A iniciativa de reforma da Malásia em 2025: impostos, subsídios, salários e o que muda para todos

Porque a pressão para reformar ganhou ritmo

A administração Madani da Malásia foi eleita com promessas de limpar as finanças públicas, aumentar os rendimentos e construir uma economia mais justa. A pressão para agir é real. A receita fiscal rondou 12,4 por cento do PIB em 2024, uma das quotas mais baixas da região. Ao mesmo tempo, a dívida situa-se em cerca de 1,3 biliões de ringgits e os juros atingiram 54,7 mil milhões de ringgits, um valor superior ao orçamento do Ministério da Saúde. Com este pano de fundo, o governo traçou um plano para aumentar a receita de forma ponderada, direcionar os subsídios para quem deles precisa e redirecionar a despesa para áreas que apoiem o crescimento e a proteção social.

O Orçamento 2025 é a expressão mais ambiciosa desse plano até agora. Totaliza 421 mil milhões de ringgits, com 335 mil milhões de ringgits para despesas correntes e 86 mil milhões de ringgits para projetos de desenvolvimento. O objetivo é elevar a receita para cerca de 340 mil milhões de ringgits, fazer descer o défice fiscal para 3,8 por cento do PIB em 2025 e avançar em direção a 3 por cento a médio prazo. Estas metas estão suportadas por novas regras fiscais previstas na Lei das Finanças Públicas e da Responsabilidade Fiscal, supervisionadas pelo Comité de Política Fiscal presidido pelo Primeiro-Ministro. A revisão de agosto de 2025 do comité reiterou o duplo foco na estabilidade e no crescimento à medida que a Malásia entra no período do 13.º Plano da Malásia.

Os responsáveis sublinham que a reforma fiscal não significa austeridade. O objetivo é reequilibrar quem contribui e quem beneficia, alargar a base de modo a que uma parte maior da economia seja abrangida pelo sistema fiscal sem sobrecarregar os mais vulneráveis, e priorizar a despesa com maior impacto público. É por isso que os subsídios universais estão a ser reduzidos, enquanto o apoio em numerário e os serviços destinados aos agregados de rendimentos baixos e médios se expandem. É também por isso que o Imposto sobre Vendas e Serviços está a ser alargado para incluir mais despesas discricionárias e mais da economia digital, mantendo isentos os bens essenciais.

O que o SST alargado significa realmente

O Imposto sobre Vendas e Serviços da Malásia é um sistema de fase única. O imposto sobre vendas é cobrado uma única vez no momento da fabricação ou da importação, enquanto o imposto sobre serviços incide sobre certos serviços. Difere de um imposto sobre o valor acrescentado que se aplica em todas as fases da produção. Por ser um imposto sobre o consumo, os críticos consideram-no regressivo. Os decisores respondem que o desenho da Malásia limita esse efeito ao isentar os bens essenciais do dia a dia e ao incidir sobre bens e serviços discricionários, de modo a que quem gasta mais contribua mais.

Para 2025, o âmbito expande-se para incluir mais serviços comerciais, alguns bens não essenciais, produtos importados premium e uma rede mais apertada sobre os serviços digitais. As autoridades reforçam também o cumprimento das obrigações por parte dos prestadores digitais estrangeiros, de modo a captar receitas da economia online em rápido crescimento. O limiar para as pequenas empresas mantém-se relativamente elevado, de modo a que as microempresas não sejam arrastadas para burocracia complexa, e o imposto sobre vendas continua a incidir ao nível do fabricante ou do importador, em vez de em cada etapa da cadeia de abastecimento.

Porque o IVA continua em espera

O governo evitou, por agora, reviver o imposto sobre bens e serviços. O Primeiro-Ministro Anwar Ibrahim reconheceu que o IVA pode ser uma ferramenta eficiente de cobrança, mas defende que só deve regressar quando os rendimentos forem mais elevados e a rede de segurança mais forte. Observadores externos, incluindo observadores fiscais regionais, costumam assinalar que o IVA proporcionaria uma base mais ampla e duradoura. A escolha da Malásia é esgotar primeiro as opções para alargar a cobertura do SST, melhorar a aplicação, colmatar fugas através da faturação eletrónica e pedir aos maiores consumidores e geradores de lucro que contribuam mais. O cálculo político é claro: um caminho mais suave que proteja o poder de compra enquanto gera confiança na forma como o dinheiro público é usado.

Racionalização de subsídios, o que muda para condutores, agregados familiares e empresas

A fatura de subsídios da Malásia disparou nos últimos anos à medida que os preços globais dispararam. Em junho de 2024, o governo removeu os subsídios universais ao gasóleo, elevando o preço na bomba de 2,15 para 3,35 ringgits. A medida reduziu o contrabando e cortou as despesas com combustível que tinham disparado. O próximo passo, planeado para 2025, é redirecionar os subsídios à gasolina RON95, afastando-os dos 15 por cento mais elevados de ganhadores de rendimento. A maioria dos agregados familiares continuará a receber apoio diretamente ou através do mantenimento do controlo de preços. O governo adota uma abordagem faseada e apoiar-se-á na assistência em numerário para atenuar a transição.

As instituições internacionais respaldaram esta trajetória. Em dezembro de 2024, o FMI concluiu a sua revisão regular com as autoridades malaias, elogiando a passagem de subsídios universais para apoio direcionado e a aprovação do novo enquadramento fiscal da Malásia. O chefe de missão do FMI, Masahiro Nozaki, afirmou que as reformas lançam as bases para uma economia inclusiva e resiliente e apressou progresso constante no agenda.

O FMI acolhe as reformas económicas da Malásia, incluindo a aprovação da Lei das Finanças Públicas e da Responsabilidade Fiscal e as bem-sucedidas reformas dos subsídios de eletricidade e gasóleo, e encoraja uma maior aceleração das reformas para uma economia inclusiva e resiliente.

O apoio direcionado expandiu-se em paralelo. A Sumbangan Tunai Rahmah e o programa mensal SARA alcançam milhões de agregados familiares. Um pagamento único de 100 ringgits, a Penghargaan Sara, com um custo de 2,2 mil milhões de ringgits, simbolizou os primeiros ganhos da consolidação fiscal. O total de ajuda em numerário em 2024 ultrapassou os 15 mil milhões de ringgits. Esta estratégia canaliza o apoio para quem mais precisa, libertando fundos para a saúde, a educação e as infraestruturas que beneficiam a economia em geral.

Novos impostos sobre dividendos, empresas globais e carbono

O Orçamento 2025 acrescenta um imposto moderado sobre os rendimentos mais elevados de dividendos e alinha a Malásia com as regras globais para os lucros das multinacionais. A partir de janeiro de 2025, um imposto de 2 por cento incide sobre rendimentos de dividendos individuais superiores a 100 mil ringgits. O objetivo é a equidade, não a cobrança em massa, e afeta uma pequena quota de investidores. Espera-se que a extensão do SST e as melhorias na aplicação das regras gerem muito mais receita.

A Malásia implementará também um imposto mínimo global para grandes multinacionais a partir de 2025. Isto responde ao agenda internacional de Erosão da Base e Deslocação de Lucros e aborda incentivos que deslocam lucros para além das fronteiras. Para se manter atrativo, o governo planeia afinar os incentivos fiscais, ponderar um Crédito Fiscal de Investimento Estratégico e aumentar o uso de incentivos não fiscais, como aprovações simplificadas e apoio de infraestruturas. Firmas de consultoria aconselham os grupos multinacionais a rever os pacotes de incentivos cedo, modelar o efeito das novas regras e envolverem-se com as autoridades para evitar surpresas.

As medidas ambientais surgem ao lado destas mudanças. Um imposto sobre o carbono para os setores de maior emissão está apontado para 2026, enquanto o imposto especial sobre bebidas açucaradas sobe mais cedo. Há movimento nos plásticos de uso único e alívios alargados para investimentos em tecnologias verdes. O Roteiro Nacional de Transição Energética recebe novos fundos e os programas solares são estendidos para acelerar a adoção de energias renováveis. Estes passos empurram a indústria para uma produção mais limpa e ajudam a Malásia a cumprir os compromissos climáticos, alargando simultaneamente a base fiscal.

O que os investidores e as PME devem esperar

O Enquadramento de Incentivos ao Investimento foca-se em setores de elevado impacto como os semicondutores, a manufatura avançada, os serviços digitais e as tecnologias verdes. As PME continuam a receber apoio através de janelas de financiamento e incentivos à modernização. Algumas medidas estendem-se até 2030, incluindo deduções duplas para estágios, de modo a aprofundar o banco de talentos. O imposto sobre serviços cobre agora de forma mais consistente as plataformas digitais e certos serviços profissionais, embora as autoridades tenham concedido tempo às empresas para se registarem e cumprirem. As alterações foram publicadas em junho de 2025 e o serviço aduaneiro sinalizou um período de tolerância até ao final do ano, sem processamento de empresas que façam esforços de boa-fé para cumprir as obrigações.

Salários, emprego e proteção social

A agenda salarial da Malásia avança em sintonia com as reformas fiscais. A Política de Salários Progressivos está planeada para implementação total em 2025, com o salário mínimo a subir para 1.700 ringgits por mês a partir de fevereiro. O governo sinalizou também que os trabalhadores estrangeiros passarão a necessitar de contribuições para o Fundo de Pensão dos Empregados no futuro, o que, em conjunto com o piso salarial mais elevado, poderá aumentar os custos nos setores que dependem de mão de obra pouco qualificada. Os decisores defendem que isto encorajará o investimento em formação e tecnologia e reduzirá a dependência de modelos de baixos salários que mantiveram a remuneração estagnada durante anos.

A proteção social está a ser reforçada aos pedaços. As transferências em numerário foram alargadas e as medidas para trabalhadores informais estão a melhorar, embora os analistas ainda assinalem lacunas. Foram reservados fundos para a educação e as competências, incluindo formação técnica e profissional. O Sistema de Seguro de Emprego está a ser reforçado para gerir choques, enquanto o apoio direcionado a eletricidade e combustível ajuda a compensar as pressões nos preços durante a reforma.

As condições monetárias mantiveram-se favoráveis. O Bank Negara Malaysia manteve a taxa de política em 2,75 por cento na sua revisão de setembro, considerando o crescimento estável e a inflação moderada até 2026. Isto dá espaço para que as medidas fiscais e as reformas salariais operem na economia sem acrescentar condições de crédito mais apertadas para os agregados familiares e as empresas.

Os analistas alertam que a política direcionada pode fazer mais pelos setores vulneráveis do que ajustes frequentes das taxas de juro. Numa nota citada pelo The Star, a MBSB Research defendeu que a Malásia deve apoiar-se em instrumentos fiscais para gerir os riscos externos em vez de continuar a ajustar taxas.

Um apoio direcionado às indústrias vulneráveis afetadas por incertezas externas seria mais eficaz.

Esse tipo de apoio pode incluir garantias para exportadores de PME, aquisições públicas aceleradas para estabilizar carteiras de encomendas e alívio limitado no tempo para indústrias fortemente expostas. As poupanças da racionalização de subsídios são uma fonte de financiamento fundamental para estes tampões, especialmente se os choques comerciais provenientes de parceiros importantes se intensificarem.

Salvaguardas para o dinheiro público

A reforma não diz respeito apenas a novos impostos e subsídios direcionados. As mudanças de governança sustentam todo o esforço. O Parlamento aprovou a Lei das Finanças Públicas e da Responsabilidade Fiscal para estabelecer regras de redução do défice e gestão da dívida. As alterações à Lei do Auditoria reforçaram a prestação de contas. O Comité de Política Fiscal revê agora regularmente as condições e define o rumo da consolidação, protegendo o crescimento e o emprego. Na sua atualização oficial, o comité reafirmou a meta de défice de 3,8 por cento para 2025 e o objetivo de 3 por cento ou menos a médio prazo.

O Primeiro-Ministro Anwar Ibrahim, que preside o comité, descreveu o seu mandato como o de equilibrar o que a economia precisa agora com a sustentabilidade a longo prazo. O Ministério das Finanças destacou esse princípio num comunicado de imprensa que marcou o tom para o próximo ciclo orçamental.

Equilibrar a sustentabilidade fiscal e o crescimento económico

Os próximos passos estão em curso. Uma Lei de Contratações Públicas está a ser preparada para ancorar a transparência e a concorrência na adjudicação. Uma implementação faseada da faturação eletrónica está em marcha para fechar lacunas fiscais, e registo digitais estão a ser desenvolvidos para tornar a assistência social mais precisa. Estes passos podem aumentar a receita sem novas taxas e melhorar a forma como cada ringgit é gasto.

Crescimento e preços em 2025

A economia da Malásia expandiu cerca de 4,4 por cento na primeira metade de 2025, com o crescimento anual amplamente projetado na faixa dos 4,0 aos 5,5 por cento, em função das condições externas. A inflação manteve-se baixa em 2024, e as previsões para 2025 apontam para uma ligeira aceleração à medida que as reformas direcionadas ao combustível avançam, com a inflação global ainda esperada numa faixa moderada. O FMI projeta cerca de 2,6 por cento para 2025 e nota que a política monetária só deve apertar se os riscos em sentido ascendente se materializarem. O Bank Negara manteve uma posição dependente dos dados e permite flexibilidade cambial para absorver choques.

O sistema financeiro mantém-se sólido. Os tampões de capital e liquidez dos bancos são robustos e não foram assinalados riscos sistémicos amplos. A vigilância continua a ser justificada para devedorades altamente alavancados e para as ligações com instituições não bancárias, bem como para riscos climáticos e cibernéticos. Com este pano de fundo, a consolidação fiscal pode continuar sem prejudicar a recuperação, desde que as transferências sociais se mantêm direcionadas e o investimento público siga o trajeto.

Riscos externos e tampões

As condições globais determinarão quanto a Malásia poderá concretizar em 2025. A fricção comercial continua a ser uma preocupação, incluindo tarifas anunciadas sobre algumas exportações malaias para os Estados Unidos. O percurso do ringgit é relevante para os preços das importações e para a competitividade. A procura interna foi resiliente e o turismo está a melhorar, mas uma fraqueza externa na China ou na procura de eletrónicos ainda pode pesar no crescimento.

A política pode atenuar estes choques. Os organismos de vigilância regional aconselham a usar o espaço fiscal moderado para apoiar a procura interna através de investimento público atempado e de assistência direcionada se as condições globais se deteriorarem. Isto inclui mais garantias para exportadores de PME, uma despesa de desenvolvimento mais rápida e alívio imediato às indústrias atingidas pelas medidas comerciais. Continuar o redirecionamento de subsídios e alargar a base fiscal manterá os tampões fiscais saudáveis, de modo a que o apoio contracíclico esteja disponível quando necessário.

O que isto significa para o dia a dia dos agregados familiares

Muitos agregados familiares notarão o imposto sobre serviços nas contas de restauração, nas subscrições de streaming e nas estadias em hotéis. Alguns bens e serviços premium passam a suportar mais imposto indireto. Os mantimentos e outros essenciais mantêm-se isentos nos termos do desenho do SST. Os subsídios à gasolina para a maioria dos malaios prevêem-se mantidos através do direcionamento, enquanto os ganhadores de rendimentos mais elevados receberão menos apoio na bomba. A ajuda em numerário e os subsídios à eletricidade continuam para os agregados de rendimentos baixos. O crescimento salarial deverá acelerar com o mínimo mais elevado e a implementação da política de salários progressivos. Os compradores de casa pela primeira vez beneficiam do alívio de juros de créditos habitação e as isenções fiscais para cuidados foram alargadas para incluir o apoio a idosos. Os programas verdes e os novos investimentos visam criar empregos na transição energética e na manufatura avançada.

O essencial

• O Orçamento 2025 totaliza 421 mil milhões de ringgits e visa um défice de 3,8 por cento em 2025 com uma receita próxima de 340 mil milhões de ringgits.
• A receita fiscal rondou 12,4 por cento do PIB em 2024, um valor baixo por padrões regionais e um fator de impulso da reforma.
• O SST foi alargado a mais serviços, bens não essenciais, produtos importados premium e prestadores digitais, enquanto os essenciais permanecem isentos.
• Os subsídios ao gasóleo foram removidos em 2024 e os subsídios à gasolina RON95 serão direcionados em 2025, com ajuda em numerário para atenuar o impacto nos grupos de rendimentos mais baixos.
• Um novo imposto de 2 por cento incide sobre rendimentos de dividendos superiores a 100 mil ringgits a partir de janeiro de 2025.
• As regras do imposto mínimo global para grandes multinacionais começam em 2025, ao lado de incentivos ao investimento refinados.
• As medidas ambientais incluem um imposto sobre o carbono planeado para 2026 e incentivos mais fortes para energias renováveis e tecnologias verdes.
• O salário mínimo sobe para 1.700 ringgits em 2025, no âmbito de uma política de salários progressivos.
• As melhorias de governança incluem a lei de responsabilidade fiscal, uma supervisão auditoria mais forte e uma Lei de Contratações Públicas planeada.
• O Bank Negara manteve a taxa de política em 2,75 por cento, com o crescimento projetado em torno de 4,0 a 4,8 por cento e a inflação prevista para se manter moderada.
• As autoridades planeiam apoio direcionado para setores atingidos por choques externos, usando as poupanças da racionalização de subsídios e a melhoria da cobrança de receitas.