A Indústria do Carvão da Indonésia Enfrenta uma Recontagem à Medida que a China e a Índia Mudam para Carvão de Grau Superior

O Boom das Exportações de Carvão da Indonésia Falha no Meio da Mudança Global para Carvão de Grau Superior

A Indonésia, durante muito tempo o maior exportador mundial de carvão térmico, enfrenta uma alteração dramática na sua sorte. A indústria do carvão do país, uma pilara da sua economia, está sob crescente pressão à medida que os seus dois maiores clientes — China e Índia — reduzem as importações de carvão indonésio em favor de alternativas de maior valor calorífico (CV) de outros fornecedores. Esta mudança estratégica está a reconfigurar os fluxos do comércio global de carvão e a obrigar os produtores indonésios a repensar os seus modelos de negócios, com implicações de grande alcance para a economia do país e para o mercado energético mundial.

Porque Estão a China e a Índia a Abandonar o Carvão Indonésio?

O cerne da questão reside na qualidade do carvão. O carvão indonésio é predominantemente de valor calorífico médio e baixo, o que significa que produz menos energia por tonelada em comparação com carvão de grau superior de países como Austrália, Mongólia, África do Sul e Rússia. Com a queda dos preços mundiais do carvão, a diferença de preço entre carvão de baixo e de alto grau estreitou-se, tornando este último mais atrativo para compradores que procuram maior eficiência energética e menores emissões.

Vasudev Pamnani, diretor da comerciante indiana de carvão I-Energy Natural Resources, explica a racionalidade económica:

O carvão de CV superior é mais caro, mas produz mais energia por cada dólar gasto aos preços atuais. Um milhão de toneladas de carvão de CV superior pode substituir 1,2 a 1,3 milhões de toneladas, ou mesmo 1,5 milhões de toneladas, vindas da Indonésia.

Isto significa que as centrais elétricas e os utilizadores industriais na China e na Índia podem satisfazer as suas necessidades energéticas com menos carvão se optarem por variedades de grau superior, reduzindo simultaneamente custos e emissões.

Concorrência de Fornecedores Alternativos

A China e a Índia não estão apenas a comprar menos carvão indonésio — estão ativamente a procurar novos fornecedores. Nos primeiros cinco meses de 2025, as exportações de carvão da Mongólia para a China dispararam 44,8%, enquanto os embarques para a Índia provenientes da África do Sul aumentaram 26,1%. Ambos os países também aumentaram as importações do Cazaquistão, Colômbia, Moçambique e Tanzânia, esta última emergido como um novo actor no mercado global do carvão desde que o conflito Rússia-Ucrânia perturbou as rotas comerciais tradicionais.

Na China, o carvão russo com desconto e de graus semelhantes agravou ainda mais a pressão sobre as exportações indonésias. O analista da Kpler Zhiyuan Li observa que o carvão indonésio de valor calorífico médio e baixo luta por competir com estas alternativas mais baratas. Entretanto, o carvão de grau superior da Austrália ganhou quota de mercado na China, e os comerciantes indianos estão a diversificar as suas fontes para incluir opções com maior densidade energética.

Boom da Produção Nacional na China e na Índia

Outro factor determinante é o rápido aumento da produção nacional de carvão tanto na China como na Índia. A produção chinesa atingiu um recorde de 4,9 mil milhões de toneladas, enquanto a Índia ultrapassou a marca de 1 mil milhão de toneladas. Este surto de oferta local faz parte de uma estratégia mais ampla para reforçar a segurança energética e reduzir a dependência das importações, especialmente à medida que ambos os países procuram gerir custos e controlar emissões.

Li Xuegang, analista da Associação Chinesa de Transporte e Distribuição de Carvão, destaca a mudança de política:

Os controlos de emissões mais apertados do governo vão cortar a procura de graus de baixo poder calorífico e de qualidade inferior.

O preço de referência do carvão térmico na China caiu para um mínimo de quatro anos, e as utilities do país estão cada vez mais capazes de obter carvão de melhor qualidade internamente ou de fornecedores próximos, erosionando ainda mais a quota de mercado da Indonésia.

Impacto nas Exportações de Carvão da Indonésia e na Economia

Os números contam uma história crua. Nos primeiros cinco meses de 2025, as exportações de carvão térmico da Indonésia para a China e a Índia caíram 12,3% e 14,3%, respetivamente — ultrapassando a queda global das importações de carvão por estes países. As exportações totais de carvão da Indonésia desceram 12% para 187 milhões de toneladas no mesmo período, segundo dados da empresa de análises Kpler. Este é o nível mais baixo em três anos e sinaliza um declínio potencialmente de longo prazo.

A China e a Índia, em conjunto, representam quase dois terços das exportações de carvão da Indonésia, pelo que o impacto é profundo. O setor do carvão contribui com cerca de 3,6% da atividade económica da Indonésia e emprega dezenas de milhares de pessoas. Uma contração sustentada ameaça não apenas os lucros das empresas, mas também as receitas do governo e o emprego regional.

Desafios Operacionais e Regulatórios

Com as oportunidades de exportação a encolher, os produtores de carvão indonésios apressam-se a realinhar as suas estratégias. Muitos estão a desviar vendas para o mercado interno, sobretudo para a indústria de fundição de minerais, em rápida expansão, que oferece margens de lucro superiores ao setor de utilities elétricas fortemente regulado. As entregas de carvão nacional agora representam 48,6% do abastecimento nacional — a maior quota em mais de uma década.

No entanto, a procura interna permanece limitada. A produção nacional de carvão está projetada para descer de 836 milhões de toneladas em 2024 para abaixo de 800 milhões de toneladas este ano, enquanto o consumo interno deve chegar apenas a 250–260 milhões de toneladas, face aos 233 milhões do ano passado. Isto deixa um excedente significativo, levando à subutilização de equipamentos mineração e a ineficiências operacionais.

Ardhi Ishak Kosen, chefe de relações industriais da Associação de Profissionais de Mineração da Indonésia (Perhapi), manifesta a sua preocupação:

O equipamento de mineração está subutilizado, algumas máquinas estão paradas, enquanto outras funcionam com horários reduzidos ou não funcionam de todo.

Os produtores urgingem também o governo a revogar regulamentações que acrescentam pressão financeira, como a obrigatoriedade de mistura de biodiesel e os requisitos de reter no país uma parte dos rendimentos cambiais das exportações. Alguns compradores apontaram para o preço de referência do carvão da Indonésia (HBA), que continua superior às taxas prevalecentes no mercado global, como um factor contribuinte para a queda das exportações.

Vencedores e Perdedores no Mercado Global do Carvão

A mudança da China e da Índia criou novos vencedores no mercado global do carvão. A Mongólia e a África do Sul viram as suas quotas na China e na Índia, respetivamente, atingir máximos históricos. A melhoria das infraestruturas e da logística tornou as importações de carvão por caminho de ferro da Mongólia e da Rússia mais rentáveis para a China, enquanto o carvão sul-africano é cada vez mais favorecido pelos compradores indianos.

A Austrália, o Cazaquistão, a Colômbia, Moçambique e a Tanzânia também ganharam terreno como fornecedores alternativos. A diversificação das cadeias de abastecimento é em parte uma resposta a tensões geopolíticas, como o conflito Rússia-Ucrânia, que perturbou os fluxos comerciais tradicionais e incentivou os compradores a procurar novos parceiros.

Tendências de Preço e Dinâmica de Mercado

Os preços mundiais do carvão estão em tendência descendente desde finais de 2023. O preço do carvão australiano Newcastle 6.300 kcal/kg FOB teve uma média de 104,41 dólares por tonelada em maio de 2025, uma queda de 26,5% face ao ano anterior. Os índices de carvão indonésio e australiano, que refletem os graus preferidos pelos compradores chineses, ambos recuaram, com a referência australiana a cair mais depressa. Isto tornou o carvão de grau superior mais acessível aos compradores asiáticos, acelerando a mudança em relação ao fornecimento indonésio.

O transporte e a logística também desempenharam um papel. Melhores ligações ferroviárias da Mongólia e da Rússia para a China reduziram os custos de transporte, enquanto a sobreabundância de oferta no mercado de transporte a granel seco manteve as taxas de frete baixas, facilitando aos compradores a obtenção de carvão de uma gama mais alargada de fornecedores.

A Resposta Estratégica da Indonésia: Mercado Interno e Indústria de Fundição

Em resposta à queda das exportações, os produtores de carvão indonésios visam cada vez mais o mercado interno, sobretudo a indústria de fundição de minerais. As fundiadoras de níquel, em particular, tornaram-se um ponto brilhante, oferecendo preços melhores do que o setor elétrico ou os compradores internacionais. A política de obrigação de mercado interno (DMO) do governo exige que uma parte da produção de carvão seja vendida localmente, e espera-se que as fundiadoras absorvam 31,2% do DMO deste ano, permanecendo a geração de eletricidade o consumidor dominante com 58%.

Gita Mahyarani, diretora executiva interina da Associação Indonésia de Mineração de Carvão (APBI), explica a mudança:

Os produtores estão a priorizar o cumprimento dos contratos existentes. Estão a focar-se especialmente em países que ainda dependem de carvão de valor calorífico médio na região do Sudeste Asiático, onde o uso de centrais a carvão continua elevado e apresenta uma procura sólida de carvão [MCV], e a sua proximidade oferece uma vantagem logística.

A eficiência de custos tornou-se uma prioridade máxima à medida que as empresas mineiras procuram manter a competitividade num mercado desafiador. No entanto, o crescimento da procura local é limitado e a sobreprodução continua a ser um risco.

Obstáculos Regulatórios e Políticos

Líderes do setor pedem alívio regulatório para ajudar a atravessar a contração. Ardhi, da Perhapi, sugere que os produtores de carvão devam melhorar a eficiência operacional e reduzir os investimentos de capital. Ele apela também ao governo para revogar políticas que aumentam os encargos financeiros, como a utilização obrigatória do biodiesel misturado B40 e o requisito de manter no país uma parte dos rendimentos cambiais de exportação.

Alguns compradores defendem que o preço de referência do carvão da Indonésia (HBA), utilizado como base para as remessas de exportação, é demasiado elevado em comparação com as taxas do mercado global e contribuiu para a queda das exportações. O HBA foi fixado em 98,61 dólares por tonelada para a segunda quinzena de junho de 2025, uma queda de 2,33% em relação ao início do mês, mas ainda assim assinalando uma desvalorização de 23% desde março.

Riscos de Longo Prazo e o Caminho a Seguir

Os especialistas alertam que a atual contração pode sinalizar um declínio de mais longo prazo para a indústria do carvão da Indonésia. O setor é fortemente dependente de apenas alguns compradores e, à medida que a China e a Índia aumentam a produção nacional e migram para carvão de grau superior, as perspetivas de exportação da Indonésia tendem a permanecer condicionadas.

Hazel Ilango, do Energy Shift Institute, adverte:

Estes são sinais que os produtores de carvão indonésios também têm de começar a levar a sério.

Existem riscos adicionais. A maioria das empresas de carvão indonésias é estritamente controlada por iniciados, limitando a flexibilidade e a inovação. Regulamentações como as regras de abastecimento interno e royalties elevados também espremem os lucros, ao passo que o acesso ao financiamento internacional é restrito. O setor privado e os investidores estão geralmente focados em ganhos de curto prazo em vez de planos de transição de longo prazo, e as políticas governamentais são frequentemente inconsistentes.

A Indonésia enfrenta um dilema político: comprometeu-se a reduzir emissões e transitar para energias limpas, mas continua a expandir a produção de carvão e a aprovar novas centrais. Subsídios internos mantêm o carvão barato, mas proibições abruptas de exportação perturbaram os mercados mundiais. Entretanto, a utility estatal planeia desativar centrais a carvão mais cedo ao abrigo de um acordo de transição de 20 mil milhões de dólares, mesmo enquanto são construídas novas para sustentar a indústria de fundição.

Implicações Mais Amplas para a Transição Energética Global

A mudança da China e da Índia em relação ao carvão indonésio faz parte de uma tendência global mais ampla em direção a energias mais limpas e a maior eficiência. Mais de 75% do crescimento da procura energética na China no último ano foi satisfeito por fontes de energia limpa. A Índia também está a investir pesadamente em energias renováveis e a procurar reduzir a sua dependência do carvão importado.

Para a Indonésia, o desafio é diversificar a sua economia e o seu setor energético para evitar ficar para trás à medida que o mundo avança para um futuro de menor carbono. A crise atual pode servir de chamada de atenção aos decisores políticos e líderes industriais para acelerar a transição para energias mais limpas e um crescimento económico mais sustentável.

Em Síntese

• As exportações de carvão da Indonésia para a China e a Índia caíram acentuadamente à medida que ambos os países migram para carvão de grau superior e com maior densidade energética de fornecedores alternativos.
• Os preços mundiais do carvão recuaram, estreitando a diferença de custo entre carvão de baixo e alto grau e tornando este último mais atrativo para os compradores.
• A China e a Índia estão a aumentar a produção nacional de carvão e a diversificar as importações, reduzindo ainda mais a dependência do fornecimento indonésio.
• Os produtores indonésios estão a virar-se para o mercado interno, sobretudo a indústria de fundição de minerais, mas a procura local é limitada.
• Ineficiências operacionais, encargos regulatórios e contradições políticas estão a agravar os desafios do setor.
• Os especialistas alertam que a contração pode sinalizar um declínio de mais longo prazo e instam a Indonésia a acelerar a sua transição para energias mais limpas e a diversificação económica.