Economia Coreana Estagna em 2025: Recessão na Construção Overshadows Ganhos do Consumo

Economia Sul-Coreana Encara Estagnação à Medida que o Setor da Construção Perde Impulso

A economia da Coreia do Sul em 2025 enfrenta uma desaceleração acentuada, à medida que uma recessão aprofundada no setor da construção apaga grande parte dos progressos alcançados pela recuperação do consumo interno. Apesar dos esforços do governo para estimular o crescimento através de orçamentos suplementares e intervenções políticas, as previsões de crescimento do país foram sucessivamente rebaixadas, com principais think tanks e agências oficiais a advertir que a quebra na construção é agora o obstáculo mais significativo às perspetivas económicas da nação.

Como Se Desenvolveu a Recessão na Construção?

As raízes da crise da construção na Coreia do Sul recuam mais de um ano, com o setor a atravessar uma quebra prolongada, marcada por uma série de falências de grande visibilidade e atrasos de projetos. Empresas de referência como a Shindonga Construction e a Daezer Construction entraram em reestruturação de dívida ou sob administração judicial, enquanto empresas regionais mais pequenas lutaram para se manterem a flutuar. Só em 2024, 2.666 empresas de encerraram as portas — um aumento de 13,6 por cento face ao ano anterior — e 30 empresas entraram em processo de falência, o número mais elevado desde 2019.

Esta onda de encerramentos e dificuldades financeiras é amplamente atribuída a uma subida dos custos de construção, impulsionada por taxas de juro elevadas e pelo aumento dos preços das matérias-primas. O índice de custos de construção disparou 29 por cento entre novembro de 2020 e novembro de 2024, atingindo o nível mais alto em décadas. Ao mesmo tempo, a proporção de empréstimos de financiamento imobiliário não performantes mais do que duplicou, sinalizando uma restrição de crédito que tem tornado cada vez mais difícil aos promotores obter financiamento para novos projetos.

Desde finais de 2024, a produção na construção vem a diminuir durante sete meses consecutivos — o período mais longo desde o início dos registos em 1997. As encomendas de construção em todo o país despenharam-se de 230 biliões de won (159,7 mil milhões de dólares) em 2022 para 170 biliões de won em 2024. O número de unidades habitacionais por vender após a conclusão atingiu 18.600, refletindo uma procura fraca e um excesso de oferta em algumas áreas.

Impacto no Emprego e na Economia em Geral

O setor da construção é um dos principais empregadores na Coreia do Sul, e a sua quebra teve consequências imediatas para o mercado de trabalho. O número de trabalhadores da construção caiu para 2.011.000 no início de 2025 — uma queda de 157.000 face ao ano anterior e o valor mais baixo desde o auge da pandemia de COVID-19. Em média, o setor perdeu 49.000 postos de trabalho por mês em 2024. Embora o emprego global na economia tenha crescido em 159.000 trabalhadores, este aumento foi inferior a metade do verificado em 2023, e os ganhos concentraram-se nos serviços de saúde e ação social, e não na construção ou na indústria.

Os especialistas alertam que a recessão na construção não é apenas um problema setorial, mas um risco sistémico para toda a economia. De acordo com o Korea Institute for Industrial Economics & Trade (KIET), o fraco investimento em construção contribuiu para a baixa taxa média de crescimento da Coreia do Sul de 2,2 por cento entre 2017 e 2023. O Banco da Coreia prevê que o investimento em construção encolha 1,3 por cento em 2025, enquanto o Korea Development Institute (KDI) projeta uma queda ainda mais acentuada de 8,1 por cento — a pior desde a crise financeira asiática de 1998.

O professor Kang Sung-jin, do Departamento de Economia da Korea University, explicou: "A indústria da construção é altamente sensível às condições económicas, e a quebra do setor reflete o mau desempenho da economia interna."

O KIET estima que uma injeção de 5 biliões de won no setor poderia criar 32.000 postos de trabalho na construção e 22.000 postos de trabalho nas indústrias relacionadas, aumentando a produção global em 5,1 biliões de won. No entanto, com o crédito escasso e a confiança dos investidores baixa, tal recuperação continua difícil de alcançar.

Porque Não Basta o Consumo Interno?

Apesar do clima sombrio na construção, existem sinais de resiliência na economia coreana. O consumo interno, que estava fraco na primeira metade do ano, mostrou sinais de recuperação. A despesa das famílias subiu 0,5 por cento no segundo trimestre de 2025, e as vendas a retalho — após 13 trimestres consecutivos de quebra — reduziram a queda para apenas 0,2 por cento entre abril e junho. O sentimento dos consumidores melhorou, com o índice a atingir 110,8 em julho, o valor mais elevado em quase quatro anos.

Os vales de recuperação emitidos pelo governo e os orçamentos suplementares desempenharam um papel na sustentação da procura. Taxas de juro mais baixas também ajudaram as famílias a gerir o endividamento e incentivaram a despesa em roupas, cosméticos e outros bens semiduráveis. No entanto, estes ganhos não foram suficientes para compensar o arrasto da construção e de outros setores em dificuldade. As vendas de bens duráveis, como eletrodomésticos, caíram, e o mercado de trabalho continua frágil, especialmente para os jovens e para os trabalhadores da construção e da indústria.

As exportações, outro tradicional motor de crescimento, devem registar um ligeiro aumento de apenas 0,2 por cento em 2025 — uma quebra acentuada face aos 8,1 por cento de crescimento do ano anterior. Os novos direitos aduaneiros americanos sobre bens coreanos e a incerteza comercial global persistente têm pesado nas perspetivas de exportação, especialmente nos automóveis e no aço, mesmo quando os semicondutores e a construção naval apresentam alguma força.

Previsões Oficiais de Crescimento: Um Consenso Sombrio

O Ministério da Economia e das Finanças dividiu por dois a sua previsão de crescimento para 2025, fixando-a em 0,9 por cento, a primeira vez que a projeção cai abaixo de 1 por cento desde a pandemia de COVID-19. Este valor é ligeiramente mais otimista do que o do Banco da Coreia, do KDI e do Fundo Monetário Internacional, que projetam crescimento de 0,8 por cento. A OCDE espera um crescimento global de 2,9 por cento este ano, com os EUA e a zona euro em 1,6 por cento e 1 por cento, respectivamente — realçando o desempenho relativamente fraco da Coreia.

Para atingir mesmo o modesto objetivo de 0,9 por cento, a economia teria de expandir-se na faixa média de 1 por cento na segunda metade do ano, objetivo que os responsáveis admitem ser desafiante. A rebaixa acentuada das previsões de crescimento é atribuída principalmente ao setor da construção, com o investimento projetado para contrair mais de 8 por cento. A recessão é mais profunda e mais prolongada do que o esperado, e embora as novas encomendas estejam gradualmente a melhorar, não se antecipa uma recuperação significativa até ao próximo ano.

A inflação deve manter-se estável, em torno de 2 por cento, embora os preços mais elevados dos produtos alimentares processados e o endividamento das famílias continuem a ser motivos de preocupação. Prevê-se que o excedente da balança corrente se estreite, refletindo um "excedente recessivo" em que as importações caem mais rapidamente do que as exportações devido à fraca procura interna.

Resposta do Governo: Será que a IA e a Inovação Podem Inverter a Tendência?

Perante estes desafios, o governo sul-coreano anunciou uma série de iniciativas ambiciosas destinadas a transformar a economia e a elevar o seu potencial de crescimento a longo prazo. Um pilar central desta estratégia é o investimento em inteligência artificial (IA) e tecnologias avançadas. O Ministério das Finanças apresentou um pacote de projetos concebidos para posicionar a Coreia do Sul como líder global em IA, robótica, condução autónoma, fábricas inteligentes e chips de IA em dispositivo.

Estas iniciativas fazem parte do compromisso do presidente Lee Jae Myung de elevar a Coreia do Sul ao selecto grupo dos três maiores poderes em IA do mundo e de fazer subir a taxa de crescimento potencial da nação para 3 por cento. O governo planeia impulsionar a transformação da IA em 15 áreas e reforçar a base de talentos do país em IA. O apoio será também destinado a esforços do setor privado em materiais avançados, energia verde, biotecnologia, conteúdos, beleza e alimentos. Um novo Fundo Nacional de Crescimento, com mais de 100 biliões de won de capital, financiado em partes iguais por investidores públicos e privados, apoiará estes esforços.

No entanto, os críticos argumentam que, embora o foco na IA e na inovação seja louvável, faltam medidas concretas de financiamento, e que desafios estruturais como o declínio demográfico, a polarização do mercado de trabalho e as lacunas de produtividade continuam a pesar no potencial de crescimento. Alguns economistas questionam se a IA deve ser enquadrada como uma estratégia macroeconómica, salientando que também são necessárias políticas de apoio a trabalhadores altamente qualificados e ao investimento empresarial.

Ventos Geopolíticos e Comerciais Adversos Agravam a Incerteza

Os problemas económicos da Coreia do Sul são agravados por um ambiente global volátil. Riscos geopolíticos, incluindo uma guerra comercial em escalada alimentada por novos direitos aduaneiros americanos e instabilidade política interna, criaram ventos adversos adicionais. O relatório mensal "Livro Verde" do Ministério da Economia e das Finanças citou uma pressão descendente contínua durante quatro meses consecutivos, destacando dificuldades persistentes de emprego na construção e na indústria.

O governo comprometeu-se a mobilizar todos os recursos disponíveis para implementar medidas de criação de emprego, providenciar apoio financeiro a famílias de baixos rendimentos e auxiliar as pequenas empresas. Estão também em preparação medidas ativas para fazer face às incertezas comerciais, incluindo apoio às empresas afetadas pelos direitos aduaneiros. Contudo, a dimensão da recessão na construção e a malestar económico mais alargada significam que a recuperação será provavelmente lenta e desigual.

O Que Espera a Economia da Coreia do Sul?

Olhando em frente, a maioria das previsões aponta apenas para uma ligeira recuperação em 2026, com o crescimento a recuperar para cerca de 1,6 a 1,8 por cento. Este valor continuaria muito abaixo da média histórica do país e seria insuficiente para inverter os efeitos de anos de estagnação. A estratégia do governo assenta na estimulação do investimento — tanto em setores tradicionais como a construção como em áreas emergentes como a IA — enquanto gere os riscos decorrentes das tensões comerciais globais e do declínio demográfico.

Os especialistas enfatizam a necessidade de um avanço rápido de grandes projetos de infraestruturas, como o desenvolvimento de novas cidades e autoestradas, para relançar a atividade na construção e criar emprego. Ao mesmo tempo, resolver as questões estruturais que corroeram o potencial de crescimento da Coreia — como o envelhecimento da população, a rigidez do mercado de trabalho e as lacunas de produtividade — será essencial para uma recuperação sustentada.

O investigador do KIET Park Hoon observou: "Para estimular o investimento, é necessário um avanço mais rápido de grandes projetos, como o desenvolvimento da 'terceira nova cidade' ou a conclusão da autoestrada Seul-Sejong."

Em Resumo

• A economia da Coreia do Sul está estagnada em 2025, com as previsões de crescimento rebaixadas para tão baixo quanto 0,8 por cento devido a uma grave recessão na construção.
• O setor da construção assistiu a falências generalizadas, perda de postos de trabalho e uma quebra acentuada de novos projetos, arrastando o desempenho económico global.
• O consumo interno mostrou resiliência, apoiado pelos estímulos governamentais e pela melhoria do sentimento dos consumidores, mas não é suficiente para compensar as fraquezas da construção e das exportações.
• As exportações devem crescer apenas marginalmente, travadas pelos novos direitos aduaneiros americanos e pela incerteza comercial global.
• O governo apostou na IA e nas tecnologias avançadas para impulsionar o crescimento futuro, mas os críticos alertam para a necessidade de reformas estruturais mais profundas.
• Os riscos geopolíticos e a instabilidade política interna acrescentam incerteza, tornando improvável uma recuperação rápida.
• Os especialistas defendem investimento direcionado em infraestruturas e políticas para resolver os desafios demográficos e de produtividade como passos essenciais para um crescimento sustentável.