A baixa receita fiscal da Tailândia e o aumento dos custos da proteção social pressionam a estabilidade orçamental

Uma base de receita estreita perante obrigações crescentes

A despesa da Tailândia com proteção social aumentou de 610 mil milhões de baht em 2012 para 1,40 biliões de baht em 2024, enquanto uma avaliação separada das receitas públicas estima em cerca de 5,6% do produto interno bruto o défice fiscal estrutural do país. Em conjunto, estes valores expõem o principal problema orçamental: as obrigações públicas estão a crescer mais depressa do que a base de receitas necessária para as financiar.

O Conselho Nacional de Desenvolvimento Económico e Social (NESDC) analisou o papel económico do Governo através de sete contas nacionais relativas ao período de 2012 a 2024. As conclusões identificam a baixa cobrança de impostos, o aumento das transferências e dos subsídios e a subida dos custos com juros como pressões que deixam a poupança pública aquém do necessário para financiar o investimento, obrigando a mais endividamento.

Uma projeção separada do NESDC sobre a proteção social aponta para o início de um défice em 2031, segundo os pressupostos de base. Entretanto, as perspetivas económicas do segundo trimestre de 2025 do conselho alertaram que os pagamentos de juros poderão ultrapassar 12% das receitas públicas até 2027, aumentando o risco de uma descida do rating de crédito.

Estes avisos dizem respeito a diferentes componentes das finanças públicas. Um défice de financiamento da proteção social, um défice orçamental do Governo e o rácio da dívida pública não são indicadores equivalentes. Ainda assim, apontam para o mesmo desafio político: como financiar pensões, cuidados de saúde, apoios e investimento sem aumentar continuamente o peso da dívida.

A avaliação da despesa e das receitas públicas do Banco Mundial, publicada a 29 de maio de 2023, oferece uma referência prática. Estima que uma reforma fiscal substancial poderia aumentar a cobrança de receitas em 3,5 pontos percentuais do PIB, ajudando a financiar necessidades por satisfazer e, ao mesmo tempo, a conter a dívida. Trata-se de um ganho potencial decorrente da reforma, não de receitas já cobradas.

O que revelam as contas nacionais

O estudo do NESDC conclui que a produção do Governo representa aproximadamente 7% a 8% do PIB e cresce de forma relativamente estável, assumindo um papel mais importante em períodos de perturbação económica ou crescimento fraco. A produção do Governo corresponde ao valor dos serviços e de outros resultados produzidos pelas instituições públicas. Não é o mesmo que a despesa pública total, que inclui também transferências, subsídios e juros.

Os impostos sobre a produção e as importações, bem como os impostos sobre o rendimento, o património e outros, contribuem menos do que em muitos outros países. O NESDC associa esta fragilidade a uma base tributária limitada e a uma economia informal de grande dimensão. As empresas e os trabalhadores informais podem permanecer fora de algumas partes do sistema fiscal e, ao mesmo tempo, não ter acesso pleno à proteção e aos benefícios públicos.

Do lado da despesa, os subsídios aos produtores e as transferências para as famílias aumentaram, sobretudo durante crises e programas de apoio económico. As remunerações dos trabalhadores, as prestações para pessoas seguradas, os apoios a grupos vulneráveis e os pagamentos de juros também geram obrigações contínuas.

O défice da poupança pública daí resultante significa que o rendimento corrente não cobre adequadamente a despesa corrente, deixando poupança insuficiente para o investimento. O endividamento pode colmatar essa diferença, mas a repetição dos empréstimos aumenta a dívida e os futuros custos com juros.

O NESDC alerta também para que os totais das transações não sejam tomados como uma avaliação do êxito das políticas. As contas nacionais mostram o valor da atividade económica, mas não indicam diretamente se uma escola melhora a aprendizagem, se um hospital presta cuidados eficazes ou se um subsídio chega à família a que se destina. A distribuição, a demografia, as instituições e a concorrência exigem uma análise própria.

Quanta receita poderá a Tailândia arrecadar?

O alerta orçamental de 2025 aponta para receitas públicas inferiores a 16% do PIB, face a médias citadas de 24,8% nos países da OCDE e 18,6% nas economias da Ásia-Pacífico. Com base nestes valores, a diferença da Tailândia ultrapassa 8,8 pontos percentuais face à média da OCDE e 2,6 pontos face à média regional. Diferenças de cobertura e dos períodos de referência significam que estas comparações não devem ser interpretadas como metas fiscais precisas.

O Banco Mundial utiliza uma referência diferente: quanto arrecada a Tailândia em relação à sua capacidade estimada, tendo por base economias com níveis de rendimento semelhantes. O défice fiscal estrutural de aproximadamente 5,6% do PIB é, por isso, uma estimativa do potencial de cobrança não aproveitado, não uma medida de impostos em dívida ou apenas de evasão fiscal.

O Banco Mundial resume diretamente a sua principal conclusão:

Mesmo depois de contabilizados os ganhos de eficiência, uma conclusão fundamental deste relatório é que será necessário aumentar as receitas para satisfazer estas necessidades de despesa e, simultaneamente, manter a sustentabilidade orçamental a mais longo prazo.

As recomendações do NESDC centram-se na ligação entre registos de rendimentos, emprego, ativos e transações, para alargar a cobertura e reduzir a evasão. Propõem também a revisão de deduções e isenções fiscais cujo custo não se justifique, a avaliação da atividade económica informal e a simplificação do acesso ao sistema fiscal.

O alerta orçamental de 2025 identifica também a dependência dos impostos sobre o consumo, em vez dos impostos sobre o rendimento e o património, como uma fragilidade. Aumentar as receitas implica, por conseguinte, decisões sobre quem paga, além de melhorias na cobrança. Aumentar a receita sem analisar a distribuição do encargo poderá prejudicar ainda mais as famílias vulneráveis.

As medidas de apoio acrescentaram custos duradouros

A avaliação da estabilidade macroeconómica da OCDE, publicada a 8 de dezembro de 2025, quantifica várias decisões que reduziram a margem orçamental. A descida dos impostos especiais sobre os combustíveis implicou uma perda de receita equivalente a 0,6% do PIB em 2022 e 0,2% em 2023. As transferências monetárias discricionárias acrescentaram cerca de 0,7% do PIB ao défice do exercício orçamental de 2024 e aproximadamente 1% em 2025.

Em junho de 2025, o Governo aprovou 115,38 mil milhões de baht para 481 projetos de estímulo. As verbas incluíram 85 mil milhões de baht para infraestruturas, 11,12 mil milhões para a produtividade e respostas às tarifas dos Estados Unidos, 10,05 mil milhões para o turismo e 9,20 mil milhões para o desenvolvimento económico local.

As infraestruturas representaram cerca de 74% do pacote, calculados dividindo 85 mil milhões de baht por 115,38 mil milhões. A avaliação da OCDE estima que o contributo para o crescimento da produção será de 0,4 pontos percentuais. O financiamento veio da reafetação do orçamento do programa Digital Wallet, em vez de se considerar o pacote na totalidade como despesa fora do orçamento existente.

Os contratos ou procedimentos de aquisição tinham de estar concluídos até setembro de 2025, e o desembolso total devia ocorrer até setembro de 2026. Estes prazos descrevem as regras do programa; não comprovam que todos os projetos tenham sido concluídos ou pagos dentro do prazo.

O programa Khon La Khrueng Plus, lançado em outubro de 2025, atribuiu mais 44 mil milhões de baht para subsidiar compras das famílias em empresas aderentes. A OCDE calculou o seu valor em pouco menos de 0,25% do PIB.

O NESDC recomenda limitar os subsídios às necessidades comprovadas e avaliar os beneficiários, as fugas, o valor e os efeitos económicos antes e depois da implementação. A OCDE defende igualmente a redução do âmbito dos controlos de preços e o recurso a prestações sociais para proteger as famílias mais pobres, em vez de uma utilização generalizada de controlos e da redução dos impostos sobre o consumo.

A despesa com proteção social cresce mais depressa do que o seu financiamento

Os dados do NESDC sobre proteção social mostram que as receitas aumentaram de 730 mil milhões de baht em 2012 para 1,57 biliões em 2024, enquanto a despesa passou de 610 mil milhões para 1,40 biliões. A taxa de crescimento anual composta foi de 6,6% para as receitas e 7,3% para a despesa.

Em 2024, o sistema ainda registava receitas superiores à despesa. A sua vulnerabilidade reside na tendência e na estrutura de financiamento, não numa alegação de que já estivesse em défice. Entre 2012 e 2024, a despesa aumentou de 4,96% para 7,50% do PIB, uma subida de 2,54 pontos percentuais.

Os subsídios do Governo representaram 72,8% das receitas da proteção social. Incluindo as contribuições do Governo para os fundos, a parte do Estado aumentou para 78,6%, em comparação com 13,6% provenientes dos membros segurados e dos empregadores. Assim, a proteção social depende fortemente da mesma base de receitas públicas que tem de financiar outros serviços.

As prestações de reforma e por morte representaram 41,29% da despesa, e os cuidados de saúde corresponderam a 32,64%. Em conjunto, estas categorias perfizeram 73,93%, mostrando a forte exposição do sistema ao envelhecimento da população.

Na projeção de base, o défice começa em 2031. Em 2040, as receitas projetadas são de 1,92 biliões de baht, face a despesas entre 2,37 e 2,76 biliões, consoante os cenários. Isso implica um défice entre 450 e 840 mil milhões de baht. Os cálculos dependem, em parte, de um limite de 1% ao crescimento dos subsídios do Governo aplicado nas projeções; são, por isso, previsões condicionais, não resultados inevitáveis.

Pensões, cuidados de saúde e qualidade dos serviços

A proporção de pessoas com 60 ou mais anos na Tailândia aumentou de 13,18% em 2010 para 20,17% em 2023. O NESDC prevê que atinja 28,09% em 2034, quando o país deverá alcançar o limiar projetado de sociedade superenvelhecida. Prevê-se que a proporção de pessoas com idades entre os 15 e os 59 anos desça para 55,83% até 2040.

As pensões do setor público representaram 66,2% dos pagamentos de pensões e montantes globais de reforma em 2024. O NESDC considera que a política de 2015 de transferência de fundos do Fundo de Pensões do Estado acrescentou mais de 76 mil milhões de baht à despesa. Aponta também para os primeiros pagamentos integrais de pensões de reforma do Fundo de Segurança Social, em 2014, quando os primeiros membros elegíveis completaram 180 meses de contribuições e atingiram os 55 anos.

Os custos dos cuidados de saúde aumentam rapidamente depois dos 60 anos, sobretudo devido a doenças crónicas como diabetes, hipertensão e cancro. O Fundo Nacional de Segurança da Saúde abrange mais de 47 milhões de pessoas e utiliza pagamentos fixos por pessoa para controlar os custos. O NESDC compara esse modelo com o reembolso das despesas efetivas para muitos serviços ao abrigo do regime de benefícios médicos dos funcionários públicos, que associa à utilização desnecessária de serviços e a uma despesa mais elevada por pessoa.

A avaliação do Banco Mundial também relaciona os futuros custos de saúde com o envelhecimento, as doenças crónicas e as novas tecnologias médicas. Na educação, conclui que o aumento da despesa por aluno não se traduziu em melhores resultados de aprendizagem, apontando para numerosas escolas primárias pequenas com recursos insuficientes e para uma despesa relativamente baixa nos níveis pré-escolar e secundário.

Estas conclusões sustentam a distinção entre reduzir o desperdício e reduzir serviços necessários. O NESDC propõe reorganizar funções governamentais sobrepostas, recorrer à tecnologia digital e distribuir os funcionários de acordo com a procura nas áreas da educação, saúde, segurança e justiça. As propostas para a proteção social incluem uma proteção básica garantida pelo Estado, pensões complementares associadas ao emprego, poupança voluntária e uma cobertura contributiva mais ampla para trabalhadores informais e da economia gig.

As previsões da dívida diferem em âmbito e calendário

Na sua avaliação de 2023, o Banco Mundial situou a dívida pública em cerca de 60% do PIB e considerou relativamente contidos os riscos associados, uma vez que grande parte da dívida estava denominada em baht e era detida por residentes tailandeses. Esta estrutura reduz alguma exposição a choques cambiais, mas não elimina os custos com juros nem as necessidades de refinanciamento.

As projeções da OCDE de dezembro de 2025 apontam para défices de financiamento líquido do Governo de 5,6% do PIB em 2025 e 5,2% em 2026, com os passivos financeiros brutos a atingirem 68,0% em 2026. A análise refere separadamente défices do exercício orçamental de 4% em 2024 e uma previsão de 4,5% em 2025. Como as medidas e os períodos são diferentes, os valores não devem ser usados como se fossem equivalentes.

A avaliação da proteção social indica uma dívida pública de 12,9 biliões de baht, ou 66,8% do PIB, em maio de 2026, e projeta 68,2% em 2030. O alerta orçamental anterior afirma que a dívida poderá atingir o limite de 70% mais cedo do que o esperado, sem indicar uma data.

Uma análise separada, datada de 18 de setembro de 2026, refere que a Fitch manteve o rating da Tailândia em BBB+ e alterou a perspetiva de negativa para estável. Prevê que a dívida pública fique abaixo de 63% do PIB no exercício orçamental de 2028, face a 59,3% no exercício de 2025, com base nos dados das Estatísticas das Finanças Públicas.

Esta análise difere da descrição de 2025, que indicava uma perspetiva estável da Fitch, e apresenta uma trajetória da dívida inferior à das projeções mais abrangentes da dívida pública. As diferentes datas, definições de dívida e pressupostos impedem uma conciliação direta. Uma alteração da perspetiva também não equivale a uma subida do rating. A análise anterior atribui à Moody’s um rating de Baa1 com perspetiva negativa e à S&P um rating de BBB+ com perspetiva estável.

As propostas fiscais ainda não são receitas cobradas

O plano para os exercícios orçamentais de 2027 a 2030 descrito na análise de setembro de 2026 tem como objetivo gerar mais 263 mil milhões de baht em receitas. As medidas propostas incluem aumentar o IVA de 7% para 8,5% no exercício de 2028 e para 10% no exercício de 2030, bem como subir em 1 baht por litro os impostos especiais sobre a gasolina e o gasóleo a partir do exercício de 2027.

Entre as outras medidas enumeradas estão a tributação do carbono, um imposto mínimo mundial de 15% sobre as empresas, direitos aduaneiros sobre bens avaliados em menos de 1.500 baht, a revisão das deduções do imposto sobre o rendimento das pessoas singulares, maiores transferências de empresas públicas, melhores rendimentos dos ativos do Estado, a ligação dos dados dos contribuintes e uma taxa única de imposto especial sobre o tabaco. A análise afirma que, à data, nenhuma das medidas enumeradas começara a ser aplicada. As receitas projetadas não devem, por isso, ser consideradas garantidas.

Durante a análise, pelo Senado, do relatório financeiro do Governo relativo ao exercício orçamental de 2025, Sudthai Chaichantuk, consultor de contabilidade do Departamento do Controlador-Geral, apresentou receitas de 2,9 biliões de baht, mais 0,46%, e despesas de 3,6 biliões, mais 8,23%. O défice líquido comunicado foi de 760 mil milhões de baht. Os valores arredondados das receitas e despesas não reproduzem exatamente esse resultado.

Os ativos comunicados ascendiam a 8,7 biliões de baht e os passivos a 11 biliões. A diferença entre estes valores arredondados é de 2,3 biliões, e não de 3 biliões, como também foi referido durante a discussão. Estes totais contabilísticos não devem ser confundidos com o rácio da dívida sujeito ao limite de 70%.

O senador Nirat Yu Phakdi propôs aumentar o IVA em três pontos percentuais e devolver dinheiro às famílias mais pobres registadas, estimando receitas adicionais de 450 mil milhões de baht. Os cálculos apresentados em apoio da proposta contêm incoerências, pelo que essa estimativa não constitui uma avaliação orçamental confirmada. O senador Khwanchai Saenhirun defendeu, separadamente, uma tributação mais abrangente da atividade informal e uma melhor cobrança digital.

Nirat propôs também utilizar cerca de 4 biliões de baht detidos fora do orçamento anual para reduzir o endividamento. Sudthai explicou que a maior parte desses fundos pertence a fundos rotativos e a outros fundos com fins específicos. Os saldos acumulados excedentários podem ser transferidos para o Tesouro após análise individual, mas o montante total não está automaticamente disponível.

As datas e decisões que importam

A principal escolha política consiste em determinar a rapidez com que a Tailândia poderá reforçar as receitas e proteger, ao mesmo tempo, os serviços essenciais. O Banco Mundial defende um ajustamento orçamental gradual que preserve o investimento público. A OCDE salienta a necessidade de reforçar a cobrança e a eficiência da despesa, prevendo um crescimento do PIB de 2,0% em 2025, 1,5% em 2026 e 2,6% em 2027, na sua avaliação de dezembro de 2025.

Os principais marcos abrangem observações históricas, prazos de despesa e projeções condicionais:

• 2012 a 2024: O NESDC acompanha a atividade do Governo e o aumento da despesa com proteção social.
• 29 de maio de 2023: O Banco Mundial publica a sua avaliação da despesa e das receitas públicas.
• Junho e outubro de 2025: A Tailândia aprova o pacote de estímulo a projetos e lança o Khon La Khrueng Plus.
• Setembro de 2026: Termina o prazo para o desembolso total do pacote de junho de 2025.
• 2027: Os pagamentos de juros poderão ultrapassar 12% das receitas públicas, segundo o alerta anterior do NESDC.
• Exercícios orçamentais de 2028 e 2030: O plano de receitas descrito prevê aumentos propostos do IVA.
• 2031: A projeção de base da proteção social aponta para o primeiro défice.
• 2034 a 2040: O envelhecimento e as diferenças projetadas no financiamento da proteção social exercem pressão adicional sobre as finanças públicas.

A possibilidade de gerir estas pressões depende da implementação e dos resultados, não apenas dos anúncios. As avaliações não comprovam que os impostos propostos tenham sido aprovados, que todo o dinheiro do estímulo tenha sido desembolsado dentro do prazo ou que as reformas da proteção social produzam as poupanças pretendidas. A proposta do NESDC de ligar as bases de dados públicas e associar os orçamentos aos resultados dos serviços facilitaria a resposta a estas questões.

Pontos principais

• O NESDC identifica uma base tributária estreita e o aumento da despesa recorrente como pressões sobre as finanças da Tailândia.
• O Banco Mundial estima um défice fiscal estrutural de 5,6% do PIB e ganhos potenciais de receita de 3,5 pontos percentuais através de reformas.
• A despesa com proteção social atingiu 1,40 biliões de baht em 2024, com o financiamento do Governo a representar 78,6% das receitas.
• Uma projeção de base condicional aponta para o início de défices na proteção social em 2031.
• As estimativas da dívida diferem quanto à data e à cobertura estatística e não podem ser comparadas diretamente.
• Os aumentos fiscais propostos e um melhor controlo da despesa continuam a ser fundamentais para financiar os serviços sem agravar a pressão da dívida.