Falências de empresas no Japão a caminho de ultrapassar as 10.000 em 2025, com pequenas empresas sob pressão de custos e falta de mão de obra

Porque estão as falências a aumentar novamente

O Japão está a caminho do segundo ano consecutivo com mais de 10.000 falências de empresas. A empresa de investigação de crédito Tokyo Shoko Research contabilizou 9.372 falências entre janeiro e novembro de 2025, cada uma com passivos de pelo menos 10 milhões de ienes. O ritmo atual significa que o total de 2025 deverá voltar a ultrapassar a marca dos 10.000. Esse limiar foi superado no ano civil de 2024 pela primeira vez em 11 anos, e o ano fiscal de 2024 (abril de 2024 a março de 2025) terminou com 10.144. O aumento dos custos dos fatores de produção, o iene fraco e a escassez crónica de mão de obra são os denominadores comuns em muitas falências recentes. A pressão é mais intensa sobre as pequenas e médias empresas, que têm capacidade limitada para repercutir custos mais elevados nos clientes.

Novembro trouxe um breve alívio no número de processos. Houve 778 falências nesse mês, uma queda de 7,5% face ao ano anterior. O total de passivos associados às falências de novembro caiu 48,6%, para 82,4 mil milhões de ienes, depois de o número de falências de maior dimensão com dívidas de 500 milhões de ienes ou mais ter sido reduzido para metade. O setor dos serviços continuou a registar o maior número de processos no mês, com 250.

O que mostram os dados mais recentes em 2025

De abril a setembro de 2025, as falências atingiram 5.172, o valor mais elevado para um primeiro semestre em 12 anos, segundo a Tokyo Shoko Research. A tendência tem sido de subida durante quatro anos consecutivos. Os números mensais têm sido voláteis. A Teikoku Databank reportou 835 processos em maio, a primeira descida em comparação com o ano anterior após um longo período de aumentos. Setembro registou 873 processos, outubro subiu para 965 e novembro desceu para 778. O total acumulado do ano de 9.372 até novembro mantém o ano completo a caminho de ultrapassar os 10.000.

A definição padrão utilizada pelas principais agências de crédito contabiliza as falências com dívidas de pelo menos 10 milhões de ienes, um limiar que exclui encerramentos muito pequenos. Mesmo dentro dessa definição, os dados recentes mostram uma deslocação para empresas mais pequenas e passivos menores por processo. É por isso que o montante total de dívida em falência pode diminuir enquanto o número de processos aumenta.

Que setores estão sob maior pressão

As empresas de serviços são as mais afetadas. Restaurantes, bares, hotéis, serviços pessoais e outros operadores dependentes da procura local enfrentam custos mais elevados de alimentação e energia e uma concorrência salarial crescente. No ano civil de 2024, o setor dos serviços registou mais de 3.300 falências, um aumento face ao ano anterior. Em novembro de 2025, os serviços representaram 250 processos, continuando a ser a maior fatia, apesar de uma descida em comparação com o ano anterior.

A construção surgiu como o segundo grande foco de problemas. Os custos dos materiais continuam elevados e a mão de obra é escassa. Novos limites às horas extraordinárias tornaram o planeamento mais difícil e dispendioso. O total da construção em 2024 subiu para pouco menos de 1.950 processos. As falências na indústria transformadora também aumentaram à medida que as faturas de componentes e energia subiram. Os transportes registaram algum alívio no ano passado, à medida que mais operadores repercutiram custos nos clientes, mas a margem de erro continua reduzida na logística, no comércio a retalho e no imobiliário.

Porque a inflação e o iene fraco continuam a pesar

As falências ligadas à inflação voltaram a aumentar em 2025. A Tokyo Shoko Research atribui 700 processos, nos primeiros onze meses, a pressões sobre os preços, um aumento face ao ano anterior. Um iene mais fraco tornou o combustível, os alimentos e os materiais básicos importados mais caros em moeda local. Essa pressão é severa para as empresas que pagam em ienes mas compram fatores de produção cotados em dólares ou euros.

Muitos pequenos fornecedores e lojas não têm poder de negociação para aumentar os preços rapidamente. Os clientes maiores resistem frequentemente a revisões de preços ou adiam-nas. As reservas de tesouraria são reduzidas. Mesmo aumentos moderados nas faturas de serviços públicos e nos preços por grosso podem empurrar um balanço frágil para a insolvência. O resultado traduz-se em mais processos com passivos relativamente pequenos, mesmo quando o montante total em ienes associado às falências tende a ser inferior ao de anos anteriores de picos.

A escassez de mão de obra agrava a pressão

O Japão debate-se com um mercado de trabalho restritivo, uma força de trabalho envelhecida e regras laborais em mudança. As falências que citam escassez de mão de obra dispararam para um ritmo recorde no primeiro semestre do ano fiscal de 2025, com mais de 200 casos desse tipo. No ano civil de 2024, estas falências relacionadas com o trabalho subiram para 289, o valor mais elevado em anos. Os pequenos empregadores relatam que perdem trabalhadores para rivais maiores, que podem oferecer salários mais altos e melhores condições. Nos setores de serviços, os operadores que não conseguem contratar ou reter pessoal reduzem horários e perdem vendas, o que agrava os fluxos de tesouraria.

A sucessão empresarial é um desafio paralelo. Em 2024, 462 falências estiveram ligadas à incapacidade de encontrar um sucessor. Os proprietários aproximam-se da reforma sem família ou comprador disponível e com exigências crescentes de conformidade e de encargos salariais. Alguns encerram sem falência formal, enquanto outros chegam aos tribunais quando as dívidas não podem ser pagas. A combinação de salários em subida, escassez de trabalhadores e lacunas de sucessão pesa fortemente sobre economias regionais com muitas pequenas empresas.

Condições de crédito após a pandemia e normalização das taxas de juro

Os programas de emergência da era pandémica estão a terminar. Os empréstimos sem juros e sem garantia que ajudaram a manter as empresas vivas durante 2020 e 2021 estão agora a ser reembolsados ou refinanciados. No ano fiscal de 2024, 529 falências envolveram empresas que tinham recebido esses empréstimos, um sinal de pressão crescente à medida que os reembolsos se vencem. As medidas de diferimento fiscal terminaram, acrescentando obrigações mensais para pequenas empresas que dependiam desse alívio.

O banco central do Japão iniciou uma mudança cautelosa no sentido de abandonar taxas muito baixas. Os decisores políticos observam os dados sobre falências juntamente com os salários e os preços para avaliar a economia. A trajetória das taxas é importante para os mutuários mais pequenos, que enfrentam encargos com juros mais elevados quando o crédito é renovado. Mesmo com taxas nominais baixas para os padrões globais, critérios de crédito mais rigorosos e prémios de risco mais elevados podem levar uma empresa marginal à falência. A Tokyo Shoko Research tem destacado o aumento da proporção de processos pequenos, o que reduz a dívida média por falência enquanto faz subir o número de processos.

Padrões regionais e por dimensão

As tendências variam consoante a região e o mês. A Teikoku Databank reportou que, em maio de 2025, sete das nove regiões tinham menos falências do que um ano antes, com a área de Kanto a registar o maior número de processos e Chugoku a apresentar a maior descida. Esse alívio não durou, uma vez que os totais nacionais do verão e do início do outono subiram antes da descida de novembro.

O perfil das empresas falidas aponta para a fragilidade dos operadores mais pequenos. As empresas com menos de 10 trabalhadores representaram quase nove em cada dez casos em 2024. Uma grande maioria das falências de 2025 envolveu dívidas inferiores a 100 milhões de ienes. São as conhecidas lojas de bairro, pequenos empreiteiros e microempresas transformadoras que mantêm as economias locais a funcionar. As suas finanças são altamente sensíveis aos preços da energia, às tarifas de entrega e às condições dos fornecedores.

O que observar a seguir

As oscilações sazonais de tesouraria podem ser severas para as pequenas empresas. Os pagamentos de bónus de fim de ano, as faturas de serviços públicos de inverno e os atrasos nos pagamentos dos clientes convergem frequentemente em dezembro e janeiro. Se o iene se valorizar e os custos da energia importada aliviarem, a pressão poderá diminuir. Se a repercussão de preços ganhar força nos contratos com fornecedores, mais empresas conseguirão manter os salários e a dívida em dia.

Três sinais destacam-se. Primeiro, os acordos salariais nas empresas mais pequenas nas próximas negociações laborais mostrarão se os aumentos salariais estão a alargar-se para além dos grandes exportadores. Segundo, o ritmo de aumento dos custos dos alimentos, da energia e dos materiais de construção determinará as margens das empresas de serviços e de construção. Terceiro, as condições de crédito, desde a atitude dos bancos em relação ao crédito até aos regimes de refinanciamento apoiados pelo Governo, determinarão quantas empresas em dificuldades conseguirão aguentar até uma recuperação da procura.

Pontos-chave

• Foram registadas 9.372 falências de empresas entre janeiro e novembro de 2025, apontando para um total anual acima de 10.000 pelo segundo ano.
• Os processos de novembro caíram 7,5% face ao ano anterior, para 778, e o total de passivos nesse mês desceu 48,6%, para 82,4 mil milhões de ienes.
• O ano fiscal de 2024 terminou com 10.144 falências, o valor mais elevado em 11 anos, enquanto o ano civil de 2024 fechou em 10.006.
• Os serviços continuam a registar o maior número de falências, com 250 processos em novembro e mais de 3.300 no ano civil de 2024.
• As falências ligadas à inflação totalizaram 700 nos primeiros onze meses de 2025, impulsionadas por custos de importação mais elevados devido ao iene fraco.
• A escassez de mão de obra atingiu níveis recorde como causa de falência, com mais de 200 casos no primeiro semestre do ano fiscal de 2025 e 289 em 2024.
• A maioria das falências envolve pequenas empresas com capacidade limitada para repercutir custos mais elevados, o que reduz a dívida média por processo.
• Os apoios da era pandémica estão a desvanecer-se, e os reembolsos de empréstimos sem juros estão a pressionar os fluxos de tesouraria de empresas vulneráveis.
• A política do Banco do Japão, as tendências salariais nas empresas mais pequenas e a evolução dos preços da energia são variáveis-chave a observar no início de 2026.