Bolsas de Criptomoedas Coreanas Congelam Transferências para o Camboja Após Aumento de 1.400x em Stablecoins

Aumento dos fluxos de stablecoins suscita alarmes em Seul

Um aumento repentino das transferências de stablecoins entre as maiores plataformas de criptomoedas da Coreia do Sul e uma bolsa com sede no Camboja desencadeou bloqueios de emergência e uma vaga de fiscalização regulamentar. Dados do Serviço de Supervisão Financeira mostram que as transferências para a Huione Guarantee atingiram 12,8 mil milhões de wones em 2024, cerca de 1.400 vezes o nível de 2023. Reguladores e legisladores temem que as plataformas nacionais tenham sido exploradas para branqueamento de capitais e transferências ilegais ligadas a grupos criminosos que operam no Camboja, onde fraudes online transnacionais prejudicaram vítimas em toda a região, incluindo coreanos.

As bolsas coreanas já cortaram todas as transferências para a entidade cambodjana. O surto ocorreu quando o Huione Group, a sociedade-mãe sediada em Phnom Penh da Huione Guarantee, foi sancionado pelas autoridades dos Estados Unidos e do Reino Unido. Os movimentos de dinheiro não pararam com a viragem do ano. De janeiro a 20 de outubro de 2025, o fluxo ainda atingiu 3,15 mil milhões de wones, muito acima da linha de base de 2023.

O episódio reúne três pontos de pressão: o rápido crescimento das stablecoins indexadas ao dólar para transferências transfronteiriças, a expansão das operações de fraude online com sede no Sudeste Asiático e o uso crescente das infraestruturas de criptomoedas por hackers apoiados por Estados, como o grupo Lazarus da Coreia do Norte.

Como as transferências dispararam entre 2023 e 2025

Pela contagem oficial, as transferências entre as cinco maiores bolsas da Coreia e a Huione Guarantee atingiram 12,8 mil milhões de wones em 2024. A Bithumb registou a maior exposição, saltando de 9,22 milhões de wones em 2023 para 12,4 mil milhões de wones. A Upbit, que não tinha qualquer tráfego deste tipo em 2023, registou 366,9 milhões de wones em entradas e saídas em 2024. A Coinone viu cerca de 1,2 milhões de wones, a Korbit cerca de 11,9 milhões de wones e a Gopax nenhum. Os fluxos continuaram neste ano, somando 3,15 mil milhões de wones entre 1 de janeiro e 20 de outubro de 2025, ainda muito acima do nível observado em 2023.

A exposição bolsa a bolsa

Em 2025, até 20 de outubro, a Bithumb processou cerca de 2,18 mil milhões de wones das transferências ligadas ao Camboja, seguida da Upbit com cerca de 523 milhões de wones, da Korbit com cerca de 443 milhões de wones e da Coinone com cerca de 280 mil wones. Fontes do setor dizem que a Upbit suspendeu as transferências com a Huione Guarantee em março de 2025, enquanto a Bithumb, a Coinone e a Korbit seguiram em maio. A Bithumb também bloqueou transações com a Byex, uma bolsa ligada ao Prince Group do Camboja, depois de receber uma pequena quantia no final de 2024. Os fluxos estavam quase totalmente denominados em Tether (USDT), com dados a indicar que cerca de 99,9% das transferências de 2024 usaram a stablecoin.

Quem é a Huione e porque enfrenta medidas dos EUA e do Reino Unido

O Huione Group é um conglomerado financeiro com sede no Camboja, cujos mercados online e serviços de pagamento atraíram a atenção de reguladores de todo o mundo. Em maio de 2025, a Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) do Tesouro dos EUA emitiu uma conclusão ao abrigo da Secção 311 da Lei PATRIOT dos EUA que identificou o Huione Group como principal preocupação de branqueamento de capitais. A agência propôs também uma regra que proíbe as instituições financeiras dos EUA de abrir ou manter contas para a Huione, um passo concebido para isolar o grupo do sistema financeiro americano. O aviso público está disponível no sítio da FinCEN (ligação).

A FinCEN comunicou que o Huione Group branqueou pelo menos 4 mil milhões de dólares em fundos ilícitos entre agosto de 2021 e janeiro de 2025. Esse total inclui pelo menos 37 milhões de dólares de assaltos cibernéticos norte-coreanos e 36 milhões de dólares de fraudes de investimento em moedas virtuais, frequentemente descritas como esquemas «pig butchering». Os riscos foram agravados pelos fracos controlos de conhecimento do cliente (know your customer) e de branqueamento de capitais entre as componentes do grupo, segundo a conclusão.

A rede inclui serviços com as marcas Huione Pay PLC, Huione Crypto e um mercado de língua chinesa também designado Haowang. Acredita-se que a Huione Guarantee funcione como local central para fluxos de ativos virtuais de alto risco.

Na sua conclusão pública, a FinCEN resumiu a medida e a justificação para o proposto corte do acesso ao sistema financeiro dos EUA.

A FinCEN identifica o Huione Group, com sede no Camboja, como instituição financeira de principal preocupação de branqueamento de capitais e propôs cortar o seu acesso ao sistema financeiro dos EUA.

As autoridades britânicas também sancionaram o Huione Group por alegado branqueamento de ativos digitais ligados a fraudes e furtos. As sanções aprofundam o isolamento do grupo face à banca formal, o que pode empurrar as transações para canais de maior risco e mais difíceis de fiscalizar.

Os centros de fraude do Camboja e a ligação à Coreia do Norte

O Camboja surgiu como centro de grandes complexos de fraude online que operam fraudes de investimento e românticas, branqueiam dinheiro e traficam dados roubados. Investigadores e especialistas em conformidade documentaram trabalho forçado em complexos onde indivíduos de toda a Ásia são obrigados a executar fraudes cibernéticas. Estas redes apoiam-se em liquidações rápidas e em mercados de criptomoedas líquidos para movimentar os proveitos, frequentemente através de stablecoins indexadas ao dólar, que podem ser convertidas em dinheiro através das fronteiras.

O grupo Lazarus da Coreia do Norte e atores associados usam há muito as criptomoedas para contornar as sanções. A FinCEN rastreou dezenas de milhões de dólares de furtos cibernéticos norte-coreanos através de serviços ligados à Huione, reforçando em Seul a preocupação de que parte dos fluxos de stablecoins da Coreia para o Camboja possa ter cruzado com redes ligadas a hacking apoiado por Estados. Analistas dizem que os operadores dos mercados usaram sites espelhos e novos canais para continuar a processar fundos mesmo após encerramentos, um padrão que complica a aplicação da lei e prolonga a duração destes esquemas.

Emissores de stablecoins e bolsas intervieram por vezes. A Tether, emissora do USDT, afirmou publicamente que pode congelar fundos ligados a furtos ou a sanções quando lhe for fornecida prova suficiente. Essa ferramenta pode interromper tentativas de conversão em dinheiro e preservar provas para as autoridades, embora os criminosos frequentemente reajam mudando para carteiras, plataformas ou tokens diferentes.

Como as bolsas e os bancos coreanos reagiram

As plataformas coreanas agiram para conter a exposição assim que a atividade suspeita passou a ser foco de atenção. A Dunamu, operadora da Upbit, comunicou atividade ligada à Huione às autoridades financeiras, identificou carteiras associadas e bloqueou todas as transferências para a bolsa. A Bithumb, a Coinone e a Korbit impuseram proibições totais no início de maio de 2025. A ação coordenada mostra como as principais plataformas podem usar listas negras de carteiras e controlos de transferência para cortar o acesso a plataformas que falham nos testes de conformidade.

As preocupações alargam-se à banca tradicional. As sucursais cambodjanas de quatro bancos coreanos — Jeonbuk Bank, KB Kookmin Bank, Shinhan Bank e Woori Bank — pagaram cerca de 1,45 mil milhões de wones de juros de depósitos ao Prince Group, um conglomerado cambodjano suspeito de ligações a atividade criminosa. Cerca de 91 mil milhões de wones em depósitos do Prince Group foram congelados ao abrigo de sanções internacionais. Legisladores em Seul argumentam que as sucursais locais podem ter sido usadas como condutas de branqueamento e apelam a uma investigação exaustiva aos controlos e ao reporte ao nível das sucursais.

A Comissão de Serviços Financeiros prometeu congelamentos preventivos de contas destinados aos proveitos de grupos criminosos cambodjanos. O Serviço de Supervisão Financeira reconheceu a falta de supervisão direta sobre as sucursais no estrangeiro dos bancos coreanos e indicou que procurará alterações legislativas para estabelecer competência explícita, obrigações de comunicação e partilha rápida de informação para riscos transfronteiriços.

Por que o USDT se tornou a via preferida

O USDT é uma stablecoin indexada ao dólar que é negociada em praticamente todas as principais bolsas e através de milhares de intermediários over-the-counter em toda a Ásia. Visa um valor de para um com o dólar dos EUA e oferece alta liquidez, spreads reduzidos e liquidação rápida. Estas características fazem dela uma escolha preferida para remessas e negociação, e atraem também criminosos que procuram velocidade e acesso.

Quase todas as transferências entre as bolsas coreanas e a Huione Guarantee em 2024 usaram USDT. De uma perspetiva criminosa, o USDT pode ser dividido em muitas transações pequenas, movido rapidamente e convertido através de mercados peer-to-peer que dependem menos de contas bancárias. De uma perspetiva de aplicação da lei, o registo é público e emissores e bolsas podem congelar ou sinalizar fundos, mas a ação eficaz depende frequentemente de análise de dados, atribuição de carteiras e coordenação entre jurisdições.

O conjunto de ferramentas de fiscalização e o que isso significa

A Secção 311 da Lei PATRIOT dos EUA permite ao Tesouro dos EUA classificar uma instituição estrangeira como principal preocupação de branqueamento de capitais e, em seguida, restringir o seu acesso ao sistema financeiro americano. Uma vez em vigor a regra final, a compensação em dólares torna-se difícil ou impossível. Os bancos globais e prestadores de serviços de pagamento tendem a reduzir a exposição a risco, o que eleva o custo de operação para a rede alvo e para quem com ela transaciona.

Seul pode reforçar as defesas através de vários passos. Os prestadores de serviços de ativos virtuais podem alargar a comunicação de transações suspeitas e melhorar o cumprimento da Travel Rule, de modo a que a informação do remetente e do beneficiário acompanhe as transferências de criptomoedas. Os reguladores podem formalizar congelamentos preventivos de contas para contrapartes sancionadas, reforçar a triagem das sucursais no estrangeiro e aumentar a cooperação direta com as autoridades cambodjanas. A partilha de dados com reguladores estrangeiros e equipas privadas de análise de blockchain pode fechar falhas que grupos transnacionais exploraram.

O que investidores e utilizadores devem vigiar

Os utilizadores individuais e intermediários over-the-counter devem evitar transferências para ou de contrapartes que figurem em listas de sanções ou que tenham sido sinalizadas pelas bolsas. As bolsas e as empresas de pagamento devem aplicar diligência reforçada quando os fundos tocam plataformas de alto risco, monitorizar o agrupamento de carteiras ligado a redes de fraude conhecidas e manter procedimentos claros de congelamento e comunicação de atividade suspeita.

• Verificar se a carteira de destino foi ligada à Huione ou a outras entidades sancionadas antes de enviar fundos.
• Desconfiar de pedidos para converter grandes quantias em USDT para entrega transfronteiriça rápida, especialmente quando a contraparte insiste em negócios fora da bolsa.
• Usar alertas de análise on-chain, quando disponíveis, para detetar exposição a agrupamentos de fraude conhecidos ou a mixers.
• Responder prontamente aos avisos das bolsas sobre transferências bloqueadas ou correspondências na triagem de carteiras e fornecer documentação quando solicitado.

Pontos-Chave

• As transferências entre as cinco maiores bolsas da Coreia e a Huione Guarantee do Camboja dispararam para 12,8 mil milhões de wones em 2024, cerca de 1.400 vezes o nível de 2023.
• Os fluxos persistiram em 2025, atingindo 3,15 mil milhões de wones até 20 de outubro, apesar das proibições impostas pelas plataformas coreanas.
• A Bithumb respondeu pela maior parte da atividade de 2024, enquanto a Upbit e outras bolsas impuseram bloqueios totais em março e maio de 2025.
• Cerca de 99,9% dos fluxos da Coreia para o Camboja usaram Tether (USDT), uma stablecoin indexada ao dólar favorecida pela liquidação rápida e pela liquidez.
• A FinCEN do Tesouro dos EUA identificou o Huione Group como principal preocupação de branqueamento de capitais e propôs cortar o seu acesso ao sistema financeiro americano ao abrigo da Secção 311.
• A FinCEN identificou pelo menos 4 mil milhões de dólares em fluxos ilícitos através da rede Huione desde 2021, incluindo fundos ligados a furtos cibernéticos norte-coreanos e a fraudes de investimento online.
• Os reguladores coreanos planeiam congelamentos preventivos de contas e alterações legislativas para reforçar a supervisão das sucursais bancárias no estrangeiro e das plataformas de criptomoedas no país.
• As sucursais cambodjanas de quatro bancos coreanos pagaram 1,45 mil milhões de wones de juros ao Prince Group, cujos 91 mil milhões de wones em depósitos estão agora congelados ao abrigo de sanções.