Dólar taiwanês ultrapassa os NT$32 com investidores estrangeiros a venderem 165,34 mil milhões de dólares taiwaneses em ações

Vendas intensas de investidores estrangeiros atingem ações e moeda

O dólar taiwanês fechou a NT$32,085 face ao dólar dos EUA em 13 de outubro de 2026, depois de os investidores estrangeiros terem vendido um valor líquido de 165,342 mil milhões de dólares taiwaneses em ações de Taiwan, a terceira maior venda diária de investidores estrangeiros de que há registo. O Taiex recuou 960,65 pontos, ou 1,95%, para 48.341,31, enquanto a procura de dólares fez a moeda local ultrapassar a barreira dos NT$32.

O Banco Central da República da China (Taiwan) confirmou a taxa de câmbio de fecho na sua tabela diária de taxas de câmbio. Os dados mostram o dólar a subir de NT$31,895 em 12 de outubro para NT$32,085 no dia seguinte, uma subida de NT$0,190, ou cerca de 0,60%, calculada face à cotação anterior do dólar. A tabela utiliza dados da Taipei Forex Inc. e indica a taxa de fecho interbancária de cada dia útil, entre as 16h00 e as 17h00.

A variação cambial foi mais acentuada durante a sessão. A maioria das notícias situa o nível mais baixo do dólar taiwanês nos NT$32,237 por dólar dos EUA, antes de uma intervenção tardia do banco central ter alegadamente reduzido as perdas. Os operadores estimaram que os investidores estrangeiros retiraram mais de 2 mil milhões de dólares dos EUA de Taiwan durante a sessão, embora essa estimativa não corresponda a um valor oficial dos fluxos de capitais.

A pressão teve várias origens: a escalada das tensões no Médio Oriente, a subida dos preços do petróleo, as preocupações com a inflação e as taxas de juro nos EUA e as dúvidas renovadas quanto ao custo e à avaliação dos investimentos em inteligência artificial. As ações de semicondutores concentraram grande parte das vendas.

Há duas distinções importantes na avaliação do impacto. As vendas de ações por investidores estrangeiros não equivalem a dinheiro efetivamente transferido para o estrangeiro, e o volume de transações cambiais não mede as saídas de capitais. As notícias também divergem substancialmente quanto ao volume total de transações no mercado cambial, pelo que as alegações de um recorde histórico de transações são menos seguras do que a taxa de fecho confirmada oficialmente.

Como o dólar ultrapassou os NT$32

O dólar dos EUA abriu a NT$31,970 e chegou a negociar nos NT$31,951 antes de atingir NT$32,237. Como estas cotações indicam quantos dólares taiwaneses são necessários para comprar um dólar dos EUA, um valor mais elevado significa que o dólar taiwanês está mais fraco.

No ponto mais baixo reportado, a cotação do dólar estava NT$0,342 acima do fecho anterior, uma subida de cerca de 1,07%. Recuou depois NT$0,152, terminando nos NT$32,085, o que anulou aproximadamente 44% dessa subida. A recuperação atenuou a pressão, mas não fez a moeda regressar abaixo dos NT$32.

A tabela diária do banco central enquadra a sessão numa tendência de enfraquecimento mais prolongada. O dólar tinha fechado a NT$31,638 em 11 de setembro e a NT$31,781 em 6 de outubro. Em 13 de outubro, a cotação estava cerca de 1,41% acima do valor de 11 de setembro. As notícias descreveram o fecho mais recente como a quarta sessão consecutiva de desvalorização do dólar taiwanês.

• 11 de setembro: A taxa de fecho oficial foi de NT$31,638 por dólar dos EUA.
• 6 de outubro: A taxa fechou nos NT$31,781, seguindo-se cotações mais altas do dólar em 7, 8 e 12 de outubro.
• 13 de outubro, abertura: O dólar iniciou a sessão nos NT$31,970.
• 13 de outubro, tarde: A pressão vendedora intensificou-se depois do fecho do mercado acionista, levando o dólar a atingir NT$32,237, segundo a maioria dos relatos.
• 13 de outubro, fecho: A taxa oficial terminou nos NT$32,085, após uma intervenção do banco central noticiada.

Um dos relatos aponta, em alternativa, para um máximo intradiário de NT$32,232. As notícias também divergem quanto à comparação histórica: várias referem um mínimo de cerca de dois meses, enquanto outras mencionam 30 de junho de 2025. A comparação mais específica com base no fecho indica que 13 de outubro foi a primeira sessão a terminar acima dos NT$32 desde 14 de agosto, quando o dólar fechou a NT$32,046.

Uma venda menor de ações provocou maior pressão cambial

Os investidores estrangeiros foram vendedores líquidos durante cinco sessões consecutivas. As vendas acumuladas foram estimadas em mais de 310 mil milhões de dólares taiwaneses, sendo que um dos relatos especifica 313 mil milhões. Assim, só a venda de 13 de outubro correspondeu a mais de metade desse total de cinco sessões.

O contraste com duas vendas anteriores é acentuado. Os valores originais indicam vendas líquidas de investidores estrangeiros de 189,039 mil milhões de dólares taiwaneses em 17 de julho e 177,419 mil milhões em 24 de junho, ambos acima dos 165,342 mil milhões de 13 de outubro. Ainda assim, o enfraquecimento intradiário do dólar taiwanês nessas datas anteriores foi inferior a NT$0,200, face a NT$0,342 em 13 de outubro.

Estes números sugerem que o momento e a intensidade das compras de dólares tiveram mais importância do que a posição relativa das vendas de ações, por si só. A venda de ações taiwanesas deixa os investidores com dólares taiwaneses; a conversão dessas receitas em dólares constitui uma fonte distinta de pressão no mercado cambial.

Os valores históricos das vendas não são totalmente coerentes entre os relatos. Uma versão alternativa indica 188,315 mil milhões de dólares taiwaneses em 17 de julho e 177,403 mil milhões em 24 de junho, enquanto uma classificação atribuída ao fornecedor de dados financeiros TEJ aponta para 177,418 mil milhões em 24 de junho. Todas essas versões continuam a colocar 13 de outubro em terceiro lugar.

As vendas líquidas totais dos investidores institucionais atingiram 198,446 mil milhões de dólares taiwaneses. Os valores mais frequentemente divulgados indicam vendas de 165,342 mil milhões por investidores estrangeiros e de 56,976 mil milhões por corretoras, parcialmente compensadas por compras de 23,872 mil milhões por fundos de investimento. Estes valores correspondem ao total divulgado. Outro relato aponta para compras de 16,434 mil milhões por fundos de investimento, valor que não corresponde ao mesmo total.

Por que motivo o recorde de transações é contestado

A maior divergência numérica diz respeito ao volume de transações cambiais. Vários relatos apontam para um total combinado de 7,1145 mil milhões de dólares dos EUA através da Taipei Forex Inc. e da Cosmos Foreign Exchange International, descrevendo-o como um recorde. Outros indicam 5,433 mil milhões de dólares para os mesmos mercados combinados e classificam o valor como o segundo mais elevado de sempre.

O valor de referência histórico citado nesses relatos é de 5,561 mil milhões de dólares dos EUA, em 24 de março de 2008, após a vitória de Ma Ying-jeou nas eleições presidenciais. Um total de 7,1145 mil milhões de dólares ultrapassaria esse recorde em cerca de 28%; 5,433 mil milhões ficaria aquém em cerca de 2,3%. Um dos relatos apresenta ambos os valores atuais, sem explicar a diferença.

Um relato distinto sobre o fecho do mercado indica 4,798 mil milhões de dólares dos EUA apenas para o mercado cambial de Taipé. O âmbito mais restrito desse mercado pode explicar a diferença face a um total combinado, mas não resolve a divergência entre os dois valores combinados.

A análise do mercado de outubro de 2025 do banco central, divulgada em 24 de novembro de 2025, apresenta uma metodologia oficial: exclui a dupla contabilização das transações interbancárias ao calcular o volume líquido de transações cambiais dos bancos autorizados e das unidades bancárias offshore. Com base nessa metodologia, o volume de transações em outubro de 2025 totalizou 971,98 mil milhões de dólares dos EUA, com uma média diária de 48,60 mil milhões, dos quais 275,07 mil milhões em transações intermediadas por corretores e 696,91 mil milhões em transações diretas. Estes valores abrangem um período e um âmbito de mercado diferentes dos totais combinados das duas corretoras em 13 de outubro de 2026, pelo que não permitem determinar qual dos valores diários em conflito está correto.

A tabela de taxas de câmbio do banco central, no link indicado, confirma o preço de fecho, não os valores concorrentes do volume de transações. A conclusão defensável é que a atividade foi invulgarmente intensa. Não é possível determinar, com base nos valores contraditórios, se foi batido o recorde histórico.

Nenhum destes totais deve ser interpretado como o montante de dinheiro estrangeiro que saiu de Taiwan. O volume de transações contabiliza operações, incluindo atividade de exportadores, bancos e fornecimento de dólares pelo banco central noticiado. É diferente da estimativa dos operadores de que saíram mais de 2 mil milhões de dólares dos EUA em capitais estrangeiros.

Petróleo e receios quanto às taxas de juro aumentaram a procura de dólares

Os operadores associaram a subida inicial do dólar a notícias sobre ataques a aeroportos da Arábia Saudita, atribuídos em alguns relatos às forças Houthi. Os preços do petróleo subiram com o agravamento das tensões, e um dos relatos situou o crude acima dos 100 dólares dos EUA por barril. As notícias não identificam um referencial petrolífero consistente nem fornecem pormenores suficientes para determinar a dimensão da subida dos preços.

A relação económica é direta: o petróleo mais caro pode aumentar os custos dos combustíveis e dos transportes, agravando a pressão sobre os preços no consumidor. Os operadores receavam que um novo aumento da inflação levasse a Reserva Federal dos EUA a manter uma posição mais restritiva em matéria de taxas de juro. As notícias também referiram declarações de responsáveis da Fed favoráveis a uma política monetária mais restritiva e a manutenção de rendimentos elevados das obrigações do Tesouro dos EUA.

Rendimentos mais elevados nos EUA podem tornar os ativos denominados em dólares mais atrativos face a outros investimentos. Também podem pesar sobre ações tecnológicas caras, uma vez que taxas de juro mais elevadas reduzem o valor atual que os investidores atribuem aos lucros esperados num futuro distante. Esta combinação ajuda a explicar por que motivo o dólar se valorizou enquanto as ações de semicondutores enfraqueceram.

Tratava-se de expectativas do mercado, não de uma nova decisão anunciada pela Fed. A eventualidade de a subida do petróleo alterar de forma significativa a inflação ou a política monetária dependia dos dados seguintes, em particular da divulgação do índice de preços no consumidor dos EUA relativo a setembro.

A TSMC explicou cerca de 400 pontos da descida

O Taiex oscilou entre 48.066,36 e 49.126,27 antes de fechar em 48.341,31. O mínimo representou uma descida de cerca de 1.235 pontos, aproximando o índice dos 48.000 pontos, antes de compras noutros setores reduzirem as perdas.

A Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. perdeu 50 dólares taiwaneses, ou 1,97%, para NT$2,490. A sua descida explicou cerca de 400 pontos da perda de 960,65 pontos do índice, aproximadamente 42%. Segundo o relato que indica o peso da empresa, a TSMC representa mais de 40% do valor total do mercado, pelo que a evolução das suas ações teve um efeito desproporcionado no índice de referência.

Adam Lin, analista da Moore Securities Investment Consulting, associou as vendas iniciais à descida noturna de 2,67% do Philadelphia Semiconductor Index. O índice de referência norte-americano de semicondutores tinha caído durante quatro sessões consecutivas. Lin referiu também preocupações com possíveis atrasos relacionados com a plataforma Vera Rubin da Nvidia:

«As vendas intensificaram-se quando os investidores ficaram surpreendidos com a queda das ações tecnológicas em Seul esta manhã, em meio a especulações sobre vários acontecimentos, incluindo um atraso nas entregas da plataforma Vera Rubin da Nvidia», afirmou Lin.

A questão das entregas foi apresentada como uma especulação, não como um anúncio confirmado da empresa. Outros relatos referiram avisos de Hock Tan, diretor executivo da Broadcom, e de Lip-Bu Tan, diretor executivo da Intel, de que o financiamento, e não a disponibilidade de chips, estava a tornar-se o principal constrangimento à expansão da inteligência artificial.

As perdas abrangeram várias ações tecnológicas. A Nanya Technology caiu 7,40%, para NT$488; a Alchip Technologies recuou 7,74%, para NT$4,055; e a MediaTek perdeu 2,16%, para NT$4,525. A Delta Electronics caiu 6,58%, para NT$1,775. A Hon Hai recuou 1,84%, enquanto a Quanta Computer contrariou a tendência, com uma subida de 0,31%.

Ações financeiras e petroquímicas deram apoio

A sessão não foi marcada por uma retirada generalizada de todos os setores. As ações financeiras subiram 1,13%, com a CTBC Financial a avançar 2,02%, a Mega Financial a subir 1,80% e a Cathay Financial a ganhar 1,33%. A Hua Nan Financial subiu 3,57%, para NT$49,35.

As ações petroquímicas também atraíram compras depois de empresas do Formosa Plastics Group divulgarem os resultados trimestrais. As notícias associaram as subidas aos fortes lucros da Nan Ya Plastics e da Formosa Petrochemical, bem como à subida dos preços do petróleo. A Formosa Petrochemical atingiu o limite diário de valorização de 10%, embora as notícias divirjam quanto ao preço de fecho, indicando NT$77,80 e NT$119.

Adam Lin, analista da Moore Securities, descreveu compras que se deslocaram para setores alheios à tecnologia:

Apesar das fortes perdas nas ações tecnológicas, o Taiex continuou a registar compras ativas por rotação setorial», afirmou Lin. «As ações petroquímicas beneficiaram desta evolução, na sequência da melhoria dos resultados das principais empresas do Formosa Plastics Group.

O volume de transações no mercado acionista foi de 1,125 biliões de dólares taiwaneses, segundo um relato detalhado, 1,13 biliões segundo outro e 1,12 biliões noutro ainda. Usando o valor de 1,13 biliões e os 894,52 mil milhões da sessão anterior, o aumento foi de cerca de 26%. A diferença de precisão não altera a conclusão principal de que a atividade de negociação aumentou acentuadamente.

A amplitude das perdas continuou a ser significativa: um dos relatos contabilizou 1.347 empresas em queda nos mercados bolsista e OTC. A força das ações financeiras e petroquímicas amorteceu a descida do índice, mas não anulou as vendas de ações tecnológicas.

As saídas de capitais não provam uma retirada total dos investidores estrangeiros

Guo Ming-yu, gestor do E.Sun Taiwan Key Technology Active ETF (00413A), apresentou uma interpretação diferente das vendas por parte de investidores estrangeiros. Guo afirmou que a proporção de ações de empresas cotadas detida por investidores estrangeiros não tinha diminuído e defendeu que os investidores estavam a realizar mais-valias após ganhos substanciais, em vez de abandonarem a sua exposição principal a Taiwan.

Esta afirmação diz respeito ao volume de participações estrangeiras, enquanto as vendas líquidas diárias medem as transações num período específico. Vendas intensas podem coexistir com uma posição estrangeira ainda elevada. Os comentários de Guo não incluem uma percentagem de participação nem uma série de dados datados, pelo que não permitem determinar, por si só, quanto mudou a exposição estrangeira.

Li Chi-chan, analista cambial, também apontou diferenças entre os mercados da região, observando que o índice Topix, mais abrangente, do Japão oscilava em torno da estabilidade, apesar da fraqueza das ações tecnológicas. Tsai Ming-han, analista sénior, citou as subidas do Dow Jones Industrial Average como prova de que a retração não correspondia a um pânico generalizado.

Estas avaliações contextualizam a pressão imediata, mas não a anulam. Os investidores estrangeiros estavam a vender ações taiwanesas e a comprar dólares, mas o volume de transações de um único dia não prova, por si só, uma saída permanente do mercado.

Dados da inflação e resultados da TSMC são os próximos testes

O próximo indicador económico previsto era o relatório do IPC dos EUA relativo a setembro, com divulgação marcada para quarta-feira, 14 de outubro, hora dos EUA. Os operadores acompanhavam tanto o valor global como o IPC subjacente, que exclui os alimentos e a energia para ajudar a avaliar as tendências de fundo dos preços.

Uma subida impulsionada pelo petróleo teria um significado diferente de uma persistente aceleração dos preços subjacentes. Os operadores esperavam que uma inflação resistente sustentasse o dólar e os rendimentos das obrigações do Tesouro, enquanto uma inflação subjacente mais moderada poderia aliviar essa pressão. Estes são cenários condicionais de mercado, não resultados cambiais garantidos.

A conferência de investidores da TSMC, na quinta-feira, 15 de outubro, foi o próximo grande evento empresarial referido nas notícias. Os investidores esperavam que as perspetivas da empresa pudessem restabelecer a confiança na procura de semicondutores e reduzir a pressão vendedora.

O pagamento de dividendos era outro fator. A TSMC tinha distribuído dividendos na semana anterior e, segundo os operadores, parte desses fundos estava a ser convertida e transferida para o estrangeiro. O montante dessas transferências não foi divulgado, pelo que a sua contribuição para a procura de dólares naquele dia permanece incerta.

Os operadores esperavam mais pressão à medida que as receitas das vendas de ações chegassem ao mercado cambial. Alguns antecipavam um novo teste aos NT$32,2 durante a semana; outra previsão apontava para um intervalo possível entre NT$32,2 e NT$32,6. Eram previsões, não metas oficiais. A dimensão de uma eventual nova intervenção do banco central, os fluxos de fundos que se concretizariam e os valores de transações ainda por esclarecer permaneciam incertos.

Principais pontos

• A taxa oficial de fecho em 13 de outubro foi de NT$32,085 por dólar dos EUA, acima dos NT$31,895 da sessão anterior.
• A maioria dos relatos situa o nível intradiário mais baixo do dólar taiwanês nos NT$32,237, antes de uma recuperação tardia.
• Os investidores estrangeiros venderam um valor líquido de 165,342 mil milhões de dólares taiwaneses em ações, naquela que foi descrita como a terceira maior venda diária de investidores estrangeiros.
• O Taiex caiu 1,95%, para 48.341,31, tendo a TSMC explicado cerca de 400 pontos da descida.
• O volume combinado de transações cambiais é contestado, com valores entre 5,433 e 7,1145 mil milhões de dólares dos EUA, pelo que a alegação de um recorde continua por confirmar.
• As ações financeiras e petroquímicas subiram apesar das perdas generalizadas na tecnologia.
• Os próximos testes previstos eram a divulgação dos dados de inflação dos EUA em 14 de outubro e a conferência de investidores da TSMC em 15 de outubro.