A supervisão da UE intensifica os riscos de conformidade para as empresas chinesas

Uma Europa mais dura passa das ameaças à aplicação

A Europa entra numa fase mais assertiva na supervisão das empresas chinesas. Os decisores políticos em Bruxelas ponderam um plano para eliminar progressivamente os equipamentos da Huawei e da ZTE das redes de telecomunicações. Em Paris, altos responsáveis ameaçar suspender a plataforma de fast fashion Shein. Nos Países Baixos, as autoridades impuseram controlos excecionais sobre o fabricante de chips Nexperia, pertencente à chinesa Wingtech. Para cerca de 3.000 empresas investidas chinesas espalhadas pela União Europeia, que empregam mais de 260.000 pessoas, as regras do jogo estão a mudar depressa e o custo da conformidade está a aumentar.

A segurança, a equidade e a resiliência estão a moldar esta viragem. Os líderes europeus preocupam-se com a exposição a subsídios estatais estrangeiros, a transferência de tecnologias sensíveis e a forte dependência de fornecedores únicos para matérias-primas críticas. A guerra na Ucrânia e a perceção do apoio chinês à Rússia endureceram as atitudes políticas, enquanto os controlos à exportação e as práticas de screening de investimento de Washington influenciaram o pensamento político na Europa. As empresas enfrentam agora um conjunto mais complexo de revisões e deveres de reporte, restrições potenciais a concursos públicos, um escrutínio mais apertado de fusões e aquisições e expectativas mais elevadas em matéria de sustentabilidade e normas laborais.

O arsenal da UE alargou-se nos últimos dois anos. O Regulamento dos Subsídios Estatais Estrangeiros confere a Bruxelas novos poderes de investigação sobre empresas subsidiadas no mercado único. O screening de investimento está a ser alargado e harmonizado entre os Estados-membros. As regras de segurança das telecomunicações, enraizadas no conjunto de ferramentas de segurança 5G, incentivam a remoção de fornecedores de alto risco de partes críticas das redes. As medidas de defesa comercial, incluindo tarifas mais elevadas sobre veículos elétricos chineses, acrescentam pressão. A aplicação da proteção do consumidor está a tornar-se mais ativa e a Diretiva de Diligência Rigorosa em Matérias de Sustentabilidade nas Empresas obrigarão as grandes empresas a atuar sobre os abusos de direitos humanos e os danos ambientais nas suas cadeias de fornecimento. A privacidade de dados ao abrigo do RGPD mantém-se como um padrão rigoroso. Em conjunto, estas medidas criam o que muitos executivos descrevem como um labirinto de conformidade que tem de ser percorrido com cuidado.

O que está a motivar Bruxelas

Os decisores políticos europeus dizem que querem reduzir riscos em vez de desacoplar, protegendo tecnologias críticas e assegurando uma concorrência leal, mantendo ao mesmo tempo os mercados abertos. A estratégia de segurança económica europeia divulgada em 2023, juntamente com o instrumento contra a coerção, sinalizou o compromisso de proteger contra práticas comerciais coercivas e choques de fornecimento. O objetivo é reduzir dependências estratégicas e construir resiliência sem cortar por completo os laços com os principais parceiros.

A segurança das telecomunicações é um pilar central. A Comissão Europeia pondera a eliminação total dos equipamentos da Huawei e da ZTE nas redes europeias. Esta medida basear-se-ia na orientação anterior que permitiu aos Estados-membros restringir fornecedores de alto risco nas componentes da rede central e nas partes sensíveis da infraestrutura 5G. A remoção de equipamentos exige tempo e investimento significativo, mas os responsáveis argumentam que redes seguras são uma pré-condição para os futuros serviços que nelas serão executados.

A vice-presidente executiva da UE, Teresa Ribera, falando durante conversações de alto nível em Pequim, afirmou que o bloco intensificará a aplicação das suas regras de subsídios estrangeiros. Descreveu um objetivo político claro de ligar o acesso ao mercado a benefícios económicos locais como a inovação e as qualificações.

Estão planeadas mais investigações. O objetivo é garantir que os investidores estrangeiros contribuem para as economias locais, particularmente através do desenvolvimento da inovação e das qualificações.

Ribera apontou também um forte interesse em setores que vão das químicas e farmacêuticas aos automóveis e baterias, indicando que um aumento do investimento estratégico estrangeiro em setores estratégicos traz mais escrutínio. Os decisores políticos em Bruxelas estão a reforçar disposições de compra europeia para apoiar a produção nacional, mantendo ao mesmo tempo canais abertos para a cooperação climática com a China, mesmo quando persistem as fricções comerciais e de segurança.

A intervenção na Nexperia mostra os novos mecanismos de salvaguarda

A Nexperia ilustra como a Europa está preparada para agir quando identifica riscos de segurança ou de fornecimento. A Wingtech, empresa chinesa cotada em bolsa, adquiriu a Nexperia em 2019, antes de os Países Baixos estabelecerem uma revisão formal de investimento em matéria de segurança nacional. A transação não foi submetida a screening na altura. Depois de os Estados Unidos terem adicionado a Wingtech à Entity List em 2024 e alargado as restrições às subsidiárias em 2025, as autoridades holandesas avançaram para reduzir os riscos percebidos na sua cadeia de fornecimento de semicondutores. O governo utilizou a Lei da Disponibilidade de Bens para suspender o diretor-geral da Nexperia, transferir os direitos de voto para um administrador fiduciário e exigir aprovação governamental para decisões-chave. A Câmara das Empresas de Amsterdão confirmou posteriormente a suspensão do CEO. Estas medidas congelaram o controlo da empresa-mãe chinesa e colocaram a companhia sob salvaguardas desenhadas para proteger a disponibilidade de bens essenciais.

Registos oficiais referiram deficiências de governança, a ausência de planos de contingência para sanções e um aumento das transações com afiliados chinesas. As medidas sublinharam que os conselhos de administração têm de ser capazes de demonstrar controlos de riscos robustos, uma separação clara de entidades sancionadas e planos credíveis para manter as operações estáveis caso as regras de exportação se apertem.

A ação holandesa também desencadeou tensão nas cadeias de fornecimento. As autoridades chinesas proibiram a exportação de semicondutores da Nexperia da China para a UE, o que provocou escassez imediata para os fabricantes europeus de automóveis e levou a indústria a procurar soluções de emergência. A autoridade alemã da concorrência permitiu, por um período limitado, uma plataforma de partilha de informação para o setor automóvel, de forma a gerir os estrangulamentos de semicondutores, com salvaguardas contra comportamentos anticoncorrenciais. Essa decisão evidenciou como os reguladores podem fornecer flexibilidade em circunstâncias excecionais, mantendo-se dentro das regras de concorrência.

A lei europeia permite o uso da segurança nacional para justificar medidas excecionais, mas o nível de exigência é elevado. As autoridades têm de demonstrar proporcionalidade e uma ameaça genuína a um interesse fundamental da sociedade. É provável que os tribunais testem até que ponto os Estados-membros podem rever transações anteriormente aprovadas e os limites das intervenções retroativas. As empresas, por sua vez, estão a adaptar a governança e o planeamento de crises para suportar o escrutínio.

Lições para os conselhos de administração

• Mapear a exposição ao screening de investimento e aos controlos de exportação em cada país da UE e depois atualizar o mapa de riscos trimestralmente.
• Isolar as subsidiárias europeias da empresa-mãe através de administradores independentes, poderes delegados claros e regras de escalonamento documentadas.
• Preparar manuais de sanções que cubram finanças, licenciamentos, prestação de serviços e comunicações em vários cenários possíveis.
• Registar e justificar todas as transações entre partes relacionadas e transferências de tecnologia, com pré-aprovações sempre que viável.
• Reforçar os controlos de dados, propriedade intelectual e equipamentos sensíveis, incluindo registos de acesso e trilhas de auditoria.
• Envolver-se cedo com os governos e propor medidas de mitigação como pessoal com aprovação de segurança, residência de dados e garantias de fornecimento.

As telecomunicações e a segurança das redes elevam o risco para a Huawei e a ZTE

O plano referido para remover os equipamentos da Huawei e da ZTE das redes europeias de telecomunicações marca um ponto de inflexão. Desde 2020, o conjunto de ferramentas 5G da UE tem instado os Estados-membros a limitar fornecedores de alto risco nas funções da rede central e partes críticas. A implementação variou entre países, mas o impetus está agora a deslocar-se para programas de substituição mais alargados. Isto não é uma proibição generalizada às empresas. É um esforço para substituir equipamentos em áreas sensíveis, apoiado por avaliações de segurança nacional.

Para os operadores, o desafio é prático e financeiro. Substituir equipamentos de rádio e reconfigurar redes é oneroso e demorado. Para os fornecedores, as consequências incluem restrições de serviços, perda de novas encomendas e obstáculos de certificação mais apertados. O impacto direto nas receitas dos fornecedores chineses pode ser menor do que os totais globais sugerem, mas o sinal político é forte. Pode propagar-se a áreas adjacentes como serviços em nuvem, hardware de centros de dados e segurança da internet das coisas.

O que os operadores e fornecedores devem preparar

• Inventariar as redes e classificar os ativos por classe de risco. Definir prazos realistas de substituição que protejam a qualidade do serviço.
• Garantir financiamento para programas de substituição, diversificar fornecedores e negociar cláusulas de continuidade ligadas a alterações regulamentares.
• Adotar auditorias de segurança transparentes, incluindo custódia de código-fonte e testes de invasão independentes.
• Investir em formação multivendor para engenheiros de campo e planeadores de redes, de forma a manter o desempenho estável durante as transições.

O retalho e o comércio eletrónicos sob fogo

As plataformas de comércio eletrónico chinesas estão a intensificar esforços na Europa à medida que as condições se apertam nos Estados Unidos. Essa mudança encontra uma posição europeia mais dura. A França ameaçou suspender a Shein e a Comissão Europeia está a analisar a conformidade da empresa com a lei do consumidor. O grupo europeu de consumidores BEUC apresentou queixas que acusam tanto a Shein como a Temu de usar artifícios de desenho que incentivam o consumo excessivo e induzem os utilizadores em erro. Os eurodeputados estão a preparar uma taxa aduaneira fixa de dois euros em pequenas encomendas das plataformas. A taxa elevaria o custo dos envios de valor ultra baixo que sustentam o modelo da fast fashion.

As expectativas ambientais e laborais também estão a subir. A Diretiva de Diligência Rigorosa em Matérias de Sustentabilidade nas Empresas obrigarão as grandes empresas a identificar, prevenir ou mitigar abusos de direitos humanos e danos ambientais nas suas cadeias de valor. Em França, os deputados debatem medidas que visam as plataformas de preços ultra baixos por causa dos resíduos e emissões, incluindo restrições à publicação e etiquetagem mais rigorosa do impacto ambiental. As plataformas que alojam vendedores terceiros têm de fazer cumprir a segurança dos produtos, os limites químicos e os procedimentos de recomendação, sob risco de responsabilidade e dano reputacional.

O que isto significa para a fast fashion e as plataformas

• Criar laboratórios de conformidade sediados na UE, testes em lote e rastreabilidade até ao nível da fábrica e do material.
• Divulgar listas de fornecedores, resultados de auditoria e planos de ação corretiva que cumpram as expectativas europeias em matéria de ambiente e trabalho.
• Eliminar padrões escuros no desenho das aplicações, fornecer o histórico completo de preços e simplificar as devoluções de modo a cumprir as regras de proteção do consumidor.
• Preparar-se para as taxas aduaneiras consolidando envios e repensando os limites de envio gratuito.
• Investir em serviços de reparação, reciclagem de vestuário e embalagem mínima, de forma a alinhar com a regulamentação local e a procura dos consumidores.

As tendências de investimento mostram uma viragem para projetos greenfield

O investimento chinês de saída para a UE e para o Reino Unido desceu para 6,8 mil milhões de euros em 2023, o nível mais baixo desde 2010. As fusões e aquisições caíram em picado, à medida que os controlos de capital no interior e um screening mais rigoroso na Europa desincentivaram grandes operações. Os projetos greenfield subiram para cerca de quatro quintos de todos os fluxos, liderados pela cadeia de fornecimento de veículos elétricos. Em 2024, o investimento recuperou para cerca de 10 mil milhões de euros, impulsionado por compromissos greenfield recorde e uma recuperação parcial das aquisições, embora a atividade continue abaixo dos picos anteriores.

O capital está a concentrar-se em poucas empresas e localizações. A Hungria tornou-se o principal destino graças a grandes projetos de baterias e materiais. Aquota destinada à Alemanha, a França e ao Reino Unido é inferior à das vagas anteriores. Um pequeno grupo de empresas representa agora uma grande parte do pipeline. A saúde, os bens de consumo e as tecnologias da informação continuam a atrair interesse constante, mas vários projetos de veículos elétricos recentemente anunciados foram cancelados ou reduzidos em 2024, à medida que as tarifas, as regras de origem e as condições da política industrial mudaram.

A política está a orientar as operações. Os Estados-membros estão a alargar os mecanismos de screening e a cooperar mais estreitamente com Bruxelas. O Regulamento dos Subsídios Estatais Estrangeiros permite à Comissão Europeia investigar e, se necessário, bloquear licitantes subsidiados em fusões ou concursos públicos. Os casos recentes abrangem comboios, turbinas eólicas, painéis solares, detectores de segurança e veículos elétricos. As empresas que planeiam aquisições ou grandes licitações têm de notificar contribuições financeiras estrangeiras e preparar-se para explicar a precificação, as estruturas de propriedade e as salvaguardas de governança.

Os resultados das sondagens sugerem que as empresas sentem a pressão, mas mantêm-se comprometidas com o mercado. A Câmara de Comércio da China para a UE indica que uma grande maioria das empresas chinesas na Europa percebe uma crescente imprevisibilidade. Muitas continuam a esperar receitas mais elevadas em 2025 e estão a investir em equipas locais, branding e centros de inovação. O presidente da CCCEU, Liu Jiandong, descreveu a mudança e a necessidade de regras mais claras.

As relações económicas China-UE estão a passar de uma interdependência complementar para uma cocriação estratégica. As empresas pedem um ambiente de mercado justo, transparente e previsível para recuperar a confiança.

A Europa não está a fechar as portas. Está a estabelecer condições mais rigorosas de acesso, com expectativas claras em matéria de segurança, sustentabilidade e concorrência justa. Os investidores chineses que se comprometam com a criação de valor local, governança transparente e cadeias de fornecimento resilientes ainda podem encontrar parceiros e crescer na Europa. Aqueles que dependerem de arbitragem a curto prazo ou de estruturas opacas enfrentarão barreiras mais elevadas e intervenções mais frequentes.

Pontos-Chave

• Bruxelas pondera a eliminação total dos equipamentos da Huawei e da ZTE das redes europeias, alargando as restrições de segurança 5G já utilizadas por muitos Estados-membros.
• A França ameaçou suspender a Shein, enquanto a Comissão Europeia analisa a conformidade da plataforma com as regras de proteção do consumidor.
• Os Países Baixos impuseram supervisão excepcional sobre a governança da Nexperia depois de os controlos à exportação dos EUA terem sido apertados sobre a empresa-mãe, citando riscos de segurança e de fornecimento.
• As empresas chinesas na Europa enfrentam um conjunto denso de regras que inclui o Regulamento dos Subsídios Estatais Estrangeiros, um screening de investimento mais rigoroso, a aplicação da lei do consumidor, a diligência em matéria de sustentabilidade e obrigações de privacidade de dados.
• O investimento chinês na Europa atingiu 6,8 mil milhões de euros em 2023 e recuperou para cerca de 10 mil milhões de euros em 2024, com projetos greenfield na cadeia de fornecimento de veículos elétricos a liderar os fluxos.
• A Hungria surgiu como o principal destino dos projetos chineses, enquanto a Alemanha, a França e o Reino Unido atraem agora uma quota menor.
• Os dados da sondagem da CCCEU mostram que 81 por cento das empresas chinesas na UE percebem uma imprevisibilidade crescente, embora a maioria relate um desempenho estável ou em melhoria e espere crescimento das receitas em 2025.
• Responsáveis da UE afirmam que mais investigações a subsídios estrangeiros estão a caminho, com foco em garantir que os investidores estrangeiros construam capacidades locais de qualificações e inovação.
• Os modelos de fast fashion e de plataformas enfrentam novos custos provenientes de uma proposta de taxa aduaneira de dois euros em pequenas encomendas e de uma aplicação mais rigorosa em matéria de segurança dos produtos e práticas de marketing.
• Os conselhos de administração podem reduzir riscos isolando a governança, investindo em transparência, preparando manuais de sanções e planificando a substituição de equipamentos ou a diversificação de fornecedores quando necessário.