Bangladesh enfrenta pressão dupla: conflito no Golfo ameaça remessas e aumenta custos da energia

Aumento das remessas enfrenta uma fatura de importações cada vez maior

O Bangladesh recebeu 2,87 mil milhões de dólares de trabalhadores no estrangeiro em outubro de 2026, mais 12,1 por cento do que um ano antes. No entanto, a dependência das receitas do Golfo e da energia importada deixou a economia exposta a um conflito prolongado no Médio Oriente. Numa avaliação datada de 29 de outubro, a Fitch Ratings alertou que o regresso de trabalhadores migrantes poderia reduzir as remessas, precisamente quando a subida dos preços do petróleo e do gás aumenta as necessidades de divisas do país.

As remessas representaram 36 por cento das receitas externas correntes do Bangladesh no ano fiscal de 2024-25, segundo a Fitch. Estas receitas são dinheiro obtido no estrangeiro através de atividades como exportações, serviços e transferências. Os países do Golfo forneceram quase 46 por cento das remessas em 2025, tornando a região central tanto para os rendimentos das famílias como para a capacidade do país de pagar as suas contas ao estrangeiro.

A pressão já é visível nas importações. Os dados do Bangladesh Bank mostram que os pagamentos de importações aumentaram 12 por cento, para 12,20 mil milhões de dólares, em julho e agosto, enquanto os pagamentos de produtos petrolíferos duplicaram, para 2,49 mil milhões de dólares. Assim, os produtos petrolíferos representaram cerca de um dólar em cada cinco gastos em importações nesses dois meses.

O crescimento das remessas em outubro dá ao Bangladesh uma margem financeira. O problema económico central é que os dólares que entram têm de acompanhar o ritmo dos que saem. As famílias podem receber mais dinheiro de familiares no estrangeiro e, ainda assim, o país enfrentar pressões se as compras de combustíveis e os pagamentos da dívida aumentarem mais depressa.

O significado do alerta da Fitch

Em maio de 2026, a Fitch reviu de estável para negativa a perspetiva da notação de incumprimento do emitente do Bangladesh em moeda estrangeira a longo prazo, apontando vulnerabilidades ligadas ao conflito e a progressos limitados em reformas importantes. A perspetiva indica a provável evolução de uma notação. Uma perspetiva negativa sinaliza um maior risco de descida da notação.

Na sua avaliação de outubro, a Fitch identificou duas ameaças interligadas: os trabalhadores que abandonassem o Médio Oriente poderiam enviar menos dinheiro para casa, enquanto um choque energético prolongado poderia aumentar a fatura das importações. A liquidez externa corresponde às divisas a que um país pode aceder para cumprir os pagamentos à medida que vencem.

O Bangladesh enfrentaria uma pressão maior se as duas ameaças se concretizassem ao mesmo tempo. Um trabalhador que regressasse poderia perder um salário regular no estrangeiro, reduzindo o apoio aos familiares que ficaram no país. A nível nacional, a entrada de menos dólares deixaria os bancos com menos divisas para fornecer às empresas que compram combustíveis, equipamentos e outras importações.

A Fitch afirmou que o apoio contínuo de parceiros bilaterais e instituições multilaterais poderia atenuar a pressão sobre a liquidez. Não estimou quantos trabalhadores poderiam regressar nem quanto poderiam diminuir as remessas durante um conflito prolongado.

As remessas mantiveram-se robustas durante o conflito

Os dados do Bangladesh Bank mostram entradas substanciais ao longo do ano, incluindo um aumento acentuado antes do Eid-ul-Fitr. Entre 1 e 14 de março, os trabalhadores enviaram 2,20 mil milhões de dólares, contra 1,62 mil milhões no mesmo período de 2025, um aumento de 36 por cento. As receitas de fevereiro foram de 3,02 mil milhões de dólares.

As transferências entre julho e 14 de março atingiram 24,65 mil milhões de dólares, mais 22,6 por cento do que um ano antes. No final do ano fiscal de 2025-26, as remessas anuais tinham alcançado um recorde de cerca de 35,6 mil milhões de dólares.

Os principais acontecimentos desenrolaram-se da seguinte forma:

• 1-14 de março de 2026: As remessas atingiram 2,20 mil milhões de dólares, enquanto as famílias se preparavam para o Eid.
• Maio de 2026: A Fitch alterou para negativa a perspetiva da notação do Bangladesh.
• Julho-outubro de 2026: As remessas totalizaram 11,47 mil milhões de dólares, mais 13 por cento do que os 10,15 mil milhões registados um ano antes.
• 29 de outubro de 2026: A Fitch publicou a sua avaliação revista, e o Bangladesh Bank registou reservas de 31,46 mil milhões de dólares segundo a medida BPM6.
• Outubro de 2026: As remessas mensais atingiram 2,87 mil milhões de dólares, contra 2,77 mil milhões em setembro e 2,56 mil milhões um ano antes.

Outubro foi, ainda assim, o quinto mês consecutivo com receitas inferiores a 3 mil milhões de dólares. Ashikur Rahman, economista-chefe do Policy Research Institute, destacou o aumento anual ao avaliar esse valor. O indicador prático de resiliência é saber se as receitas em divisas conseguem satisfazer as necessidades de pagamento crescentes do país.

Trabalhadores na Arábia Saudita enfrentam perturbações diretas

A Arábia Saudita acolhe mais de 3,5 milhões de bangladeshianos e é a maior origem das remessas do país. Ataques dos rebeldes huthis do Iémen contra Riade durante o conflito mataram dois bangladeshianos e feriram vários outros. As preocupações de segurança e a suspensão de voos perturbaram a vida dos trabalhadores.

O porta-voz do Bangladesh Bank e diretor executivo Arief Hossain Khan descreveu a preocupação em torno das transferências de outubro, confirmando, ao mesmo tempo, que as receitas continuaram a crescer.

Em outubro, houve vários ataques na Arábia Saudita. Toda a gente ficou assustada e temia-se que as remessas diminuíssem. Mas as entradas continuaram a registar um forte crescimento,

A preocupação da Fitch vai além do dinheiro enviado num determinado mês. Um conflito prolongado poderia interromper o recrutamento, impedir os trabalhadores de viajarem para os seus empregos ou levar os que já estão no estrangeiro a regressar. Qualquer uma destas situações afetaria o fluxo de salários disponíveis para enviar para casa.

O papel da Arábia Saudita no recrutamento já era significativo vários anos antes. O relatório trimestral sobre remessas do Bangladesh Bank registou 292 935 trabalhadores que partiram do Bangladesh para trabalhar no estrangeiro entre abril e junho de 2022. Destes, 179 538, ou 61,29 por cento, foram para a Arábia Saudita. Omã recebeu 14,39 por cento e os Emirados Árabes Unidos, 8,71 por cento.

Um pequeno grupo de países fornece a maioria das transferências

A discriminação por país do Bangladesh Bank para o ano fiscal de 2025-26 mostra a concentração destas receitas. A Arábia Saudita forneceu 5,8488 mil milhões de dólares, seguida pelo Reino Unido, com 5,07 mil milhões, pelos Emirados Árabes Unidos, com 4,58 mil milhões, pela Malásia, com 3,40 mil milhões, e pelos Estados Unidos, com 3,01 mil milhões.

Estes cinco países forneceram 61,61 por cento do total das remessas. A Itália, o Kuwait, Omã, o Qatar e Singapura contribuíram com mais 8,9142 mil milhões de dólares, ou cerca de 25 por cento. Em conjunto, os 10 principais países de origem representaram cerca de 87 por cento.

Mustafa K. Mujeri, diretor executivo do Institute for Inclusive Finance and Development e antigo economista-chefe do Bangladesh Bank, identificou esta concentração como um risco para a segurança económica. Alterações nas regras de emprego ou na procura de mão de obra em alguns países podem afetar famílias em todo o Bangladesh através da redução das transferências.

Mujeri afirmou que as remessas do Médio Oriente são menos estáveis porque muitos trabalhadores bangladeshianos na região têm competências formais limitadas. Descreveu as receitas provenientes do Reino Unido e dos Estados Unidos como relativamente estáveis, uma vez que os migrantes nesses países tendem a ter posições sociais e económicas mais sólidas.

O relatório do banco central de 2022 dá uma medida histórica dessa diferença de qualificações: 73,57 por cento dos trabalhadores que foram para o estrangeiro em 2021 foram classificados como não qualificados, contra 20,66 por cento classificados como qualificados. Mujeri defendeu a preparação de mais trabalhadores qualificados e a procura de novos mercados de emprego.

O petróleo e o gás criam uma segunda vulnerabilidade

A Fitch estima que cada aumento de 10 dólares no preço de um barril de petróleo poderá acrescentar 1,2 mil milhões de dólares à fatura anual de importação de petróleo do Bangladesh, o equivalente a 0,2 por cento do produto interno bruto. O petróleo bruto representa quase 15 por cento do total das importações, segundo a sua avaliação.

O abastecimento de eletricidade também está exposto. Quase 40 por cento da eletricidade do Bangladesh é produzida com gás natural liquefeito, ou GNL, e o Qatar fornece quase 70 por cento das importações de GNL. O GNL é gás natural arrefecido até passar ao estado líquido, para poder ser transportado por navio.

Assim, os preços mais elevados podem afetar a economia por várias vias ao mesmo tempo. Os importadores precisam de mais dólares para comprar combustíveis. A produção de eletricidade fica mais cara. As fábricas e outras empresas enfrentam custos mais elevados ou escassez de energia, o que pode reduzir a produção e fazer subir os preços.

As tensões no Golfo também fizeram aumentar os preços dos fertilizantes e do enxofre. O estreito de Ormuz é uma rota fundamental para cerca de um quinto das exportações mundiais de petróleo e quase um terço dos carregamentos de fertilizantes. Uma perturbação nessa rota pode afetar o Bangladesh através dos custos agrícolas, além das compras de combustíveis.

Os dados recentes sobre pagamentos do Bangladesh mostram a dimensão da procura de divisas. Em setembro, os bancos abriram cartas de crédito no valor de 8,10 mil milhões de dólares e liquidaram 6,38 mil milhões. Uma carta de crédito é uma promessa do banco de pagar a um vendedor estrangeiro quando as condições acordadas forem cumpridas. Responsáveis do banco central esperavam que as liquidações ultrapassassem os 7 mil milhões de dólares em outubro.

Reservas mais elevadas continuam sob pressão devido ao taka

As reservas cambiais do Bangladesh aumentaram em 2026. Em março, as reservas calculadas segundo o método do Fundo Monetário Internacional ascendiam a 29,64 mil milhões de dólares, contra 19,74 mil milhões um ano antes. Em 29 de outubro, o Bangladesh Bank registou 31,46 mil milhões de dólares segundo a medida BPM6 e 36,33 mil milhões em reservas brutas.

A BPM6 é uma norma estatística internacional utilizada para calcular as contas externas. As duas medidas de reservas abrangem montantes diferentes, pelo que o valor mais baixo da BPM6 constitui a base para o cálculo da cobertura das importações divulgado pelo banco central. Face à fatura de importações de agosto, de 5,76 mil milhões de dólares, correspondia a cerca de cinco meses e meio de importações.

Apesar disso, o taka desvalorizou-se face ao dólar desde o início de março, à medida que aumentava a incerteza. No início de novembro, os dados do Bangladesh Bank indicavam uma taxa de câmbio interbancária média ponderada de 124,30 takas por dólar, contra 123,99 anteriormente. Um preço mais elevado do dólar em takas encarece as compras ao estrangeiro em moeda local.

Md Deen Islam, professor de Economia na Universidade de Daca e diretor de investigação da Research and Policy Integration for Development, alertou que um crescimento mais lento das remessas, o aumento dos pagamentos de importações e as obrigações da dívida externa poderiam intensificar a pressão sobre a moeda. Alertou também que intervenções repetidas do banco central para apoiar a taxa de câmbio poderiam esgotar as reservas.

Zahid Hussain, antigo economista-chefe do gabinete do Banco Mundial em Daca, descreveu as remessas como o indicador mais forte da economia. Um revés nesse fluxo de receitas, afirmou, poderia pressionar as reservas e agravar a crise económica.

Famílias enfrentam preços mais altos e rendimentos incertos

A inflação média foi de 8,8 por cento nos primeiros nove meses de 2026, segundo a Fitch. Os preços na categoria que abrange habitação, água, eletricidade, gás e outros combustíveis aumentaram 9,1 por cento. Essa categoria representa cerca de 15 por cento do índice de preços no consumidor, o cabaz utilizado para acompanhar os preços suportados pelas famílias.

As famílias que dependem do apoio de migrantes enfrentam uma combinação particularmente difícil se os rendimentos provenientes do estrangeiro diminuírem enquanto os preços internos sobem. O dinheiro que chegar em menor quantidade do estrangeiro terá de cobrir despesas mais elevadas com alimentação, habitação, transportes e energia. A desvalorização do taka pode agravar essa pressão ao aumentar o custo local das importações.

O crescimento económico abrandou para 2,2 por cento, em termos homólogos, no primeiro trimestre de 2026, em parte devido ao conflito, antes de recuperar para 4,6 por cento no segundo trimestre, afirmou a Fitch. A persistência da escassez de energia e dos custos das importações poderá pesar sobre essa recuperação.

As despesas do Governo com subsídios ao GNL e à eletricidade aumentaram entre julho e setembro de 2026. Os subsídios podem limitar a subida imediata dos preços paga pelos consumidores, mas transferem parte da despesa para o orçamento público. A manutenção de custos energéticos elevados obrigaria o Governo a suportar faturas maiores, além das restantes necessidades de despesa.

Reformas e disciplina nos pagamentos tornam-se mais urgentes

A Fitch identificou reformas por concluir, além das pressões externas. Uma iniciativa para separar as responsabilidades de definição de políticas do National Board of Revenue das suas funções de cobrança de impostos tinha ficado parada, enquanto continuavam por concluir avaliações abrangentes da qualidade dos ativos bancários. Estas avaliações analisam se os empréstimos e outros ativos valem o montante pelo qual os bancos os registam nas suas contas.

A nova administração, eleita recentemente, adotou um quadro estratégico para o período entre julho de 2026 e junho de 2031, com o objetivo de avançar com reformas abrangentes. A Fitch alertou que a implementação poderá ser difícil. Bancos, administração fiscal e gestão energética mais sólidos ajudariam o Bangladesh a enfrentar as pressões sem depender tanto das remessas e das reservas.

Rahman defendeu flexibilidade cambial, uma utilização prudente das reservas e contenção na flexibilização da política monetária. Apresentou também medidas para o Governo e os bancos.

O Governo deve manter disciplina orçamental, coordenar melhor os principais pagamentos em divisas e tornar os canais formais de envio de remessas mais baratos e competitivos,

O Bangladesh já recorreu a incentivos para encorajar as transferências através dos bancos. O relatório do banco central de 2022 regista um aumento do incentivo monetário do Governo, de 2 para 2,5 por cento, a partir de 1 de janeiro desse ano. Regista também 5,733 mil milhões de dólares em remessas entre abril e junho de 2022, com os países do Golfo a fornecerem 52,47 por cento.

Esse registo anterior mostra a importância duradoura das receitas do Golfo e de canais bancários acessíveis. A tarefa imediata do Bangladesh é preservar essas transferências enquanto gere o aumento dos pagamentos de importações. O seu programa de reformas a mais longo prazo tem de enfrentar as fragilidades no emprego, na banca e na energia que fazem com que um conflito regional pese sobre famílias muito distantes dos combates.

Pontos principais

• As remessas em outubro de 2026 aumentaram 12,1 por cento, para 2,87 mil milhões de dólares, enquanto as receitas entre julho e outubro atingiram 11,47 mil milhões.
• A Fitch alertou que o regresso de trabalhadores migrantes e os custos mais elevados da energia poderiam pressionar os recursos em divisas do Bangladesh.
• Os países do Golfo forneceram quase 46 por cento das remessas em 2025, segundo a Fitch.
• Os pagamentos de importações de produtos petrolíferos duplicaram, para 2,49 mil milhões de dólares, em julho e agosto, enquanto os pagamentos totais de importações aumentaram 12 por cento.
• Em 29 de outubro, as reservas ascendiam a 31,46 mil milhões de dólares segundo a BPM6, cobrindo cerca de cinco meses e meio de importações ao nível dos pagamentos de agosto.
• A inflação, o aumento dos subsídios e as reformas bancárias e fiscais por concluir agravam a pressão sobre as famílias e as finanças públicas.