Plano orçamental do Cazaquistão prevê crescimento de 5,4% e défice de 0,4% até 2029

Ambições de crescimento confrontadas com um orçamento mais apertado

O Cazaquistão planeia manter um crescimento económico médio anual de 5,4%, reduzindo simultaneamente o défice do orçamento nacional de 2,3% do produto interno bruto em 2027 para 0,4% em 2029. A proposta de orçamento combina despesas substanciais com as pessoas e as infraestruturas com uma redução gradual da dependência das receitas petrolíferas, traçando um percurso exigente para os próximos três anos.

O Kurultai deverá analisar, na primeira leitura, a proposta de orçamento da República para 2027–2029. A sua Mesa definiu a agenda a 9 de outubro, numa reunião presidida pelo presidente Aibek Dadebay. A proposta já foi aprovada pelo Governo e discutida em comissão, mas ainda não concluiu o processo legislativo.

Os números mostram a dimensão do desafio. Está prevista uma despesa de 30,2 biliões de tengues em 2027, incluindo 10,5 biliões de tengues para o capital humano e 3,8 biliões para a economia real. Em 2029, prevê-se que as receitas, excluindo transferências, atinjam 23,4 biliões de tengues, enquanto o défice deverá baixar para cerca de 1 bilião de tengues.

O primeiro-ministro Olzhas Bektenov presidiu à reunião do Governo que aprovou a previsão e a proposta de orçamento. O comunicado do Governo identifica como principais prioridades a estabilidade económica, os compromissos sociais e a aceleração da construção de infraestruturas e equipamentos sociais.

Há duas distinções importantes na leitura do plano. As previsões de crescimento económico dizem respeito ao aumento da produção, não simplesmente à subida dos preços. Os valores das receitas orçamentais também variam consoante incluam ou não as transferências. Estas diferenças ajudam a explicar alguns dos números em destaque, embora os valores publicados não permitam reconciliar integralmente todas as componentes do orçamento.

O que pressupõe a previsão de crescimento

O cenário de base prevê um crescimento real do PIB de 5,3% em 2027, 5,5% em 2028 e 5,4% em 2029. A média aritmética é de 5,4%, dando maior precisão à declaração oficial do Governo de que o crescimento anual médio ultrapassará os 5%.

Prevê-se que o PIB nominal, que mede a produção a preços correntes, aumente de 199,3 biliões de tengues em 2027 para 245 biliões em 2029. Trata-se de uma subida de 45,7 biliões de tengues, ou cerca de 22,9%. Não deve ser interpretada como um aumento equivalente da produção, uma vez que o PIB nominal também reflete as variações de preços.

O ponto de partida imediato é mais modesto. O Governo afirma que a economia cresceu 4,1% entre janeiro e julho e estabelece como objetivo um crescimento de pelo menos 5% no conjunto do ano. Um relato separado apresenta o mesmo valor de 4,1% para o primeiro semestre de 2026, pelo que os períodos referidos são diferentes.

Esse relato refere também uma queda de 8,4% da produção petrolífera no primeiro semestre, a par de um crescimento superior a 5% na economia não petrolífera. Segundo os dados, a indústria transformadora, a construção, o comércio e os transportes contribuíram com mais de 80% para o crescimento económico, tendo a produção da indústria transformadora aumentado 9,8%.

A trajetória proposta é mais forte do que a avaliação atribuída à S&P Global Ratings, que prevê um crescimento médio de 4% a 4,5% em 2027–2029. A média de 5,4% do Governo é, assim, superior em 0,9 a 1,4 pontos percentuais. Trata-se de uma diferença significativa nas premissas, não de uma garantia de que qualquer um dos resultados se concretize.

Indústria, construção e transportes sustentam a previsão

Prevê-se que a indústria transformadora cresça, em média, 5,9% por ano, face a 2% na indústria extrativa. A previsão identifica a metalurgia, a maquinaria, os materiais de construção, os produtos químicos e a produção alimentar como contributos importantes. Espera-se que a agricultura cresça pelo menos 5% ao ano.

A construção deverá registar um crescimento muito mais acelerado: 16% em 2027 e 17,3% em 2029. O vice-primeiro-ministro e ministro da Economia Nacional, Serik Zhumangarin, associou esta expansão aos transportes e à logística, aos projetos de energia e de abastecimento de água, bem como a melhorias na habitação, nos serviços públicos e nas infraestruturas sociais.

Os serviços são outra componente importante do plano de crescimento. A previsão aponta para um crescimento médio anual de 5,7% no comércio, 9,2% na informação e comunicações e 10,4% nos transportes e armazenagem. Estas premissas significam que o cenário de crescimento do orçamento vai além da produção industrial e da construção pública.

A previsão para os transportes surge na sequência de um aumento substancial do tráfego ao longo da Rota Internacional de Transporte Transcaspiana, também conhecida como Corredor do Meio. O volume anual de mercadorias transportadas através do Cazaquistão aumentou de 0,8 milhões para 4,5 milhões de toneladas em sete anos, mais de cinco vezes o valor anterior. Os prazos de entrega comunicados diminuíram de cerca de 28–32 dias para 13–17 dias.

Ainda assim, o corredor transporta bastante menos carga do que as rotas setentrionais já estabelecidas, e os países participantes continuam a trabalhar para resolver vários constrangimentos. A expansão registada até agora contextualiza a previsão para os transportes, mas não demonstra que seja possível manter um crescimento de 10,4% durante todo o período orçamental.

Os valores das receitas exigem uma leitura cuidadosa

O vice-ministro das Finanças Abzal Beisenbekuly apresentou a proposta aos deputados, prevendo receitas de 25,4 biliões de tengues em 2027, incluindo 19,9 biliões excluindo transferências. A diferença, de 5,5 biliões de tengues, mostra até que ponto o valor total das receitas em destaque depende da inclusão das transferências juntamente com outras receitas.

Prevê-se que as receitas excluindo transferências aumentem de 19,9 biliões de tengues em 2027 para 23,4 biliões em 2029. Trata-se de um aumento de 3,5 biliões de tengues, ou cerca de 17,6%. Está prevista uma despesa de 30,2 biliões de tengues em 2027, 29,4 biliões em 2028 e 29,6 biliões em 2029.

Com base nestes valores, a despesa em 2029 ficaria 600 mil milhões de tengues abaixo do nível de 2027, em termos nominais, uma redução de cerca de 2%. O ajustamento orçamental previsto combina, por isso, o aumento das receitas com a contenção da despesa, em vez de depender exclusivamente de um crescimento económico mais rápido.

Alguns valores totais publicados continuam a exigir esclarecimentos. Subtrair as receitas de 25,4 biliões de tengues indicadas para 2027 à despesa de 30,2 biliões resulta numa diferença de 4,8 biliões de tengues. O défice comunicado, porém, é de 4,6 biliões de tengues, ou 2,3% do PIB. É necessária uma discriminação contabilística pormenorizada para reconciliar a diferença de 200 mil milhões de tengues; os valores em destaque, por si só, não a explicam.

Um défice menor não põe fim à dependência do petróleo

Prevê-se que o défice global diminua 1,9 pontos percentuais do PIB entre 2027 e 2029, passando de 2,3% para 0,4%. Com o PIB nominal previsto de 245 biliões de tengues em 2029, 0,4% corresponde a 980 mil milhões de tengues, em linha com a meta arredondada de 1 bilião de tengues.

Espera-se que o défice excluindo as receitas petrolíferas diminua de 5,3% para 2,5% do PIB no mesmo período. Este indicador mostra o défice orçamental quando se excluem as receitas do petróleo. A sua dimensão persistente indica que um orçamento global quase equilibrado não significaria que o Cazaquistão tivesse eliminado a dependência das receitas de hidrocarbonetos.

Está prevista a retirada de 4,4 biliões de tengues do Fundo Nacional em 2027. Desse montante, 2,4 biliões de tengues destinam-se a apoiar o orçamento geral e 2 biliões a financiar infraestruturas críticas. A parcela destinada às infraestruturas representa cerca de 45,5% das retiradas previstas para esse ano.

O primeiro vice-ministro da Economia Nacional, Azamat Amrin, afirmou que as transferências consignadas a grandes projetos sociais e de infraestruturas totalizariam 2 biliões de tengues em 2027 e 1,5 biliões de tengues por ano em 2028 e 2029. No conjunto dos três anos, o montante ascende a 5 biliões de tengues.

Apesar destas retiradas, prevê-se que os ativos em divisas do Fundo Nacional aumentem de 65,2 mil milhões de dólares em 2027 para 70,6 mil milhões em 2029, uma subida de 5,4 mil milhões de dólares, ou cerca de 8,3%. A previsão aponta para um saldo de ativos mais elevado apesar da utilização continuada do fundo, mas os valores comunicados não apresentam uma discriminação completa das entradas e dos rendimentos de investimento necessários para o alcançar.

A despesa social será posta à prova pela inflação

A dotação de 10,5 biliões de tengues para o capital humano representa cerca de 34,8% da despesa prevista para 2027, em linha com a percentagem indicada de 35%. Beisenbekuly afirmou que a despesa se destina à proteção social, à saúde, à educação e a oportunidades de desenvolvimento, sendo as maiores parcelas atribuídas à segurança social e aos cuidados de saúde.

A apresentação do orçamento abordou também o aumento previsto de 8,5% das pensões e a manutenção do salário mínimo. O efeito sobre o poder de compra dependerá da inflação efetiva. Um aumento das pensões de 8,5% situa-se dentro do intervalo de inflação previsto para 2027, entre 7,5% e 9,5%, pelo que poderá superar ou ficar aquém da subida dos preços.

Os relatos divergem na forma como descrevem o objetivo final para a inflação. O relato sobre a primeira leitura prevista diz que a inflação deverá descer para 6% até ao final de 2029. As descrições mais abrangentes das previsões indicam um intervalo de 6% a 8% tanto para 2028 como para 2029. O valor de 6% corresponde ao limite inferior desse intervalo, não a uma formulação idêntica da previsão.

A comparação mais recente apresentada para o plano diz respeito a setembro de 2026, mês em que a inflação homóloga terá abrandado para 9,3%, face a 9,8% em agosto. Os dados atribuídos ao Gabinete Nacional de Estatística mostram que, ao longo do ano, os preços dos alimentos aumentaram 8,5%, os dos bens não alimentares 11% e os dos serviços pagos 8,9%.

Uma inflação mais baixa significa que os preços sobem mais lentamente, não que regressem aos níveis anteriores. Mesmo que o Governo atinja os 6%, as famílias continuarão a enfrentar custos crescentes. Esta distinção é importante para avaliar se as atualizações das pensões, os salários e a despesa social acompanham o custo de vida.

Deputados exigem respostas sobre a qualidade da despesa

A vice-presidente do Kurultai, Daniya Yespayeva, descreveu esta proposta como o primeiro período orçamental da legislatura recém-formada e apelou a um planeamento cuidadoso da despesa e à redução gradual da dependência das receitas petrolíferas. Referiu também a informação financeira mais abrangente apresentada ao abrigo do novo Código Orçamental, destinada a permitir um escrutínio que vá além das rubricas individuais de receitas e despesas.

Olga Perepechina, presidente da Comissão das Finanças e do Orçamento, afirmou que os deputados acompanhariam atentamente a execução da despesa. Defendeu uma utilização transparente e direcionada dos recursos e disse que as propostas para aumentar a despesa deveriam ser acompanhadas por reduções noutras rubricas.

A discussão na comissão abordou a diferença entre as previsões de crescimento do Governo e as avaliações externas, a redução prevista do défice e os procedimentos de seleção e aprovação orçamental dos projetos financiados pelo Fundo Nacional.

Os deputados analisaram também o financiamento da agricultura, os resultados esperados do aumento do capital da Corporação de Crédito Agrário e a utilização e comercialização da investigação científica. As perguntas colocadas na conferência de imprensa subsequente incidiram sobre as infraestruturas rurais, a redução de programas orçamentais ineficazes e as observações da Câmara Suprema de Auditoria. Os relatos não apresentam as conclusões pormenorizadas do órgão de auditoria nem todas as respostas do Governo.

Bektenov, na qualidade de primeiro-ministro, descreveu o equilíbrio que a proposta procura alcançar na reunião em que foi aprovada pelo Governo:

A proposta de lei do orçamento da República foi elaborada tendo em conta a necessidade de manter a estabilidade macroeconómica e, simultaneamente, dar resposta às tarefas de segurança social da população e de estímulo ao crescimento económico,

Ordenou ainda aos responsáveis pela gestão orçamental que melhorassem o retorno de cada tengue gasto e reforçassem a disciplina financeira. Esta instrução liga as metas de crescimento à execução: as dotações, por si só, não demonstram que os projetos produzirão os resultados pretendidos.

A capacidade produtiva é o principal teste económico

O analista financeiro Rassul Rysmambetov considera alcançável um crescimento entre 4,5% e 5,5%, desde que o Cazaquistão expanda a sua capacidade produtiva. Identificou a produção de eletricidade, as fábricas e a transformação como requisitos concretos:

Para isso, seria necessário produzir um pouco mais de eletricidade, ter mais fábricas e melhorar a transformação. Estes são os fatores essenciais: a capacidade produtiva.

A capacidade produtiva corresponde à quantidade que uma economia consegue produzir de forma fiável com os seus trabalhadores, equipamentos, energia e infraestruturas. A construção pode fazer subir o PIB durante a execução de um projeto. O seu valor duradouro depende de os ativos concluídos permitirem às empresas e às famílias trabalhar com maior eficiência ou produzir mais.

A previsão para o comércio acrescenta outro constrangimento. Prevê-se que as exportações de bens aumentem de 82,8 mil milhões de dólares em 2027 para 88,5 mil milhões em 2029, enquanto as importações sobem de 80,5 mil milhões para 88,4 mil milhões. Com base nestes valores arredondados, o excedente da balança de bens diminuiria de 2,3 mil milhões de dólares para cerca de 100 milhões.

Trata-se de uma previsão para o comércio de bens, não para a posição financeira externa total do país. Ainda assim, mostra que as importações crescem mais rapidamente do que as exportações, apesar das expectativas do Governo de expansão da indústria transformadora e dos transportes. Aumentar a produção nacional enquanto se satisfaz a procura de bens importados será uma forma de avaliar se o investimento está a fortalecer a economia para lá da fase de construção.

Próximos passos

A proposta segue agora para apreciação legislativa, com novas discussões orçamentais conduzidas pela deputada Tatyana Savelyeva. O Governo encarregou Zhumangarin de coordenar a apresentação da proposta, em articulação com os ministérios das Finanças e da Economia e com o gabinete do primeiro-ministro.

A sequência dos acontecimentos e das metas comunicados é a seguinte:

• Setembro de 2026: A inflação homóloga abranda para 9,3%, face a 9,8% em agosto.
• 9 de outubro: A Mesa do Kurultai define a agenda da próxima sessão, que inclui a primeira leitura do orçamento.
• 2027: O plano prevê um crescimento real do PIB de 5,3%, uma inflação entre 7,5% e 9,5% e um défice de 2,3% do PIB.
• 2028: A previsão aponta para um crescimento real do PIB de 5,5% e uma despesa de 29,4 biliões de tengues.
• 2029: A previsão aponta para um crescimento real do PIB de 5,4%; as receitas excluindo transferências atingem 23,4 biliões de tengues e o défice desce para 0,4% do PIB.

Os relatos não indicam uma data precisa para a primeira leitura, a votação final ou a entrada em vigor. As dotações de despesa e as premissas económicas continuam, por isso, a ser propostas. A apreciação legislativa terá de esclarecer as questões contabilísticas, analisar a seleção dos projetos e avaliar se o crescimento previsto das receitas pode sustentar os compromissos sociais enquanto o défice diminui.

Pontos principais

• A proposta de orçamento do Cazaquistão para 2027–2029 prevê um crescimento médio anual do PIB real de 5,4%.
• Prevê-se que o défice global diminua de 2,3% para 0,4% do PIB, enquanto o défice excluindo as receitas petrolíferas permanece mais elevado.
• A despesa prevista para 2027 totaliza 30,2 biliões de tengues, incluindo 10,5 biliões para o capital humano.
• As transferências consignadas do Fundo Nacional para grandes projetos totalizam 5 biliões de tengues ao longo dos três anos.
• Os relatos descrevem o objetivo de inflação para 2029 como 6% ou como um intervalo entre 6% e 8%.
• A proposta aguarda nova apreciação legislativa, sendo a eficiência da despesa e a capacidade produtiva fundamentais para alcançar as metas.