Coreia deverá ficar atrás de Taiwan no PIB per capita pela primeira vez em 22 anos

Um ponto de viragem numa rivalidade entre dois países

Pela primeira vez em 22 anos, Taiwan prepara-se para ultrapassar a Coreia do Sul em produto interno bruto per capita. Com base nos dados oficiais e nas projeções mais recentes, prevê-se que o PIB por pessoa de Taiwan atinja cerca de 38,066 dólares em 2025, face aos 37,430 dólares projetados para a Coreia do Sul. Esta mudança tem um significado que vai além de um número de manchete. Reflete trajetórias de crescimento divergentes, um forte ciclo de expansão das exportações tecnológicas de Taiwan e dinâmicas cambiais que têm favorecido Taiwan, ao mesmo tempo que pesam nos indicadores da Coreia expressos em dólares.

O dinamismo por detrás da ascensão de Taiwan é visível nos dados do comércio e da produção. As exportações de Taiwan dispararam 34.1 por cento em agosto, em termos homólogos, para 58.5 mil milhões de dólares, ultrapassando por pouco os 58.4 mil milhões de dólares da Coreia do Sul, que registaram um aumento de 1.3 por cento. O PIB real de Taiwan cresceu 8.01 por cento em termos homólogos no segundo trimestre, ao ritmo mais acelerado desde 2021, impulsionado pela expansão mundial das infraestruturas de computação avançada e inteligência artificial. Em contrapartida, a economia coreana cresceu 0.6 por cento em termos homólogos no mesmo trimestre, refletindo um contexto externo menos favorável e uma recuperação mais moderada da procura interna.

Este ano assinala uma inversão de um longo período em que a Coreia esteve em vantagem. A Coreia ultrapassou Taiwan pela primeira vez de forma consistente em 2003 e chegou a alargar a diferença para perto de 10,000 dólares por volta de 2018. Ainda em 2023, a Coreia registava 35,129 dólares, contra 33,437 dólares de Taiwan. Agora, o cenário parece estar a inverter-se, à medida que a economia de Taiwan, centrada nos chips, beneficia do crescimento dos servidores de IA, enquanto a Coreia enfrenta um crescimento mais fraco da indústria transformadora e uma moeda mais débil.

O que revelam os números e como são calculados

O PIB per capita mede o valor dos bens e serviços produzidos numa economia dividido pela sua população. Os valores em destaque neste artigo são expressos em dólares correntes dos EUA. Essa escolha é importante. As comparações em dólares correntes variam com as taxas de câmbio. A desvalorização do won coreano reduz o PIB por pessoa da Coreia quando convertido em dólares, mesmo que a produção em moeda local se mantenha estável. As estatísticas de paridade do poder de compra contam uma história diferente, mas os decisores políticos e os mercados acompanham muitas vezes os valores em dólares correntes para a análise financeira e comercial.

A estimativa da Coreia do Sul para 2025, de cerca de 37,430 dólares, reflete a aplicação de uma previsão oficial de crescimento nominal à economia do ano passado, dividida depois pela população projetada. A taxa de crescimento nominal de 3.2 por cento do Governo, aplicada ao PIB do ano passado, resulta num valor aproximado de 1.93 biliões de dólares para 2025, repartido por cerca de 51.69 milhões de pessoas. A projeção de Taiwan, de cerca de 38,066 dólares, baseia-se na atualização mais recente das previsões de crescimento e nos dados populacionais da agência de estatística do território, na sequência de uma revisão em alta significativa das expectativas de crescimento a meio do ano.

As instituições internacionais também publicam previsões, que podem diferir em função do momento em que são elaboradas e das trajetórias cambiais previstas. No início deste ano, o Fundo Monetário Internacional apontou para uma diferença mais estreita entre as duas economias e, a certa altura, previu que a Coreia continuaria ligeiramente à frente em 2025. Desde então, as perspetivas de crescimento de Taiwan foram revistas em alta, as exportações de semicondutores aceleraram e o won enfraqueceu face ao dólar dos EUA e ao novo dólar de Taiwan. Estas mudanças ajudam a explicar por que motivo as projeções internas oficiais mais recentes apontam para Taiwan ligeiramente à frente em 2025 e, segundo as trajetórias atuais, a alargar a diferença em 2026.

A expansão dos semicondutores de Taiwan e o impulso da IA

Taiwan está no centro da cadeia de abastecimento mundial de semicondutores. A Taiwan Semiconductor Manufacturing Company produz os processos de fabrico mais avançados atualmente utilizados a nível comercial, e o ecossistema de fornecedores da ilha fabrica componentes essenciais para servidores de IA, encapsulamento avançado e chips controladores de memória. A corrida das empresas tecnológicas para garantir capacidade de computação traduziu-se num aumento das encomendas de chips lógicos, módulos de memória de elevada largura de banda e plataformas de servidores de IA. Essa procura repercutiu-se nas despesas de capital, na logística e na atividade dos serviços de elevado valor, impulsionando o PIB.

As empresas tecnológicas mundiais estão a reforçar a sua presença em Taiwan. A Nvidia planeia criar um centro de investigação e desenvolvimento em Taipé, com cerca de 1,000 engenheiros. A AMD anunciou uma instalação de investigação em IA e fotónica de silício, num investimento de aproximadamente 263 milhões de dólares. A Amazon tenciona investir milhares de milhões em infraestruturas de dados ao longo de 15 anos. A TSMC está a construir uma fábrica de dois nanómetros em Kaohsiung, que criará milhares de postos de trabalho. A subida dos salários no setor tecnológico está a apoiar o consumo e a atividade imobiliária, embora outros setores se adaptem mais lentamente.

Os dados das exportações evidenciam a dimensão da mudança. A subida homóloga de dois dígitos das expedições, concentrada nos semicondutores e na eletrónica, aumentou as receitas globais e a receita fiscal. O novo dólar de Taiwan também tem estado menos débil do que o won coreano face ao dólar dos EUA, o que sustenta os valores do PIB de Taiwan expressos em dólares.

A moeda e o efeito da taxa de câmbio

As taxas de câmbio desempenham um papel discreto, mas poderoso, nos indicadores expressos em dólares correntes. Um won coreano mais fraco reduz o valor, em dólares, da produção e dos rendimentos da Coreia, ao mesmo tempo que encarece as importações, incluindo energia e bens intermédios. A relativa resiliência do novo dólar de Taiwan tem o efeito oposto. A posição central de Taiwan na cadeia de abastecimento da IA também favorece a entrada de capitais, o que pode estabilizar a moeda em períodos de expansão, embora esse efeito possa inverter-se nos períodos de contração.

O abrandamento da Coreia do Sul e os desafios estruturais

A economia da Coreia do Sul continua a crescer, mas a um ritmo mais lento do que no início da década. O PIB real subiu 0.6 por cento em termos homólogos no segundo trimestre, e o Governo reduziu para 0.9 por cento a sua previsão de crescimento para 2025. O banco central prevê um crescimento próximo de 1 por cento e meio em 2026. O comércio tem sido afetado pelo enfraquecimento da procura mundial em alguns segmentos industriais e pela nova incerteza em torno das medidas pautais anunciadas pelos Estados Unidos em agosto. O consumo estabilizou, mas continua sem grande dinamismo, e o investimento, fora de algumas áreas de alta tecnologia, tem sido irregular.

Prevê-se agora que a Coreia atinja mais tarde do que se esperava o marco de 40,000 dólares per capita. Com base nas hipóteses atuais, a Coreia chegaria a cerca de 38,947 dólares em 2026, enquanto Taiwan poderia ultrapassar os 41,019 dólares no mesmo ano. São previsões, pelo que poderão mudar consoante o crescimento, a inflação e a taxa de câmbio; ainda assim, a tendência aponta para a manutenção da vantagem de Taiwan, salvo se os fatores determinantes se alterarem significativamente.

Os economistas de Seul apontam a debilidade da moeda, os ganhos lentos de produtividade nos serviços e o atraso na reestruturação industrial como obstáculos que travam os rendimentos expressos em dólares. Kim Jung sik, professor emérito de Economia na Universidade Yonsei, descreveu em termos contundentes os desafios cambiais e de competitividade.

A debilidade do won reflete a perda de competitividade da indústria sul-coreana. Sem reformas difíceis, como fomentar novas indústrias e melhorar o mercado de trabalho, será difícil escapar à armadilha do baixo crescimento.

Outros salientam a necessidade de avançar para atividades de maior valor acrescentado na indústria transformadora e nos serviços. Kim Kwangseok, diretor de investigação económica do Korea Economic and Industrial Research Institute, defende uma transição mais rápida para indústrias de elevado valor, de modo a impulsionar o crescimento potencial e os rendimentos. Como afirmou:

É urgente reformular as estratégias industriais para reduzir a diferença face a Taiwan.

Médias mais elevadas significam rendimentos mais altos?

O PIB per capita é uma média. Não descreve a forma como a prosperidade se distribui pelas famílias ou pelas regiões. Os dados salariais contam uma história mais matizada. A Coreia do Sul continua a ter salários médios mais elevados do que Taiwan e um salário mínimo legal superior. O crescimento mais acelerado de Taiwan nos últimos tempos está concentrado nos semicondutores e na eletrónica associada. Muitos empregos no setor dos serviços e em pequenas empresas industriais registaram aumentos salariais mais modestos. O custo de vida também varia. A habitação e as despesas quotidianas em Seul são, em geral, mais elevadas do que nas principais cidades de Taiwan, o que influencia o poder de compra dos salários.

Esta concentração pode fazer com que a expansão seja sentida de forma desigual em Taiwan. Embora engenheiros e técnicos de empresas de chips e servidores tenham registado ganhos rápidos, outros setores ficam muitas vezes aquém da inflação. O Governo de Taiwan tem destacado as medidas para distribuir o crescimento de forma mais ampla, através do investimento social e de programas de qualificação profissional. Ao mesmo tempo, a demografia é um fator importante. Taiwan, tal como a Coreia, enfrenta uma taxa de fertilidade muito baixa e uma população em idade ativa em declínio. Atraír talento estrangeiro tem sido um desafio. O número de trabalhadores estrangeiros qualificados aumentou pouco no último ano, apesar da expansão da eletrónica, o que dificulta o preenchimento rápido de funções avançadas.

As famílias coreanas enfrentam uma combinação diferente de pressões. Os salários são, em média, mais elevados, mas o crescimento lento e a debilidade da moeda fizeram subir os custos dos produtos importados, como a energia e os alimentos. Esta pressão limita o consumo e pode reduzir o impacto da recuperação das exportações. É por estas diferenças que valores per capita semelhantes podem traduzir-se em experiências muito distintas no quotidiano.

Perspetivas para 2026 e contexto regional

Olhando para o futuro, as projeções oficiais apontam para que Taiwan alargue a sua vantagem no PIB per capita em 2026, beneficiando da manutenção da procura de semicondutores e de um crescimento global sólido, próximo de 3 por cento e meio. A previsão para a Coreia é mais moderada, com um crescimento próximo do limite superior do intervalo de 1 por cento e uma aproximação mais lenta à fasquia dos 40,000 dólares. A diferença poderá aumentar se o ciclo de investimento em IA se mantiver forte e se o won continuar débil. Um won mais forte, uma procura interna mais firme ou uma transição mais rápida para serviços de elevado valor e indústria transformadora avançada poderiam reduzir a diferença.

O Japão e a região

Estas mudanças no ranking inserem-se numa reconfiguração regional mais ampla. A Coreia ultrapassou o Japão em PIB per capita em 2022, beneficiando da debilidade do iene. Taiwan tem vindo a aproximar-se do Japão e, segundo algumas previsões, poderá ultrapassá-lo em determinados indicadores. As tendências cambiais são centrais nestas comparações, tal como as especializações setoriais: Taiwan destaca-se nos chips lógicos de ponta, enquanto a Coreia tem uma forte presença nas memórias, nos ecrãs, nos automóveis e na construção naval. A distribuição da riqueza na Ásia Oriental está cada vez mais dependente das taxas de câmbio, dos ciclos tecnológicos e das mudanças na política comercial.

Opções políticas que poderão alterar as trajetórias

Para a Coreia do Sul, o caminho para rendimentos mais elevados passa pela produtividade e por novos motores de crescimento. Entre as medidas apontadas pelos economistas estão o aumento da produtividade dos serviços através de ferramentas digitais e da concorrência, a remoção de obstáculos regulamentares ao investimento, a melhoria da correspondência entre a formação universitária e as necessidades da indústria e o aprofundamento dos mercados de capitais para empresas emergentes e em expansão. A diversificação do comércio pode reduzir a exposição aos riscos pautais nos principais mercados. Avançar para áreas como o design, o software, a eletrónica de potência e a integração de sistemas pode complementar a liderança coreana nos chips de memória e ajudar a captar uma maior fatia da cadeia de valor da IA.

O desafio de Taiwan é diferente. A ilha prospera na vanguarda dos semicondutores, mas a resiliência a longo prazo beneficiará de um crescimento salarial mais abrangente, de um abastecimento energético fiável para as fábricas de semicondutores, que consomem muita energia, e da continuidade do investimento em competências. Atrair e reter talento internacional pode compensar a escassez de mão de obra à medida que a população envelhece. Diversificar os rendimentos para além dos semicondutores, através de maquinaria avançada, tecnologias verdes, software e serviços de maior valor acrescentado, pode tornar o crescimento mais equilibrado entre regiões e setores.

Várias variáveis determinarão a evolução da comparação entre a Coreia e Taiwan nos próximos dois a três anos. Os observadores atentos acompanharão os seguintes fatores:

• As taxas de câmbio do won e do novo dólar de Taiwan face ao dólar dos EUA
• A procura mundial de servidores de IA, chips avançados e infraestruturas de computação na nuvem
• A política comercial dos EUA e eventuais alterações pautais que afetem os exportadores da Ásia
• O investimento interno na produção de energia e na estabilidade da rede elétrica para as indústrias de consumo intensivo de energia
• As reformas do mercado de trabalho, a política de imigração e a participação na força de trabalho
• Os progressos na subida na cadeia de valor, tanto na indústria transformadora como nos serviços

Em resumo

• Prevê-se que o PIB per capita de Taiwan se situe em cerca de 38,066 dólares em 2025, acima dos aproximadamente 37,430 dólares da Coreia
• Em 2023, a Coreia registava 35,129 dólares e Taiwan 33,437 dólares, mostrando a rapidez com que a diferença diminuiu
• As exportações de Taiwan aumentaram 34.1 por cento em termos homólogos em agosto, para 58.5 mil milhões de dólares, ligeiramente acima dos 58.4 mil milhões da Coreia
• O PIB real de Taiwan cresceu 8.01 por cento em termos homólogos no segundo trimestre, enquanto o da Coreia cresceu 0.6 por cento
• As taxas de câmbio têm sido um fator decisivo, com o won coreano mais débil do que o novo dólar de Taiwan
• As previsões oficiais para 2026 apontam para um PIB por pessoa próximo dos 41,019 dólares em Taiwan e dos 38,947 dólares na Coreia
• As medidas pautais dos EUA anunciadas em agosto constituem um risco para as exportações coreanas, enquanto a procura associada à IA favorece Taiwan
• Os economistas coreanos defendem uma modernização industrial mais rápida e melhorias no mercado de trabalho para impulsionar o crescimento e os rendimentos