Coreia do Sul aproxima-se do Japão enquanto diferença nas exportações atinge mínimo histórico

Diferença em mínimo recorde reflete uma balança comercial em mudança

A Coreia do Sul ficou quase ao nível do Japão nas exportações em 2025, preparando uma sprint de fim de ano com contornos históricos. Os dados oficiais das alfândegas indicam que, de janeiro a outubro, a Coreia do Sul exportou 579,1 mil milhões de dólares, enquanto o Japão enviou 606,1 mil milhões de dólares. A diferença de 27 mil milhões de dólares é a menor registada neste ponto do ano e surge após um período em que a disparidade se alargou acentuadamente em 2024, quando a volatilidade global afetou as vendas. Com ainda dois meses de dados por divulgar, a disputa para terminar o ano no topo mantém-se viva.

A tendência mais ampla é difícil de ignorar. A diferença nas exportações anuais diminuiu de 128,8 mil milhões de dólares em 2020 para 85,1 mil milhões de dólares em 2023. A Coreia do Sul ocupa o sexto lugar entre os exportadores mundiais até à data este ano, logo atrás do Japão, em quinto, segundo agências de promoção comercial e aduaneiras. As taxas de câmbio podem complicar as comparações mês a mês, mas o sentido da evolução é claro.

Responsáveis do setor que analisaram dados da Associação de Comércio Internacional da Coreia (KITA), da Associação Tarifária do Japão e do Fundo Monetário Internacional (FMI) disseram que a leitura de meados do outono sublinha a rapidez com que a diferença se reduziu.

Um responsável do setor afirmou: «O valor intercalar é especialmente digno de nota, um mínimo recorde, com dois meses restantes para acompanhar novos desenvolvimentos.»

Outro responsável sublinhou a importância da reta final do ano, à medida que as carteiras de encomendas fecham e os preços em categorias-chave se consolidam.

Outro responsável do setor afirmou: «Nestas circunstâncias, a Coreia poderá alcançar o marco pela primeira vez, e até ultrapassar o Japão, sendo crucial uma sprint final até ao final do ano.»

O que está a impulsionar o aumento

Os semicondutores estão no centro do avanço da Coreia do Sul. Um poderoso ciclo de inteligência artificial elevou tanto os volumes como os preços das memórias, a maior categoria de exportação do país. Centros de dados e fabricantes de dispositivos estão em corrida para implementar mais capacidade computacional para grandes modelos de linguagem e aplicações generativas, uma mudança que exige processadores gráficos avançados emparelhados com pilhas de memória de elevada largura de banda, bem como vastas quantidades de DRAM convencional e armazenamento rápido. Em novembro, as exportações de semicondutores dispararam 38,6% em termos homólogos para um recorde de 17,26 mil milhões de dólares, superando o máximo anterior estabelecido em setembro. Este desempenho reflete tanto preços médios de venda mais elevados como uma oferta restrita em memória premium.

Esta subida tem alimentado o ecossistema eletrónico mais amplo, desde a fabricação de wafers até ao encapsulamento avançado. Os líderes sul-coreanos em memória reconfiguraram linhas de produção para HBM e DRAM para servidores, enquanto fundições e fornecedores de equipamento relatam carteiras de encomendas mais preenchidas para os tipos de ferramentas necessárias à produção e montagem de chips para servidores de IA. Os efeitos indiretos abrangem logística, testes e materiais, ajudando a elevar as receitas de exportação mesmo quando algumas categorias de eletrónica de consumo permanecem irregulares.

Os semicondutores lideram

A procura de HBM é agora um fator central de valorização. O treino e a operação de modelos de IA são limitados pela largura de banda e capacidade de memória, pelo que os compradores dão prioridade a chips que movem dados rapidamente entre aceleradores e pilhas de memória. Estas especificações impõem um prémio, e o fluxo de novas instalações de servidores de IA sugere que a procura elevada se manterá. Ao mesmo tempo, os envios de DRAM e NAND convencionais beneficiaram da normalização dos inventários após uma profunda recessão em 2023. A recuperação de preços nesses segmentos sustentou ganhos de receita sem um aumento proporcional das unidades, ampliando o impulso para os totais de exportação.

Os automóveis mantêm um ritmo elevado

As exportações de automóveis acrescentaram um segundo motor ao desempenho deste ano. Em novembro, os envios de veículos de combustão interna e híbridos subiram 13,7% para 6,41 mil milhões de dólares. O mix de produtos tem sido favorável, com procura estável de SUV e sistemas de propulsão eletrificados na Europa e no Médio Oriente e uma força contínua nos componentes. Ganhos de perceção de marca em segurança e design ajudaram, tal como novos ciclos de modelos em segmentos centrais. O setor enfrenta desafios na América do Norte devido à incerteza tarifária, mas as vendas para outras regiões compensaram focos de fraqueza.

Computadores, cosméticos e produtos farmacêuticos também contribuíram para o estreitamento da diferença, segundo a KITA. Estas categorias beneficiaram da recuperação da procura dos consumidores em mercados-chave e da expansão constante das marcas sul-coreanas no Sudeste Asiático.

O desempenho exportador do Japão e os limites de um iene fraco

O Japão continua a ser um exportador de peso, mas várias mudanças estruturais atenuaram o impulso de um iene mais fraco. Quando os fabricantes nacionais transferem a produção para o Sudeste Asiático, a América do Norte ou a Europa, uma parte crescente dos envios é registada como exportações desses locais, e não como bens fabricados no Japão. Isso reduz o impulso direto da depreciação cambial nos dados oficiais de exportação. Ao mesmo tempo, a concorrência da China e da Coreia do Sul em automóveis, navios e bens intermédios intensificou-se.

As mesmas forças podem ter efeitos contraditórios para a Coreia do Sul. Os fabricantes coreanos estão a investir em fábricas nos Estados Unidos, na China, na Europa e na ASEAN para controlar o risco tarifário, cumprir as regras de conteúdo local e gerir custos laborais. Essa estratégia protege o acesso ao mercado e as margens, mas também significa que uma maior parte dos veículos e da eletrónica passa a ser contabilizada como produção no estrangeiro, e não como exportações coreanas. Um won mais fraco pode apoiar a competitividade de preços, mas também aumenta o custo dos inputs importados, o que pode pressionar os fornecedores até que os preços finais de venda se ajustem.

As tarifas e a geopolítica podem decidir o final

Os Estados Unidos são centrais para as contas de exportação de ambos os países, e a política continua em mutação. As negociações entre Seul e Washington sobre os termos tarifários avançaram, mas as taxas-chave sobre automóveis e chips ainda não foram formalizadas em papel. Entretanto, os veículos japoneses que entram nos Estados Unidos beneficiam de uma tarifa reduzida de 15%. Os veículos coreanos continuam sujeitos a uma taxa de 25% enquanto os textos jurídicos são concluídos, o que estreitou a margem de preços dos fabricantes coreanos nos Estados Unidos este ano. Os envios de automóveis coreanos para os Estados Unidos diminuíram em termos homólogos durante vários meses, pressionando resultados e inventários. Os fabricantes responderam diversificando as vendas para outras regiões e acelerando os planos de produção local.

Especialistas do setor dizem que a rapidez na transferência de linhas de produção será determinante se o alívio tarifário for adiado. Lee Ho geun, professor de engenharia automóvel na Universidade Daeduk, afirmou que os fabricantes coreanos devem aproveitar o momento para produzir mais veículos dentro dos Estados Unidos.

Lee Ho geun afirmou: «Uma das medidas mais realistas para o Hyundai Motor Group é aumentar o número de modelos produzidos localmente naquele país.»

O apoio político também está em cima da mesa. Kim Pil soo, professor de tecnologia automóvel no Daelim University College, defendeu que um alívio temporário poderia ajudar a compensar o choque enquanto as empresas ajustam a sua implantação e estratégias de produto.

Kim Pil soo afirmou: «Não é desejável que o governo deixe os fabricantes de automóveis expostos a choques tarifários durante muito tempo, uma vez que a indústria automóvel é o pilar central das exportações da Coreia.»

Responsáveis em Seul reconheceram que as conversações com Washington foram complicadas por agendas sobrepostas que incluem fundos de investimento, acesso ao mercado agrícola e partilha de custos de defesa. Os atrasos acrescentam incerteza para os responsáveis de planeamento em automóveis, chips e produtos farmacêuticos. Se for codificado um teto de 15% para automóveis e semicondutores, isso eliminará uma variável significativa para os orçamentos de 2026. Até lá, as empresas estão a modelar múltiplos cenários de preço, mix e conteúdo local para proteger a quota de mercado nos Estados Unidos.

Como a IA e a automatização estão a remodelar o comércio da Ásia

A robótica e a inteligência artificial estão a redefinir o mapa produtivo da Ásia. A China, o Japão e a Coreia do Sul lideram a região na adoção de robôs industriais, com a Coreia do Sul classificada perto do topo mundial em densidade de robôs. A utilização de IA pelas empresas está a aumentar rapidamente em toda a Ásia-Pacífico, e o investimento privado em hardware e software de IA continua a canalizar-se para os maiores mercados. Esta expansão tecnológica altera o que os países produzem internamente e o que importam dos vizinhos.

A automatização pode reduzir a procura de importações em setores onde a capacidade nacional aumenta, mas também pode elevar a procura de inputs intermédios e bens de capital que circulam além-fronteiras. As evidências de curto prazo mostram que a automatização incentiva a deslocalização, e não o regresso da produção, porque as empresas continuam a procurar vantagens de custo e proximidade aos clientes. O quadro de longo prazo é menos definido. Investimentos muito elevados em automatização poderiam favorecer o regresso da produção aos mercados centrais se a tecnologia reduzir suficientemente as diferenças de custos laborais. Isso prejudicaria exportadores de países de rendimento mais baixo, a menos que subam na cadeia de valor adotando automatização nas próprias fábricas ou passando para serviços que as máquinas não conseguem replicar facilmente.

Novos modelos de serviços estão a reduzir barreiras à produção avançada. O Robots as a Service permite que pequenas e médias empresas subscrevam automatização em vez de a comprarem diretamente, reduzindo custos iniciais. Esta tendência dá aos fornecedores de países não líderes uma forma de aumentar capacidades e vender para cadeias de abastecimento globais. O New Deal Digital da Coreia do Sul centra-se em infraestrutura digital e desenvolvimento de IA, com o objetivo de aumentar a produtividade e ampliar a liderança do país em hardware tecnológico. Para a Coreia do Sul, esta vaga reforça o motor de exportação de chips, ao mesmo tempo que redefine que componentes e ferramentas são obtidos internamente e quais são importados de parceiros.

O que pode arrefecer o ímpeto em 2025

Associações comerciais alertam que 2025 pode trazer um ritmo mais lento, mesmo que a Coreia do Sul se mantenha a pouca distância do Japão. A KITA projeta um crescimento das exportações de cerca de 1 a 3% no próximo ano. Vários fatores explicam essa visão moderada. As exportações de automóveis podem abrandar após um desempenho muito forte em 2024 e 2025, especialmente à medida que mais veículos saem de linhas de montagem no estrangeiro. Os preços dos produtos petroquímicos estão sob pressão, o que reduz as receitas mesmo que os volumes se mantenham estáveis. O crescimento das exportações já abrandou no final do outono em algumas contagens, à medida que os envios para os Estados Unidos e a China diminuíram, um lembrete de que a procura externa pode enfraquecer rapidamente.

A política tarifária nos Estados Unidos é outro fator imprevisível. A nova ronda de acordos comerciais estreitou as diferenças entre países, mas os fabricantes continuam a enfrentar direitos mais elevados e regras complexas de conteúdo local. As empresas coreanas responderam com mais fábricas locais na América do Norte e com planos de contingência para a Europa e o Sudeste Asiático. Estas medidas preservam o acesso a compradores e incentivos, embora retirem algumas vendas das estatísticas de exportação coreanas.

As limitações internas merecem atenção. A população da Coreia do Sul está a envelhecer mais depressa do que a dos países pares, e a taxa de fecundidade é a mais baixa do mundo. Esta dinâmica pressiona a força de trabalho industrial e os planos de investimento a médio prazo. As oscilações cambiais aumentam os riscos de planeamento. O won tem estado fraco este ano, o que apoia as exportações em dólares, mas aumenta os custos da energia e das peças importadas. As previsões privadas sugerem que o banco central deverá manter a taxa de juro diretora perto de 2,5% até 2026, e que qualquer apreciação do won será gradual à medida que as taxas globais estabilizam. A política orçamental deverá apoiar a produtividade e o investimento privado, o que deve amortecer a economia mesmo que o comércio arrefeça durante alguns trimestres.

Por agora, o quase empate com o Japão reflete uma mudança estrutural. A Coreia do Sul subiu na cadeia de valor dos bens que os compradores globais procuram, especialmente em chips e veículos de alta qualidade. Se isto culminará numa primeira ultrapassagem de sempre dependerá dos dois últimos meses de encomendas, da evolução dos preços em produtos-chave e do ritmo das decisões políticas sobre tarifas nos Estados Unidos. A trajetória mais longa aponta para uma corrida mais competitiva entre os dois vizinhos em setores onde a inovação, a velocidade e a agilidade da cadeia de abastecimento são mais importantes.

O que saber

• Até outubro de 2025, a Coreia do Sul exportou 579,1 mil milhões de dólares e o Japão enviou 606,1 mil milhões de dólares, deixando uma diferença de 27 mil milhões de dólares que é a menor de que há registo para este ponto do ano.
• As exportações de semicondutores atingiram um recorde mensal de 17,26 mil milhões de dólares em novembro, um aumento de 38,6% em termos homólogos.
• As exportações de automóveis subiram 13,7% em novembro para 6,41 mil milhões de dólares, ajudadas pela forte procura de híbridos e SUV.
• A Coreia do Sul ocupa o sexto lugar entre os exportadores mundiais até à data este ano, seguindo de perto o Japão, em quinto.
• Um iene fraco não proporcionou um impulso total às exportações do Japão porque muitas fábricas transferiram a produção para o estrangeiro, e a concorrência em automóveis e bens intermédios intensificou-se.
• A incerteza tarifária nos Estados Unidos está a pressionar os fabricantes coreanos, com os veículos japoneses sujeitos a uma taxa de 15% e os veículos coreanos ainda a 25% enquanto os detalhes jurídicos são finalizados.
• As empresas coreanas estão a expandir a produção na América do Norte, Europa e Sudeste Asiático para gerir riscos tarifários e de cadeia de abastecimento, o que pode reduzir as exportações registadas da Coreia.
• Associações comerciais esperam que as exportações da Coreia do Sul cresçam cerca de 1 a 3% em 2025, com uma potencial fraqueza nos automóveis e petroquímicos compensada pela força nas TI e nos chips.
• A IA e a automatização estão a remodelar o comércio da Ásia, apoiando as exportações de chips da Coreia do Sul ao mesmo tempo que alteram onde os bens são produzidos e como se formam as cadeias de abastecimento.