Um potencial acordo para reconfigurar os serviços móveis da Malásia
A Maxis Bhd pediu a um grupo seleccionado de bancos e sociedades de advogados que apresentassem propostas de assessoria, ao retomar as negociações de fusão com a U Mobile Sdn Bhd, segundo pessoas familiarizadas com o assunto. As conversações juntam uma operadora cotada em bolsa, avaliada em cerca de 28,3 mil milhões de ringgits (RM), e uma concorrente privada cujos proprietários poderão pedir 10 mil milhões de RM ou mais.
Índice
- Um potencial acordo para reconfigurar os serviços móveis da Malásia
- O que significam as avaliações propostas
- Quem controla as duas empresas?
- Porque é importante o papel da U Mobile no 5G
- A propriedade local fazia parte do plano para a rede
- Como evoluíram as conversações
- O que dizem as empresas
- Pontos principais
A combinação poderá criar a maior operadora móvel da Malásia em valor de mercado, ultrapassando a CelcomDigi Bhd, avaliada em cerca de 29 mil milhões de RM. As negociações envolvem também uma empresa com um papel central nos planos de telecomunicações do país: a U Mobile foi escolhida para construir a segunda rede 5G da Malásia.
Ambas as partes mostram maior disponibilidade para negociar, depois de conversações anteriores terem ficado bloqueadas por divergências nas avaliações, segundo as fontes. A Maxis poderá escolher os seus assessores em breve. As empresas têm discutido uma possível combinação de forma intermitente há vários anos, incluindo conversações preliminares em 2024.
As negociações continuam, mas não há certeza de que seja alcançado um acordo. Não foi anunciada qualquer estrutura para a transacção, preço acordado ou calendário para a sua conclusão. Para os clientes, a novidade imediata é a negociação entre os proprietários das empresas; quaisquer alterações aos serviços dependerão do que vierem a acordar e a implementar.
O que significam as avaliações propostas
As acções da Maxis caíram cerca de 5% no ano abrangido pela notícia sobre a fusão, deixando o valor de mercado da empresa em aproximadamente 28,3 mil milhões de RM. O valor de mercado, também chamado capitalização bolsista, corresponde ao preço das acções multiplicado pelo número de acções emitidas pela empresa.
A U Mobile é detida por privados, pelo que não tem um preço de acções negociadas em bolsa. Os seus proprietários poderão procurar uma avaliação de pelo menos 10 mil milhões de RM, segundo pessoas familiarizadas com as conversações. O preço terá, por isso, de ser definido através de negociação.
A soma de 28,3 mil milhões de RM com 10 mil milhões de RM resulta em 38,3 mil milhões de RM, cerca de 9,3 mil milhões acima da avaliação de 29 mil milhões de RM atribuída à CelcomDigi. O valor final da empresa resultante da fusão dependerá do preço acordado, do financiamento e da estrutura accionista, bem como da avaliação que os investidores fizerem do negócio.
A CelcomDigi é, assim, a referência para a afirmação de que a fusão poderá criar a maior operadora móvel do país em valor de mercado. O número de clientes, as receitas e a cobertura da rede são outras medidas de dimensão, cada uma exigindo os seus próprios dados.
Quem controla as duas empresas?
A Maxis é apoiada pela sociedade gestora de participações sociais do falecido magnata malaio T Ananda Krishnan. Um representante do seu veículo de investimento privado, a Usaha Tegas Sdn Bhd, recusou comentar as conversações.
A U Mobile é controlada através da Mawar Setia Sdn Bhd, uma empresa apoiada pela princesa malaia Tun Aminah Sultan Ibrahim Ismail e pelo empresário Tan Sri Vincent Tan. A Mawar Setia detém mais de 50% da U Mobile, o que lhe confere uma participação maioritária.
Tun Aminah é filha de Sultan Ibrahim Sultan Iskandar, o governante hereditário de Johor, que se tornou rei da Malásia em 2024, por um mandato de cinco anos, ao abrigo do sistema de monarquia rotativa do país.
A Singapore Technologies Telemedia, parte da empresa estatal de investimento de Singapura Temasek Holdings, reduziu a sua participação na U Mobile para 20%, depois de acordar vender parte das acções à Mawar Setia. Tan recusou comentar as conversações sobre a fusão, enquanto os representantes da U Mobile e da ST Telemedia não responderam aos pedidos de comentário.
Porque é importante o papel da U Mobile no 5G
A posição da U Mobile mudou quando a Comissão Malaia das Comunicações e Multimédia, conhecida como MCMC, a escolheu em 2024 para implementar a segunda rede 5G do país. A empresa ficou assim responsável por uma parte importante das infra-estruturas de comunicações da Malásia, além da sua actividade móvel existente.
Na sua declaração sobre a expansão do 5G, datada de 2 de Novembro de 2024, a U Mobile agradeceu ao governo a escolha e afirmou estar pronta para avançar. A empresa descreveu os planos para disponibilizar serviços 5G Advanced, uma fase mais recente da tecnologia 5G, concebida para suportar ligações móveis mais avançadas.
Posteriormente, a U Mobile recebeu a carta oficial de adjudicação da MCMC para implementar a rede. O presidente executivo, Wong Heang Tuck, afirmou que o mandato colocava a empresa em posição de apoiar a ambição da Malásia de se tornar uma economia digital líder na região. Ao explicar esse compromisso, Wong afirmou:
«Estamos empenhados em apoiar a transformação digital do país, promovendo a adopção do 5G e apoiando o objectivo da Malásia de se tornar uma nação digital de elevado rendimento»,
A U Mobile concluiu a migração para a sua própria rede nacional ULTRA5G em 1 de Julho de 2026, confirmou a empresa na sua declaração sobre a transição da rede, datada desse dia. O seu acordo de acesso grossista com a Digital Nasional Bhd, conhecida como DNB, terminou com efeitos a partir da mesma data. A empresa afirmou que a migração foi realizada gradualmente e que todos os clientes passaram para a sua própria rede. As responsabilidades da empresa em matéria de rede dão às negociações uma dimensão prática adicional: os proprietários estão a discutir um negócio que terá de continuar a funcionar e a investir enquanto as conversações decorrem.
A U Mobile afirmou que a expansão começou em Julho de 2025 e que, em 1 de Julho de 2026, a cobertura já abrangia mais de 85% das zonas povoadas. A empresa tinha também instalado mais de 190 locais de cobertura no interior de edifícios em todo o país, com planos para aumentar esse número para mais de 600.
A propriedade local fazia parte do plano para a rede
A U Mobile associou os seus planos para o 5G a uma mudança na estrutura accionista em Novembro de 2024. A empresa afirmou que iria reduzir a participação maioritária estrangeira para 20%, aumentar o controlo malaio e abrir a participação a investidores locais.
A estrutura accionista posterior, com a Mawar Setia a deter mais de metade e a ST Telemedia a manter 20%, coloca os accionistas malaios no centro das decisões sobre o futuro da U Mobile. Qualquer negociação de fusão junta, assim, uma proposta de combinação empresarial aos acordos de propriedade em torno de um projecto de rede nacional.
Na sua declaração de Novembro, a U Mobile identificou também as organizações com as quais esperava trabalhar. Entre elas estavam a MCMC, a CelcomDigi e a Telekom Malaysia, bem como o fornecedor de tecnologia Huawei e a Digital Nasional Bhd, conhecida como DNB. A U Mobile afirmou que trabalharia com a DNB para manter a qualidade da experiência 5G dos clientes.
A CelcomDigi surge, por isso, com dois papéis nesta notícia: como concorrente cotada em bolsa cuja avaliação de mercado poderá ser ultrapassada por uma empresa resultante da fusão, e como uma das empresas de telecomunicações que a U Mobile mencionou nos seus planos de expansão da rede. A concorrência por clientes e a cooperação na implementação da rede podem coexistir no mesmo sector.
Como evoluíram as conversações
A Maxis e a U Mobile já voltaram várias vezes à mesa de negociações. A actual tentativa surge na sequência de uma iniciativa anterior em que as partes não chegaram a acordo sobre as avaliações, tornando o preço atribuído à U Mobile uma questão central nas conversações retomadas.
Os principais acontecimentos abrangem várias etapas:
- 2024: A Maxis ponderou comprar a U Mobile e realizou conversações preliminares.
- 2 de Novembro de 2024: A U Mobile saudou publicamente a sua escolha para implementar a segunda rede 5G da Malásia e anunciou planos para reduzir a participação estrangeira para 20%.
- Mais tarde: A U Mobile confirmou ter recebido a carta oficial de adjudicação da MCMC para a implementação da rede.
- 1 de Julho de 2026: A U Mobile confirmou ter concluído a migração para a sua própria rede nacional ULTRA5G, tendo o seu acordo de acesso grossista com a DNB terminado com efeitos a partir da mesma data.
- Retoma das conversações: A Maxis convidou bancos e sociedades de advogados seleccionados a apresentar propostas para prestar serviços de assessoria.
Os bancos e os advogados ajudariam a avaliar como poderia ser definido o preço e organizada uma transacção. A sua participação faria avançar os preparativos, mas os proprietários teriam ainda de chegar a acordo sobre as condições comerciais.
O que dizem as empresas
A Maxis fez uma declaração abrangente sobre a sua abordagem a potenciais transacções. Um porta-voz da empresa descreveu as oportunidades que a Maxis analisa nos seguintes termos:
está sempre a avaliar oportunidades estratégicas e parcerias que acrescentem valor
O porta-voz afirmou também que a Maxis divulgará desenvolvimentos relevantes. Neste contexto, acrescentar valor significa que se espera que uma oportunidade aumente o valor do negócio ou para os seus accionistas. Os desenvolvimentos relevantes são alterações suficientemente importantes para influenciarem a avaliação da empresa pelos investidores.
As declarações públicas da U Mobile têm-se centrado no seu mandato relativo à rede. Wong destacou os mais de 17 anos de experiência da empresa, enquanto a U Mobile saudou a visão do governo de criar duas redes 5G, afirmando que isso apoiaria a concorrência, a inovação e a sustentabilidade do sector.
Para os clientes, as questões práticas são a continuidade do serviço, a cobertura e os planos disponibilizados pela operadora. Para os accionistas, as questões imediatas são o preço de compra e a parcela da empresa resultante da fusão que lhes caberia. Estes interesses convergem na questão de saber se as empresas conseguem chegar a acordo enquanto mantêm os compromissos actuais relativos às redes.
Pontos principais
- A Maxis pediu propostas a bancos e sociedades de advogados, numa altura em que as negociações de fusão com a U Mobile ganham novo impulso.
- A Maxis está avaliada em cerca de 28,3 mil milhões de RM, enquanto os proprietários da U Mobile poderão pedir 10 mil milhões de RM ou mais.
- A combinação poderá ultrapassar o valor de mercado de aproximadamente 29 mil milhões de RM da CelcomDigi.
- A U Mobile foi escolhida em 2024 para implementar a segunda rede 5G da Malásia e recebeu posteriormente a carta oficial de adjudicação da MCMC.
- A U Mobile confirmou ter concluído a migração para a sua própria rede nacional ULTRA5G em 1 de Julho de 2026, indicando uma cobertura superior a 85% das zonas povoadas.
- A Mawar Setia detém mais de 50% da U Mobile, enquanto a ST Telemedia possui 20%.
- Não foi anunciado qualquer acordo, preço final ou calendário para a conclusão da operação.
