Um novo boom com benefícios desiguais
Taiwan avançou para a linha da frente da expansão global da inteligência artificial, e os resultados são notáveis. A economia registou cerca de 8 por cento de crescimento durante dois trimestres consecutivos, impulsionada pelo aumento das exportações de semicondutores e eletrónica. As autoridades projetam agora um crescimento do produto interno bruto (PIB) de cerca de 7,37 por cento em 2025, um ritmo que ultrapassaria a China. As exportações de outubro aumentaram 49,7 por cento em termos homólogos, um recorde, depois de uma subida de 36,5 por cento no terceiro trimestre. O mercado bolsista de Taiwan também ascendeu ao primeiro nível, ultrapassando a Alemanha para se tornar o oitavo maior do mundo, à medida que os investidores globais afluem aos fornecedores de IA.
Índice
Por detrás das manchetes estão fábricas e laboratórios que ocupam o centro da corrida à IA. Empresas locais fabricam os chips e servidores que treinam e executam modelos modernos de IA. Essa concentração é uma força e uma vulnerabilidade. A eletrónica e os semicondutores representam mais de 15 por cento do PIB, mas empregam apenas cerca de 6,5 por cento da força de trabalho. Os chips e a eletrónica constituem quase três quartos das exportações. Muitos agregados familiares não sentiram o boom. Os salários reais mantiveram-se praticamente estagnados desde o início da década de 2000, a quota do trabalho no PIB diminuiu e a confiança dos consumidores continua contida. O PIB per capita deverá subir acima dos 38 000 dólares, mas os salários médios ainda ficam pelo menos 30 por cento atrás dos da Coreia do Sul e do Japão.
A incerteza paira sobre as perspetivas comerciais e geopolíticas. O excedente comercial de Taiwan com os Estados Unidos aumentou, elevando o risco de novas tarifas. Taiwan continua a não ter um acordo comercial abrangente com Washington. A China continua a reivindicar a soberania sobre a ilha, o que aumenta a ansiedade das empresas e dos mercados. O resultado é uma economia de rápido crescimento e orientada para a exportação, cujos ganhos estão concentrados num estreito segmento da indústria, enquanto uma grande parte dos trabalhadores lida com salários estagnados e custos de vida crescentes.
O que está a impulsionar o crescimento de Taiwan
A economia da IA é faminta por hardware, e Taiwan constrói as peças críticas. A Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) produz os chips avançados que alimentam o treino e a inferência de IA para empresas que concebem os processadores e alugam capacidade computacional ao mundo. Fabricantes de servidores e empresas de produção por contrato montam os armários de máquinas que enchem os centros de dados na nuvem. As expedições para os Estados Unidos subiram mais de 60 por cento nos primeiros dez meses do ano. A TSMC aumentou as suas perspetivas de receita com o impulso da procura de IA, enquanto os seus fornecedores expandem a produção de memória de elevada largura de banda, encapsulamento avançado e equipamento de rede. A vaga de atualização para a IA continua a subir à medida que os fornecedores de nuvem e as grandes empresas correm para instalar mais capacidade computacional.
A pilha de hardware da IA
Treinar um modelo grande exige milhares de unidades de processamento gráfico a trabalhar em paralelo, memória especializada para alimentar esses chips e encapsulamento avançado para ligar chiplets a alta velocidade. Taiwan domina as peças desta pilha. O modelo de fundição, em que empresas como a TSMC fabricam chips concebidos por outras, permite à ilha capturar valor na etapa mais complexa da produção. A montagem e o teste concentram-se em torno de Hsinchu, Taichung, Tainan e Kaohsiung. Esta atração exercida pela IA levou o governo a elevar as expectativas de crescimento a médio prazo. As autoridades preveem agora que o PIB cresça 3,54 por cento em 2026, acima da previsão anterior de 2,81 por cento, com as exportações projetadas para crescer mais de 6 por cento no próximo ano, mesmo com o ritmo a arrefecer face ao pico de 2025.
Uma economia a duas velocidades e quem fica para trás
O fosso entre os vencedores e todos os outros está a aumentar. Há cinco anos, os salários na eletrónica já eram cerca de 35 por cento superiores à média da economia. O prémio aumentou à medida que os fabricantes de chips acumulam bónus e horas extraordinárias para satisfazer as encomendas, enquanto muitas empresas tradicionais enfrentam procura fraca e margens mais estreitas. O crescimento dos salários reais para grande parte da força de trabalho está perto de zero há anos. A quota do trabalho no rendimento nacional diminuiu, e os benefícios do ganho excecional da IA estão concentrados num pequeno conjunto de empresas e engenheiros qualificados.
As pequenas e médias empresas, há muito a espinha dorsal da base industrial de Taiwan, encontraram formas de se adaptar e ligar às cadeias de abastecimento globais. Ainda assim, um dólar taiwanês forte e novas tarifas sobre bens tradicionais comprimiram os fabricantes de máquinas, produtos químicos e peças para automóveis. Os economistas alertam para uma economia a duas velocidades, com os semicondutores e os servidores a avançar rapidamente enquanto muitos outros setores atravessam um crescimento lento. Os trabalhadores mais jovens e em início de carreira sentem-se expostos em empregos mais afetados pela automatização de software, enquanto as oportunidades e os ganhos salariais se concentram em funções de engenharia, dados e produção avançada próximas da IA.
Como a habitação ficou tão cara
O surto da IA está a colidir com uma crise imobiliária de longa duração. O efeito TSMC, uma expressão local para a forma como as novas fábricas de chips transformam os bairros, fez subir acentuadamente os preços perto dos principais locais. No distrito de Nanzih, em Kaohsiung, os preços aumentaram cerca de 89 por cento desde 2020, refletindo a atração das novas fábricas e a afluência de engenheiros com salários mais elevados. Hsinchu, Tainan, Taichung e partes de Chiayi mostram o mesmo padrão, com novos projetos a impulsionar os mercados imobiliários circundantes. O rácio entre o preço das casas e o rendimento em Taipé situa-se agora acima de muitas grandes cidades mundiais, colocando a propriedade fora do alcance de um grande número de compradores de primeira habitação.
A subida do valor das casas alargou o fosso da riqueza. A desigualdade da riqueza das famílias quase quadruplicou em três décadas, à medida que os proprietários de vários imóveis recolhem ganhos muito superiores ao crescimento dos salários. Muitas famílias fora do setor dos chips enfrentam deslocações mais longas ou aceitam casas mais pequenas para se manterem dentro do orçamento. O governo aumentou o salário mínimo nos últimos anos, introduziu empréstimos preferenciais para compradores de primeira habitação e aumentou os impostos sobre a propriedade de vários imóveis. Estas medidas ajudam marginalmente, mas não compensam a aceleração dos preços perto dos polos de fábricas nem a escassez mais ampla de habitação acessível em regiões ricas em emprego.
Pode o boom durar
Os pontos fortes de Taiwan são claros, mas a dependência de um único motor de crescimento acarreta riscos. A composição das exportações da ilha está fortemente inclinada para chips e eletrónica, tornando o crescimento sensível aos ciclos globais de investimento tecnológico. Os Estados Unidos absorvem agora cerca de um terço das exportações de Taiwan. Um excedente mais profundo com os EUA poderá desencadear ameaças de tarifas. A China está a gastar fortemente para recuperar terreno nos chips maduros, o que poderá pressionar as margens em algumas linhas de produto. As previsões oficiais já apontam para um ritmo mais moderado depois de 2025, mesmo com a procura de IA a permanecer forte.
Há também confiança dentro da indústria de que o ciclo de investimento ainda tem margem para continuar. Num fórum recente, a antiga ministra dos Assuntos Económicos, Mei-Hua Wang, afirmou que o panorama da procura continua robusto. Wang argumentou que o aumento das necessidades de computação ainda está a ganhar força à medida que mais empresas implementam a IA nas suas operações e produtos.
A procura de capacidade computacional para IA está a disparar, e a procura de semicondutores não dá sinais de abrandar.
Como Taiwan pode distribuir os ganhos
Uma solução duradoura para o fosso de crescimento exigirá aumentar a produtividade e os salários para além do núcleo dos chips. Entre as prioridades políticas debatidas por líderes empresariais e economistas estão a expansão da formação profissional e técnica de alta qualidade, ajudar os fabricantes tradicionais a adotar automação e ferramentas digitais, e alargar o apoio à investigação e desenvolvimento fora do núcleo dos semicondutores. Incentivos mais fortes ao investimento em equipamento e software por parte das pequenas e médias empresas podem aumentar a remuneração em setores que empregam a maioria dos trabalhadores. A oferta de habitação também é importante. Reformas de ordenamento do território, aprovações mais rápidas perto de novos parques industriais e um aumento da habitação social poderiam reduzir a pressão nos pontos críticos em torno das novas fábricas. Com o tempo, melhores ligações de transporte entre as cidades das fábricas e as cidades circundantes ampliariam o acesso a bons empregos sem fazer subir os preços locais tão depressa.
Gerir o impacto da IA no mercado de trabalho também é importante. A investigação académica aponta para um padrão comum nas ondas de automatização. Os salários podem subir quando a produtividade dispara, e depois estagnar à medida que as máquinas substituem uma maior parte das tarefas cognitivas. Essa dinâmica não é fixa. Os economistas argumentam que o crescimento dos salários tem mais probabilidades de persistir quando o investimento no lado físico da economia acompanha o lado da inteligência. Para Taiwan, isso sugere combinar a expansão da nuvem e dos chips com novos gastos em saúde, construção, energia e infraestruturas que utilizem ferramentas de IA para aumentar a produtividade. Aponta também para políticas fiscais e laborais que recompensem as empresas por formarem trabalhadores, mantendo os humanos no circuito nos fluxos de trabalho dos serviços e da indústria, e partilhando os ganhos de produtividade através da partilha de lucros ou de remuneração por desempenho.
Em resumo
- O PIB cresceu cerca de 8 por cento durante dois trimestres consecutivos, impulsionado pelo aumento das exportações de IA.
- O governo projeta um crescimento do PIB de cerca de 7,37 por cento em 2025, com 3,54 por cento em 2026.
- As exportações de outubro aumentaram 49,7 por cento em termos homólogos, depois de uma subida de 36,5 por cento no terceiro trimestre.
- O mercado bolsista de Taiwan é agora o oitavo maior do mundo, impulsionado pelos fornecedores de IA.
- A eletrónica e os semicondutores representam mais de 15 por cento do PIB, mas empregam cerca de 6,5 por cento dos trabalhadores.
- As exportações para os Estados Unidos aumentaram mais de 60 por cento nos primeiros dez meses do ano.
- Os chips e a eletrónica representam quase três quartos das exportações, sublinhando a dependência de um único setor.
- Os salários reais mantiveram-se praticamente estagnados desde o início da década de 2000 e a quota do trabalho no rendimento diminuiu.
- Os custos da habitação dispararam perto das novas fábricas, com os preços no distrito de Nanzih, em Kaohsiung, a subirem cerca de 89 por cento desde 2020.
- As autoridades e os líderes da indústria esperam que a procura de IA continue forte, mesmo com o crescimento a moderar-se depois de 2025.
