Techcombank obtém aprovação para um plano de capital de 106,6 biliões de VND, ficando em posição de liderar a banca vietnamita

A aprovação abre caminho a um aumento de 50,4% do capital social

O Banco Estatal do Vietname aprovou, a 13 de outubro de 2026, o plano do Techcombank para aumentar o capital social em até 35.730.974.410.000 VND. Se as duas emissões de ações previstas forem concluídas, o capital registado do banco passará de cerca de 70,8624 biliões de VND para 106,59338 biliões de VND, superando os níveis atuais comunicados pelo MB e pelo VPBank.

Quase todo o aumento resultará de um dividendo em ações de 50% destinado aos atuais acionistas. Uma emissão de menor dimensão dirigida aos trabalhadores acrescentará cerca de 299,77 mil milhões de VND. No conjunto, as duas componentes representam um aumento de cerca de 50,4% face ao capital social atual do Techcombank.

A aprovação consta do anúncio do Governo de outubro, que também identifica as deliberações dos acionistas e do conselho de administração que sustentam o plano. O texto apresenta os 106,593 biliões de VND como o nível de capital esperado após as emissões, e não como um montante já alcançado.

Esta distinção é importante. A autorização regulamentar permite avançar com o plano, mas o aumento final dependerá dos resultados efetivos das emissões. O Techcombank tornar-se-á o terceiro banco a atingir pelo menos 100 biliões de VND de capital social, depois do MB e do VPBank, e assumirá o primeiro lugar tomando como referência os níveis atuais comunicados por estes bancos.

O capital social corresponde ao valor registado das ações emitidas por um banco. É diferente do ativo total, do valor de mercado e dos fundos próprios regulamentares, que medem os recursos disponíveis para absorver perdas ao abrigo das regras bancárias. Um valor mais elevado de capital social, por si só, não demonstra que um banco tenha o balanço mais sólido.

O que receberiam os acionistas e os trabalhadores

A componente do dividendo tem um valor aprovado de 35.431.202.070.000 VND, equivalente a mais de 3,543 mil milhões de ações com um valor nominal de 10.000 VND cada. Ao abrigo da distribuição de 50%, um investidor com 100 ações receberia mais 50.

O Techcombank prevê financiar esta distribuição com lucros acumulados não distribuídos, registados nas suas demonstrações financeiras individuais auditadas de 2025. Deste modo, os resultados retidos são convertidos em capital social registado. A operação não implica a entrada de um montante equivalente de dinheiro novo proveniente de investidores externos.

Um dividendo em ações proporcional também não aumenta, por si só, a percentagem de participação de um acionista. Os investidores recebem mais ações, mas o número total de ações aumenta ao mesmo ritmo. O banco retém recursos em vez de os distribuir sob a forma de dividendos em dinheiro.

O plano separado de atribuição de ações aos trabalhadores, ou ESOP, abrange 29.977.234 ações, ao preço de 10.000 VND cada. A subscrição integral a esse preço faria entrar cerca de 299,77 mil milhões de VND no banco. As ações estarão sujeitas a uma restrição à sua transmissão durante um ano a contar do fim da emissão.

A emissão para os trabalhadores representa, segundo os dados divulgados, cerca de 0,282% do total de ações após o aumento de capital. Ao contrário do dividendo em ações proporcional, a emissão de ações para trabalhadores pode reduzir a percentagem de participação dos atuais investidores que não participem. A sua dimensão é reduzida face à emissão do dividendo, correspondendo a cerca de 0,84% do aumento máximo de capital.

Em que difere o plano de outubro do de abril

A mais recente aprovação surge na sequência do consentimento dos acionistas, obtido por votação escrita em setembro. Um relato anterior da assembleia geral anual de 25 de abril descreveu um pacote diferente: um dividendo total de 67%, composto por 7% em dinheiro e 60% em ações, além de mais de 35,8 milhões de ações para os trabalhadores.

Esse relato de abril apontava para um capital social de cerca de 113,7 biliões de VND. A aprovação de outubro abrange, em vez disso, um dividendo em ações de 50% e pouco menos de 30 milhões de ações para os trabalhadores, prevendo um capital social de cerca de 106,593 biliões de VND. Os totais projetados diferem em cerca de 7,1 biliões de VND.

A sequência de decisões é a seguinte:

• 25 de abril de 2026: Foi noticiado que a assembleia anual aprovou o pacote anterior de dividendos e aumento de capital.
• 8 de setembro de 2026: Os acionistas aprovaram o plano de capital referido no anúncio de outubro.
• 15 de setembro de 2026: O conselho de administração aprovou a Resolução n.º 0506/2026/NQ-HĐQT.
• 13 de outubro de 2026: O Banco Estatal do Vietname aprovou o aumento máximo de capital previsto nesse plano.

As deliberações de setembro e a autorização de outubro definem o pacote agora aprovado pelo regulador. O anúncio não explica por que motivo o dividendo em ações e a atribuição aos trabalhadores mudaram face ao relato de abril, nem esclarece o estado da proposta anterior de dividendo em dinheiro. Por isso, os dois pacotes não devem ser combinados numa única distribuição.

Uma vantagem reduzida face aos planos de aumento de capital de outros bancos

O capital social do MB atingiu cerca de 100,6875 biliões de VND após a distribuição de dividendos em ações e uma oferta dirigida aos atuais acionistas. A oferta de mais de 805 milhões de ações, a 10.000 VND cada, angariou quase 8,055 biliões de VND. No conjunto das duas emissões, o MB acrescentou mais de 20 biliões de VND ao capital anterior, de cerca de 80,55 biliões de VND.

O VPBank concluiu uma emissão de dividendos de mais de 2 mil milhões de ações, aumentando o capital social de cerca de 79,339 biliões de VND para 100 biliões de VND. O número de ações em circulação passou, por conseguinte, de mais de 7,93 mil milhões para 10 mil milhões.

Com 106,59338 biliões de VND, o Techcombank ficaria cerca de 5,906 biliões de VND acima do MB e 6,593 biliões de VND acima do nível de capital já alcançado pelo VPBank. Estas comparações usam o total projetado do Techcombank e os totais concluídos comunicados pelos outros dois bancos.

O VPBank também prevê uma colocação privada de mais de 624 milhões de ações junto de um investidor estrangeiro. Se for concluída, elevará o seu capital social para cerca de 106,244 biliões de VND, deixando a vantagem projetada do Techcombank em apenas cerca de 349 mil milhões de VND, ou aproximadamente 0,33%.

O VietinBank, o Vietcombank e o BIDV também fixaram como objetivo níveis de capital próximos dos 100 biliões de VND. As suas propostas foram descritas como estando, em grande medida, a aguardar aprovação das autoridades competentes, após o consentimento dos acionistas. A classificação depende, por isso, dos bancos que concretizarem os seus planos e do momento em que o fizerem, e não apenas das metas aprovadas.

Os lucros crescem mais depressa do que as receitas operacionais

O Techcombank comunicou lucros antes de impostos de 18,5 biliões de VND no primeiro semestre de 2026, mais 22,5% do que no período homólogo. As receitas operacionais totais atingiram 28,6 biliões de VND, um aumento de 17,5%. Os lucros cresceram, assim, cinco pontos percentuais mais depressa do que as receitas operacionais.

Os lucros do segundo trimestre atingiram 9,67 biliões de VND, mais 22,4% do que no mesmo período de 2025, e foram descritos pelo banco como os mais elevados de sempre num trimestre. Representaram cerca de 52,3% do total comunicado para o primeiro semestre.

Os valores trimestrais diferem ligeiramente entre os relatos. Subtrair os lucros de 9,67 biliões de VND do segundo trimestre ao total de 18,5 biliões do primeiro semestre implica lucros de 8,83 biliões de VND no primeiro trimestre. O relato da assembleia de abril indica 8,9 biliões de VND. A diferença de 70 mil milhões de VND poderá dever-se a arredondamentos, mas não é apresentada qualquer reconciliação.

Os principais motores dos resultados foram o rendimento de juros líquido dos custos com juros e o rendimento de serviços líquido das despesas associadas. O rendimento líquido de juros aumentou 16,3%, para mais de 17,4 biliões de VND. O rendimento líquido de serviços subiu mais de 73%, para mais de 6,8 biliões de VND, face a menos de 4 biliões no ano anterior. As outras áreas de negócio registaram descidas.

Esta decomposição mostra que o aumento não foi uniforme em todo o banco. O rendimento de serviços cresceu muito mais depressa do que o rendimento de juros, embora o crédito continue a ser uma fonte importante de receitas. Os dados não fornecem pormenor suficiente para atribuir o crescimento mais rápido dos lucros a uma alteração específica dos custos ou das provisões para perdas com empréstimos.

Que parte da meta anual foi alcançada?

O plano de negócios do Techcombank para 2026 prevê dois cenários de lucros. O cenário mais ambicioso estabelece uma meta de 37,5 biliões de VND antes de impostos, cerca de 15% acima dos 32,538 biliões comunicados em 2025. O cenário base aponta para 35 biliões de VND, um aumento de aproximadamente 7,6%.

Os lucros de 18,5 biliões de VND no primeiro semestre correspondem a 49,3% da meta mais elevada e a 52,9% da meta base. Para alcançar esses objetivos, o banco teria de obter mais 19 biliões ou 16,5 biliões de VND, respetivamente, no segundo semestre. A concretização da meta mais elevada exigiria lucros no segundo semestre cerca de 2,7% acima do resultado do primeiro.

O relato da assembleia de abril associa limites de qualidade dos ativos diferentes a cada cenário: crédito malparado abaixo de 1,5% no plano mais ambicioso e abaixo de 2% no cenário base. Consideram-se crédito malparado os empréstimos cujos mutuários não estão a cumprir as obrigações de reembolso, segundo as regras de classificação aplicáveis.

O crédito a clientes atingiu 847,336 biliões de VND no final de junho, mais 10,4%, enquanto o ativo total ultrapassou 1,27 quatriliões de VND. O relato da assembleia anual referiu um crescimento previsto de 12% do crédito, dentro do limite aprovado. O crédito a clientes e as medidas regulamentares de crédito não são necessariamente idênticos, pelo que a taxa de crescimento de junho não pode ser considerada uma medida exata da capacidade de concessão de crédito ainda disponível.

Investimento em tecnologia e concessão seletiva de crédito

O Techcombank afirma que o plano de capital apoiará o reforço da sua base financeira a longo prazo, o investimento em tecnologia e dados e a criação de uma reserva de capital à medida que as operações se expandem. O banco diz também que afetará capital seletivamente às áreas em que dispõe de vantagens competitivas, controlando a qualidade dos ativos e mantendo a segurança do capital.

Na assembleia de abril, o presidente executivo Jens Lottner apresentou uma estratégia que abrange inteligência artificial, um ecossistema financeiro mais amplo e políticas ambientais, sociais e de governação. O banco descreveu um sistema de dados que processa 8 mil milhões de pontos de dados por dia, mais de 12.500 atributos por cliente e mais de 55 modelos de IA. Trata-se de declarações do banco sobre as suas capacidades operacionais, não de avaliações independentes da sua eficácia.

O plano de negócios mais amplo inclui banca, mercados de capitais, gestão de ativos, seguros e pagamentos. O Techcombank comunicou 18 milhões de clientes em 2025, mais 2,7 milhões ao longo do ano, e ativos sob gestão no valor de 645 biliões de VND, um aumento de 86%.

O presidente do conselho de administração, Ho Hung Anh, explicou na assembleia anual o objetivo de ir além da concessão de crédito tradicional:

A nossa estratégia de desenvolvimento não depende exclusivamente do crédito. Em vez disso, o banco está a dinamizar o mercado de capitais, incluindo obrigações, fundos de investimento e outros produtos financeiros, diversificando assim as fontes de financiamento e ajudando as empresas a aceder a capital. O Techcombank cumpre os regulamentos do Banco Estatal do Vietname, mantendo os indicadores de segurança exigidos,

Esta estratégia está associada ao rápido crescimento do rendimento de serviços, embora os dados sobre os resultados não permitam determinar quanto desse crescimento veio de cada atividade. O anúncio do aumento de capital não apresenta um orçamento nem um calendário de conclusão para projetos tecnológicos específicos.

Indicadores de risco, notações e contribuições públicas

O crédito ao setor imobiliário foi um dos temas discutidos pelos acionistas em abril. A administração reconheceu que representa uma parte significativa da carteira de crédito, enquanto Ho Hung Anh afirmou que o banco financiava projetos com liquidez adequada, documentação jurídica completa e clientes apropriados. Declarou que o crédito malparado nos segmentos imobiliários residencial e empresarial permanecia abaixo de 1%.

Estas declarações descrevem a abordagem da administração à concessão de crédito. Não dispensam o acompanhamento da qualidade dos ativos à medida que o crédito se expande. Em 2025, o banco comunicou um rácio de crédito malparado de 1,13% e um rácio de cobertura de perdas com crédito de 127,9%, o que significa que as provisões comunicadas excediam o valor do crédito malparado.

O rácio de adequação de capital foi de 14,6% em 2025 e de 15,2% no primeiro trimestre de 2026, segundo os dados divulgados. Este rácio compara os fundos próprios regulamentares elegíveis com os ativos ponderados pelo risco. Não corresponde ao capital social, e o dividendo em ações previsto não permite presumir um aumento equivalente do rácio.

O anúncio do Governo enumera notações de crédito de Ba3 pela Moody's, BB pela S&P e BB- pela Fitch. O relato de abril referiu também uma perspetiva estável da S&P e perspetivas positivas da Moody's e da Fitch. Estas notações estão abaixo do grau de investimento nas escalas das respetivas agências.

O Techcombank contribuiu com quase 11 biliões de VND para o orçamento do Estado em 2025, liderando os bancos privados na lista de 2026 dos 20 maiores contribuintes do setor bancário. Foi descrito como o primeiro banco privado dessa lista a ultrapassar os 10 biliões de VND em contribuições. O banco comunicou também ter recebido, pelo sexto ano consecutivo, o prémio de Melhor Banco do Vietname da Euromoney e, pelo terceiro ano consecutivo, distinções nacionais da Euromoney, FinanceAsia e Global Finance.

Reação do mercado e passos ainda por concluir

As ações TCB fecharam a 13 de outubro nos 32.950 VND, uma subida de 350 VND, ou 1,07%, na sessão. Foi a terceira valorização diária consecutiva, elevando a subida desde 8 de outubro para cerca de 3,3%. Apesar da recente valorização, as ações continuavam 4,91% abaixo do nível do início do ano.

Os diferentes valores de desempenho abrangem períodos distintos e não são contraditórios. Com cerca de 7,09 mil milhões de ações em circulação antes das emissões previstas, a capitalização bolsista do Techcombank foi estimada em aproximadamente 233,492 biliões de VND. Este valor de mercado reflete a cotação das ações, enquanto o capital social regista as ações emitidas pelo seu valor nominal inscrito.

O anúncio da aprovação não indica uma data de registo dos acionistas, uma data de conclusão das emissões nem a atribuição final confirmada de qualquer das componentes. A restrição de um ano sobre as ações dos trabalhadores começa quando essa emissão terminar, mas não é indicada uma data concreta. Até as emissões serem concluídas, os 106,593 biliões de VND continuam a ser um nível de capital projetado.

Principais pontos

• O Banco Estatal do Vietname aprovou, a 13 de outubro de 2026, um aumento máximo de capital de cerca de 35,731 biliões de VND.
• O plano combina um dividendo em ações de 50% com 29.977.234 ações para os trabalhadores, ao preço de 10.000 VND cada.
• A conclusão integral elevaria o capital social para cerca de 106,593 biliões de VND, acima dos níveis atuais comunicados pelo MB e pelo VPBank.
• O pacote aprovado difere do plano de dividendos e aumento de capital de maior dimensão noticiado após a assembleia anual de abril.
• Os lucros de 18,5 biliões de VND no primeiro semestre cobriram 49,3% da meta anual mais elevada e 52,9% da meta base.
• O anúncio da aprovação não especifica as datas das emissões nem os resultados finais.