Ações de Taiwan caem 3,59% com vendas líquidas de investidores estrangeiros de 107,31 mil milhões de dólares taiwaneses e queda das ações ligadas à IA

Vendas intensas fazem Taiwan cair abaixo dos 44 000 pontos

O índice de referência Taiex de Taiwan caiu 1 612,60 pontos, ou 3,59%, para 43 307,54 na terça-feira, 3 de novembro de 2026, registando a sua sétima maior queda diária em pontos, enquanto os investidores vendiam ações tecnológicas e as instituições estrangeiras retiravam um saldo líquido de 107,31 mil milhões de dólares taiwaneses do mercado principal.

O volume de transacções atingiu 928,06 mil milhões de dólares taiwaneses (28,48 mil milhões de dólares norte-americanos), acima dos 799,69 mil milhões de dólares taiwaneses de segunda-feira. O aumento de 128,37 mil milhões de dólares taiwaneses, cerca de 16,1%, acompanhou perdas entre fabricantes de chips, fornecedores de electrónica, empresas financeiras e acções de menor dimensão. O índice oscilou entre 43 191,58 e 44 614,64 pontos, terminando apenas 115,96 pontos acima do mínimo da sessão.

O dólar taiwanês enfraqueceu a par das acções, fechando a 32,760 dólares taiwaneses por dólar norte-americano, depois de ter tocado os 32,860. Os investidores estrangeiros foram vendedores líquidos pela quarta sessão consecutiva, enquanto os fundos de investimento nacionais continuaram a comprar.

As acções tecnológicas suportaram grande parte da pressão. A Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. caiu 1,50%, a MediaTek perdeu 7,43% e a ASE Technology Holding recuou 8,61%. O mercado de empresas de menor dimensão sofreu uma queda ainda mais acentuada, com o índice TPEx a descer 6,42%, para 345,52 pontos.

Os investidores ponderavam o custo da expansão da inteligência artificial, a fraqueza das acções norte-americanas de semicondutores e a incerteza em torno das eleições intercalares dos EUA. O regulador financeiro de Taiwan destacou o crescimento das receitas das empresas e afirmou ter pedido às bolsas que acompanhassem de perto a evolução dos mercados internacionais.

Porque é que as preocupações com a despesa em IA chegaram a Taiwan

As acções tecnológicas norte-americanas tinham caído antes da abertura do mercado de Taiwan. O índice Philadelphia Semiconductor perdeu 3,37% durante a noite, enquanto o Nasdaq recuou 1,07%. Estas movimentações pressionaram um mercado cujas maiores empresas fabricam chips, montam servidores e fornecem equipamento utilizado na computação com IA.

Kerry Huang, analista da Concord Securities, relacionou o maior volume de transacções em Taiwan com os investidores a reduzirem as suas posições após novas perdas nas acções norte-americanas ligadas à IA.

"Veja-se o aumento do volume de transacções. Penso que muitos investidores se apressaram simplesmente a reduzir as suas posições, em pânico, ao assistirem a novas perdas acentuadas das acções relacionadas com a IA nos mercados norte-americanos. Os receios em torno do investimento em IA continuaram a afectar o sentimento do mercado", afirmou Huang.

Huang explicou também de que forma os custos elevados dos empréstimos poderiam afectar as grandes empresas de computação em nuvem que estão a construir infra-estruturas de IA.

"Com as taxas de rendibilidade a manterem-se elevadas, os grandes fornecedores de serviços na nuvem poderão enfrentar encargos financeiros mais pesados na obtenção de fundos, o que poderá dificultar a obtenção de retornos satisfatórios", afirmou Huang.

Uma taxa de rendibilidade de uma obrigação corresponde ao retorno exigido pelos investidores por emprestarem dinheiro. Quando as empresas têm de oferecer taxas mais elevadas para obter financiamento, a construção de um centro de dados torna-se mais dispendiosa. Os investidores analisam então com maior atenção se as receitas dos serviços de IA cobrirão os custos dos chips, dos edifícios, da electricidade e da dívida.

Os fornecedores taiwaneses estão directamente envolvidos nesta cadeia de despesa. Grandes orçamentos de construção podem gerar encomendas para estas empresas, enquanto as dúvidas sobre os retornos futuros podem levar os investidores a baixar o preço que estão dispostos a pagar pelas respectivas acções.

TSMC caiu menos do que vários dos principais fornecedores

A TSMC fechou a 2 295 dólares taiwaneses, uma descida de 35 dólares, depois de os seus recibos de depósito norte-americanos terem caído 1,85%. Estes recibos permitem aos investidores negociar uma participação na empresa numa bolsa dos EUA.

A TSMC representa mais de 40% do valor do mercado principal, pelo que as variações do preço das suas acções têm um grande impacto no Taiex. A sua queda contribuiu com cerca de 280 pontos para as perdas de terça-feira, aproximadamente 17,4% da descida de 1 612,60 pontos do índice. A maior parte da queda restante deveu-se a outras acções.

A MediaTek, que concebe chips, caiu 295 dólares taiwaneses, para 3 675. A ASE Technology, que encapsula e testa semicondutores, fechou a 816 dólares taiwaneses. A Nanya Technology desceu 10%, o limite máximo de queda diária, para 411 dólares taiwaneses, depois de as vendas dos fabricantes sul-coreanos de memória Samsung Electronics e SK Hynix terem aumentado a pressão sobre o sector.

A Hon Hai Precision Industry, montadora de iPhones e fabricante de servidores de IA, perdeu 2,19%, para 245,50 dólares taiwaneses. A Delta Electronics, fornecedora de produtos de gestão de energia, caiu 6,27%, para 1 270 dólares taiwaneses. A Quanta Computer recuou 2,04%, para 311,50 dólares taiwaneses.

A diversidade de empresas afectadas mostra até que ponto o debate sobre o investimento em IA se estende à rede de produção de Taiwan, desde a concepção e fabrico de chips até aos testes, à montagem de servidores e ao equipamento de energia.

Quatro sessões de vendas estrangeiras acumularam-se

Os dados de negociação da Bolsa de Taiwan indicaram vendas líquidas de investidores estrangeiros no valor de 107,307 mil milhões de dólares taiwaneses na terça-feira, o oitavo maior total diário de sempre. Vendas líquidas significam que o valor das acções vendidas excedeu o das compradas nesse montante.

Os investidores estrangeiros já tinham vendido em grande escala nas três sessões anteriores. A sequência foi a seguinte:

• 29 de Outubro: vendas líquidas de 68,815 mil milhões de dólares taiwaneses.
• 30 de Outubro: vendas líquidas de 112,467 mil milhões de dólares taiwaneses.
• 2 de Novembro: vendas líquidas de 73,520 mil milhões de dólares taiwaneses.
• 3 de Novembro: vendas líquidas de 107,307 mil milhões de dólares taiwaneses.

Estes valores diários somam cerca de 353,01 mil milhões de dólares taiwaneses em quatro sessões. A saída de fundos de terça-feira foi superior à de segunda-feira, embora tenha ficado abaixo do total de 30 de Outubro, que foi a sétima maior venda líquida diária de investidores estrangeiros.

Os operadores de valores mobiliários nacionais também venderam um saldo líquido de 59,055 mil milhões de dólares taiwaneses na terça-feira. A actividade incluiu cerca de 8,704 mil milhões de dólares taiwaneses em transacções por conta própria e 50,351 mil milhões em operações de cobertura, utilizadas para compensar riscos financeiros.

Os fundos de investimento seguiram a direcção oposta, comprando um saldo líquido de 19,905 mil milhões de dólares taiwaneses na sua 16.ª sessão consecutiva de compras líquidas. Estas compras absorveram parcialmente as vendas, deixando os três principais grupos de investidores institucionais com vendas líquidas combinadas de cerca de 146,457 mil milhões de dólares taiwaneses.

ETF de gestão activa tornaram-se alvos importantes de venda

As vendas estrangeiras estenderam-se para lá das empresas individuais, abrangendo fundos cotados em bolsa de gestão activa. Um ETF detém uma carteira de investimentos e é negociado numa bolsa como uma acção. Num ETF activo, os gestores escolhem e ajustam os activos da carteira, em vez de se limitarem a acompanhar um índice definido.

As maiores reduções incluíram cerca de 164 000 lotes do CTBC Taiwan Income Active ETF, 134 000 lotes do UPAMC Taiwan Growth Active ETF e 101 000 lotes do UPAMC Upgrade 50 Active ETF. Estes valores correspondem a unidades de fundos transaccionadas, e não a montantes em dinheiro.

Cinco das seis maiores posições de venda líquida de investidores estrangeiros eram ETF activos, com reduções combinadas superiores a 460 000 lotes. Os investidores estrangeiros reduziram também cerca de 78 000 lotes do ETF passivo Yuanta Taiwan 50. A concentração das vendas em fundos marcou uma mudança face a 2 de Novembro, quando as empresas individuais encabeçaram a lista de vendas.

Entre as acções individuais, os investidores estrangeiros venderam um saldo líquido de 36 740 lotes da Winbond Electronics, 33 154 lotes da Powerchip Semiconductor Manufacturing e 13 284 lotes da Nanya Technology. A TSMC registou vendas líquidas estrangeiras de 11 703 lotes.

Empresas dos sectores dos plásticos, financeiro e industrial também figuraram entre as maiores reduções, incluindo a Nan Ya Plastics, a KGI Financial, a Innolux e a Formosa Plastics. A retirada de fundos foi, por isso, muito além das maiores empresas ligadas à IA.

Acções de menor dimensão e mais caras sofreram perdas maiores

A queda de 6,42% do índice TPEx foi 2,83 pontos percentuais superior à descida de 3,59% do Taiex. As empresas de menor dimensão cotadas nesse mercado enfrentaram vendas particularmente fortes, a par das grandes tecnológicas do mercado principal.

Uma contagem no fecho da sessão registou 76 acções a atingir o limite mínimo diário de preço nos dois mercados: 33 no mercado principal e 43 no TPEx; outra contagem apontou para um total combinado de 74. O limite diário de preço restringe a amplitude de variação de uma acção durante uma sessão de negociação.

As acções cotadas a 1 000 dólares taiwaneses ou mais estiveram entre as mais afectadas. Catorze empresas desse grupo atingiram o limite mínimo, incluindo a Largan Precision, a MPI e a Hermes Testing Solutions. A Gold Circuit Electronics, a Materials Analysis Technology e a Genius Electronic Optical caíram para menos de 1 000 dólares taiwaneses, reduzindo de 46 para 43 o número de acções acima desse limiar.

A Aspeed Technology subiu inicialmente para 15 800 dólares taiwaneses, antes de inverter a tendência e fechar a 14 730 dólares taiwaneses, uma descida de 895 dólares, ou 5,73%. A inversão mostrou como as compras iniciais deram lugar a vendas, mesmo em algumas das acções mais caras do mercado.

Huang Tzu-tung, analista da Good Finance, identificou o enfraquecimento do dólar taiwanês e a incerteza antes das eleições norte-americanas como factores de pressão sobre as acções de grande valor e cotadas a preços elevados. Para os investidores estrangeiros, a queda da moeda local pode reduzir o valor dos activos taiwaneses quando convertidos novamente em dólares.

O dinheiro emprestado acrescentou outra fonte de pressão

O analista Chen Lung destacou outro factor, em contraste com as preocupações sobre a despesa em IA: as vendas de investidores que recorriam a dinheiro emprestado foram um dos principais motores da queda. Na sua opinião, a sessão reflectiu uma redução emocional de posições alavancadas, e não uma deterioração da actividade das empresas.

A negociação com margem permite a um investidor pedir emprestada parte do dinheiro utilizado para comprar acções. Quando os preços descem, as acções que servem de garantia para esse empréstimo perdem valor. O investidor poderá então ter de acrescentar dinheiro ou reduzir a posição, gerando mais vendas num mercado já em baixa.

Chen estimou que o financiamento por margem em aberto relativo a acções cotadas poderia diminuir mais de 30 mil milhões de dólares taiwaneses e defendeu que poderia ser necessária uma redução adicional de 20 a 30 mil milhões antes de as posições se tornarem mais estáveis. Estas eram estimativas suas, não valores diários de financiamento já apurados.

O Securities and Futures Bureau indicou um rácio de manutenção das contas de margem de 173,62% a 2 de Novembro. Este indicador compara as garantias que suportam as contas de margem com as respectivas obrigações de financiamento. Tratava-se de um valor para o conjunto do mercado, anterior à queda de terça-feira, enquanto os investidores individuais enfrentavam diferentes níveis de exposição.

Chen manteve-se optimista quanto às encomendas da TSMC, da MediaTek e da ASE, à medida que a Microsoft, a Meta e a Oracle expandiam as infra-estruturas de IA. A sua expectativa de recuperação contrastou com o aviso de Kerry Huang de que o Taiex poderia enfrentar novas pressões e aproximar-se dos 39 384 pontos, o mínimo intradiário de 29 de Julho. O momento de qualquer recuperação era incerto.

O dólar taiwanês enfraqueceu com a saída de fundos

O dólar taiwanês abriu a 32,610 por dólar norte-americano, enfraqueceu até aos 32,860 e terminou a 32,760. Face ao fecho de segunda-feira, nos 32,592, a variação de fecho correspondeu a uma depreciação de 0,168 dólares taiwaneses por dólar norte-americano. As transacções através da Taipei Forex Inc. atingiram 3,94 mil milhões de dólares norte-americanos, acima dos 3,078 mil milhões do dia anterior.

As vendas de acções taiwanesas por investidores estrangeiros e a conversão das receitas em dólares aumentaram a procura da moeda norte-americana. Esta ligação transmitiu parte da pressão do mercado accionista ao mercado cambial.

O banco central relaxou temporariamente o limite diário de venda de dólares norte-americanos por parte dos exportadores. Os exportadores que recebem pagamentos em dólares podem trocar essas receitas por dólares taiwaneses, aumentando a oferta de dólares quando os investidores estrangeiros procuram comprá-los.

Huang Ching-lung, estratega cambial do OCBC Bank, afirmou que o relaxamento poderia ajudar a limitar uma depreciação adicional, embora a continuação das vendas de acções por investidores estrangeiros e das transferências de fundos para o exterior condicionasse uma recuperação.

A recuperação da moeda na parte final da sessão, dos 32,860 para os 32,760 dólares taiwaneses, reduziu a queda do dia. Os investidores continuavam sob pressão nos dois mercados: a descida dos preços das acções reduziu o valor local dos seus activos, enquanto o enfraquecimento do dólar taiwanês diminuiu o seu valor em dólares norte-americanos.

Reguladores destacaram crescimento das receitas em plena vaga de vendas

Huang Chung-hao, director-geral adjunto do Securities and Futures Bureau da Comissão de Supervisão Financeira, relacionou a volatilidade com o desempenho financeiro de grandes empresas tecnológicas internacionais, divergências sobre avaliações e instabilidade geopolítica. A comissão pediu à Bolsa de Taiwan e ao TPEx que acompanhassem de perto a evolução internacional.

O bureau afirmou que as empresas cotadas e as empresas do TPEx geraram receitas de 49,89 biliões de dólares taiwaneses nos primeiros nove meses de 2026, um aumento de 38,21% face ao período homólogo. No final de Setembro, o rácio preço/lucro do mercado era de cerca de 26,68, enquanto a rendibilidade dos dividendos em dinheiro era de 1,54%, ou de 1,58% incluindo dividendos em acções.

O rácio preço/lucro compara os preços das acções com os lucros das empresas. Estes valores ajudam a explicar as forças em confronto para os investidores: as vendas das empresas tinham crescido fortemente, enquanto os investidores reavaliavam quanto estavam dispostos a pagar pelos lucros futuros.

Peng Jin-lung, presidente da Comissão de Supervisão Financeira, também destacou a expansão anterior do mercado. Segundo afirmou, o valor total do mercado accionista de Taiwan subiu de 98 biliões de dólares taiwaneses no final de Outubro de 2025 para 158 biliões um ano depois, um crescimento superior a 61%.

Algumas acções subiram apesar das perdas de terça-feira. A Taiwan Glass ganhou 6,28%, para 67,70 dólares taiwaneses, e liderou as compras estrangeiras de acções individuais, com 54 775 lotes. A EVA Airways subiu 1,27%, para 43,70 dólares taiwaneses, a China Airlines avançou 0,24%, para 20,70 dólares taiwaneses, e a Uni-President Enterprises ganhou 0,62%, para 81,10 dólares taiwaneses.

As acções financeiras ainda caíram 2,54%, apesar de os fundos de investimento nacionais terem comprado títulos seleccionados do sector. A Fubon Financial perdeu 3,45%, para 154 dólares taiwaneses, enquanto a Cathay Financial recuou 2,59%, para 113 dólares taiwaneses.

Os investidores tinham pela frente os resultados das eleições norte-americanas, novos resultados financeiros de empresas tecnológicas e o relatório de emprego dos EUA relativo a Outubro, previsto para sexta-feira, 6 de Novembro. Estes acontecimentos trariam novos dados sobre as políticas, os retornos das empresas e as condições económicas que influenciam os custos dos empréstimos.

Pontos principais

• O Taiex fechou a 43 307,54 pontos em 3 de Novembro, com uma queda de 1 612,60 pontos, ou 3,59%, a sétima maior descida diária em pontos.
• O volume de transacções aumentou cerca de 16,1% face a segunda-feira, para 928,06 mil milhões de dólares taiwaneses.
• As instituições estrangeiras venderam um saldo líquido de 107,307 mil milhões de dólares taiwaneses, prolongando a série de vendas para quatro sessões.
• A MediaTek, a ASE Technology, a Nanya Technology e a Delta Electronics sofreram perdas percentuais superiores às da TSMC.
• O índice TPEx caiu 6,42%, enquanto as vendas também se estenderam a acções financeiras e industriais.
• O dólar taiwanês fechou a 32,760 por dólar norte-americano, face aos 32,592 de segunda-feira.
• Os reguladores assinalaram um crescimento de 38,21% das receitas das empresas cotadas e do TPEx nos primeiros nove meses de 2026.