Indonésia avança para desbloquear investimento climático estrangeiro

Porque é que a Indonésia está a mudar as regras agora

A Indonésia prepara um novo impulso para atrair capital privado para projetos que reduzem emissões e reforçam a resiliência climática. Um livro branco a ser publicado em breve deverá delinear um conjunto de medidas para atrair mais investidores estrangeiros e bancos, apoiado por um novo Comité de Finanças Sustentáveis que irá alinhar regras que há muito estão fragmentadas entre agências. O objetivo é simples mas ambicioso: transformar um grande mercado com forte potencial num mercado mais fácil de compreender, mais fácil de financiar e mais fácil de executar.

A necessidade é urgente. Na sua mais recente Contribuição Nacionalmente Determinada (NDC) apresentada às Nações Unidas, a Indonésia prevê que as emissões atinjam o pico por volta de 2030 em cenários-chave de crescimento económico. Cumprir essas metas exigirá capital considerável. A NDC estima que sejam necessários pelo menos 472,6 mil milhões de dólares para concretizar os objetivos climáticos do país. A Indonésia tem espaço orçamental limitado para um aumento desta escala. O governo reporta que 702,9 biliões de rupias foram para programas relacionados com o clima entre 2018 e 2023, uma fração do que será necessário na próxima década.

Os esforços para mobilizar apoio externo têm tido progressos mistos. A Parceria para a Transição Energética Justa, um compromisso de 20 mil milhões de dólares de um grupo de países parceiros para apoiar um setor elétrico mais limpo, resultou até agora em cerca de 3 mil milhões de dólares de financiamento aprovado e quatro projetos. O ímpeto sofreu um revés quando os Estados Unidos se retiraram da parceria em março. A nível interno, o Presidente Prabowo Subianto definiu uma meta ambiciosa de transição da economia dependente do carvão para energias renováveis até 2035. Isso exigirá sinais políticos mais claros, licenciamento mais rápido e instrumentos de redução de risco mais fiáveis para conquistar a confiança das finanças globais.

O que fará o Comité de Finanças Sustentáveis

O governo finalizou a estrutura de governação e o plano de implementação de um Comité de Finanças Sustentáveis que ficará sob a alçada do Ministério das Finanças. O órgão incluirá provavelmente cerca de 20 membros oriundos dos quadros superiores do Ministério das Finanças, da Autoridade de Serviços Financeiros (OJK) e do Banco da Indonésia. Terá um secretariado e grupos de trabalho, e espera-se que a sua composição esteja definida até ao primeiro trimestre de 2026. A base jurídica do comité foi consagrada na lei em 2023.

Prioridades imediatas

As autoridades pretendem que o comité proporcione aos investidores uma visão clara sobre como navegar nas regras setoriais, aceder a incentivos e encontrar um conjunto de projetos credíveis. Também se destina a mapear e expandir instrumentos de redução de risco para que os credores privados possam precificar com mais confiança os projetos climáticos indonésios. Isso inclui garantias de crédito, plataformas de financiamento misto com bancos multilaterais e ferramentas práticas para gerir o risco cambial. Uma área de foco é a normalização, por exemplo, contratos-modelo de compra de energia para renováveis, orientações claras sobre apoio ao défice de viabilidade e prazos transparentes para licenciamento e aquisição de terrenos.

Como se enquadra nas reformas existentes

O novo órgão foi concebido para reunir os ganhos das reformas recentes. A Lei Omnibus de 2020 sobre a Criação de Emprego reduziu as barreiras à entrada e, em 2021, a Indonésia liberalizou a maioria dos setores e lançou um sistema online único de submissão baseado no risco para o licenciamento. A Autoridade de Investimento da Indonésia, o fundo soberano, foi criada para coinvestir em infraestruturas. As zonas económicas especiais continuam a oferecer incentivos. Espera-se que o comité reduza a duplicação, melhore a coordenação entre os níveis nacional e local e alinhe normas e divulgações que são importantes para os investidores institucionais. Os analistas de políticas há muito que apontam obstáculos como regras fragmentadas, aprovações morosas e normalização limitada do relato ESG. Um único órgão que melhore a clareza e a coordenação pode resolver muitos destes problemas.

Quão longe está a Indonésia das suas metas climáticas

A mais recente NDC da Indonésia coloca um número elevado em cima da mesa: pelo menos 472,6 mil milhões de dólares em necessidades de investimento. Estimativas anteriores apontavam para necessidades de cerca de 247 mil milhões de dólares entre 2018 e 2030. De qualquer forma, o orçamento só consegue cobrir uma parte. A despesa pública com o clima tem sido em média equivalente a vários milhares de milhões de dólares por ano, o que deixa um papel considerável para o financiamento privado e os parceiros internacionais.

Para onde irá o dinheiro? O setor elétrico exige geração mais limpa, redes mais robustas e reforma antecipada ou reconversão de centrais a carvão. A indústria pesada tem de avançar para uma produção com menos carbono. Os programas de silvicultura e uso do solo, incluindo a recuperação de turfeiras e mangais, são essenciais tanto para a redução de emissões como para a adaptação. Os transportes urbanos, a segurança hídrica e os sistemas de saúde precisam de investimento para resistir ao aumento do calor, chuvas mais intensas, risco de seca e padrões de doença que estão a mudar com o clima.

A Parceria para a Transição Energética Justa continua a ser um teste fundamental. Embora tenham sido prometidos 20 mil milhões de dólares, apenas uma pequena fração está a avançar, e a saída de um importante doador complicou a execução. Ainda assim, a parceria está a moldar projetos iniciais de melhoria da rede e energia limpa e a impulsionar questões difíceis, como a reforma antecipada de centrais a carvão. Essas transações exigem empréstimos concessionais, garantias e, por vezes, receitas de carbono para colmatar a diferença económica em comparação com a continuação da operação.

Podem os mercados de carbono desbloquear capital privado

A Indonésia retomou o comércio internacional de créditos de carbono após uma pausa de quatro anos. Um novo decreto presidencial permite a negociação de unidades de carbono que cumpram as regras nacionais ou as normas das Nações Unidas e apela a um registo transparente e em tempo real para evitar a dupla contagem. A Indonésia assinou acordos de reconhecimento mútuo com programas internacionais de créditos, o que dá aos promotores de projetos um caminho mais claro para vender a compradores estrangeiros. A política visa atrair capital para a preservação da floresta tropical, a proteção de turfeiras e projetos de energia e industriais que reduzam emissões.

Porque é que a bolsa tem tido dificuldades

Apesar do forte potencial, o mercado de carbono da Indonésia ainda não atingiu escala. A negociação na bolsa nacional tem sido modesta. Uma abordagem híbrida complexa que combina um quadro de comércio de licenças de emissão com um imposto sobre o carbono de recurso criou incerteza. Limiares de emissão para a energia a carvão definidos demasiado elevados podem resultar numa procura fraca de licenças ou créditos. O imposto sobre o carbono ainda não foi implementado. Mandatos sobrepostos entre ministérios abrandaram decisões e confundiram os participantes no mercado. Uma atualização recente da regulamentação nacional do carbono visa melhorar a integração, reforçar a transparência e alinhar com a prática internacional. O impacto dependerá de uma implementação rápida e de regras claras.

O que isto significa para os promotores de projetos

Um mercado de carbono funcional, combinado com acesso internacional, pode transformar futuras reduções de emissões numa fonte de receita. Essa receita pode ser dada como garantia a credores e utilizada para melhorar a bancabilidade dos projetos, seja para conservação florestal, recuperação de mangais, energias renováveis ou eficiência energética. A Indonésia utilizou o seu pavilhão nacional na COP30 para apresentar dezenas de projetos e reportou interesse de vários milhões de toneladas por parte de potenciais compradores. A integridade é o elemento central. Os investidores internacionais procurarão monitorização e verificação robustas, partilha justa de benefícios com as comunidades e salvaguardas que protejam a biodiversidade e os direitos locais.

De onde poderá vir o dinheiro

Os bancos públicos de desenvolvimento e os fundos climáticos continuam a ser essenciais. O Fundo Verde para o Clima tem apoiado programas de preparação para reforçar a coordenação, criar capacidade entre entidades acreditadas e preparar um conjunto de propostas de maior qualidade. Subvenções e empréstimos concessionais do Banco Asiático de Desenvolvimento e do Banco Mundial podem atrair capital privado quando combinados com garantias e tranches de primeira perda. A Autoridade Nacional Designada da Indonésia e o Fundo Ambiental Indonésio desempenham um papel central no alinhamento destes fluxos com as prioridades internas.

Os investidores soberanos e institucionais são outro pilar. A Autoridade de Investimento da Indonésia foi criada para coinvestir com parceiros internacionais em infraestruturas, incluindo energia limpa. Fundos do Golfo e asiáticos sinalizaram interesse em ativos verdes. A Austrália está a reforçar o financiamento regional, incluindo uma linha de 2 mil milhões de dólares australianos para energia limpa e infraestruturas no Sudeste Asiático, e a sua agência de crédito à exportação aumentou a exposição à região. Através da Parceria Australiana de Financiamento Climático, um empréstimo concessional de 15 milhões de dólares está a ajudar a expandir a central geotérmica de Muara Laboh, em Sumatra Ocidental. Inquéritos a empresas australianas apontam para um interesse crescente na Indonésia como mercado prioritário de expansão. Estas parcerias trazem não só capital, mas também conhecimentos técnicos em serviços mineiros, cadeias de abastecimento de baterias e gestão de projetos.

Os mercados de capitais também são importantes. A Indonésia tornou-se um emitente regular de obrigações verdes soberanas e sukuk verdes, que se alinham com a procura dos investidores por ativos compatíveis com a Sharia e alinhados com o clima. A taxonomia de finanças sustentáveis da OJK, as orientações sobre obrigações verdes e regras de divulgação mais aprofundadas estão a ajudar bancos e empresas a emitir os seus próprios instrumentos. Plataformas de financiamento misto, garantias do Fundo de Garantia de Infraestruturas da Indonésia e mecanismos de cobertura cambial podem ajudar a reduzir o risco para credores estrangeiros que enfrentam exposição à moeda local e incerteza política.

O que os investidores estrangeiros ainda veem como riscos

A clareza das políticas está no topo das listas de verificação dos investidores. Metas anunciadas, como a transição para renováveis totais até 2035, exigem um roteiro transparente sobre como as centrais a carvão serão encerradas, como será adquirida nova capacidade e como as redes serão reforçadas. O imposto sobre o carbono continua por definir. Sinais mutáveis sobre parcerias internacionais podem assustar o capital cauteloso. Os analistas alertam que mensagens contraditórias podem abrandar o fluxo de negócios, mesmo em mercados com fundamentos sólidos.

Os riscos ao nível dos projetos são igualmente importantes. O setor elétrico da Indonésia tem como âncora a empresa pública PLN enquanto comprador de energia, pelo que contratos de compra de energia bancáveis e mecanismos credíveis de garantia de pagamento são vitais. A aquisição de terrenos, o licenciamento local e as avaliações de impacto ambiental podem demorar mais do que os investidores esperam. A aplicação dos contratos pode ser irregular. Atrasos burocráticos e risco de corrupção acrescentam custos. Muitos investidores procuram garantias de risco parciais, seguros de risco político ou cofinanciamento de instituições multilaterais antes de se comprometerem.

As normas e a integridade são outra preocupação. Os grandes investidores estrangeiros seguem regras ESG rigorosas e precisam de dados em que possam confiar. Isso inclui contabilidade de gases com efeito de estufa alinhada com normas internacionais, salvaguardas que protejam as comunidades e partilha transparente de benefícios em projetos florestais. O Comité de Finanças Sustentáveis pode reduzir a fricção ao alinhar as normas nacionais com quadros globais e ao publicar um conjunto claro de modelos e expectativas de divulgação para projetos que queiram atrair capital estrangeiro.

Sinais dos parceiros e dos mercados

Os parceiros regionais estão a avançar. As agências australianas expandiram o financiamento para o Sudeste Asiático e estão a incentivar grandes fundos de pensões a considerar energia limpa e infraestruturas na Indonésia. O comércio e o investimento bilaterais cresceram, apoiados pelo Acordo de Parceria Económica Abrangente entre a Indonésia e a Austrália. As empresas veem oportunidades comerciais em energia renovável, equipamento de rede, educação e competências, serviços tecnológicos e cadeias de abastecimento agroalimentares que serão necessárias para uma economia em descarbonização.

A China continua a ser um interveniente importante na transição energética e na política industrial da Indonésia. A cooperação vai desde o fabrico de veículos elétricos ao processamento de minerais críticos e à implantação solar. Os decisores políticos também estão a trabalhar para diversificar, envolvendo o Japão, a Europa, o Golfo e os Estados Unidos, com o objetivo de equilibrar custos, acesso à tecnologia e autonomia política. Ao mesmo tempo, as finanças globais estão a afastar-se do carvão. Mais bancos e fundos estão a adotar políticas de exclusão do carvão. Movimentos de países para aderir a alianças que excluem o carvão sinalizam que o capital procurará cada vez mais projetos limpos. A Indonésia pode captar mais desse capital com regras claras, prazos credíveis e projetos que criem empregos e valor local.

O que observar a seguir

Todas as atenções estão voltadas para o livro branco e para a rapidez com que o Comité de Finanças Sustentáveis tomará forma. Os primeiros marcos incluem um guia prático que mapeia licenças e incentivos para projetos verdes, um catálogo de instrumentos de redução de risco, uma lista de projetos prioritários e um processo para alinhar as normas nacionais com os principais quadros internacionais. A implementação de regras atualizadas do mercado de carbono e a clareza sobre um imposto sobre o carbono melhorariam bastante os sinais de preço. Melhores dados e relatórios, incluindo o alinhamento com normas internacionais de divulgação de sustentabilidade, reduziriam a incerteza para os investidores institucionais.

Do lado dos projetos, é de acompanhar as primeiras transações de encerramento de centrais a carvão que combinam financiamento concessional e receitas de carbono, novos projetos geotérmicos e solares de escala industrial e investimentos mais fortes em transmissão que liguem ilhas e desbloqueiem recursos renováveis. Um fluxo constante de projetos bancáveis, apoiados por garantias e contratos transparentes, será a prova mais clara de que as reformas de financiamento climático da Indonésia estão a funcionar.

Pontos-chave

• A Indonésia vai publicar um livro branco e criar um Comité de Finanças Sustentáveis para alinhar as regras de investimento climático entre agências.
• O comité incluirá altos responsáveis do Ministério das Finanças, da OJK e do Banco da Indonésia, com um secretariado e grupos de trabalho.
• A NDC da Indonésia estima que sejam necessários pelo menos 472,6 mil milhões de dólares de investimento para cumprir as metas climáticas, muito acima da despesa pública atual.
• A Parceria para a Transição Energética Justa aprovou cerca de 3 mil milhões de dólares e quatro projetos, e os Estados Unidos retiraram-se enquanto doador.
• O comércio de carbono foi retomado para compradores internacionais ao abrigo de um novo decreto, com acordos de reconhecimento mútuo e um plano para um registo em tempo real.
• Os investidores continuam a apontar a incerteza das políticas, os atrasos na terra e no licenciamento, o risco cambial e a aplicação irregular dos contratos como principais obstáculos.
• As fontes de financiamento incluem bancos multilaterais, o Fundo Verde para o Clima, a Autoridade de Investimento da Indonésia, obrigações verdes e sukuk, e parceiros regionais como a Austrália.
• A rapidez de execução, instrumentos de redução de risco mais fortes e normas claras para ESG e divulgação determinarão quanto capital estrangeiro a Indonésia consegue atrair.