Porque a Coreia do Sul perde 2.400 millionaires em 2025 e para onde estão a ir

Recorde de fuga de riqueza da Coreia do Sul ganha ritmo

A Coreia do Sul assiste a uma aceleração recorde da movimentação de riqueka privada para o estrangeiro. Estima-se que 2.400 millionaires emigrem em 2025, um aumento de seis vezes em três anos. Na investigação sobre migração de riqueza, estes indivíduos são definidos como pessoas com mais de 1 milhão de dólares em ativos investíveis que se deslocam e residem noutro país durante pelo menos seis meses. As suas decisões já estão a reconfigurar a posição do país nos mapas globais de riqueza e a suscitar debate sobre a política fiscal, a competitividade empresarial e o crescimento a longo prazo.

Os efeitos imediatos são visíveis. Seul desceu cinco posições para o 24.º lugar na última classificação das cidades com mais millionaires, registando a maior queda entre os principais centros globais. As partidas projetadas equivalem a cerca de 15,2 mil milhões de dólares em ativos a deslocar-se para o estrangeiro, uma quantia significativa que pode reduzir o investimento interno, a filantropia e o capital de risco para novos negócios. A dimensão da tendência contrasta com a prosperidade geral da Coreia do Sul. O país tinha cerca de 1,3 milhões de millionaires em 2024, ocupando o 10.º lugar a nível mundial, enquanto o mundo contava com aproximadamente 60 milhões de millionaires que detinham uma riqueza estimada em 226,47 biliões de dólares.

A Coreia do Sul não está isolada. Espera-se que a migração de riqueza atinja um máximo histórico a nível global em 2025, com projeções de 142.000 millionaires a cruzarem fronteiras. Os Emirados Árabes Unidos devem liderar os fluxos líquidos de entrada, enquanto países como o Reino Unido, a China, a Índia e a Coreia do Sul estão entre os que apresentam maiores saídas líquidas. Para a Coreia do Sul, os fatores são claros: impostos elevados sobre heranças e doações, ansiedade quanto à direção política e económica, e preferências de estilo de vida que incluem opções de ensino, segurança pessoal, privacidade e uma menor carga fiscal. O movimento tem mesmo um nome coloquial no país, Tal Joseon (fuga de Joseon), uma expressão que traduz uma sensação de saída entre aqueles que têm meios para se mudar.

O que está a levar os coreanos ricos a mudar-se

A tributação está no centro da maioria das decisões de mudança. O imposto sobre heranças na Coreia do Sul começa em 10% para heranças abaixo de 100 milhões de won (cerca de 68.000 dólares) e sobe para 50% em heranças que excedam 3 mil milhões de won. Quando o falecido era um acionista majoritário de uma empresa cotada, a taxa efetiva pode chegar aos 60%, uma vez aplicados os prémios sobre participações de controlo e as regras de avaliação. A taxa máxima de imposto sobre o rendimento é de 45%, e existem impostos separados sobre doações. Em contraste, muitos dos destinos preferidos não cobram impostos sobre heranças ou doações, ou oferecem isenções claras e de longo prazo a novos residentes. Vários membros da OCDE não têm sequer impostos sobre heranças, o que reforça o apelo dessas jurisdições para famílias que planeiam transmissões intergeracionais.

Consultores que trabalham com clientes de grande património afirmam que o planeamento patrimonial move muitas conversas. Empreendedores preocupam-se com os custos de sucessão ao passar negócios familiares à geração seguinte. Fundadores de empresas do mercado público enfrentam métodos de avaliação que podem fixar uma base tributável elevada no momento da transferência, enquanto os proprietários de empresas privadas são frequentemente incertos quanto aos fluxos de caixa futuros, o que torna difícil suportar grandes contas fiscais sem vender ativos. Nalguns casos, os proprietários vendem a firmas de capital privado, realizam dinheiro e depois criam family offices em jurisdições com regras mais favoráveis à preservação de riqueza.

Como os impostos sobre heranças moldam as decisões familiares

Mudanças recentes de grande visibilidade mostram como os impostos influenciam a estratégia. Alguns coreanos ricos mudaram a residência para Singapura, onde heranças e doações não são tributadas e os rendimentos de dividendos não são tributados a nível pessoal. Relatórios indicam que o número de indivíduos ricos que mudaram a nacionalidade para Singapura quase duplicou num ano. Outros mudaram-se para os Emirados Árabes Unidos, que não impõem impostos sobre heranças ou doações nem imposto sobre o rendimento pessoal, para além de opções de vistos de investidor que apoiam a residência a longo prazo. Advogados alertam que regressar à Coreia do Sul demasiado cedo pode desencadear avaliações adicionais se for suspeitada evasão fiscal, pelo que as famílias permanecem frequentemente no estrangeiro durante cinco a dez anos antes de regressar. Esse período faz parte de um plano mais amplo que inclui transferências de ativos, estruturas de fiduciária e escolhas de ensino para os filhos.

Existem também motivos não fiscais. Os clientes citam a volatilidade política e uma perceção de incerteza empresarial. Querem diversificação geográfica para proteger choques como inversões de política, alterações regulatórias ou tensões de segurança regional. O estilo de vida também importa. O acesso a escolas internacionais, cuidados de saúde fiáveis e um ambiente focado na segurança frequentemente inclina a balança quando as famílias consideram onde se estabelecer para a próxima década.

Para onde vão e o que procuram

As escolhas de destino refletem uma combinação de fiscalidade, regulação, mobilidade e estilo de vida. Para os coreanos em movimento, destacam-se alguns centros: os Emirados Árabes Unidos, Singapura, a Tailândia, os Estados Unidos e partes da Europa como a Itália e a Suíça. Cada um oferece incentivos distintos, desde impostos sobre o rendimento zero a programas de residência previsíveis e comunidades internacionais estabelecidas.

Emirados Árabes Unidos e Dubai

Os EAU são o maior ímã do mundo para a entrada de millionaires. Previsões indicam um recorde de entrada líquida de 6.700 em 2024, subindo para cerca de 9.800 em 2025. O apelo de Dubai é direto. Oferece imposto sobre o rendimento pessoal zero, sem impostos sobre heranças ou doações, opções de residência amigáveis para investidores e um profundo ecossistema de serviços bancários e financeiros. A cidade tornou-se um nó central para family offices que gerem carteiras globais, com forte ligação à Europa, África e Ásia. Para coreanos abastados que procuram proteção de ativos, regras claras e direitos de residência transferíveis, Dubai proporciona uma plataforma rápida e bem servida. A Arábia Saudita também está a emergir como destino no Golfo, com projeções de cerca de 2.400 entradas de millionaires em 2025, impulsionadas por programas de investimento de grande escala e novos distritos financeiros.

Singapura continua a ser uma base-chave

Espera-se que a entrada em Singapura diminua em 2025 face aos últimos anos, mas a cidade continua a ser uma das posições mais fiáveis da Ásia para os ricos. As previsões indicam um ganho líquido de cerca de 1.600 millionaires em 2025. A estabilidade, o rigor do Estado de Direito, uma ampla rede de tratados fiscais e um setor financeiro sofisticado fazem dela um centro favorito para family offices e sedes regionais. Não impõe impostos sobre heranças ou doações, e os rendimentos pessoais de dividendos não são tributados. Para muitas famílias coreanas, o sistema de ensino, a segurança e a proximidade com o país de origem compensam os custos de vida mais elevados e os impostos sobre imobiliário que aumentaram nos últimos anos. Bancos privados e gestores de riqueza globais continuam a expandir-se na cidade, o que mantém o ecossistema de family offices profundo e líquido.

Tailândia e Banguequeque ganham apelo

Banguequeque está a emergir como um porto de abrigo no Sudeste Asiático. Os analistas esperam cerca de 450 chegadas de millionaires em 2025. A procura vem de toda a região, incluindo famílias abastadas da China, do Vietname e da Coreia do Sul. Os fatores de atratividade da Tailândia incluem escolas internacionais, serviços financeiros em melhoria e um mercado imobiliário premium ativo. Embora existam impostos pessoais, o custo de vida, a facilidade de vida e a conectividade regional, sobretudo com a Coreia e o Japão, fazem de Banguequeque uma base prática para famílias que priorizam conforto e conveniência ao lado do acesso ao investimento.

Estados Unidos e Europa

Os Estados Unidos continuam a ser um grande atractivo. As entradas líquidas foram estimadas em 3.800 em 2024 e projetam-se em torno de 7.500 em 2025. Para empreendedores e investidores coreanos, o atractivo é um mercado de capitais profundo, uma economia ampla e comunidades diásporas estabelecidas em cidades como Los Angeles e Nova Iorque. A Europa oferece vantagens específicas. O regime favorável a novos residentes da Itália, a tributação por lump sum de longa data em certos cantões suíços, as opções de residência por investimento de Portugal e Grécia e os programas de investidor de Malta atrairam famílias que querem tanto mobilidade europeia como clareza fiscal. O Japão e Hong Kong também recuperaram momentum na Ásia, com projeções de várias centenas de entradas líquidas cada, apoiadas por narrativas de estabilidade e renovada confiança entre investidores regionais.

Consequências em casa para Seul e a economia

A manchete imediata é a descida de Seul para o 24.º lugar na classificação de cidades por número de millionaires. Alguns conjuntos de dados mostram também que o número de millionaires na cidade caiu de cerca de 97.000 em 2022 para cerca de 66.000 em 2023. Mesmo que as definições e a medição variem por fonte, a direção é coerente com uma ampla tendência de relocação e com uma criação de riqueza mais lenta no país.

O que significa, na prática, uma saída líquida de 2.400 millionaires? Em termos absolutos, é uma fração pequena da população de 1,3 milhões de millionaires do país. Contudo, o impacto pode ser desproporcional porque estes indivíduos frequentemente detêm e financiam negócios em crescimento, sustentam iniciativas filantrópicas ou atuam como investidores principais em startups em fase inicial. As suas decisões podem deslocar capital de risco para o estrangeiro ou mover equipas inteiras de family offices para cidades concorrentes. Nos mercados imobiliários, menos transações no segmento superior podem reduzir a liquidez e diminuir a visibilidade para novos desenvolvimentos. Na área financeira, menos mandatos para gestores de ativos nacionais ou prestadores de serviços pode reduzir o ecossistema em torno da gestão de riqueza.

A economia em geral também enfrenta pressões estruturais alheias à migração. O endividamento das famílias é elevado, o mercado imobiliário arrefeceu em alguns segmentos e a economia luta com um envelhecimento rápido. Uma vaga de saída de riqueza pode amplificar essas pressões ao reduzir, na margem, a apetência pelo investimento interno. Os formuladores de políticas preocupam-se com o sinal que isto envia a empreendedores que planeiam expandir ou colocar empresas em bolsas locais.

Como os ricos estruturam a mudança e protegem ativos

A mudança raramente é um ato isolado. É um plano estruturado que abrange direitos de residência, governança familiar, propriedade empresarial e alocação de carteira. A maioria das famílias avalia um leque de opções de residência, desde vistos de investidor a permissões de empreendedor e esquemas de talento de longo prazo. As escolhas bancárias e de custódia seguem as decisões de residência. As famílias frequentemente criam family offices, contratam profissionais de investimento e gerem carteiras globais a partir de um ou dois centros. O apoio educativo e linguístico aos filhos, as redes de cuidados de saúde e a segurança local completam a lista.

Diversificação de domicílio como estratégia de riqueza

Um número crescente de famílias ricas trata a residência como parte da construção da carteira. Diversificam domicílios para salvaguardar ativos e preservar mobilidade durante choques geopolíticos. O imobiliário ancora frequentemente este plano. Propriedades em cidades-chave servem simultaneamente de bases de vida e de posições legais. Os consultores apontam três filtros que orientam estas escolhas: estabilidade, acessibilidade e eficiência fiscal. Estabilidade significa instituições fortes e regras previsíveis. A acessibilidade refere-se aos programas de residência e à facilidade de fazer negócios. A eficiência fiscal abrange os impostos pessoais sobre rendimentos, mais-valias, heranças e doações, bem como o tratamento de rendimentos de origem estrangeira.

As jurisdições que pontuam bem nesta matriz, como Dubai, Singapura, Suíça, Itália e partes das Caraíbas, tornaram-se nós estratégicos na arquitetura global da riqueza. Os family offices expandem-se onde as regras são claras e os custos correspondem à qualidade do serviço. Para as famílias coreanas, isto significa muitas vezes manter as operações empresariais na Coreia, mantendo parte da riqueza familiar e os planos de educação da geração seguinte no estrangeiro. A abordagem protege o risco político sem cortar laços com os mercados de origem.

Podem as mudanças de política travar a fuga

O debate político está a agudizar. Os defensores da reforma dizem que a estrutura de impostos sobre heranças e doações da Coreia do Sul está desalinhada com as economias concorrentes e desincentiva a sucessão empresarial. Defendem taxas nominais mais baixas, isenções mais generosas para transferências de negócios familiares e regras de avaliação mais simples para grandes participações. Outros alertam que cortes rápidos poderiam enfraquecer o equilíbrio fiscal e agravar a desigualdade. Preferem alívios direcionados para a sucessão, preservando a tributação progressiva sobre grandes heranças e doações.

Exemplos recentes no estrangeiro mostram quão rapidamente os residentes ricos podem reagir a mudanças de política. O Reino Unido eliminou o estatuto fiscal de não domiciliado, uma característica de longa data que permitia a residentes estrangeiros abrigar rendimentos e mais-valias no estrangeiro desde que não fossem remetidos. A mudança coincidiu com previsões de um recorde de saída líquida de millionaires do Reino Unido em 2025. Charlie Sosna, advogado da Mishcon de Reya que aconselha clientes ricos sobre mudança, argumentou que os decisores políticos de Londres subestimaram o risco de uma fuga súbita de riqueza.

O governo estava demasiado confiante de que os ricos internacionais adoravam tanto Londres que não iriam partir.

Na Coreia do Sul, os economistas alertam que, sem ajustes, as saídas podem persistir, à medida que as famílias ricas mais jovens se revelam mais móveis e mais confortáveis em operar através de fronteiras. Existem passos pragmáticos que poderiam ajudar. Regras mais claras para a sucessão de negócios familiares, incentivos com prazo para manter family offices no país e um tratamento fiscal pessoal mais previsível para residentes de longo prazo podem melhorar a confiança. Opções de visto que atraiam fundadores estrangeiros e financeiros de topo reforçariam Seul como um centro regional de capital, mesmo que parte da riqueza nacional continue a ser gerida no estrangeiro.

Para além da elite, uma reviravolta poupada entre os jovens

Enquanto os ricos procuram mobilidade global, uma história diferente desenrola-se entre muitos coreanos jovens. Uma cultura de vida frugal está a espalhar-se entre pessoas na casa dos vinte e na casa dos trinta. Inquéritos indicam que uma grande percentagem refere ter cortado gastos não essenciais nos últimos meses. Estudantes descrevem poupar nas refeições, deslocar-se de metro e comprar artigos em segunda mão como algo normal. A mudança reflete a pressão dos custos de habitação elevados, do crescimento salarial mais lento e de um mercado de trabalho onde muitos novos diplomados começam com funções temporárias ou por contrato.

Estas narrativas paralelas — a saída da elite e os orçamentos familiares enxutos — refletem uma preocupação comum: a procura de segurança num ciclo incerto. Para os decisores políticos e os líderes empresariais, reverter o pessimismo e ancorar o investimento a longo prazo exigirá passos que melhorem a confiança em ambos os extremos do espectro da riqueza.

Pontos-Chave

• Cerca de 2.400 millionaires da Coreia do Sul estão previstos para emigrar em 2025, um aumento de seis vezes em três anos.
• A saída projetada corresponde a cerca de 15,2 mil milhões de dólares em ativos a deslocarem-se para o estrangeiro.
• Seul caiu cinco lugares para o 24.º entre as cidades globais por número de millionaires, refletindo a mudança de riqueza e de sentimento.
• Impostos elevados sobre heranças e doações, incerteza política e preferências de estilo de vida são as principais razões apontadas pelos emigrantes.
• Os Emirados Árabes Unidos, Singapura, a Tailândia, os Estados Unidos e partes da Europa são os principais destinos dos millionaires coreanos.
• Espera-se que a migração global de riqueza atinja um recorde de 142.000 millionaires a mudarem-se em 2025.
• Os economistas alertam que, sem reformas fiscais e de sucessão direcionadas, as saídas tendem a continuar.
• Os coreanos jovens mostram uma crescente tendência de frugalidade, evidenciando pressões de custo mais amplas e expectativas cautelosas sobre a economia.