KFC Indonésia reduz prejuízos à medida que o impacto do boicote diminui

Recuperação ganha ritmo apesar da fraca procura

A PT Fast Food Indonesia Tbk, operadora da KFC e Taco Bell na Indonésia, está a sair da sua pior crise à medida que o impacto do boicote do ano passado diminui e a disciplina de custos melhora as margens. Nos primeiros nove meses de 2025, a empresa reportou um prejuízo líquido muito menor e um lucro bruto mais forte, sinalizando que as operações principais estão a estabilizar após um 2024 turbulento.

A empresa registou um prejuízo líquido atribuível aos proprietários de 239 mil milhões de rupias (cerca de 14,34 milhões de dólares) de janeiro a setembro de 2025. Isto compara-se com um prejuízo de 557 mil milhões de rupias no mesmo período de 2024. A receita desceu ligeiramente para 3,56 biliões de rupias (cerca de 213,61 milhões de dólares) de 3,59 biliões de rupias, mas o custo das mercadorias vendidas caiu de 1,59 biliões de rupias para 1,43 biliões de rupias. A redução elevou o lucro bruto para 2,13 biliões de rupias, contra 2,08 biliões de rupias no ano anterior. O prejuízo operacional reduziu-se acentuadamente, caindo para 244 mil milhões de rupias, contra 585 mil milhões de rupias nos mesmos períodos de nove meses.

O diretor Wachjudi Martono afirmou que o boicote que eclodiu no final de 2023 e se intensificou ao longo de 2024 passou de campanhas organizadas para escolhas mais individuais. Descreveu um mercado que está a normalizar-se gradualmente, ainda que alguns clientes continuem a evitar marcas vistas como alinhadas com os interesses ocidentais.

Apresentando a visão da empresa, o diretor Wachjudi Martono disse que a reação está a diminuir, embora não tenha desaparecido completamente.

As coisas começaram a desanuviar, embora ainda haja vestígios.

Wachjudi advertiu que se espera que 2025 ainda termine no vermelho, uma vez que as finanças das famílias permanecem sob pressão. Apontou o fraco poder de compra e um mercado de trabalho mais brando como desafios contínuos, enquanto expressava a esperança de que as ações do governo para estimular a atividade apoiem uma recuperação no próximo ciclo.

Antes de delinear as pressões macroeconómicas, Wachjudi destacou o que está a pesar sobre as vendas atualmente.

As nossas vendas são afetadas pelo menor poder de compra e pelo aumento do desemprego. Alguns setores, como a indústria transformadora, ainda precisam de estímulo governamental.

Acrescentou que desembolsos orçamentais regionais mais rápidos poderiam ajudar a procura. Nas suas palavras, mais gastos nas economias locais aumentariam o fluxo de clientes e as transações.

Esta é uma oportunidade para nós. Mais dinheiro a circular entre o público significa que a economia vai recuperar e crescer.

Como o boicote atingiu, e porque a fast food estava na mira

O choque para as franquias de marcas ocidentais na Indonésia ganhou ritmo após o início da guerra em Gaza, em outubro de 2023. Muitos consumidores optaram por evitar empresas percebidas como ligadas a Israel ou aos seus aliados. Esse sentimento atingiu categorias que dependem de compras frequentes e discricionárias, incluindo restaurantes de serviço rápido e cadeias de café. A KFC, que opera na Indonésia desde 1979, viu o fluxo de clientes cair acentuadamente em muitas cidades no final de 2023 e início de 2024.

No primeiro trimestre de 2024, a Fast Food Indonesia registou um prejuízo líquido de 348,83 mil milhões de rupias, acima dos 5,56 mil milhões de rupias no mesmo trimestre de 2023. O início de 2024 foi descrito pelos gerentes de loja como invulgarmente lento, particularmente durante a semana. Um gerente da KFC em Medan, falando anonimamente porque não estava autorizado a falar com a imprensa, descreveu os lugares vazios e a mudança nos padrões durante a semana após o início da guerra.

Apresentando um relato testemunhal do Norte de Sumatra, um gerente da KFC em Medan explicou a queda durante a semana no início de 2024.

O restaurante está muito calmo de segunda a quinta-feira.

As marcas de serviço rápido enfrentaram uma tempestade perfeita. Os clientes que queriam expressar solidariedade com os palestinianos evitavam estabelecimentos ligados a nomes americanos. As redes sociais espalharam rapidamente apelos ao boicote, e muitos consumidores substituíram-nos por vendedores locais de comida. A dinâmica ecoou tendências em mercados vizinhos, embora a intensidade variasse de país para país e de cidade para cidade.

Onde está o boicote na Indonésia hoje

A administração da Fast Food Indonesia vê agora o movimento como fragmentado e menos coordenado do que no auge de 2024. Focos de resistência permanecem em algumas regiões, mas a fase mais aguda já passou. Esta mudança ajuda a explicar porque é que a receita desceu apenas ligeiramente enquanto o lucro bruto melhorou. Os clientes regulares estão a voltar, as promoções estão a atrair movimento, e alguma da atividade de campanha mais organizada desapareceu.

O panorama mais amplo nos mercados de maioria muçulmana ainda reflete cautela em relação a marcas ligadas ao Ocidente. Os operadores no Médio Oriente e no Sudeste Asiático continuam a reportar um movimento irregular, dependendo do sentimento local e da visibilidade de uma marca nos debates públicos sobre Gaza. Amarpal Sandhu, diretor executivo da Americana Restaurants, que opera a KFC e outras marcas na Ásia Ocidental, captou o padrão de recuperação irregular.

Apresentando uma perspetiva regional, o CEO da Americana Restaurants, Amarpal Sandhu, descreveu a presença contínua do movimento.

O impacto varia entre geografias, mas diríamos que o boicote ainda existe.

O contexto da Indonésia é distinto. A maior população muçulmana do mundo, uma profunda cultura de comer fora, e uma extensa rede de centros comerciais e restaurantes de estrada criam uma grande base para a restauração de serviço rápido. Essa base está a revelar-se resiliente, embora alguns clientes ainda prefiram marcas locais por uma questão de princípio ou sensibilidade ao preço.

Encerramentos, operações mais enxutas e o caminho para custos mais baixos

As margens em melhoria da empresa refletem mudanças internas significativas que começaram durante 2024. A Fast Food Indonesia encerrou lojas com baixo desempenho e racionalizou o pessoal para corresponder à procura. No terceiro trimestre de 2024, a cadeia tinha encerrado 47 estabelecimentos e reduzido o número de postos de trabalho em 2.274. Isso deixou mais de 700 lojas a operar em todo o país e uma força de trabalho de mais de 13.000 funcionários. Tais medidas são dolorosas para o pessoal e para os bairros que perdem estabelecimentos familiares, mas ajudam a reduzir os custos fixos e a concentrar recursos em locais com maior movimento.

O menor custo das mercadorias vendidas em 2025 sugere alavancas adicionais em ação. As empresas frequentemente renegociam contratos com fornecedores, simplificam menus e ajustam o tamanho das porções para proteger as margens. Os menus de serviço rápido da Indonésia também tendem a ser flexíveis, com itens localizados que podem ser precificados para atender às expectativas de valor. Promoções e ofertas de pacotes suportam o número de transações mesmo quando o rendimento disponível é reduzido.

A redução dos prejuízos operacionais de 585 mil milhões de rupias para 244 mil milhões de rupias ao longo dos períodos de nove meses mostra que a redefinição de custos está a ganhar força. Esse número inclui despesas de loja, custos de venda e administrativos, e outros itens operacionais. Exclui custos financeiros e impostos, pelo que é uma lente mais clara sobre a saúde diária do negócio do que apenas o lucro líquido.

Marcas locais ganham quota enquanto os consumidores mudam

Uma mudança clara ao longo de 2024 e 2025 é o aumento de concorrentes nacionais. Na Indonésia e na Malásia, cadeias locais adicionaram estabelecimentos e usaram mensagens direcionadas para atrair clientes que queriam alternativas a nomes ocidentais. Na Indonésia, um recém-chegado, Almaz Fried Chicken, abriu dezenas de lojas em meses, principalmente na Grande Jacarta e em partes de Sumatra. Cadeias de café como a ZUS Coffee também apanharam um vento favorável ao posicionarem-se como opções locais.

Esta substituição é mais do que política. As marcas locais operam frequentemente com custos fixos mais baixos por loja. Tendem a adquirir mais ingredientes a nível nacional e podem ajustar rapidamente os menus aos gostos locais. Os preços podem ser mais flexíveis. Durante períodos de fraco poder de compra, pequenas diferenças de preço importam. Isso pressiona as grandes franquias a oferecer um valor convincente sem prejudicar as margens.

A contração mais acentuada da Malásia mostra pressão regional

Do outro lado do Estreito de Malaca, o franqueado da KFC fechou temporariamente mais de 100 lojas na Malásia em 2024, à medida que o movimento caía e os custos subiam. O operador disse que iria consolidar operações em zonas comerciais mais fortes e redistribuir o pessoal sempre que possível. Os encerramentos tornaram-se um dos exemplos mais visíveis de como boicotes prolongados podem forçar grandes ajustes no setor de serviço rápido do Sudeste Asiático.

O panorama na Indonésia tem sido menos severo, mas os dois mercados partilham pontos em comum. Os consumidores usaram boicotes para expressar opiniões políticas, as redes sociais amplificaram essas escolhas, e as marcas locais intervieram. Para as multinacionais em ambos os países, equilibrar a gestão da marca e as sensibilidades locais tornou-se uma tarefa central de liderança.

Ventos contrários macroeconómicos: porque as vendas ainda estão sob pressão

Os comentários de Wachjudi sobre poder de compra e desemprego apontam para o segundo desafio além dos boicotes. Quando as famílias enfrentam maior incerteza laboral, reduzem os gastos discricionários. As refeições de serviço rápido, mesmo quando acessíveis, podem estar entre as primeiras despesas a cortar. O setor transformador da Indonésia tem sido irregular, e isso reflete-se nos mercados de trabalho, incluindo o trabalho a tempo parcial que frequentemente apoia jovens consumidores que gastam em centros comerciais e praças de alimentação.

A política governamental pode ajudar. Os desembolsos orçamentais locais para infraestruturas, serviços públicos e assistência social aumentam o dinheiro em circulação. Um desembolso mais rápido tende a apoiar pequenos negócios, mercados e serviços urbanos onde operam restaurantes em cadeia. Se o fluxo de clientes aumentar, as promoções tornam-se mais eficazes e o mix de vendas melhora. É por isso que a administração vê os gastos regionais atempados como um apoio prático de curto prazo para uma recuperação em 2026.

Entrando em 2026, a Fast Food Indonesia aposta que uma combinação de eficiência de custos, marketing direcionado e normalização constante do sentimento irá elevar o desempenho. A empresa sinalizou cautela em relação ao lucro de 2025, mas a direção na linha operacional é encorajadora.

O que melhora as margens quando a receita está praticamente estagnada

Os investidores perguntam frequentemente como uma empresa pode mostrar um lucro bruto melhor com uma receita menor. Três mecanismos explicam normalmente essa diferença. Primeiro, as compras podem mudar para inputs mais económicos sem alterar a experiência do cliente. Segundo, o mix de vendas pode inclinar-se para itens com margem mais alta, por exemplo, pacotes familiares ou refeições à base de arroz que se transportam bem em aplicações de entrega. Terceiro, os custos ao nível da loja diminuem quando os estabelecimentos com baixo desempenho são encerrados e a mão de obra é reequilibrada entre turnos e locais.

Os números da Fast Food Indonesia apontam para algumas ou todas estas dinâmicas. O custo das mercadorias vendidas caiu de 1,59 biliões de rupias para 1,43 biliões de rupias, uma redução considerável dado que a receita caiu apenas ligeiramente. Isso libertou 50 mil milhões de rupias em lucro bruto adicional ano após ano nos primeiros nove meses, o que depois ajudou a reduzir o prejuízo operacional. Embora os custos financeiros e os impostos possam ainda empurrar os resultados líquidos para o vermelho, a melhoria operacional é um marco importante após o choque de 2024.

O que observar até 2026

Vários indicadores mostrarão se a recuperação se mantém no bom caminho:

• Produtividade das lojas. As vendas em lojas comparáveis e as transações por estabelecimento indicam se os clientes estão a regressar além de promoções de curta duração.
• Tendências de custos. Os preços dos fornecedores de frango, óleo de cozinha e embalagens são centrais para a estabilidade das margens.
• Intensidade competitiva. O ritmo de aberturas de marcas nacionais de frango frito e café moldará o poder de fixação de preços.
• Canais digitais. A entrega e o clique e recolha impulsionam vendas incrementais se os tempos de serviço e as ofertas na aplicação forem bons.
• Sentimento. Qualquer escalada no Médio Oriente ou novas campanhas virais podem temporariamente abalar a procura.

Por agora, a orientação da própria empresa é cautelosa. A administração vê uma janela de recuperação credível em 2026, com 2025 ainda limitado pela economia em geral. Isso alinha-se com o padrão observado em toda a região, onde as marcas relatam uma recuperação gradual, mas não um regresso total aos hábitos anteriores à guerra.

Pontos-chave

• A Fast Food Indonesia reduziu o seu prejuízo líquido de janeiro a setembro de 2025 para 239 mil milhões de rupias, contra 557 mil milhões de rupias no ano anterior.
• A receita desceu para 3,56 biliões de rupias, mas o custo das mercadorias vendidas caiu mais acentuadamente, elevando o lucro bruto para 2,13 biliões de rupias.
• O prejuízo operacional reduziu-se para 244 mil milhões de rupias, mostrando que as ações de custos estão a funcionar apesar da procura estagnada.
• A administração afirma que os boicotes passaram de campanhas organizadas para escolhas mais pessoais, com focos ainda presentes.
• Wachjudi Martono espera uma potencial recuperação em 2026 e avisa que 2025 provavelmente continuará a ser um ano de prejuízo.
• A cadeia encerrou dezenas de lojas e reduziu o número de funcionários em 2024 para redefinir custos e concentrar-se em locais mais fortes.
• Concorrentes locais como a Almaz Fried Chicken cresceram rapidamente à medida que os consumidores se voltam para marcas nacionais.
• A Malásia viu mais de 100 lojas da KFC fecharem temporariamente em 2024, sublinhando a pressão regional sobre cadeias ligadas ao Ocidente.
• O fraco poder de compra da Indonésia e o mercado de trabalho irregular continuam a ser os principais entraves às vendas.
• Um desembolso orçamental governamental mais rápido a nível regional poderá apoiar o fluxo de clientes e as transações em 2026.