perdas

A Kioxia Holdings, fabricante de chips de memória, caiu até 11,2%, segundo dados de uma das atualizações da sessão. O SoftBank Group, investidor na OpenAI, perdeu 9,6%, enquanto a fabricante de equipamento para semicondutores Tokyo Electron recuou 7,5%.

Outros valores registados durante a sessão mostraram a Advantest em queda de 7,4%, a Lasertec em baixa de 8,8% e a fabricante de componentes eletrónicos Taiyo Yuden a perder 4,5%. As perdas atingiram várias áreas da cadeia de fornecimento tecnológico, incluindo memória, testes de chips, equipamento de fabrico e investimento em empresas de IA.

A abrangência das vendas é importante porque estas empresas desempenham funções diferentes. Um operador de centros de dados compra capacidade informática, um fabricante de chips produz componentes e um fornecedor de equipamento vende máquinas necessárias para os fabricar. As expectativas de continuação do investimento em IA ligam as perspetivas de negócio de todos eles.

As ações dos bancos também enfraqueceram, embora as quedas tenham sido menores. A Mitsubishi UFJ e a Sumitomo Mitsui recuaram 1,1% cada, enquanto a Mizuho Financial perdeu 1,8%. A descida do Topix mostrou que a retirada se estendeu para além das empresas tecnológicas mais penalizadas.

O Japão divulgou também um indicador económico mais animador: as encomendas de maquinaria de base aumentaram mais do que o esperado em agosto. Estas encomendas são acompanhadas como indicador do investimento empresarial. As perdas nas bolsas de quinta-feira mostraram que, durante a sessão, as preocupações com os gastos globais em tecnologia e o financiamento se sobrepuseram a esse indicador nacional.

Coreia do Sul sofre uma queda ainda mais acentuada

O Kospi da Coreia do Sul caiu 8%, para 5 527,12 pontos, uma descida percentual superior à do Nikkei japonês. A Samsung Electronics perdeu 9,7% e a fabricante de chips de memória SK Hynix recuou 11,1%, colocando dois grandes fornecedores da indústria eletrónica mundial no centro das vendas.

O Kospi tinha caído mais de 16% no mês anterior. Ao nível citado na quinta-feira, estava também cerca de 39% abaixo do patamar dos 9 000 pontos que tinha ultrapassado em junho, quando o entusiasmo em torno da IA ajudou a levar o mercado a um máximo histórico. Esta comparação mostra a dimensão da correção face à subida anterior.

O Taiex de Taiwan recuou 3,4%. A Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., ou TSMC, caiu 1,8% antes da divulgação dos resultados. A empresa fabrica chips para outras empresas, pelo que os seus resultados estão diretamente ligados às preocupações dos investidores com a procura de componentes informáticos avançados.

O Hang Seng de Hong Kong caiu 1,3%, para 24 009,28 pontos, e o Shanghai Composite recuou 2%, para 3 692,65. O S&P/ASX 200 da Austrália cedeu apenas 0,2%, para 8 710,20. O contraste mostrou que a pressão mais forte se fez sentir nos mercados com empresas importantes de chips e IA, enquanto as perdas noutros locais foram mais contidas.

Perdas tecnológicas em Wall Street ditam o rumo

As negociações nos EUA na quarta-feira constituíram o contexto imediato para a queda na Ásia. O Nasdaq Composite caiu cerca de 1,9%, em comparação com uma descida de 1,1% do S&P 500 e uma baixa de 0,1% do Dow Jones Industrial Average.

As principais ações de semicondutores sofreram perdas maiores do que o mercado norte-americano em geral. A Nvidia caiu 3,2%, a Broadcom perdeu 3,1% e a Advanced Micro Devices recuou 5,7%. Estas descidas antecederam as vendas de ações de empresas japonesas e sul-coreanas que fornecem produtos e equipamento relacionados.

Os futuros das ações norte-americanas também estavam em baixa durante as negociações na Ásia. Para os investidores em Tóquio, Seul e Taipé, a pressão resultava tanto das preocupações com o financiamento das empresas como de um contexto internacional desfavorável nos mercados.

A diferença entre os índices norte-americanos ajudou a explicar o padrão. Na quarta-feira, as ações tecnológicas sofreram mais pressão do que o mercado em geral, e as ações asiáticas de chips prolongaram essa fraqueza na quinta-feira. A queda de 5,25% do Nikkei japonês e a descida de 8% do Kospi sul-coreano superaram depois a perda percentual do Nasdaq.

Preços da energia mantêm a inflação em foco

Os preços do petróleo caíram nas negociações de quinta-feira, mas mantiveram-se elevados face aos níveis anteriores ao início da guerra com o Irão, no final de fevereiro. O Brent recuou 1,5%, para 104,47 dólares por barril, enquanto o petróleo de referência dos EUA caiu 1%, para 94,17 dólares.

Antes da guerra, o Brent era negociado a cerca de 72 dólares por barril. Aos 104,47 dólares, continuava cerca de 45% acima desse nível, apesar da queda do dia. Preços da energia mais elevados podem aumentar os custos dos transportes, da produção e das famílias, ajudando a explicar por que razão a inflação continuava a preocupar os investidores.

A infraestrutura de IA também depende da eletricidade para alimentar e arrefecer grandes concentrações de equipamento informático. Os custos da energia fazem, por isso, parte dos desafios de despesa do setor, a par dos chips, da construção e dos pagamentos de juros.

As vendas de quinta-feira juntaram esses custos à avaliação das receitas futuras. As empresas que fornecem infraestrutura de IA estavam a ser avaliadas num contexto financeiro mais exigente: energia dispendiosa, yields elevadas das obrigações e preocupação crescente com a rapidez com que investimentos avultados gerariam lucros.

Pontos-chave

• O Nikkei caiu 5,25%, para 64 189,15 pontos, às 12h55 de 15 de outubro, prolongando a série de perdas para uma sexta sessão.
• O Topix recuou 2,82%, mostrando que as vendas se estenderam para além das ações tecnológicas mais penalizadas.
• A queda dos preços das obrigações da CoreWeave agravou as preocupações com o financiamento da infraestrutura de IA e com a capacidade de gerar lucros suficientes para cobrir os custos crescentes; as obrigações com vencimento em 2032 e 2031 tinham yields de 14,8% e cerca de 14,9%, respetivamente.
• A inflação anual nos EUA acelerou para 3,7% em setembro, face a 3,4% em agosto, aumentando a pressão devido às preocupações com as taxas de juro.
• A Kioxia, o SoftBank Group e a Tokyo Electron sofreram perdas acentuadas, enquanto o Kospi da Coreia do Sul caiu 8%.
• O Brent manteve-se cerca de 45% acima do nível aproximado anterior à guerra com o Irão, apesar da queda durante a sessão.